# 《 #Crypto投资周报 221002-独立风雪》 

By [Dark Horse Club](https://paragraph.com/@darkhorseclub) · 2022-10-04

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宗旨：All in Crypto. Hunting the darkhorses of the Crypto world.

概要：
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*   强势美元导致全球股市暴跌，英国和日本干预市场，压制美元指数回落，市场获得喘息机会，预测加息高峰已过，美元指数上涨也将告一段落。美元加息抑制通胀是幌子，利用加息及俄乌战争收割欧洲尤其是德英才是重点。
    
*   BTC依然是空头走势，但日线底背离明显，本周纳指跌3%创新低，但比特币并未跟跌还略涨1.3%。本周交易所交易量放大、交易所存量大幅减少、UTXO数据变动较大，这是重要的积极变化。
    
*   各项链上数据和估值指标都显示比特币处于历史大底，短期散户已离开市场，囤币党坚决持有，长期持币量不断增长，市场筹码更加牢固，仅有很少量短期筹码左右市场，而囤币党的买提囤将不会减少交易所存量。
    
*   若美股延续10月3日的反弹行情，BTC将率先带来一波较大的反弹行情。
    

0、本周市场重大事件
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### 国际政治和经济趋势

*   CPI将于北京时间10月13日20：30公布，决定年底最后两次加息力度。
    
*   27日市场稍有好转，立马被美联储鹰派发言打下来了，本周标普跌2.95、纳指跌3%，创新低，3日略有反弹拉回。
    
*   北溪1、2#管道三处漏气，大概率是美国干的，目的是打击德国工业，吸取其资金人才企业。俄占乌四地公投加入俄罗斯。乌军继续反攻。【强势美元配合俄乌战争继续成为美国收割欧洲的工具，尤其是工业强国德国很多企业迁移美国。】
    
*   强势美元导致英镑贬值，英国国债被抛售，28日英央行临时购买长期国债，才阻止了英镑和国债的颓势，带动美债暴涨，美元指数回落，资本市场普遍反弹。日本也采取了干预措施。美元指数可能进入宽幅顶部震荡。
    
*   市场传闻瑞信重大亏损可能导致破产，导致市场极为恐慌。
    
*   桥水基金：从100年市场表现看，滞涨时期表现最好的资产是通胀挂钩债券、黄金和大宗商品，表现较差的是股票。目前最大风险还是地缘政治。
    
*   国际货币基金组织呼吁金融稳定委员会牵头推动加密货币全球监管。鲍威尔表示，确有必要对加密货币进行适当监管。
    

### 传统金融市场的Crypto进展

*   苹果允许NFT市场通过Apple Pay出售NFT。
    
*   Tether增加美国国债持有量到58%，商业票据消减到不足5000万美元。
    
*   贝莱德计划推出元宇宙ETF基金。
    

### Crypto新闻&事件

*   Messari 高级分析师 @dunleavy89 发文表示，在面对货币贬值危机时，绝大多数欧元和英镑持有者选择购入 BTC 来保持购买力，这种趋势在 2020 年或 2021 年之前的危机中没有出现。ETH并没有出现这种趋势。
    
*   据 The Block数据，9 月加密交易平台交易量出现自今年 5 月以来的首次显着增长，交易量升至 7330 亿美元，环比增长 16%。据 The Block 的合法交易量指数（Legitimate Volume Index）显示，6 月交易量为 6290 亿美元，7 月为 6330 亿美元，8 月为 6300 亿美元。
    
*   以太坊质押量突破1400万枚，Lido占30%。
    
*   V神表示，以太坊合并后面临重大挑战是可拓展性，寄希望于Layer 2和分片。
    
*   Uniswap Labs 计划以约 10 亿美元估值融资 1~2 亿美元。
    
*   因TP钱包内Transit Swap被攻击，用户被盗2260余万美元，慢雾分析已追回1890万。
    
*   据coinglass周报，BTC跌破2万美元，短期持有者浮亏严重，但囤币党仍坚定不移。
    
*   网络活动降至历史大底位置，散户离开，只剩下囤币党、职业交易者和日常比特币用户。囤币党仍然坚定，多项指标显示目前是历史低点，不可能短期内卖出，市场动荡来自短期持有者。
    

1、BTC及总体市场分析
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### 1.1、BTC链上数据及估值

本部分数据主要来自looknode.com，此平台正在赠送会员。

#### ~Ahr999囤币&x指数：0.347＜0.45，抄底区间

#### ~已实现市值偏差量（MVRV Z-Score）：-0.14＜0，底部区间

#### ~已实现市值比率：0.9

目前为0.9＜1，表示整体持有人亏损10%，2018年底为0.69，312底部为0.878。

#### ~地址及持仓量变动：

*   ＞1的地址量大幅增加，但＞10和100的地址量略减，＞1k的地址量小涨，表明小户增加，中大户减少。
    
*   持币数量0.01~0.1、0.1~1、1~10的持币总量持续增加，10~100、100~1k、1k~10k本周略减，表明中小户在不断增持，中大户在减持，筹码结构越来越分散。
    

#### ~恐慌贪婪指数：20~24

本周指数在20~24间小幅波动，市场依然风声鹤唳，做空气氛浓重，盼望新低者众。

#### ~出售时利润率SOPR：0.983，底背离

*   出售时的利润率(Spend Output Profit Rate(SOPR))用来追踪当天移动的BTC整体盈利或亏损比率，绝对值越大，说明盈亏数值越大。
    
*   其MA30，当接近底部区间时，若出现价跌而该值不跌的背离，说明近期出售的BTC亏损率大幅下降，亏损者不再割肉，已完成底部的大规模洗盘，是对底部的确认。
    
*   目前SOPR=0.983，MA30的最低值0.987在6月30日，对应$19764；近日币价最低点在9月21日为$18536，MA30指标为0.994377。币价新低，指标上涨，底背离，浮亏者拒绝割肉。
    

