# 《 #Crypto投资周报 230212-关注美国CPI和监管》 By [Dark Horse Club](https://paragraph.com/@darkhorseclub) · 2023-02-14 --- Not Your Keys, Not Your Coins！All in Crypto. Hunting the darkhorses of the Crypto world. 0、概要： ----- * 在非农大幅超预期和美国监管利空打击下，BTC下跌5%，进入中期调整，但并未跌破长期趋势线，没有破坏此次反弹的趋势。 * 14日公布的CPI数据备受市场关注，结合超预期就业数据和10日刚调整的CPI分项权重，CPI恐怕不会太理想。 * 美国对币圈监管趋紧，且多部门联动，连续处罚了Karen的质押服务和Paxos发行BUSD，并有针对币安的迹象，加大市场压力。 * 但只要市场不陷入去年那种单边下跌的死寂，总有热点不断，比如波动带来的交易协议的收入大增，上海升级相关LSD项目，去中心化稳定币项目，币安更名拆分重发概念等等。 1、市场行情宏观数据 ---------- ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a3ca218941decee828f5663824eff641bad9dbf5153848aea6dd2337f30a3b1f.png) 美股和加密货币在前期较大反弹后，小幅回落，等待14日的CPI数据结果。 2、宏观资讯和Crypto新闻资讯 ----------------- ### 2.1国际政治和经济趋势 * 14日周二公布CPI数据，目前CPI预期为6.2%，前值为6.5%。 * 美国数据最近有些乱，可信度不高，上周3日公布的1月非农就业数据51.7万，远超预期18.5万，而近期裁员新闻不断，与事实严重不符，据说将部分兼职统计为全职，虚报数据。10日劳工统计局调整了CPI分项权重，调低了二手车权重，调高了租金权重，因二手车近期降价而房租还在涨价，所以不利于1月通胀降低，但有利于后续通胀快速降低。综合来看，周二的CPI可能不会太低，可能对市场造成一定压力，市场已经有人预期利率目标提高到6~8%，这显现夸张了些。但今年银根总体宽松的基调应该不会改变，美联储会在维持高利率和适当放松银根间寻求平衡。 * 2月9日，美国国债2年期与10年期收益率倒挂幅度最大达到88基点，创1980年代以来之最，反应了对经济前景的担忧。 * 美国获普利策奖的知名记者赫什发表《美国如何摧毁北溪管道》，拜登批准，美国中情局安装炸药，挪威引爆炸毁了北溪管道。【将大家心知肚明的事公开化，就是有意激活美俄矛盾，扩大俄乌战争！】 * 俄罗斯国家财富基金宣布，年内清空欧元，只保留卢布、人民币、黄金，即人民币俄接受的唯一外币。 * 美国俄亥俄州运输聚乙烯的火车翻车，出现极为严重的泄露事故，导致该州一半沦为无人区，可能对美国造成极为严重的形象，类似切尔诺贝利核电站对苏联的影响，美国衰退加剧，加息强度减弱，有利于加密资产等风险资产。 ### 2.2各国各界Crypto政策及进展 * 2 月 9 日，美联储发布比特币研究报告《The Bitcoin–Macro Disconnect比特币与宏观经济脱钩》，报告指出「比特币具有黄金等价值存储的大部分特征，但比特币不受宏观经济新闻、货币政策等的影响，与CPI具有弱相关性」。【前期比特币比较独立，但是近2年来，随着传统市场投资者参与，似乎比特币与宏观经济互动变强了。】 * 美国密苏里州、密西西比州、蒙大拿州和俄克拉荷马州出台加密货币挖矿保护法，允许在私人住宅进行小规模比特币挖矿，并在工业区进行大规模挖矿，并禁止歧视性电价。 * SEC一份声明表示，将把对加密货币等新兴技术的监管作为2023年首要任务，对相关公司展开调查。 * Coindesk专栏作家Nic Carter发文表示，拜登政府正试图推出系列针对加密货币的监管措施，多个监管部门联合行动，切换加密货币与银行的资金往来，[详见](https://foresightnews.pro/article/detail/24989)。 * SEC禁止「Kraken提供未注册的加密资产质押服务」，理由是Kraken宣传ETH质押年回报21%远高于ETH官方的5%，并且中心化质押服务，信息不透明，投资者失去对加密资产的控制权，承担丢失风险，SEC强调”质押即服务提供商必须注册且提供全面公平真实的投资者保护”，而原生质押和去中心化质押不在打击范围内。Kraken停止接纳美国客户参与ETH质押服务，并支付3000万美元达成和解。Coinbase表示继续提供此服务，并为此与SEC抗争。