# 了解 COT 报告


By [distracting-thoughts](https://paragraph.com/@distracting-thoughts) · 2023-07-30

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为了了解期货市场，首先你需要了解投篮者和替补者。

这些玩家可以分为三个基本组：

1.  **商业交易者**（套期保值者）
    
2.  **非商业交易者**（大投机者）
    
3.  **零售交易者**（小投机者）
    

不要忽视商业贸易商
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套期保值者或商业交易者是那些想要保护自己免受意外价格变动影响的人。

希望对冲（最小化）商品价格变化风险的农业生产者或农民属于这一群体。

希望保护自己免受货币或其他资产突然价格变化影响的银行或公司也被视为商业交易者。

对冲者的一个关键特征是，他们**_在市场底部最看涨_**，**_在市场顶部最看跌_**。

刺猬这是什么意思？

这是一个现实生活中的例子来说明：

美国爆发病毒，将人变成僵尸。僵尸会肆无忌惮地做一些恶意的事情，比如抢陌生人的 iPhone 来下载放屁的应用程序。

当人们失去心爱的 iPhone 时，会变得迷失方向和无助，这真是一场混乱。必须在国家崩溃之前停止这种行为！

枪和子弹显然对僵尸不起作用。消灭他们的唯一方法就是砍掉他们的头。

苹果看到了“市场需求”，决定建立一支私人武士军队来保护弱势 iPhone 用户。

需要从日本进口武士刀。苹果公司首席执行官蒂姆·库克联系了一位日本武士剑匠，他要求在三个月后完成剑后用日元支付报酬。

苹果还知道，如果美元/日元下跌，它将最终为剑支付更多日元。

为了保护自己，或者更确切地说，为了对冲货币风险，该公司购买日元期货。

如果三个月后美元/日元下跌，该公司在期货合约上的收益将抵消其与日本刀匠交易的增加成本。

另一方面，如果美元/日元在三个月后上涨，公司在期货合约上的损失将被武士刀付款成本的下降所抵消。

投机取胜——大投机者
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与对冲者不同，他们对从交易活动中获利不感兴趣，投机者是为了钱，对拥有标的资产没有兴趣！

许多投机者被称为铁杆趋势追随者，因为他们在市场上涨时买入，在市场下跌时卖出。

他们不断增加头寸，直到价格走势逆转。

大型投机者也是期货市场的重要参与者，因为他们拥有巨额账户。

因此，他们的交易活动可能会导致市场剧烈波动。他们通常遵循移动平均线并持仓直至趋势发生变化。

炮灰——小投机者
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另一方面，小投机者拥有较小的零售账户。这些包括对冲基金和个人交易者。

众所周知，它们是反趋势的，通常站在**市场的错误一边**。因此，他们通常不如套期保值者和商业交易者成功。

然而，当他们跟随趋势时，他们往往高度**集中在市场顶部或底部**。

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*Originally published on [distracting-thoughts](https://paragraph.com/@distracting-thoughts/cot-2)*