# 2023年最后的故事——TRB（Tellor）

By [dongzhen.eth](https://paragraph.com/@dongzhen) · 2024-01-02

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1.  **TRB（Tellor）介绍**
    
    我在2024年之前不知道这个TRB是个什么东西，事后才大致了解是一个美国团队开发的去中心化预言机，Binance Labs于2019年投资，目前在ETH、Algorand、Harmony、Polygon、Gnosis、Optimism、Filecoin、Sepolia测试网、Manta上线。
    
2.  **事件描述**
    
    TRB价格在2023年大概从年初15刀涨到了最高约600刀，12月31日高点价格差距约30%。
    
    12月31日的TRB高点价格：币安现货629，币安永续555，OKX现货714，OKX永续738。
    
    12月31日的TRB低点价格：币安现货184，币安永续156，OKX现货122，OKX永续128。
    
    12月31日单日交易金额：币安现货6.6亿，币安永续80亿，OKX现货1.7亿，OKX永续40亿。
    
    如果按照12月30日大约250的价格，单日最大涨幅约3倍，单日最大跌幅约83%。
    
    特别的，从492到738的时间不足2分钟。
    
    对比币安的BTC/USDT现货交易对，单日交易金额10亿，振幅2.2%；BTC/USDT永续交易对，单日交易金额74亿，振幅2.2%。
    
    这个2023年40倍的涨幅、单日3倍最大涨幅、单日83%最大跌幅、各交易场所约30%的最高价价差以及50%的最低价价差，就足以描述这次故事的直接剧情：高点进场者，只要带杠杆，不论多空都可能会爆仓，套利者也很难幸免。
    
3.  **网上故事：套利者爆仓亏损52万刀**
    

[https://twitter.com/ellisonhjs1/status/1741565853215404048](https://twitter.com/ellisonhjs1/status/1741565853215404048)

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/791b2abaf760b2f61b9286faded768d301b4889325d50da50298372661250587.png)

*   据其推中自述，是在现货230时想做币安和OKX的TRB永续合约资金费率套利，用OKX永续做空，币安永续做多，时间估计就是在12月30日。
    
    其中被爆的OKX永续空头仓位的爆仓线价格大约是650，而开仓价格230。保证金其实给的是很足的，由于OKX TRB永续是U本位，所以大概率充了3块钱保证金开了开仓市值1块钱的仓位。
    

[https://twitter.com/0xVeryBigOrange/status/1741620101433135551](https://twitter.com/0xVeryBigOrange/status/1741620101433135551)

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c88299f7f734fae67cb5e62d991234eb12249ff190a6cf7866c177b1b75f09a7.png)

*   根据大橙子的解释，币安永续资金费率每4小时收一次，每次2%；而OKX永续资金费率每8小时收一次，每次-1.5%。算下来每8小时可以吃到资金费率2.5%，折合每天7.5%，年化2738%。
    
    但是考虑到该套狗在OKX上放了3倍保证金，假设币安1倍保证金（实际可以更低），实际单日利润约7.5%/4=1.875%，月化56%，年化684%。
    
    但是，经过我查阅资金费率历史数据，发现情况并非如此：
    
    *   OKX永续资金费率在12月30日达到约-1.5%；
        
    *   币安永续资金费率在12月30日约-0.7%，且每4小时支付一次，即每8个小时约-1.4%；
        
    
    这两个交易所的资金费率数据几乎一致，没有明显的套利空间。
    
    于是我查看了两个交易所永续合约价差情况：
    

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/98510d002e6d329a1c753944179e4ae37cbad58656f5a6565b86fbe499b0481a.png)

*   感觉更像是在套12月30日20:00的这个4.2%的价差。当然也有可能在3.5%或者更低的价差出现时就已经把套利仓位打满。
    
    按照道理来说，后面4-8个小时后差不多有价差缩小到了非常低的水平（0.2%），可以平掉仓位。但是我估计他们看到了之前价差还存在逆转，即币安价格高于OKX，可能就贪了一下想在一个贴水的价格止盈。
    
    但是最终的结果是没有完成止盈，而在一波3倍涨幅的拉升中被爆掉仓位。
    
    这个套利者号称亏了52万u，230开仓，650爆仓，后来价格差不多回到230附近。猜测仓位的话，可能是一条腿的保证金全亏完，预估总共本金在70万u左右，差不多是按照3:1放置保证金，3放在做空腿的OKX永续，1放在做多腿的币安永续，这次爆仓亏掉了OKX上的3，亏损75%。
    
    当然如果币安这一做多腿的关闭时间更早一些，比如接近OKX做空腿的爆仓价格，可能亏损比例并不高，本金规模也可能高很多，有可能在100万u以上。私以为这种可能性更大。
    

**有没有什么办法既能套到这个4%又不会爆仓？**

核心是需要能及时追加足够的保证金。

但是这里的问题是如何定义及时和足够。如果一秒钟拉3倍我相信很难从其他地方挪保证金进来，而且就算追加了保证金也有可能进一步增加头寸和可能的损失，很难保证追加的头寸能否安全，是否会在下一分钟又被爆掉。只有无限保证金可以解决问题。但是就算亏损的单腿无限保证金，还需要担心这个巨额盈利的单腿会不会遇到诡异的事情，比如被交易所莫须有平仓。

在TRB的行情里回溯价格最夸张的OKX永续数据的话，先是用了6个小时从240拉到450，然后492到738用了不到2分钟，理论上从240到450的这6个小时中间是有时间补保证金或者降头寸挪保证金的。如果想要短期4-8个小时赚4%的价差，那么值得不眠不休盯在电脑旁处理特殊情况，或者找到机器人程序帮忙处理，但都需要提前对可能的问题提前想好预案，肯定要包括价格大幅上涨一倍这种情况，甚至被爆仓该如何。

“接到朋友电话，半夜起床，懵逼，十秒冲到电脑面前，然后仓位没了”估计是没有在上涨一倍的这6个小时操作和反应。此外，如果反应快的话，发现被爆仓的一瞬间，最优选择应该迅速把币安那一条做多腿止盈，可能就不会亏这么多，甚至运气好还会赚钱，当然这都不受控制了。也有可能他后面及时砍掉了，不然会亏更多。

如果从阴谋论的角度，如果有人可以看到市场上所有人的仓位情况以及保证金情况等，是有可能定点爆破的，不管是3倍还是多少，护士扎针的针头上理论都可以不需要多少交易量。当然，阴谋论者也没办法预估套利者的风控措施，比如在交易所内部资金通道中瞬间拆借大量资金，以及其他交易者在看到这种行情时所作出的反应。

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