【利好质押协议如LDO、RPL、FXS等，尤其是隐私质押协议SSV。】 * Paxos因发行和上市BUSD但未注册为证券，而面临SEC诉讼，违反投资者保护法，纽约金融服务部命令Paxos停止发行新的BUSD，可继续赎回。Messari创始人表示抗为反对此禁令而斗争。Paxos公告，结束与币安发行BUSD的合作。赵长鹏表示，可能调整BUSD不作为主要货币对。【币安意图打造的BUSD，被美国一句话否定了。】 ### 2.3Crypto新闻&事件 * 运营十年的比特币场外交易平台LocalBitcoins将停止运营。 * 以太坊基金会表示，以太坊上海升级的第一个公共测试网2月28日分叉，如果顺利，在3月中旬启动另一测试网，3月下旬或4月初主网进行上海升级。若出现错误有推迟可能，但目前目标还是3月底4月初。 * Lido公布V2升级计划，支持提取质押的ETH，并引入模块化架构设计Staking Router。 * 2月6日，SSV与Lido合作进行了新一轮测试，其产品预计今年上线主网，SSV并在最近启动5000万美元的生态系统基金，支持DVT技术开发。 * 就Uniswap V3部署到BSC链的提案，A16Z投票反对，因本提案采用Wormhole桥接，而A16Z支持LayerZero桥接；而Compound创始人和MetaMask母公司投票支持，最终促成了提案通过。 * Aave的稳定币GHO在Goerli测试中。 * ENS四季度比上季度收入降低60%。 * 2月12日，GMX大户平仓后，GMX的费用收入创历史新高，24H收入564万美元，超过当日以太坊的474万美元。 * Arweave 2.6版本发布，将在3月6日激活，更新后挖矿更节能，激励矿工存储更多数据，产生更有效的存储市场。 3、链上数据及指标 --------- ### 3.1、BTC链上数据及估值指标 * Ahr999囤币&x指数：0.52 ＞0.45，＜1.2，定投区间 * 恐慌贪婪指数：58 → 48 * UTXO已实现价格分布： * 将最高价$67600分为100份，每份价格区间为N±338，并标识出每个价格区间对应的币量分布； * 币价小幅回落到$21628区间， ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/dbed30935d7a151ea55324e8b20b2862a01d9b36dc649eeb640c9d386518e2f4.png) * CEX中BTC余额：略增6000枚 * 根据CryptoQuant统计的38家数据，2月12日为214.06万枚，2月5日为213.46万枚，增加6000枚。 * 已实现市值比率MVRV Ratio：1.1，链上持仓总体盈利10% * 已实现市值比率MVRV Ratio=流通市值MV / 已实现市值RV(可视为全市场购买市值），表示所有BTC链上盈利状况。＜1，表示极端低估；＞3.7，表示处于牛市泡沫期。 * 当前值为1.1＞1，链上整体盈利状态持续好转。 * 网络未实现净盈亏比NUPL：0.09 * 网络未实现净盈亏比NUPL=(链上净未实现总盈利 - 链上净未实现总亏损)/总市值，分为5个级别即＜0、0~0.25、0.25~0.5、0.5~0.75、0.75~1，表示链上总体盈亏程度。 * 目前为0.09=9%，链上盈利数据持续好转。 * 出售时利润率SOPR：1.001 * 出售时利润率SOPR表示当日链上转移的币相对上次转移时盈亏状况，＞1 表示获利卖出，＜1 表示亏损卖出。 * MVRV表示全市场盈亏状况，NUPL表示盈利者总体与亏损者总体差值，SOPR表示出售者的盈亏状况。 * 目前为为1.001＞1，表示目前的卖出为不盈不亏，结束了此前2个月的割肉卖出局面。 ### 3.2、市场数据 * 交易所预估杠杆率：0.256，较低水平 * 合约资金费率：7日均值为0.00375，周报当日为-0.00355，多空平衡态。 * 未平仓合约量：略微减少 * 期货爆仓量：多头爆仓为主 4、K线技术分析 -------- ### BTC当下行情分析 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/7d7813eaa1825ab011b11e7dbebc4db3e755d6497bddfafbc3705111d86aa8b7.png) 币市一直有回调需求，趁9日Kraken因质押服务被罚款和美国限制零售客户传言影响，下跌5%，跌破短线支撑线，回落到长期趋势线上方附近，目前还在之前上涨中继区间21000上方，没有破坏此次反弹的趋势，算是中继回调整理。