# LeserveDAO研究笔记

By [DPspace](https://paragraph.com/@dpspace) · 2021-12-04

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### 第一章 Leserve概况

Leserve是建立在Terra链上的OlympusDAO分叉，仍然采用DAO的治理方式，目前项目团队的信息较少，留待后续更新。

Treasury的初始资产组合如下：

1、稳定币 UST：作为金库的大部分资产储备

2、Luna

3、两个LP ：UST-LSRV、LUNA-LSRV

### 第二章 如何产生利润

与其他OHM的分叉一样，Leserve的利润生产机制由两部分组成。

一、**资金流入**

1、**出售自有协议的债券（bonds）**

出售债券是Leserve资金流入的主要渠道，与其他OHM分叉类似，以折扣价格出售债券，购买债券的投资者得到并质押LSRV以获得sLSRV，同时有一定时间得锁定期。

2、**出售其他协议的债券（由DAO投标决定）**

这个方式类似Olympus PRO，这将为Terra链导入更多的流动性和价值。其创新之处在于，**项目方会在Leserve的基础上开发一个二级债券市场，用户可以在其中交易未到期的债券，已激活更多的流动性**。

**_编者注：二级债券市场的作用和影响究竟有多大需要进一步观察。_**

二、**如何配置国库的资产**

1、**配置理念**

（1）大部分资产配置于Terra 区块链上成熟的协议。

（2）初期尽量选择低风险资产，随着协议的发展和成熟，配置方式可能更加激进。

（3）从Terra链开始，最终利用 IBC技术扩展到其他公链。

（4）初期资产配置完全有合约完成，没有人为干涉。

2、**资产类型**

**（1）闪贷（Flash loans）**

流动性：流动性极强 风险：极低 回报：每笔贷款 0.1% — 0.3%（可由 DAO 调整）

Flashloan 是一种无抵押贷款形式，在一次交易中即时执行和还款。

提供 UST 和 Luna 资产的闪贷服务，Terra 生态系统中尚未出现该类服务，Leserve可能是在Terra 链上的首创。Leserve闪贷合约将确保在交易期间偿还贷款和费用，或者 恢复整个执行过程。

常见应用场景：

1）自行清算：交易所之间的价格套利者

2）交换抵押品：将抵押品 A 换成抵押品 B 的相关贷款

3）贷款再融资：拥有正头寸抵押品贷款的用户将 DEXes 转换为更高的利率，以更低费率解锁金库而无需外部资本。

**（2）通过借贷协议借出资产**

流动性：流动性 风险：低 回报：+20% APY

通过 Anchor、Starport、Mars等借贷协议，Leserve将风险分散在各个协议中，以降低遭受黑客攻击时的损失。

（3）**以折扣价买断 bLuna 等锁定资产**

流动性：流动性较差（最多锁定 21 天）

风险：低至中等 回报：17%-86% APY

**_编者注：我的理解是以较低的溢价买入急于出售的交易者的bLuna（ luna-bLuna LP），以赚取差价，不知是否正确。_**

（4）**发放自还贷款（ self-repaying loans）**

流动性：流动性较差 风险：中高 回报：20%+ APY

1）Leserve通过用户使用流动抵押品产生利润来偿还债务，以实现自我清算/偿还贷款功能，类似于 Alchemix 或 Ramp 协议。

2）利用棱镜协议将资产拆分为其收益部分（财政部将保留）和本金部分（财政部将借出）。

3）用户通过抵押sLSRV 来借出 UST 等稳定币，一方面保留了 sLSRV获取奖励的权力，另一方面激活了自身的资产；而对于Leserve来说是减轻了sLSRV卖盘的压力，这是一种（4,4）的策略。

**_编者注：我的理解是用户以sLSRV等了Leserve自协议的资产作为抵押，贷出UST等稳定币 。_**

### 第三章 代币经济

Leserve一共有四种代币，它们分别pLSRV、LSRV、sLSRV 、aLSRV。

一、**pLSRV**

pLSRV是LSRV的前体衍生物（precursor derivative of LSRV），用户可以通过燃烧1个UST和1个pLSRV来铸造1个LSRV，前提是当LSRV高于其内在价值（比如1UST）时才能执行此操作，此时也是LSRV增发的时候，因此当LSRV比内在价值越高，LSRV便能供应越多，pLSRV的持有者就越受益。

