# FTX事件始末整理与思考 By [Emily](https://paragraph.com/@emily-24) · 2022-11-21 --- 全球第二的加密货币交易所宣布破产，对整个加密货币市场带来的冲击都在用“加密世界雷曼”来形容。但是加密货币世界没有“大而不倒”，从“luna暴雷”到“FTX破产”，web3没有救世主。 FTX破产的本质是由于本身资金问题挪用用户资金导致用户挤兑，从中思考的第一个问题是，所有的中心化交易所甚至说中心化稳定币比如USDT，我们应该从什么角度去相信与信任在一个以去中心化为信仰的体系中使用这些中心化的中介。 FTX破产的起点是关于SBF创建的另一个对冲基金Alameda Research的资产负债表问题的暴露。**_11.2号_**，Coindesk 发布了Alameda资产负债表的一些关键数据（原文如下）。主要内容就是在Alameda价值146亿美元的资产中，有36.6亿的FTT，21.6亿的FTT抵押品，33.7亿美元的身份未知的“加密货币”还有大量的Solana原生链上的资产，剩下的大量资产也都来自于SBF的其他项目。总的来说，Alameda 业务的大部分净资产实际上是 FTX 自己集中控制和凭空打印的代币。 ![Coindesk公开报告](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/58989e01bdefaaac0fbfe3215a25cfcfbb6170060e9d6be833ebde46dfad16c2.png) Coindesk公开报告 [https://www.coindesk.com/business/2022/11/02/divisions-in-sam-bankman-frieds-crypto-empire-blur-on-his-trading-titan-alamedas-balance-sheet/](https://www.coindesk.com/business/2022/11/02/divisions-in-sam-bankman-frieds-crypto-empire-blur-on-his-trading-titan-alamedas-balance-sheet/) 随着这篇文章的发酵，市场对FTT的信任开始动摇并开始担心FTT陷入死亡螺旋问题。11.07，Binance 创始人CZ宣布将清仓FTT，Alameda的CEO回呛22块全收引发了FTT价格的剧烈波动。 ![Trading view](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/ee7cae9cfbf53524461258eae132f86de7ef819734b276699364a65549c4d269.png) Trading view 随后，有大量的加密货币资金从FTX流出，FTX随之就发生了挤兑与流动性风险的问题。在8号时，FTX就陷入了链上暂停提款的风波，随着CZ宣布将收购FTX，FTT币价回涨。随之就是FTX的继续挤兑与各大中心化交易所与稳定币等撇清自己没有FTT作为抵押品等声明。以及CZ提出的关于Proof of reserve的声明与提议。但Binance经过调查后放弃了这次收购的意向。 [https://twitter.com/cz\_binance/status/1590013613586411520?ref\_src=twsrc%5Etfw%7Ctwcamp%5Etweetembed%7Ctwterm%5E1590013613586411520%7Ctwgr%5E0cc6414231726db180486203f33759a785c8411e%7Ctwcon%5Es1\_c10&ref\_url=https%3A%2F%2Fwww.blocktempo.com%2Fftx-chain-wallet-suspends-withdrawals-ftt-takes-another-hit-below-15%2F](https://twitter.com/cz_binance/status/1590013613586411520?ref_src=twsrc%5Etfw%7Ctwcamp%5Etweetembed%7Ctwterm%5E1590013613586411520%7Ctwgr%5E0cc6414231726db180486203f33759a785c8411e%7Ctwcon%5Es1_c10&ref_url=https%3A%2F%2Fwww.blocktempo.com%2Fftx-chain-wallet-suspends-withdrawals-ftt-takes-another-hit-below-15%2F) 经过一系列的FTX的求助合作等没有什么用的操作之后，FTX在11.11宣布破产。评论下仍然有很多受害者在声讨“give my money back”。 [https://twitter.com/FTX\_Official/status/1591071832823959552](https://twitter.com/FTX_Official/status/1591071832823959552) 破产文件首先公布了FTX集团分为四个业务主体，如下图破产文件中汇总所示。 ![FTX破产文件](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a0b239e10d30071da2b284afaa4bf62a9f6dbe9c63d5ec2c536e871cbb2475db.jpg) FTX破产文件 ![FTX破产文件](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/5446bc588a8de888f3f8a0b038e7c2865f1dd6258fddd8493b7d29f10ba863a5.jpg) FTX破产文件 接下来，破产文件公示了这四个部分的资产负债表，但是基于这是SBF自己提供的文件，对其中的真实性仍存在疑问。