但美国强劲的就业数据，14日可能的超预期CPI，可能给市场带来压力，需保持警惕。 ### ETH行情分析 完全跟随BTC走势，依然较为弱势。 5、赛道及项目分析 --------- ### 5.1、精选30及评级 * 将关注项目精简为30个，并做了评级，每周调整。 * 6个五星项目：BTC、ETH、GMX、OP、MAGIC、SSV，目前OP、MAGIC短线涨幅大，但调整完二段涨幅应该还有机会。 * 市场总体跟随BTC回调，但SSV受主网上线、SEC打击中心化质押机构利好刺激而反大涨。 * 美国对稳定币的打击，利好去中心化稳定币概念币CRV、AAVE、FXS，而MKR综合素质略差些。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/f500452f0c99b2946dd536e0a7b3917f888515acf9c6e2a6acf998b0c8ea557f.png) ### 5.2、收入Top20项目 * 主要由行情大波动，GMX就是印钞机。 * L2链Arbitrum One和Optimism收入增加较多，说明交易增长明显，L2生态日渐繁荣。 * 交易类协议SNX收入翻倍增长，GMX也略有增加。 #### Crypto Fees链上收入数据 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/59e97b21e73901ceaa33d8973004c2c65038c8f405cba1e32ada8153a6c63857.png) #### Dapps的P/F P/F=流通市值/年化总收入，根据Token Terminal数据，当前的年化数据如下，总体偏低： ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/f99f72007c091e892052c2b5976858b1f327ed2044e8ee691a183d0ff772d79e.png) 5.3、公链赛道 -------- 对比公链Top20 TVL发现，近期增长较明显的是Arbitrum、Optimism、Canto，Algorand和Celo尚可。Canto短线涨太多了。从Mcap/TVL比值对比看，Optimism优势最明显，且其生态是真实健康可用生态。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/4f4e3e37d6ed4090303465ff99276ee3c8a9e0682338167776331c2d920a9016.png) ### 5.4、ETH LSD赛道 * FXS因利用Curve的激励提供更高的质押收益，质押数量明显增长，也在币价上得到了体现。但LSD赛道最大潜力币还是未上线的SSV。 * 另外SEC对中心化机构质押服务的打击，有利于质押类协议从CEX中抢到更多市场份额，利好整个质押协议版块。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/4eade254964c5396b249c33ae4ff5897a03568d61d373b265f3b75b31dd786b8.png) ### 5.5、DeFi数据 对比DeFi TOP 25 TVL，Stargate增长较为明显，跨链桥也符合市场需求。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/62133ddc44940095ff20558803ebe2d063adb3286408574b0146be154c5edfa3.png) 往期周报： ----- [https://mirror.xyz/darkhorseclub.eth](https://mirror.xyz/darkhorseclub.eth) [https://foresightnews.pro/column/detail/70](https://foresightnews.pro/column/detail/70) **By Dark Horse Club（推特：@DarkHorse\_BTC）** **Discord链接:** [**https://discord.gg/9kAmyUtE**](https://discord.gg/9kAmyUtE) --- *Originally published on [Dark Horse Club](https://paragraph.com/@darkhorseclub/crypto-230212-cpi)*