# 《 #Crypto周报 220814-通胀见顶回落》

By [Dark Horse Club](https://paragraph.com/@darkhorseclub) · 2022-08-15

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概要：
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*   公布7月CPI年率8.5%，低于前值和预期，验证了通胀回落加息放缓的预期，目前是市场政策真空期，留给市场发挥。根据美联储的一贯作风，可能会在此利好发布后，再发布鹰派信号调和乐观情绪，达到预期管理的目的，所以反弹不会一帆风顺，会持续震荡反复。
    
*   虽然CPI见顶回落了，但依然处于高位，还会继续加息，只是加息强度减弱了。可能在某个时间确认经济衰退，引发经济和资本市场的恐慌，同时完成化解美国债危机和收割其他国家的任务后，再开启降息和宽松。
    
*   BTC站稳周线MA200，日线位于7月中旬以来形成的上升收敛三角形内，日周线保持多头走势，大概率随美股而向上突破。
    
*   ETH完成最后一个测试网的合并，V神预测正式合并在9月15日左右。近期ETH爆仓和合约持仓量超过BTC，市场博弈ETH2.0及分叉空投。
    
*   本周收入居前项目依然是AAVE、SNX、GMX、LDO、ENS、LOOKS、X2Y2。CHZ运作和炒作预期依然。
    

0、本周市场重大事件
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### 宏观经济与政策

*   10日公布7月未季调CPI年率8.5%，预期8.7%，前值9.1%；核心CPI年率5.9%，持平前值，低于预期6.1%；确认了CPI见顶，加息强度随之见顶，截止发稿时，据[CME美联储观察](https://www.cmegroup.com/cn-s/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html)显示，9月21日加息50BP概率为56.5%。
    
*   关注周三公布的FOMC纪要，美联储可能会释放鹰派信号纠正因CPI回落而较为乐观的情绪。
    
*   摩根士丹利财富管理首席投资官认为，核心通胀6%，是美联储目标2%的3倍，持续加息依然是必要的，美股不会逆转。
    
*   【点评：虽然CPI见顶回落了，但依然处于高位，还会继续加息，只是加息强度减弱了。可能在某个时间确认经济衰退，引发经济和资本市场的恐慌，同时完成化解美国债危机和收割其他国家的任务后，再开启降息和宽松。】
    
*   美国SEC和CFTC发起联合提案，要求大型对冲基金报告其加密货币风险敞口，超过5亿美元净资产的对冲基金必须报告其持仓的各类信息。
    
*   伊朗完成1000万美元加密货币支付的外贸订单，绕开美国金融制裁，其贸易部副部长表示，比特币和加密货币将在外贸中广泛使用。
    
*   彭博社调查显示，尼日利亚是全球加密货币采用率和支持率最高的国家，支持用BTC和ETH支付水电费。南非推出无需互联网，通过短信发送比特币的服务。
    
*   联合国贸易和发展会议的一份报告显示，新冠以来，加密货币生态系统扩大23倍。
    
*   美国财政部禁止美国钱包地址与Tornado交互。针对此V神阐述了合法的Tornado使用案例和财务隐私的好处。Uniswap创始人也对此提出批评。MakerDAO考虑用35亿USDC购买ETH作为存储资产，避免USDC被冻结。短期利好ETH，但会成为未来的清算地雷。
    

### 传统资本

*   贝莱德表示，BTC是客户最感兴趣的加密货币，因此为机构客户推出BTC私人信托。
    
*   MicroStrategy CEO表示，2020年对比研究过国债、公司债、黄金、商品、地产、艺术品及比特币后，最终选择了比特币。
    
*   彭博分析师认为，比特币可能从2022下半年转变为更像国债和黄金的避险资产，从风险上升型资产过渡到风险下降型资产。
    
*   【点评：传统机构投资者越来越认识到比特币的特殊价值，共识不断增强，长期趋势性根基所在！】
    

### Crypto新闻事件

*   持有10枚BTC个1000枚ETH的地址创18个月和16个月新高，中大户增加，散户减少。
    
*   ETH完成最后一个测试网的合并，V神预测正式合并在9月15日左右。
    
*   CoinShares数据显示，机构投资者连续7周涌入以太坊。
    
*   近期ETH爆仓和合约持仓量超过BTC，市场博弈ETH2.0及分叉。
    
*   Binance高管：由于高通胀和美元强势打压新兴市场货币，客户数量激增，比如阿根廷通胀高达90%，拉丁美洲越来越多人寻求比特币等加密货币作为保护自己免受通货膨胀影响。
    
