# 【加密數據】為什麼升息是市場的惡夢？總經關鍵指標只要看2個？如何與加密貨幣結合？ By [郵遞區勢 - Cryptocourier](https://paragraph.com/@cryptocourier) · 2022-10-03 --- 前幾篇有提到比特幣現階段已不被視為避險性資產，而是跟股票一樣的風險性資產，建議大家可以多關注總體經濟，尤其是聯準會的貨幣政策。 為什麼要關注貨幣政策呢？貨幣政策會怎麼樣影響風險性資產，而我們還可以觀察哪些總經指標幫助我們判斷貨幣政策的走向，今天，記住這2個總經指標，讓我們一起掌握大環境的變化！ **為什麼聯準會的貨幣政策走向很重要？** 貨幣政策是透過控制貨幣的供給量，來達到影響其他經濟活動的手段。目的是**維持經濟成長**、控制通膨、保持低失業率和促進金融穩定。 **一般可以分為「寬鬆」以及「緊縮」兩種，當景氣過熱時，通常會啟動升息(緊縮)來預防經濟泡沫，相反的景氣衰退時，會啟動降息(寬鬆)來刺激經濟**。適當的貨幣政策調配，有助於維持經濟成長，是股票市場、加密貨幣等風險性資產長多的關鍵。 那為何判斷升不升息很重要呢？白話來說可以想像**降息**就是**讓市場上流通的錢越來越多**，錢不放銀行的話一定會找地方放嘛！可以拿來刺激民生消費、或是投資股票、加密貨幣等資產都有助於股價、幣價上漲。 相反的**升息**想像**市場上的錢越來越少**，沒有那麼多錢支撐風險性資產的價格，可能不利於風險性資產上漲，甚至轉往下跌。 市場上另一種說法是股票有個估值模型(DCF現金流折現模型)，降息使得拉高估值，升息會導致估值修正變低。而如上一篇所述加密貨幣與股票同是風險性資產，推論升息與降息皆會對其造成影響。_在這裡因為不是本次的主題所以就不深究估值的模型講解_。 **2個總經指標，判斷市場大方向** **失業率(Unemployment Rate)** 通常來說失業率過高一定程度的代表著景氣不佳，景氣不佳公司紛紛裁員降低支出以維持公司營運。相反的失業率低可能代表著景氣狀況良好。 **通貨膨脹率(Inflation Rate)** 一般國家都是以「消費者物價指數」（consumer price index，CPI）做為計算「通貨膨脹率」的依據，是普遍用來觀察一國通膨的指標。 無論是惡性通貨膨脹或通貨緊縮，都會對國家的經濟造成嚴重的傷害，反而控制通膨，溫和的通貨膨脹才是國家所追求的，溫和的通膨有助於維持經濟成長、促進金融穩定。 **高失業率+低通膨(High Unemployment + Low Inflation)** ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/cf73ea81eee5c8a44199cc814791789224966551d4955d6a1ae494a4d0c05005.png) _Source: TradingShot_ _黑色線：失業率 灰色線：通膨率_ 歷年藍塊區間為高失業率+低通膨，高失業率已經是政府所不樂見的了，若是再加上低通膨更是雪上加霜，所以可以預期政府為了降低失業率、避免通縮會採取「寬鬆」的貨幣政策。 如果預期該國經濟未來能夠持續成長、不會陷入衰退，那麼在藍色區塊也就是高失業率+低通膨時的確可以考慮分批買入、撿便宜。 **低失業率+高通膨(Low Unemployment + High Inflation)** ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/cf73ea81eee5c8a44199cc814791789224966551d4955d6a1ae494a4d0c05005.png) _Source: TradingShot_ _黑色線：失業率 灰色線：通膨率_ 歷年紅塊區間為低失業率+高通膨，低失業率一般來說代表景氣狀況良好，如果再加上高通膨很可能景氣過熱了，所以可以預期政府為了控制通膨、避免泡沫會採取「緊縮」的貨幣政策。 一樣的道理，如果前幾季經濟成長很大導致基期墊高，預期該國經濟未來幾季成長力道不如前幾季大，那麼在紅色區塊也就是低失業率+高通膨時可以考慮分批賣出、避險意識提高。 由上圖來看，於**高失業+低通膨時買入股票、低失業+高通膨時賣出股票，勝率不低**。其實從去年年底就可以發現美國一直處於低失業率、高通膨的狀態，而且因為高基期的關係預計未來美國幾季經濟成長力道不如過往，那時可以適當的分批賣出手頭上的部位。 美國為了經濟穩定成長，實施「緊縮」貨幣政策以控制通膨，於今年(2022)3月開始升息。根據過往數據，**觀察通膨降下來**、以及**失業率提高的時候**，市場預期FED可能會停止升息或是開始降息，水龍頭開始放水、市場上流通的錢逐漸變多，往往是勝率高的進場位置。 **總結** 透過今天學習的**2項指標**，協助你**判斷聯準會的貨幣政策走向**，進而了解未來市場的大方向可能向上或向下。 當我們使用這**2項指標預期貨幣政策走向**的同時，不要忘記前幾篇提到的**比特幣週期性**以及**4年減半的規律**，搭配著使用，有助於你判斷加密貨幣市場什麼時候可以分批買入、分批賣出。 未來幾篇會簡單介紹幾個我們常看的鏈上數據網站，網站上有很多與加密貨幣市場相關的數據，如果你喜歡從數據去尋找一些insight，千萬不要錯過了！ 參考資料：[https://www.tradingview.com/chart/DJI/k3JHBgtG-DOW-JONES-The-Buy-Sell-correlation-with-Unemployment-Inflation/](https://www.tradingview.com/chart/DJI/k3JHBgtG-DOW-JONES-The-Buy-Sell-correlation-with-Unemployment-Inflation/) --- *Originally published on [郵遞區勢 - Cryptocourier](https://paragraph.com/@cryptocourier/2)*