# 資金控管與風險控制 By [CLP](https://paragraph.com/@cryptoduck9527) · 2022-03-21 --- 資金控管與風險控制永遠是做投資的第一步驟，我們必須避免小概率事件發生的嚴重後果。連擲硬幣都有可能遇到連續擲10次通通都是反面的狀況（發生這樣的狀況只有千分之一），那麼交易連做連輸、買NFT頻頻破發也是有可能發生（機率可能遠遠大於千分之一），若是發生這些小概率事件，若是沒有合適的資金控管體系，把把all in，遇到上面的情況往往是本金輸的血本無歸，因此本篇文章會藉由「三個心法」及「兩個策略」來介紹資金控管與風險控制的實際操作。 前置知識：反馬丁格爾派、正期望值與破產風險 --------------------- ### 馬丁格爾派 簡單來說就是**攤平**，下跌時加倉，上漲時減倉；越跌越買。舉個例子，我在40000買了一顆BTC，跌到39000又買一顆，跌到38000在買一顆，這樣我的平均成本就是39000，因此當BTC回到38000我的虧損就消失了，但是跌到37000時我會虧損3x1000美金。 聽起來很美好，可以一直一直的降低成本，只要稍微反彈，就可以獲取利潤。但是這是一個**風險無窮**的策略，例如以YFI舉例，最高點到現在已經跌了77%，如果從最高點到現在一直用馬丁格爾策略加倉，在這一年裡都會是賠錢的。於我們一般投資人而言，我們不見得有足夠厚的錢包深度和心態可以扛住一整年的虧損，並且反彈也不見得會發生，台股都有公司下市的狀況發生，幣圈這邊雖然不會下市，但是可能一輩子都等不到他反彈。因此，我不推薦在幣圈大多數的時候使用馬丁格爾派的加倉法，有機會把所有的本金賠光也等不到回到成本價。（馬丁格爾其實適合震盪期使用，實際上網格也是一種馬丁格爾派的方法，未來有機會再提） ### 反馬丁格爾派 反馬丁格爾派和馬丁格爾派是相反的派別，會在上漲的時候加倉，下跌時減倉的的策略。用BTC做舉例，我在40000買一顆，39000賣半顆，38000賣1/4顆，這時我的虧損是1000x1+1000x0.5，如果跌到37000時我只虧損了1000x1+1000x0.5+1000x0.25=1750。 上面的式子來看，我們會發現反馬丁格爾派的策略是個**風險有限**的資金控制方法，在下跌的時候減倉，控制自己的資金回測。要在交易市場中活下去的最重要的原則就是**保住本金**，雖然在上漲的時候報酬沒有馬丁格爾法高，但是下跌時減倉的方法可以規避本金賠光的風險。上漲時加倉可以在趨勢時加碼，提高自己的倉位規模，在價格上漲的動量下獲取**無限的利潤**，以一句話總結：**贏要衝（幾何報酬），輸要縮（不對稱槓桿）**。因此，我推薦在幣圈操作適合使用反馬丁格爾派為主要的操作策略。 幾何報酬來自我們在上漲時增加倉位的作法，快速的增加獲利。但是同時，在下跌時也會遇到不對稱槓桿的問題，使得彌補損失的能力下降，例如賠了50%，想要再賺回原來的本金需要的報酬是100％。 ### 期望值 期望值又稱EV，計算的方法是**勝率x平均獲利-(1-勝率)x平均虧損**\=每一單會賺多少=期望值。舉個例子，如果我的勝率是50%，我一單可以賺2000，賠1000，那麼我一單的期望值就是2000x0.5-1000x0.5=500，代表我一單開下去就有賺取500的預期。 做投資要相信數學，我們要做的就是一直做**正期望值**的決定，並且搭配資金控管，讓自己在碰到連輸十次的時候還有本金可以再投入。 ### 破產風險 計算公式為：\[1-(W-L)/1+(W-L)\]^U。W為獲勝概率；L為虧損概率；U為單位資金數。此外，這個式子假定盈虧比為1：1。 舉個例子，假設本金是10萬U，一次最大虧損為1萬，U就會等於10除以1就是10，如果勝率為60%，破產風險大概為1.5%。這個式子在文章下半部分挑選適合的資金控管策略會用到，我們必須使他**趨近於零**，才會在資金管理上立於不敗之地。 三個心法 ---- ### 心法一：永遠不要all in 在資金控管最忌諱的就是all in，在前面的例子說過，我們都有可能遇到連續10次硬幣都是反面，如果是利用反馬丁格爾策略，我們可以以小損失度過這個運氣差的時間，而用馬丁格爾策略我們的損失會無法控制，但是如果all in，我們只需要遇到一次硬幣反面就會讓自己的本金遭遇毀滅性的打擊，因此無論多看好他也絕對不要all in。 ### 心法二：雞蛋放在少數的高級籃子裡 「雞蛋放在很多不同籃子裡」是大家很常聽到的分散投資的一個俗諺，但是在幣圈，**千萬不能這樣做！** 在幣圈裡面BTC就是老大，只要BTC跌，九成以上的幣也會跟著跌甚至跌更多，因此分散在幣圈的小幣在遭遇熊市下跌的時候，分散投資只會讓自己的投資組合下跌更多而已，僅有少數的幣種會有機會反著BTC走勢，因此我們要**找高級籃子**，把我們的雞蛋放進去，並且顧好他。 ### 心法三：正期望值+大量嘗試+合理倉位 交易實際上就是**數學遊戲**，因此我們需要做的就是相信機率，當我們有正期望值的策略，我們需要的是大量嘗試所帶來的大數法則，只要樣本數量夠多就會跟統計結果相符，例如果我們擲100次硬幣可能有99次是反面，但是1000次、10000次的嘗試後，正反面出現的數目就會接近1：1。那我們如何避免那99次的反面，就是得依靠合理倉位，留住自己的本金。 兩個簡單的的反馬丁格爾管理法 -------------- ### 固定單位 * 帳戶餘額/單位資金數=每次最高可曝險金額 * 單位資金數為自己根據風險偏好設定的變數 * 舉個例子，例如本金100萬，我設定單位資金數為50，所以每一單最多可以虧損的金額為100萬/50=2萬 ### 固定百分率 * 固定要曝險的百分率 * 曝險金額為帳戶餘額x曝險百分率 * 舉個例子，例如本金100萬，設定的曝險百分率為3%，所以每一單最多可以虧損的金額為100\*0.03=3萬 上面兩個策略都有一個共通點，就是最當帳戶餘額增加的時候，曝險金額會增加；當帳戶餘額減少的時候，曝險金額會減少，滿足贏要衝，輸要縮的重點。更重要的是我們所選擇的單位資金數以及曝險百分率都需要藉由上面的「破產風險」式子計算，讓他滿足趨近0%的破產風險，這個策略才是合格的倉位管理策略。 --- *Originally published on [CLP](https://paragraph.com/@cryptoduck9527/jTvBM9yATEw6cFbvzzFc)*