**_编者注：我的理解是pLSRV代表了Leserve的信用价值，只有当1个LSRV的价格高于1个LSRV的实际价值（可以看成类似银行的准备金）时，才能用1个pLSRV+1个UST去换出1个LSRV。_**

pLSRV的分配：

团队--330m  7.8%

VC--20m  3% 

DAO--650m 供应上限由 DAO 决定（意思时剩余的比例全部归DAO所有）

  

**_编者注：具体如何获得pLSRV暂时未查到更多资料，估计要等项目发射时公布相关细节。_**

二、**LSRV**

LSRV是Leserve 的原生代币，是协议的关键支柱和直接表示，这个不用多作解释。

三、sLSRV

与其他OHM分叉一样，sLSRV是用户质押LSRV后由协议产生的代币，其数量随着质押的APY而增长，并在解除质押后以1：1兑换为LSRV。

sLSRV还是Leserve 的治理代币，代表用户在DAO中的投票权。Leserve 为了限制鲸鱼的权力，投票权被一个函数换算后缩小，具体计算方式见其白皮书。

此外，sLSRV的持有人还可以折扣的价格享受 Leserve 国库的闪贷、自还贷款、抵押锁定资产等服务。

四、aLSRV

aLSRV项目发射前分配给白名单、团队及投资者的代币，在项目发射后可以1：1兑换为LSRV，应该类似ROME发射时的aROME所起的过渡作用。

### 第四章 治理

一、**DAO的路线图**

![DAO的路线图](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/153338f1cd787fd5f5794bc969694f7f0aac37163b27cefb287cca978270e203.png)

DAO的路线图

二、**宪法**

为了实现DAO的路线图，实现DAO对协议的完全自治，Leserve制定了一部完整的宪法，没错，真的是一部完整的宪法。

这部宪法是整个协议的基本文件，体现和反映了 Leserve 的理想、愿景和精神，整合了 Leserve 的信任、公平、透明、可访问性和效率的核心价值观，涵盖了协议的最终治理模型，描述了每个治理机构的职责和权力动态以及它们如何相互整合和相互作用。 Leserve企图利用这部宪法来支撑协议的长期功能、繁荣和独立性。

三、**治理结构**

Leserve利用基于个人声誉（一种不可转让的治理代币）的治理结构，而非 LSRV 代币持有量，因为他们担心基于LSRV 代币持有量的治理结构会导致串通和贿选。 个人的声誉可以通过经济、技术和社区等三个领域获得。治理结构如下图所示（这里借用了网友的图片）：

![治理结构图](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/81eabff54d1cb55c7cde98ae08ece447a5787be2a7a8642b14b6d3d41c8c4349.png)

治理结构图

1、**经济委员会（图片中为金融委员会）**

经济委员会由对金融领域有较高造诣并对 Leserve 如何在经济方面运作有深刻理解的成员组成。委员会的成员可以调整 Leserve 的代币经济学、对其他协议的投资，并提出对协议有影响的金融提案。该委员会的成员将对协议的 APY 大小以及LSRV 可以获得的潜在估值产生重大影响。

经济委员会的提案类型包括：

（1）财政部持有的储备资产构成、风险比率和 RFV

（2）债券类型

（3）质押支付设置

2、**技术委员会**

技术委员会由从技术和合约层面深刻理解 LSRV 系统和功能的成员组成，成员必须具备相关的技术知识和技能，例如熟悉如何构建和开发数字产品、编写智能合约、优化GAS费等等。该委员会中的成员在 DAO 内行使技术权力，能够独立执行特定的合同更新，并且从技术/产品方面控制和引导项目。

技术委员会成员的声誉将根据其对技术方面的贡献来授予，例如：代码审查、合约开发和架构等。如果协议的安全性受到威胁，技术委员会还可以向开发人员组授予权力，使得开发人员有权对合约执行紧急冻结或升级。

技术委员会的提案类型包括：

（1）合约升级

（2）技术升级

（3）审计

（4）监控

（5）发布管理

3、**社区委员会**

社区委员会由对 Leserve 社区高度投入和感兴趣，并在社会上支持其成长和福祉的成员组成。社会活动包括但不限于：翻译文章、创建memes、进行有机外展。总之，任何反映个人增加价值和提高 Leservians 福祉愿望的贡献和活动，都会在该委员会中积累声誉。

