# Solana倒下了吗？

By [Dfax_official](https://paragraph.com/@dfax-official) · 2022-12-01

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本文来自 Bankless,原文作者：Ben Giove

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11月对加密货币来说是艰难的一个月。市场在下跌，借贷和投资规模骤减，加密行业大裁员，熊市的低迷氛围已经完全显现。当我们继续在挖掘 FTX 和 Alameda 造成的影响时，很明显发现一些社区受到了严重打击。

本文我们将深入研究 Solana 生态系统所遭遇的艰难时期，深入研究该网络是如何挣扎的，以及该社区在哪些方面表现出了韧性。

> **Solana能挺过去吗？**

FTX 和 Alameda Research 的崩溃在加密领域造成了多米诺骨牌式的影响。很多贷款机构、交易所和基金都破产了。这种内爆也打击了市场，加密货币总市值从 11 月 6 日（FTX 开始挤兑的那天）的 1 万亿美元下降了 14% ，目前约为 8600 亿美元。

许多代币下跌得更厉害，包括 Solana 在内的 Alameda Research 公司持有的代币受到的打击尤其严重。根据 CoinDesk 披露的 Alameda 资产负债表报告，Alameda 在 6 月 30 日持有约 12 亿美元的 SOL 代币。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/50e3c599a8a17ee2ec3870b3e151af0be4cc5a402da8f879875e3582cb93d881.png)

虽然目前还不清楚最近的下跌有多少是由 Alameda 本身或交易者的恐慌造成的，但在 FTX/Alameda 崩溃后的几周内，SOL 从 35 美元暴跌至 11 美元（-68.5% ）。

曾是 2021 年牛市中表现最好的代币之一的 SOL，现在比历史高点低了近 95% 。如此规模的崩溃不仅会动摇其最狂热支持者的信心，而且有可能对其 DeFi 生态系统和整个网络的安全构成重大风险。

这就引出了一个问题，Solana 已经死了吗？它会反弹吗？让我们来看看 FTX 余波的影响及展望 Solana 的未来。

**对网络安全和稳定性的影响**

L1 原生代币在 72 小时内下跌 60% ，这是一次巨大的“压力测试”。

> **网络安全**

在 FTX 崩盘后，Solana 经历了大规模的质押流失。

自 11 月 6 日以来的 9 个周期（通常持续 2-3 天）的 SOL 净值为 5460 万，SOL 的总持仓量从 41120 万降至 35660 万，下降了 13.2% 。这约占 SOL 循环供应量的 15% 。

![按周期划分的 SOL 质押。来源：Solana Compass](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/0bf5171871bf40db176eed27b69fc6d55483d62814720cb5b15f304ceab78268.png)

按周期划分的 SOL 质押。来源：Solana Compass

其中，在 11 月 7 日至 10 日的危机高峰期，有 2910 万美元（占总净值的 53% ）取消质押。结果造成确保网络安全的质押的美元价值下降了更大的幅度。确保该网络安全的 SOL 价值从 147 亿美元暴跌至 51 亿美元，跌幅达 65.3% 。

如果不是 Solana 基金会在云服务提供商 Hertzner 改变策略后，决定推迟其在 11 月 7 日至 10 日末取消 2850 万 SOL 质押的计划，这种质押外流量可能会更大。

尽管出现了这些资金外流（可能是由于未质押余额变为流动资金的时间延迟了约 3-4 天），但 Solana 没有遇到任何安全问题或重大攻击。即使在这次质押外流之后，L1 仍在 Staking Reward（质押奖励）追踪的 PoS 网络中拥有第四大美元计价质押，保持在质押率第 19 位。

> **稳定性**

极端的市场环境会影响网络的安全和稳定。因为在市场动荡期间，链通常会看到区块空间需求的激增，这给验证者带来了压力，因为用户和机器人会疯狂地补充质押品、执行清算和捕获其他由市场混乱产生的套利机会。

Solana 因难以应对这些问题而出了名，经历了多次性能下降和宕机。自 2021 年 9 月以来，该网络已发生 4 次完全宕机，共停机 37 小时 11 分钟。

Solana 社区一直致力于通过提升服务质量（QoS）和 QUIC 在主网上的在线等方式来改善活跃度。其他升级，如费用市场和交易规模的增加，预计将在未来几个月内推出。

![Solana 90 天正常运行时间。来源：Solana Status](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c0ddc2c20ee9b66aef67c4fe27107c8d82e38ea521c00a7de0f6529863645b3d.png)

Solana 90 天正常运行时间。来源：Solana Status

这些升级正在产生影响，因为 Solana 在整个危机期间没有经历任何宕机或性能下降。无论如何，区块链都需要 100% 的活力。但考虑到它的历史和危机的严重性，Solana 在这段时间的表现是值得注意的，这是一个令人鼓舞的迹象，表明该网络正变得更具弹性。

**对 Solana DeFi 的影响**

> **流动性危机**

在 FTX 崩盘后，Solana 经历了一次严重的流动性紧缩。

![Solana DeFi TVL（USD）来源：Artemis](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/17b15be6eae8a17603c6fa5e0a4336f97e8cdfd044bf9c0990afd8c7ba300244.png)

