# CryptoChan：BTC链上行情分析 0601（首期）

**Published by:** [CryptoChan](https://paragraph.com/@cryptochan/)
**Published on:** 2022-06-01
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前言之前一直在微博和Twitter发布BTC链上数据的相关分析，随着时间的推移，发布的指标越来越多，很多有内在联系的指标更加适合放到一起横向比较分析，每次只发布一条链上数据指标的更新形式已经难以承载足够多的内容。 今后准备更新一些长篇的内容，多放一些指标在里面，今天作为第一期，主要讲解一些基础性的指标，那么我们开始吧。目录比特币长期持有者持有筹码总量指标(Bitcoin: Total Supply Held by Long-Term Holders [BTC])BTC非流动性筹码指标(Bitcoin: Illiquid Supply [BTC])未移动时间超过1年的BTC数量占总流通量百分比指标(Bitcoin: Percent of Supply Last Active 1+ Years Ago)持有BTC数量在1k-10k之间的实体持有筹码总量指标(Bitcoin: Supply Held by Entities with Balance 1k - 10k [BTC])BTC实际价格分布指标(Bitcoin: UTXO Realized Price Distribution (URPD) [BTC])交易所持有BTC总量(Bitcoin: Balance on Exchanges [BTC] - All Exchanges)BTC年龄波(Bitcoin: HODL Waves)图表1：比特币长期持有者持有筹码总量指标(Bitcoin: Total Supply Held by Long-Term Holders [BTC])这是BTC链上数据核心指标之一，黑线为比特币价格，橙线为比特币长期持有者持有筹码总量。 长期持有者筹码指在链上未移动时间超过155天的比特币，相应的短期持有者筹码指在链上未移动时间小于155天的比特币。 众所周知比特币总量2100万枚，当前已挖出1905.5万枚，而当前长期持有者筹码总量为1348.96万枚，占总流通量的70.79%。 注意这里的长/短期持有者筹码指场外筹码，不包括交易所持有的比特币。理论上BTC总流通量等于场外BTC总量加上交易所BTC总量，而场外BTC总量等于长/短期持有者持有总量之和。长期持有者持有筹码总量指标是链上数据最重要的指标之一，该指标在历史上每一次大级别波动都与每一轮牛市密切相关，对判断牛顶起到至关重要的作用。 长/短期持有者还有很多衍生指标，例如：LTH Supply Shock、LTH-MVRV、LTH-SOPR、LTH Realized Price等等等等，以后慢慢介绍。图表2：BTC非流动性筹码指标(Bitcoin: Illiquid Supply [BTC])根据BTC在链上的动账属性将BTC分为：非流动性筹码(Illiquid Supply)、流动性筹码(liquid Supply)和高流动性筹码(Highly liquid Supply)。 非流动性筹码指实体所持有的比特币地址累计流出BTC数量除以累计流入BTC数量<0.25；流动性筹码指累计流出除以累计流入在0.25-0.75之间；高流动性筹码指累计流出除以累计流入>0.75。其中非流动性筹码指标是判断牛熊大趋势非常重要的链上指标之一，该指标的不断上涨是牛市基本面，当该指标暴跌或长期横盘，往往代表着漫漫熊市。图表3：未移动时间超过1年的BTC数量占总流通量百分比指标(Bitcoin: Percent of Supply Last Active 1+ Years Ago)该指标与上文的比特币长期持有者持有筹码总量指标有相似之处。比特币长期持有者持有筹码指未移动时间超过155天的BTC，该指标指未移动时间超过1年的BTC。 可以看到该指标在历史上的每一次大级别波动也与每一轮牛市息息相关，同样是非常重要的链上指标。图表4：持有BTC数量在1k-10k之间的实体持有筹码总量指标(Bitcoin: Supply Held by Entities with Balance 1k - 10k [BTC])持有BTC数量在1k-10k之间的实体是典型的Smart Money，他们总能在低位买入高位卖出，堪称韭菜收割机，尤其是2021上半年的大量抛售，不知套了多少韭菜在山顶站岗。图表5：BTC实际价格分布指标(Bitcoin: UTXO Realized Price Distribution (URPD) [BTC])根据BTC最后一次在链上移动时的币价将所有BTC按成本价格高低绘制成柱状图，柱子高低代表在该价格区间内的BTC数量多少。 该指标能够非常直观地显示BTC在不同成本价格下的数量分布情况，比如成本价在2-3w的BTC非常少，比如套在6.2w+的BTC多达35.6万个。图表6：交易所持有BTC总量(Bitcoin: Balance on Exchanges [BTC] - All Exchanges)当前所有交易所持有BTC总量为252.5万个，值得一提的是，2020年312是一个分水岭，在此之后交易所BTC持有量不断下滑。图表7：BTC年龄波(Bitcoin: HODL Waves)该指标按BTC在链上未移动时间长短进行筹码分布，纵坐标代表不同未移动时间长短的BTC总量占总流通量百分比。 可以看到，未移动时间较长的BTC（未移动时间>5年）数量随时间稳步增长，基本不受价格影响。而未移动时间较短的BTC（未移动时间<3个月）数量受牛熊周期的影响非常明显。该指标还可以单独显示某一或某几个时间段（如上图，单独显示未移动时间在1-2年的BTC总量），能够非常直观地显示BTC在不同持有时间长度下的数量分布情况。写在最后先写到这儿，本文算是我的首篇日常链上数据长文分析，不足之处望大家海涵。

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