社区委员会可以对协议的各个方面进行投票，例如赠款、活动资金、对主持人、翻译、外展和其他社区相关事项的资助，以促进 Leserve 的发展。

技术委员会的提案类型包括：

（1）社区项目的赠款和资金（例如文档、审核、Discord 活动等）

（2） 支持和激励社会推广

（3）组织社区相关活动

4、**司法机构**

司法机构是协议的管理机构，专注于监控三个委员会，由 15 名法官组成。司法机构的每位法官任期均为一年，每 4 个月选举 5 名新法官，任职时间最长的法官将被新选举出的法官取代。

法官选举过程将包括持续 3 个月的投票，sLSRV 利益相关者可以通过单次可转移投票机制提交他们对法官团投票（具体机制参考视频[https://www.youtube.com/watch?v=l8XOZJkozfI）。](https://www.youtube.com/watch?v=l8XOZJkozfI%EF%BC%89%E3%80%82)

司法机构拥有对三个委员会提案的否决权，否决权必须有超过8名法官发对才能生效，并且司法机构必须向社区提供理由，以说明为什么否决提案。否决权的常见原因如下：

（1）提议的议题不在该委员会的管辖范围内

（2） 违反宪法

（3）不符合 Leserve 社区的利益

当委员会的提案被否决后，委员会可以修正提案并重新提交司法机构审查，如果提案再次被否决，那么该提案将会提交到公民大会，由全体社区进行投票。

由于司法机构权力和义务重大，成员的工作将得到 DAO 的奖励。可能的奖励（尚未正式确定）是向司法机构发放长期债券，以确保法官和社区利益的一致性，不会利用其权力来损害 LSRV 的硬币估值和协议的 APY。司法部门的每周议程将是公开的，任何人都可以参加任何司法会议。

5、**公民大会**

各委员会和 sLSRV 的持有者在公民大会对所有重大影响事项进行投票，例如修改宪法、改变治理模式或对 LSRV 的运作方式提出重大调整。具体来说：

（1）修改宪法（必有 66% 的赞成票而非简单的多数票）

（2）与其他协议和实体建立合作关系

（3） 司法机关否决的提案

（4）修改治理模式

（5） 扩展（IBC）到其他公链

公民大会的投票权重如下：

（1）sLSRV 持有者（50% ）

（2）社区委员会（16.6% ）

（3）经济委员会（16.6%）

（4）技术委员会（16.6%）

6、**Leserve 协议提案**

对整个Leserve 协议提案包括以下类型：

（1）新的收益生成策略

（2） 要实施的新协议

（3） 新功能

Leserve 协议提案的投票权重如下：

（1）经济委员会（40%）

（2）社区委员会（30%）

（3）技术委员会（30%）

7、**提案的产生**

向各委员会和公民大会提出的提案只能由拥有声誉金额的个人提交，即高于给定的最低门槛。如有必要，可以从多个声誉持有者那里汇集声誉（联合多个声誉持有者共同提出议案）。

因此，为了有资格提出议案，提案者必须首先成为活跃的社区成员。该机制不会阻止任何在 Leserve 的 discord 或论坛上提出想法和建议的人。委员会成员将听取社区的意见，挑选最好的想法，并将其作为正式的提案提交。

8、**法定人数**

由于考虑到大量拥有投票权的个人对协议的治理不感兴趣，因此DAO治理面临的最大问题是投票法定人数的设定。

（1）对于委员会的提案

采用活动/非活动声誉的机制，即将过去2周（暂定）内积极参与管理的声誉列为活动声誉持有人，所有活动声誉总数作为法定人数总数，超过50%的法定人数赞成表示提案有效。

（2）对于公民大会的提案

考虑到公民大会的选民参与率可能不到 3.8%，因此采用延长提案投票时间办法予以解决。

**_编者注：预计此方式也不会提供投票参与率，无法有效解决投票法定人数的问题。_**

9、**提案进入路线图**

如果提案代表一项功能，那么在获得议会批准后，会将其放置在 Leserve 路线图上。路线图允许所有社区成员呢公开访问，并且sLSRV 持有人可以通过投票对功能进行优先级排序。

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*Originally published on [DPspace](https://paragraph.com/@dpspace/leservedao)*