Solana DeFi TVL（USD）来源：Artemis

该网络以美元计价的 DeFi TVL 从 11 月 6 日的 10 亿美元下降至 2.783 亿美元，降幅为 72.1% 。这是意料之中的，因为存入 DeFi 协议（如 SOL、ETH 和 BTC）的许多资产都是不稳定的。因此，TVL 的下降并不一定意味着用户正在撤出资金。

![Solana DeFi TVL。来源：Artemis](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/71cbfb62b3cd345218a0aca04ea17ddf00ef831804f6145e0c5879f91d2d4d55.png)

Solana DeFi TVL。来源：Artemis

然而，SOL 计价的 TVL 却呈现出不同的情况，自 11 月 6 日以来，从 2720 万下降到 1970 万，下降了 27.5% 。这表明，以美元计价的 TVL 的下降可能不仅仅是价格下跌的结果，而是因为用户将其资产从 DeFi 中撤出。

最近几周，Solana 平台上稳定币的供应也大幅收缩。

![Solana 稳定币循环供应。来源：Artemis](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/73fe6b3fcd579120b64991d6d45933ca725e300c0d4dd83112c51c9514035b6f.png)

Solana 稳定币循环供应。来源：Artemis

自 11 月 6 日以来，该网络的稳定币市值已从 39 亿美元缩水至 21 亿美元，减至 46.1% 。这一下降在很大程度上是由 Tether 的跨链桥（chain-swap）推动的， 11 月 18 日，USDT 发行者将 10 亿美元的供应从 Solana 转移到以太坊。自危机以来，这笔交易占稳定币总流出量的 55.5% 。

> **Serum受到致命打击**

许多 DeFi 协议在 FTX 之后受到了严重影响，其中与 Alameda 关系密切的项目受到的打击最为严重。其中最值得注意的是 Serum，这是一个基于订单簿的 DEX，其治理代币 SRM，已经成为“低浮动，高 FDV（完全稀释估值）”代币设计的典范，使公司能够以虚高的估值利用代币获得大量贷款。即使在过去三周半的时间里价格下跌了 69.2% ，SRM 仍然以 24 亿美元的 FDV 交易。

Serum 也是 Solana DeFi 的核心原始产品，Raydium、Zeta Markets、PsyOptions 等协议都建立在该协议之上。如果 Serum 的合约是不可篡改的，这也不一定有影响。因为尽管它的治理代币崩溃了，协议仍能正常运行。然而，Serum 的合约由 FTX 持有的管理私钥控制。这使得 Serum 和代理 Solana 的生态系统面临风险，因为 Serum 的“hard-rug”可能导致多米诺骨牌式的影响。

![Serum USD TVL。来源：DeFi Llama](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6f3f32de70fe88b78439f52721e13485d832cf894a358556e5525afed8a7f1a9.png)

Serum USD TVL。来源：DeFi Llama

到目前为止，这种情况基本上得以避免。尽管 Serum 中的 TVL 从危机前的 1.127 亿美元下降到仅 43.4 万美元，Raydium 暂停了 DEX 做市，Zeta Options 停止了存币。Solana DeFi 社区还部署了一个 Serum 分叉——OpenBook，该分叉在 TVL 中吸引了 150 万美元。分叉是否会继续存在仍有待观察，但它可能为基于 Serum 的项目提供临时解决方案，作为比其“母协议—— Serum”风险更低的流动性场所。

> **倒下，但未出局**

正如我们所见，Solana 虽经历磨难，但没有死亡。虽然 SOL 的价格比几周前更接近 SBF 推文中的 3 美元，但 Solana 作为一个网络，在极端波动事件中没有宕机或性能下降，其弹性非常出色。到目前为止，该链还经受住了很大一部分质押撤回的考验。考虑到 Solana 的不稳定和宕机的历史，在这段动荡时期却能够平稳运营，将有助于加深对网络未来的信任。

但这并不是说 Solana 的前途又光明了。

Solana DeFi 遭受了重大打击，出现了大规模的流动性外流——与 FTX 和 Alameda 有密切关系的项目，如 Serum，受到的打击尤其严重。区块链也需要时间来摆脱 FTX 的余波，而 FTX 被许多人视为该网络的关键盟友。此外，目前尚不清楚已经申请破产保护的 Alameda 目前持有多少 SOL，他们肯定会在诉讼过程中清算账簿上的任何剩余资产。

围绕 Solana 在技术层面的长期竞争力的担忧也依然存在，因为他们很可能不得不拥抱模块化，而不是坚持单一的架构。值得思考的是，开发者和社区成员（他们之前可能没有经历过 95% 以上的下跌）是否会在未来几个月和几年内继续坚守。

![Solana每周 NFT 交易量。来源：Nansen](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/cd3c13c5eac0273141b0f5a4a2943dbdf44a459bcc84f12957dda502534dda06.png)

Solana每周 NFT 交易量。来源：Nansen

话虽如此，加密 OG 知道 Solana 不仅仅是 SBF 的“宠儿”，甚至在熊市期间，它的使用率也一直很高。最近的区块链黑客马拉松有 750 次提交，而 SOL 计价的 NFT 交易量增长了 102% 。

从长远来看，Solana 生态系统不会受到 FTX 掠夺性商业行为和自身代币设计的影响，Solana 可能因此成为一个更加去中心化和公平的地方。

Solana 受了严重的打击，这是毋庸置疑的。但迄今为止，有关其“死亡”的报道被严重夸大了。

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*Originally published on [Dfax_official](https://paragraph.com/@dfax-official/solana)*