# Osmosis协议数据分析

**Published by:** [E2M Research](https://paragraph.com/@e2m-research/)
**Published on:** 2024-01-15
**URL:** https://paragraph.com/@e2m-research/osmosis

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E2M Research：Shawn (2023年10月) Osmosis是一条基于Cosmos SDK搭建的跨链DEX应用链，目前已成为Cosmos生态中，连接最广泛，流动性最强的一条链。1. 流动性数据项目于2021年6月上线，此后TVL一直处于上升状态，于2022年3月份达到最高值，约18亿美元。自2022年中开始，TVL也急剧下滑，至今已经降至8000万美元左右。数据来源：https://defillama.com/protocol/osmosis-dex其中UST最高时约2亿多美元：数据来源：https://info.osmosis.zone/token/USTC而LUNA最高时约1.7亿美元：数据来源：https://info.osmosis.zone/token/LUNCOSMO最高时约7亿美元：数据来源：https://info.osmosis.zone/token/OSMOATOM最高TVL约4亿美元：数据来源：https://info.osmosis.zone/token/ATOM其他主要资产大致统计如下： JUNO：8000万美元 STARS: 5000万美元 AKT：5000万美元 SCRT: 2000万美元 加上其他资产，其总TVL与Defillama提供的数据基本一致。 其中LUNA+UST总TVL约3.7亿美元，占比约20%。因此可以看到，虽然由于LUNA爆雷事件，导致Osmosis的TVL剧烈下降，但其占比并不是非常高。主要下降的原因还是由于Cosmos系的代币价格下跌导致的（但也存在由于LUNA爆雷导致大众对Cosmos生态的不看好原因）。 从18亿下降至8000万美元，跌幅达到了95.6%。对于其他主流DEX数据来看， Uniswap从100亿美元下降至32亿美元，跌幅约68%：数据来源：https://defillama.com/protocol/uniswapCurve从250亿美元跌至23亿美元，跌幅达90.8%：数据来源：https://defillama.com/protocol/curve-dex还有一个原因是Cosmos生态没有原生的USDT和USDC稳定币，导致其TVL受到币价波动影响更大。2. 交易数据Osmosis的交易量在2022年初达到最高峰，月交易量大约30亿美元。随后逐渐下降，2023年来月交易量约为2亿美元左右:数据来源：https://defillama.com/protocol/osmosis-dex在Osmosis上交易将收取一定的手续费，大部分Pool收取费用为0.2%或者0.3%，费用目前会全部分配给流动性提供者。自2023年1月以来，月均手续费收入约为50万美元。数据来源：https://defillama.com/protocol/osmosis-dex3. 网络数据Osmosis是基于Cosmos SDK搭建的DEX应用链，因此我们需要分析其网络数据。 根据MapOfZones数据，当前通过IBC连接至Cosmos生态的链一共62条，其中与Osmosis相连的链数量最多，达到了59条：数据来源：https://mapofzones.com/home高于Cosmos Hub的54条以及Axelar的46条。其中Cosmos Hub是Cosmos生态的第一条链，而Axelar则是Cosmos生态最大的跨链桥，大量的以太坊资产通过该桥跨至Cosmos生态。 在连接性上是Osmosis与基于合约的DEX项目不同的一点。只有通过IBC连接至Osmosis的资产才能在上面交易，这一点上，Cosmos生态其他的DEX都难以与Osmosis竞争，这是它的一个较大的优势。 其日活用户目前为1-2万之间：数据来源：https://tokenterminal.com/terminal/projects/osmosis在主流DEX项目中排名第5。其中PancakeSwap为6.9万，Uniswap为5万：数据来源：https://tokenterminal.com/terminal?panel=user_dau4. 生态数据Osmosis链上主要以Osmosis DEX为主，同时也有一些项目方在链上搭建其他类型的DeFi项目。 例如Mars Protocol为主要的借贷协议、Levana Perps永续合约平台，以及Quasar是围绕DEX的收益协议等。数据来源：https://defillama.com/chain/Osmosis稳定币方面，由于Circle在Noble链上发行了原生的USDC资产，使得Osmosis有了原生稳定币支持，但目前的采用率仍然较低。 Noble链上目前发行的USDC总量为450万美元左右：数据来源：https://www.mintscan.io/noble/assets而跨链至Osmosis上的只有约320万美元，其余大部分仍为Axelar跨链来的axlUSDC，同时来自Kava链的原生USDT稳定币只有约60万美元。数据来源：https://www.mintscan.io/osmosis/assets5. 代币数据OSMO 代币是一种治理代币，允许质押代币持有者决定协议的未来，包括每个实施细节。