#### ~长短期持有者持仓量比值：历史最高，筹码牢固

*   长期(＞155天)持有者持仓量1490.97万枚，继续新高；短期(≤ 31天)持有者持仓量129.7万枚，7年以来的低位。
    
*   长期(＞155天)与短期(≤ 31天)持有者持仓总量的比值，表明筹码的牢固程度，一般与价格负相关。
    
*   目前该值创历史新高，表明短期持有者正转化为长期持有者，筹码更加牢固。
    
*   一年以上持有量占比为65.9%，历史最高，长持者筹码牢固。
    

#### ~UTXO已实现价格分布：主动买入量较大

*   UTXO已实现价格分布用来表示流通BTC最后一次移动时价格区间对应的币量，可理解为链上所有BTC的持仓成本分布；
    
*   现价$19601对应币量最多，为117.5万枚，对比之前两周情况，表明近期链上有明显换手，而币价没有明显下跌，表明主动买入行为为主。
    

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a08ed77936246ec32eb176660af6d026b3c4f09479ce0e7ca606049ed8b96ab9.png)

#### ~交易所余额：增1.45W枚

根据CryptoQuant数据，交易所余额，2日227.19万枚，25日为232.03万枚，本周减少了4.84万枚，其中29~1日连续3天大幅减少了6.18万枚，表明是大户的集中买入提币行为。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/472b5f552abfa88e2b93ba8ca42089061caa6c4fde781246d396279780f0d0c3.png)

#### ~市场贪婪度NUPL：-0.115，绝望区

市场贪婪度NUPL=净未实现盈亏(Net Unrealized Profit/Loss，简称NUPL）与市值的比值，表示总体的相对盈利亏损程度，用于衡量市场中投资者情绪。目前为-0.133，属于绝望区。

### 1.2、短期及期货期权数据

#### ~期货资金费率：7日均值0.001325，正常水平

#### ~期货持仓量：略有增加

### 1.3、BTC走势分析及总结

*   本周行情继续在18600~19800低幅震荡，最高价20300，周涨1.3%，但纳指周跌3%，比特币相对美股继续保持强势。据报道货币危机导致欧元和英镑持有者买入BTC保值，这与交易所交易量放大、交易所存量大幅减少、本周UTXO较大变动等数据相印证。
    
*   各项指标都显示比特币处于历史大底部区间，短期散户已离开市场，囤币党坚决持有，长期持币量不断增长，市场筹码更加牢固，仅有很少量短期筹码左右市场。
    
*   从行情走势看，依然是空头走势，但日线底背离明显，不跟跌大跌的美股，还略涨，日线也已到4月以来形成的中期下降趋势线，随时可能反弹站稳发起一轮较大反弹。
    

### 1.4、全市场分析

#### ~全市场周数据

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/40602bc87a70a96f79b167dfceb71e1edd032f0cc2933dd5819e93cd6584e3a8.png)

*   本周BTC小幅上涨，ETH及TOTAL3均跌，BTC有小幅吸血迹象。
    
*   稳定币USDC减少了22.65亿，继续资金流出，而BUSD增加5.25亿，有部分原因估计是币安主动的运作行为，以BUSD侵占USDC市场份额。
    

2、ALTCoin项目
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### 2.1、收入Top20项目&点评

*   熊市里，协议收入是衡量项目质地和市场实际需求的最佳指标。
    
*   本周行情波动较小，各协议收入明显降低，GMX收入下降明显，而OP较为活跃，与Opeasea上线OP的NFT有关。
    

#### Crypto Fees链上消耗数据

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c6121513a9bd7392e0e3b40e94972b431c4401b299c581070089052c87c496e1.png)

#### TokenHolders协议收入

根据Token Terminal 过去7天数据，对比Token持有人在本周（上图）和上周（下图）的收入变动情况。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/5c61f7328750ced1aef1310537eca11ae9f0e2751d7d64afc35706034d3aefc3.png)

#### 协议总收入

根据Token Terminal 过去7天数据，对比协议总收入，本周（上图）和上周（下图）的收入变动情况。

有部分协议代币未赋能如UNI，部分代币部分赋能如GMX，所以协议总收入与上述TokenHolders收入有所差异。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/bf08cfa499c2f08cddd1314ecbfcd2cfd1069463b79a0901a83923f5442c4be6.png)

#### 市盈率PE

PE=市值/TokenHolder收入，根据Token Terminal数据对比本周（上图）和上周（下图）的PE变动情况，作为估值参考。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a2678bf8afe0e4e57b4623449ccc56636f707ac060fbec711de05949f6a34486.png)

### 2.2、重点关注项目

本周市场无明显热点，整体低迷，等待变盘。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/957c2e6d43ea66bc603163d4cfa4133fd73ab0552a45ceea6084142ccd4122ee.png)

### 2.3、世界杯足球币

ETH合并后，世界杯成为市场最大热点主题，之前已经多次分析，重点关注龙头币CHZ，BSC链的粉丝币（SANTOS、LAZIO、PORTO），币安最近新上线了粉丝币指数期货FOOTBALL。

3、推荐参考
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往期周报：
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[https://mirror.xyz/darkhorseclub.eth](https://mirror.xyz/darkhorseclub.eth)

[https://foresightnews.pro/column/detail/70](https://foresightnews.pro/column/detail/70)

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