*   市场传闻火币创始人李林将出售其约60%的股份，HT大涨。
    
*   V神表示ZK-Rollups将击败OP Rollups，本周OP币价冲高到2U后，回调到1.4U。
    

1、BTC及总体市场分析
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1.1、BTC链上数据及中长期指标
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### 1.1.1、BTC链上地址及币量

### ~地址及网络：＞1的地址量达到88.854万个

*   余额＞1、1~10的地址量，继续大幅增长新高；＞1的地址量达到了89.5169万个。
    

### ~一年以上持有量占比：65.6%

*   上周本指标大幅增长，表明21年7月底部买入的长期持有者一直未卖出。本周持平。
    

### ~储备风险Reserve Risk：0.0012

*   本指标依然在底部低估区间。
    

### 1.1.2、BTC中长期指标

### ~200周均线：围绕震荡

*   连续两周，市价围绕200周均线震荡，本周似乎已经实现突破。
    

### ~已实现价格：站稳

*   已实现价格=所有的币最后一次移动时的市值总和/当前流通总量，即可视为所有币的平均成本，包含最远古几乎零成本的币，所以当币价跌破已实现价格时，说明币价严重低估，如果价格可以站稳则这次加仓良机已经过去。
    
*   自6月13日跌破已实现价格以来，到7月18日第一次站上已实现价格，共在其下34天。2018年底熊市为136天，312为7天。
    
*   7月18日站上已实现件价格后，25日再次跌破，然后27日完全站上，并没有继续下落，而随着底部区间大换手，已实现价格将快速下降，因此市价短期内再次跌破已实现价格的可能更低了。
    

### ~Ahr999囤币&x指数：0.473，出抄底区间

*   目前0.473，已突破抄底区间0.45，进入定投区间。
    
*   本次在抄底区间的时间为6月13日~8月9日，共58天。
    

### ~2-Year乘数通道：大幅跌破

*   大幅跌破2-Year乘数通道，堪比2018年底和312。
    

### ~梅耶倍数（Mayer Multiple）：反弹出超卖价

*   本轮下跌极限低值0.478，超过2018年和312。
    
*   目前0.7386，继续反弹，维持在0.55以上，处于看跌通道。
    

### ~公允价值偏差量（MVRV Z-Score）：0.15

*   目前0.15，＜0.3，依然处于严重低估状态。
    
*   本轮最低-0.195，低于0.3即为严重低估，2018年极值-0.5，312极值-0.26。
    

### ~交易所余额及占比：创新低

*   根据链数查数据，本周CEX余额小幅下降，维持在12.4%，余额237万枚，跌破7月最低点，创新低，表明市场购买力比较强劲。
    

1.2、短期指标及期货市场数据
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### ~恐慌贪婪指数：30~47

*   本周恐慌指数为30~47，随币价反弹，明显大幅走高，回归中性，脱离了恐慌区间。
    
*   从5月9日跌到15以下，到7月5日回到15以上，连续达57天，超过历史上历次熊市底部。
    

### ~市场贪婪度NUPL：0.1277

*   市场贪婪度NUPL=净未实现盈利/亏损(Net Unrealized Profit/Loss，简称NUPL）=相对未实现盈利减去相对未实现亏损，相对未实现盈利即未实现盈利除以市值的百分比；相对未实现亏损即未实现亏损除以市值的百分比；未实现市值=市值-已实现市值，包括未实现盈利(Unrealized Profit)和未实现亏损(Unrealized Loss)。
    
*   此指标表示总体的相对盈利亏损程度；目前0.1277＜0.25，脱离了0以下的极度绝望，目前处于恐惧阶段。
    

### ~期货资金费率：正低值

*   期货资金费率较低，周三出现负值，表明因回调多头止损平仓较多。
    

### ~期货持仓量：小幅上升

*   BTC合约，小幅上升，变动不大。
    

### ~期货爆仓量：略有增加，空单为主

### ~期货多空比：多头略多

### ~期货成交量：变动不大

### ~看跌/看涨期权：BTC 0.51，ETH 0.24

*   ＜1，表示看跌为主；＞1，表明看涨为主；数值偏离1越大，表明倾向性越强；
    
*   此数值表明，看涨意愿强于看跌，看涨ETH的意愿强于BTC。
    

1.3、BTC走势分析及总结
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*   BTC在周线MA200之上上涨了4.88%，站稳周线MA200，也是突破6~7月份底部震荡区间后的确立。从周线看涨幅还较小，并未透支涨幅潜力，依然处于多头趋势中，有进一步上涨的潜力。
    