OSMO 最初将用于以下用途：对协议升级进行投票等治理作用为不同的流动性池分配挖矿奖励作为Osmosis链的gas代币最近也有相关的收取交易费用分配给OSMO代币持有者的提案正在讨论中。 下图是OSMO代币的释放时间表，最初流通量为1亿枚，即空投5000万枚以及战略储备5000万枚。剩下 9 亿枚代币按第一年 3 亿枚，往后每年减产1/3的速度分配给 OSMO 质押激励、开发者、流动性激励、社区国库，直至释放完。 但在最近的OSMO2.0更新中，社区通过了****减少通货膨胀并延长释放时间表的提案。****提案将通胀率降低了50%，所以目前每周的OSMO释放量大约为128万枚。其分配比例为 质押：50% 流动性池奖励：20% 社区池：5% 开发者奖励：25%。数据来源：https://osmosis.zone/blog/unveiling-osmo-2-0根据Coingecko的数据，当前OSMO代币价格为0.29美元，达到了历史最低的价格，且仍处于持续下跌中。流通市值约1.8亿美元，FDV约2.9亿美元。 按照当前价格每天释放的OSMO代币约为5.3万美元，一年约1943万美元。数据来源：https://www.coingecko.com/按照当前的协议收入月50万美元来估算，年收入为600万美元左右，18000 / 600 = 30倍；6. 综合分析综合以上来看，Osmosis已经成为cosmos生态的网络中心和流动性中心，这将形成很强大的网络效应。 例如在即将到来的dYdX Chain，如果要从以太坊或者Arbitrum跨链USDC至dYdX Chain上，官方的方案需要通过Axelar跨链至osmosis上，再交换为原生Noble版USDC充值至dYdX Chain，这将给Osmosis带来较大的流动性。 同时最新的基于Cosmos SDK搭建的项目都会针对OSMO的质押者进行空投，例如最近的Celesita等，这会进一步加强其垄断地位。随着未来更多的项目使用Cosmos SDK搭建，其原生代币的兑换都需要通过其他的DEX协议进行，而Osmosis拥有最大流动性和最强的网络连接性，必然会成为项目方的首选，而这又进一步增强了它的网络效应。 可以看到Osmosis的成功与Cosmos的繁荣息息相关，且随着Cosmos生态的发展，Osmosis将捕获大量的交易价值，成为Cosmos生态的DeFi中心。 但从另一方面来看，如果Cosmos生态未能获得良好的发展，而是在与Layer2或者其他公链例如Solana等的竞争中失败，则将导致Osmosis陷入危机。我们看到最近有例如基于Cosmos SDK搭建的Canto最近宣布转为Layer2，Base chain等的迅速发展对Cosmos发展产生了挤压，但也有即将到来的基于Cosmos SDK搭建的dYdX Chain和celestia等应用链。 如果dydx v4版本迁移后，其交易量，用户数并未出现增长，甚至后退，则可能说明应用链的叙事不成立，将会对其他观望的项目方带来不好的影响，导致Cosmos生态进一步的萎缩。 当然Osmosis也将面临Cosmos生态内部的其他对手的竞争，例如Kujira、Crescent以及Astroport等。 因此如果观察到如下指标的变化，则说明Osmosis的优势正在丧失：dYdX Chain发展不如预期，迁移过程受到巨大阻力；整个Cosmos生态通过IBC连接的链的数量正在减少；Osmosis在IBC中的网络地位下降（例如与Osmosis连接的链在减少，而与其他DEX的链的连接在增加）；其他网络活跃指标，例如原生稳定币数量的下降，每日交易量的下降等。反之，如果观察到以上指标在增加，则说明Osmosis的网络地位在增强。 而对于Cosmos生态的发展，则又涉及到主权应用链和Layer2的竞争，这也将是未来区块链发展的一个重要方向。作者认为当前的Layer2的扩展性仍然无法满足大规模用户的使用，一旦行情好转，链上活动繁荣起来，Layer2依然会面临拥堵和手续费高的问题，同时Layer2也不能完全解决所有的问题，某些大型项目依然需要主权链的形式去实现特定的需求，这一点从dydx的迁移和MakerDao考虑利用Solana分叉搭建后端可以看出。故在未来一段时间仍将是Layer2与主权应用链共存的时代，其中以以太坊生态为主，其他生态为辅。参考文章及数据https://docs.osmosis.zone/overviewhttps://osmosis.zone/blog/unveiling-osmo-2-0https://dydx.exchange/blog/1-click-onboardinghttps://mapofzones.com/homehttps://www.mintscan.io/osmosis/assetshttps://defillama.com/chain/Osmosis【关于E2M Research 】From the Earth to the Moon E2M Research 聚焦投资和数字货币领域的研究与学习。 文章合集 :https://mirror.xyz/0x80894DE3D9110De7fd55885C83DeB3622503D13B 关注推特 :https://twitter.com/E2mResearch ️ 音频播客：https://e2m-research.castos.com/ 小宇宙链接：https://www.xiaoyuzhoufm.com/podcast/6499969a932f350aae20ec6d DC链接：https://discord.gg/WSQBFmP772

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