# Layer2数据分析 By [E2M Research](https://paragraph.com/@e2m-research) · 2024-10-29 --- **E2M Research：Shawn (2024年9月)** 近期由于行情持续低迷，以太坊Gas屡创新低，关于以太坊的FUD声音很强，作为最开始大家寄予厚望的Layer2似乎并未给以太坊带来新的增长，接下来我们就将针对Layer2的总体发展，以及几个主要的Layer2的生态情况做分析。 总体数据 ==== 根据L2BEAT数据，所有Layer2的总锁定价值（包括规范桥接、第三方桥接以及原生铸造的代币）持续增长至今年5月份，最高至480亿美元左右，而之后略有下降。 ![来源：L2BEAT](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c87d5f74234361ae9016258172fa2b389eb66724ce0be0c6ea7e0e564849f296.jpg) 来源：L2BEAT 由于Layer2上的主要资产还是ETH和稳定币，因此总锁定价值下降的主要原因是ETH价格的下跌，这一点从下图可以看出来，如果以ETH计价，总锁定价值处于持续上涨状态，目前达到了1400万ETH的水平。 ![来源：L2BEAT](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/7e1a3c6a147c4eecd9fdf055971c89c6160ab15b96ecb8e9f0cefe345a253d29.jpg) 来源：L2BEAT 具体来看，总锁定价值最大的三个Layer2分别是Arbitrum、Base和OP，三者约占到了总量的73%以上。 ![来源：L2BEAT](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a0fa3dc62b5db71b77d1dfceaadb765bc6111b7cad1585b95bc87c247ca41168.jpg) 来源：L2BEAT ### 网络数据 而从具体的网络情况来看，首先是每日的交易数量，交易数量越多，则表明网络的活跃度越高。 可以看到，Base的表现是最好的，其日交易量处于持续增长的状态，当前已达到接近500万笔每天，而以太坊主网的日交易量约110万笔。 Arbitrum的交易数则处于较稳定的状态，当前略有下降，日交易量约200万笔。 Optimism表现最差，其日交易量一直未有明显的增长，目前维持在60-70万笔。 不过可以看到在今年3月Dencun升级之后，由于Gas费的降低，几大Layer2日交易量都有一定的增长，说明升级在一定程度上促进了Layer2的发展。 ![来源：Dune](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/1fbc05e1047155f69f205d0bd17fa958e3dcfec7a4cc73a0a0e8c60cb0b46839.jpg) 来源：Dune ![来源：Etherscan](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/20e5846b96022472afca413898d46a1b6e2ea2ed84e16b97a90077433155b86f.jpg) 来源：Etherscan 而其中受益最大的便是Base，从今年3月开始，L2的日交易量由Arbitrum为主转移至以Base为主，且该趋势仍在继续。 ![来源：Dune](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/ce0c845461a506dc250b924dd44f6a9d893af3d8f00b677525ab451fdac4ba94.jpg) 来源：Dune 接下来是日活跃用户数，同样的，Base的数据持续增长，目前已接近150万日活，而当前以太坊主网的日活在40万左右。Arbitrum则在5月份有一波高峰，随后逐步下降，当前稳定在40万左右。Optimsim表现最差，虽然年中有小幅增长，但目前持续下降，数据甚至不如年初的数据，当前日活约7万。 ![来源：Dune](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/2fb7d41372ccc147b55a9e89f1d1d44af2d3ac4e2ade2097ce2ba533e8983866.jpg) 来源：Dune ![来源：Etherscan](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/df69628cb2c2faf388c509aea0d263deee27151c8d7ef1bb0e264b69258a16df.jpg) 来源：Etherscan 从百分比图来看，Arbitrum和Optimism的日活数据进一步被Base挤占。也看得出来，Optimism上至今尚未出现具有代表性的项目，其热度进一步下降。 ![来源：Dune](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/326cd8d1a43079f074ac40a2d2dbbcf28c268809d88eb8984384807f6366f73a.jpg) 来源：Dune ### 经济数据 首先是L2上交易的Gas费用成本，以单笔Uniswap V3交易为准，可以看到Dencun升级后，L2的交易成本有显著下降，从之前的0.5U下降到如今的不到0.01U，使用户体验进一步提升，当前使用Base进行交易的成本已经比较接近Solana等网络了。 ![来源：Dune](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/7dbc71a34ace48046c4197931c3161e86742e899d0b2eac32e1290356c84db4a.jpg) 来源：Dune 而用户支付给L2的交易费用变化如下图，可以看到由于Dencun升级导致Gas费降低，Arbitrum和OP的收入有明显的下降，而Base由于网络活跃度的上涨，其收入相比于之前降低较少。