在这些公开的财务数据中，所有的用户的加密货币资金都没有记录在公司的资产负债表中，这对一个中心化交易所来说是非常离谱且严重的问题。就跟一个银行的资产负债表中没有存款一样，那用户的存款与资金又去哪里了，这已经是纯粹的挪用用户资金的金融诈骗了。 ![FTX资产负债表](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e263d1ac6de87762f2745fc7da47f8154f383826673306b5a46e2304d9b2084e.jpg) FTX资产负债表 同时，在FTX破产文件的披露中，可以看到整个公司的治理与决策状况非常糟糕。很多相关业务部门甚至都从来没有开过董事会议。 ![FTX破产报告](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/dd7c61dc37f5b0e2c2a99bf63352df53043204df777de37863f0c53e248c09fe.jpg) FTX破产报告 FTX对手头现金的管理也非常的混乱，他们甚至不知道自己的现金存在的具体银行账户也不知道账户的签字人名单是什么，以至于他们现在也不知道手头具体有多少钱，目前清算部门正在进行调查与冻结程序。当然，连现金都搞不清楚的公司自然无法提供一个可信的财务报表或者审计报表，因为他们居然根本没有会计部门也没有将公司的会计业务外包出去 ![FTX破产报告](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6ee7be8c3cf6acb381b727b069a49d036b6cb71b2ee5d2b904a533cfd3647bcd.png) FTX破产报告 ![FTX破产报告](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/01e7f0f6a0ecda3100042209e08961ce6b89bc3685ceb5c46d67e5000e3686e5.jpg) FTX破产报告 FTX的整个公司治理过程可以说相当混乱，他们甚至无法提供一份完整的在FTX任职的名单，更不用说具体的业务责任分配问题等等。。。 ![FTX破产文件](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/d39c3a3fb033438fe4c6437cd012fc80e8fb93dffcd1bea1019d1ef4a97cc832.jpg) FTX破产文件 当我看到公司关于支付或者交易问题上的处理，给我整笑了，公司关于金钱的决策全都是在网上群聊决定的。。。并且公司的钱买了许多私人的房产等等。。。 ![FTX破产报告](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6af6ab6bdb737748ecedf6f1992cc0c49ec3e7949707b489599ab8cc22204e93.jpg) FTX破产报告 对于FTX对数字资产的一系列违规操作和处理来看，很难相信它曾是全球第二大加密货币交易所。基本上，数字资产的控制权主要掌握在SBF和Gary Wang手上，他们使用没有安全保障的集团电子邮箱账号来获得密钥和FTX内部的敏感信息，没有在链上进行日常的交易头寸检查，还使用相关的软件来掩盖挪用用户资金的行为，并且豁免了Alameda在FTX交易自动清算方面的协议等违规行为。 ![FTX破产文件](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/38d2888bad134057c7622c071e5b2d3bb0cdcca5d9cb637c10c7071ffae6b313.jpg) FTX破产文件 ![FTX破产文件](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/79a4865345c13bcddce1ac1ed9e2d1b1707426afbb1d923036ec9601a5023e71.jpg) FTX破产文件 FTX做的最奇怪的事情之一就是，他们所做的关于任何的决策仿佛都不是长期发展决策。SBF往往使用一些自动删除的软件来跟公司员工进行交流，同时并鼓励员工一样这样做。所以很多FTX所做的一些决策都是没有记录的，这是件非常奇怪的事情。不由得让人怀疑是否从一开始这个项目就没有持续做下去的计划。 ![FTX破产文件](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b474e7cf437ed1b61825616219a8fdcd9ec3d1e7a7ffd1083d6debc4107ef995.jpg) FTX破产文件 从整个破产报告披露的FTX的一系列问题来看，这根本就是一个烂到无可救药的公司。但是在发生挤兑披露之前，我们如何判断这些中心化项目的情况，用户的资金是否安全。下一个暴雷的又会是谁。Tether大量的超发与不透明的措施，Circle的冻结黑名单账户等等，有什么方式来识别与监管才是最重要的。CZ提出的proof of reserve是否可信，如果说将银行现代的金融系统搬到web3，这一系列是web3的壮举与进步。我们相信背后的银行相信法币的地位与政府的监管与背书。但是web3的信任源自何处，本质源自计算机和程序，而不是源于某个人。但是作为连接web3和现实的中介，我们究竟如何使用手段去监管。 链上的数据才是the hint，只有数字才是真实的，在web3不要相信任何人。 ![Twitter：@balajis](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/552eb2c92cd31912fe560387b1bc5885bf38fcf21576530c1b14e70798c861ca.png) Twitter：@balajis --- *Originally published on [Emily](https://paragraph.com/@emily-24/ftx)*