*   从反弹幅度看，标普500SPX反弹幅度已达最大下跌深度的50%，纳指100NDX已达40%，而BTC不及15%，严重落后美股，作为活跃性最强的品种，后期应有补涨预期。
    
*   从日线看，BTCUSD依然在7月中旬以来形成的上升收敛三角形内，一直未有效跌破MA20，结合美股的强势，大概率会形成向上的突破走势。
    

BTCUSD周线图

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/7a68730f26605a5df4c0f296e8d29ede92bc52396312b01a9aaab095c2d46f28.png)

BTCUSD日线图

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/cea0843ff504ae2880f7b164546d026082f5e88d96f39dfedbe94d6e72849ba4.png)

1.4、全市场分析
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### ~全市场周数据

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/21a560e12e3cd592ad492ac71b3b60ffaba8fb4462e82d343611bd1ee853c2ac.png)

*   ETH最后一个测试网完成合并，受此消息刺激，ETH涨14%引领BTC涨5%，ALT整体弱势，某些强势品种活跃。
    
*   在ETH大涨带动下，市占率持续走低，而目前ETH受制于2000压力位，BTC有望跟随美股迎来一波反弹，提振市占率。
    
*   USDT发行量，过去一周增加了8.08亿美元，过去1月增加了14.39亿美元；而USDC过去一周减少了6.79亿美元，过去1月减少了14.94亿美元，二者变动基本持平，本轮反弹以来，通过场外市场增持USDT入场，而部分机构和大户通过USDC合规渠道套现离开市场，说明市场缺乏增量资金支持，对市场中期发展不利。希望美股反弹后部分资金会转入币市，并激发更多场外资金入场。
    

2、关注ALT项目
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2.1、收入Top20项目&点评
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*   熊市里，协议收入是衡量项目质地和市场实际需求的最佳指标。
    
*   本周收入居前的项目依然是AAVE、SNX、GMX、LDO、ENS、LOOKS、X2Y2。
    

### Crypto Fees数据

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/45277b9375683d89d81d4e66b1c30b1fa6b5311a47e97be32be4e493ac3e38b5.png)

### 协议总收入-Token Terminal数据

本周数据

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/7ba2ebc99ee41cf9e619bd486fb327142aa13d571c8c9a1825f0bef793bd041d.png)

上周数据

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/43fe83887cc45991ee54cecc2ba4ac2016033ded350df6cd14aee30d724d7faa.png)

### TokenHolders协议收入-Token Terminal数据

本周数据

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/655c83ed200be4694f79c6eb8debcf55df586683b8ee3431b4689278ace1e248.png)

上周数据

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/51fe263fdc42774bef36718326301d3a434cd79da3d28dd22422ccc57719d2f2.png)

### 市盈率-Token Terminal数据

本周数据

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6a06e7c37e2fc27abe40c70d79f65fa5f9cb36c87a83343910356383c8d0aaad.png)

上周数据

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/05373e27697390609b0b231a98c6c54bb9954eee6185fea6bfb4534165259eb7.png)

2.2、公链生态
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![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/76dcf74612151b7b021c673a361d30f35a4af08bda75d806796dcd1b9b2345f5.png)

*   ETH受最后一个测试网合并利好刺激引领市场大涨，带领SOL、MATIC、NEAR、ETC上涨，SOL和MATIC的TVL也增长幅度较大。
    
*   CHZ基于世界杯基本面利好及官方的积极运作继续大涨，但依然在0.22强压力位下方，距离11月世界杯尚有3个月，估计会在震荡中上涨。
    
*   OP到达前高2U压力位后大幅回调，同时受V神演讲OP不如ZK的影响，本轮反弹行情已经结束，盘整后再关注后续机会。
    

2.3、
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3、推荐参考
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往期周报：
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[https://mirror.xyz/darkhorseclub.eth](https://mirror.xyz/darkhorseclub.eth)

[https://foresightnews.pro/column/detail/70](https://foresightnews.pro/column/detail/70)

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*Originally published on [Dark Horse Club](https://paragraph.com/@darkhorseclub/crypto-220814)*