以当前为例，Base收入约30ETH，OP收入约10ETH，Arbitrum收入约7.5ETH。 ![来源：Dune](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e58b4f6491172cd4c9a79cadb2060f0091a14ea52deb2c88a6398ed4d4110627.jpg) 来源：Dune 收取的网络费用有一部分会支付给以太坊主网。可以看到升级之前，这一部分费用是非常高的，在3月份的高峰事情，这3个L2每天支付给主网的费用均在100ETH以上。 而升级之后，则有明显下降，以当前为例，Base支付约0.4ETH，OP支出约0.1ETH，Arbitrum支出约2.3ETH。 从这个点看，确实在升级后，L2支付给以太坊主网的费用相对于升级之前几乎可以忽略不计，这也是近期质疑主网向L2收税能力降低的原因。 ![来源：Dune](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/fc428e948bfb3c688e6340e18c1621877c700721236c726368fe8dddb354223b.jpg) 来源：Dune 用总收入减去支付给以太坊主网的费用，便是L2的收入。 ![来源：Dune](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6cb078f52695449a3f36664b6baf4167f233cd21993132d3b69968cd173bff3f.jpg) 来源：Dune 盈利最高的是Base，虽然当前的数据相比高峰时有下降，但目前仍维持在每天20-30ETH的水平。 ![来源：Dune](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c75cc29b1b90510d8a12fba922cc0f135699dadb697b478a81d75498bca35371.jpg) 来源：Dune 其次是OP，其盈余数据一直处于稳定状态，大约每天10ETH左右。 ![来源：Dune](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/44ec4df77dc560731c00806fc68b3d4626ff047982210bb8af08bb5c61fa6785.jpg) 来源：Dune 而Arbitrum的盈余则明显不如升级之前，升级之前平均每天盈余25ETH，升级之后则只有5ETH左右（活跃的时候有20-30ETH）。 ![来源：Dune](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/fec3b34c57649bc44740700e8e937e3343ef4c3de118cf20ba5f348a97e7b5da.jpg) 来源：Dune 综上来看，Dencun升级确实有效降低了L2上交易的Gas费用，如果L2在升级之后，用户没有明显的增长，则其收入也会下降，例如Arbitrum。而Base受益于用户数据的增长，其收入有较大的增长，当前维持在一个较稳定的水平。但总体来看，主要受益的还是用户，而以太坊主网的价值捕获却有极大的下降。 主要L2数据 ====== 这一部分主要分析几条主流L2的生态数据。 Arbitrum -------- Arbitrum上的总锁定价值为139.3亿美元，其中以太坊主网桥接资产为主，其次是原生铸造资产。 ![来源：L2BEAT](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/81d40a8e488b63fa9d4b6359be1781b086471a83738aeda561b45fe24faa6014.jpg) 来源：L2BEAT 原生铸造资产主要是ARB（20.8亿）和USDC（13亿）： ![来源：L2BEAT](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/137de8b6d6bde7715a6dad8f18d05091aca21e5c757d51780a572b06d6de2a5a.jpg) 来源：L2BEAT 第三方桥接资产中，主要是GRT，因为Graph迁移至Arbitrum导致的。 ![来源：L2BEAT](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a54ce79e18e5e222b6f8009019e766dc3a5dc436a638a039ad32f74d7ae01134.jpg) 来源：L2BEAT 以太坊主网桥接资产中，ETH（35亿）、USDT（29亿）和WBTC（6.5亿）为主。 ![来源：L2BEAT](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c38c0e5d671f4cb2515cec9bf909cb0f7b19e4fe677a896abc74f052993f1d17.jpg) 来源：L2BEAT 而从ETH持仓数据来看，主要还是掌握在交易所手中。USDT也是同样的情况。 ![来源：arbiscan](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/7bbafce07c18147f583bf8ed128370d426451183fcfc47e111e06b1dc9e2104c.jpg) 来源：arbiscan 而从DeFi的数据来看，年初TVL创下新高，随后有所回落。项目则仍然是由AAVE、GMX、Uniswap等主导，基本上围绕ETH、ARB和稳定币等进行借贷交换操作。 ![来源：defillama](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/099a0411be230c509ce09016bb7f0f33d1a350f6c061d72575db218f3a402319.jpg) 来源：defillama ![来源：defillama](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/517b99442861fbf541c9e639b167fc78993f2e9f0a63fd909179c38e9a4bcf8f.jpg) 来源：defillama 从近30天的合约的使用地址数来看哪些项目更多被用户使用。如下图所示，最高的合约是USDT和USDC的合约，即主要是稳定币相关操作。 排名第3-5的是UXLINK的合约，UXLINK 是一个基于熟人社交关系的 Web3 社交平台和基础设施，其致力于打造集 Web3 入口、社交化去中心化交易所、基础设施等一体化的社交生态体系，从而为用户提供一系列用户友好的 Dapp，并支持无缝集成到 Telegram 中。UXLINK 的一大特色在于对现实世界的群体进行加密和标准化，将它们转变为 Web3 操作单元。这种方法将群体定位为 Web3 应用程序的核心，在社交和虚拟交互层面实现了一定程度的创新。 ![来源：Dune](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/581fd6270d017a4472966549f974e0166c453d4d6cfd6174017353f10fb19592.jpg) 来源：Dune Optimism -------- Arbitrum上的总锁定价值为61.4亿美元，其中以太坊主网桥接资产为主，其次是原生铸造资产。 ![来源：L2BEAT](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6b2efaaab9865f220b78d632229466435a79d23b81a9c4aed920ae4804950aeb.jpg) 来源：L2BEAT 原生资产主要是OP(19.6亿)和USDC(1.87亿)： ![来源：L2BEAT](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e8e892cbf7825c0b6d0eb0237b6a8b0a9e9e4613aa15c0faa590ddf1029aafce.jpg) 来源：L2BEAT 第三方桥接资产： ![来源：L2BEAT](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/f6caf643fd1a3b18e98a5aef9c654b2c9085b1b94b2f657e625ca68fed78ce05.jpg) 来源：L2BEAT 主网桥接资产主要是ETH(13.4亿)、USDT(11.7亿)以及WLD(4.7亿)。 ![来源：L2BEAT](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/fca784f6f97b68d09fb0745f3217fe3d381962389bd3c3a4a15eaa1484bb654c.jpg) 来源：L2BEAT 从DeFi数据来看，基本没有太大的变化，当前约8亿美元TVL，主要也是借贷和DEX为主。 ![来源：defillama](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/66a7d26ed9769d2f4574e65f59651d38af213639303c95a798b7c25d89dbaa91.jpg) 来源：defillama ![来源：defillama](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/0b31d08d2d882547a526a577ee2f66c2af2a627e54fb1b274b2f68c588f49b7d.jpg) 来源：defillama 从近30天的合约的使用地址数来看，Worldcoin为OP上用户最多的项目，其次是USDC和Layer3。Reservior是一个NFT交易的基础设施。 ![来源：Dune](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/725bdbdd4c3737696bd39a98da37423665ac0a21df6f187e0d9b1897e7eeaedb.jpg) 来源：Dune ### Base Base上的锁定价值组成则与Arbitrum和OP有明显区别，Base中主要由原生铸造组成，而后两者则主要由主网桥接资产组成。Base原生铸造资产达到了49亿美元，远超主网桥接资产的16.6亿美元。 ![来源：L2BEAT](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6ef3e30568026869e7b7363660d36071a629fd23ed0d46a5aed29ecf43503623.jpg) 来源：L2BEAT 原生铸造资产中，绝大部分为USDC(33.3亿美元)，有趣的是有三个meme币也上榜了，这也在一方面说明了Base生态上meme的繁荣。 ![来源：L2BEAT](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/d87604931d9a06d331af24d5afa8fab52933ca42562c4356e6980f6df1e7a6c6.jpg) 来源：L2BEAT 而桥接资产则主要是ETH： ![来源：L2BEAT](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6d90f402dcdd3c5c2a1d4d7e1b1bc4d009069afa969940bc3765480691de9f5d.jpg) 来源：L2BEAT ![来源：L2BEAT](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/007d71559e444b7619e2cca8a3a5d996a3ad3a8ede3f85e32e14039119848af4.jpg) 来源：L2BEAT 从DeFi数据来看，TVL自今年年初以来快速增长，且一直维持在较高水平，随着cbBTC等资产的引入，相信未来会有进一步的上涨。 ![来源：DeFillama](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/588e46ae3b57fa90a5d7f55a6c06525f467030e129ea4e13842592020580cc2b.jpg) 来源：DeFillama 项目构成方面，Uniswap的TVL远低于Aerodrome，Morpho则与AAVE基本持平。 ![来源：DeFillama](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b09ae3ce972599ba6b55aa6092cc3b20da3c4f124e0894e1ede8c83991d6fb35.jpg) 来源：DeFillama 从近30天的合约的使用地址数来看，主要是Uniswap和meme币相关的合约以及USDC、Basenames。Thirdweb是一个web3开发平台，用于构建完整的 web3 应用程序的前端、后端和链上工具。 ![来源：Dune](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/beacc05691f07ad3a995a78d53a3c096299d2e9d63d73f14d5d4778cac41e07a.jpg) 来源：Dune 总结 -- 可以看到，几大L2中，Arbitrum上的活动与以太坊主网更加相似，主要以DeFi应用为主。OP则在当前并未产生比较具有代表性的项目。Base则与以太坊主网的联系更少，上面活跃的用户更多以meme币交易为主，与传统DeFi玩家不同。 总的来说L2从L1获取安全性，同时承接了大量的原生用户，但并未向L1支付足够的费用，导致L1的经济受到了打击，这也引起了一些讨论。 Vitalik也提出了一些解决方案，例如Harberger税，或者单独建立一个中立的跨L2证明聚合层。 ![来源：X](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/64de7f07024bdf5aa0d6bf911c1968087874de15d533bfd67242e4a90433068d.jpg) 来源：X 当前以太坊确实面临从L2捕获价值不足的问题，不像国家税收一样，可以通过强制性手段征税，从这个角度来看，以太坊的“国家能力”是不足的，而这种问题在Cosmos Hub上也有类似的体现。 同时L2上的用户数量已经超过主网，当用户更习惯使用L2后，可能导致开发者首选的生态是在L2上，这会进一步导致以太坊的创新能力下降。 ### 参考 1. [https://dune.com/tk-research/layer2](https://dune.com/tk-research/layer2) 2. [https://dune.com/msilb7/l2-benchmarks?Trailing+Num+Periods\_n3b86d=365](https://dune.com/msilb7/l2-benchmarks?Trailing+Num+Periods_n3b86d=365) 3. [https://l2beat.com/scaling/summary](https://l2beat.com/scaling/summary) 4. [https://share.foresightnews.pro/article/detail/56450](https://share.foresightnews.pro/article/detail/56450) 5. [https://x.com/loi\_luu/status/1834527815003509010](https://x.com/loi_luu/status/1834527815003509010) ### **【关于E2M Research 】** From the Earth to the Moon E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。 文章合集 :[https://mirror.xyz/0x80894DE3D9110De7fd55885C83DeB3622503D13B](https://mirror.xyz/0x80894DE3D9110De7fd55885C83DeB3622503D13B) 关注推特 :[https://twitter.com/E2mResearch](https://twitter.com/E2mResearch) ️ 音频播客：[https://e2m-research.castos.com/](https://e2m-research.castos.com/) 小宇宙链接：[https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/6499969a932f350aae20ec6d](https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/6499969a932f350aae20ec6d) DC链接：[https://discord.gg/WSQBFmP772](https://discord.gg/WSQBFmP772) --- *Originally published on [E2M Research](https://paragraph.com/@e2m-research/layer2)*