# StepN经济模型&盈利模式分析——打金流风险篇·上

**Published by:** [FivFloMeatG](https://paragraph.com/@fivflomeatg/)
**Published on:** 2022-07-27
**URL:** https://paragraph.com/@fivflomeatg/stepn-3

## Content

冲！ 上一篇我们聊完打金流的盈利模式后，发现一个大问题，GST未来的价格是不确定的，当GST下跌的时候，我们的收入会大打折扣，甚至血亏。如果鞋子NFT的价格也同时下跌的话，咔擦，镰刀落下，韭菜frens一波血亏。 面对风险，我们该怎么办呢，fren？ 如果有传统金融学出身的frens，这时候冒出来的念头应该是——对冲。假如可以把价格风险对冲掉的话，我们就可以安心打金了。在走路打金这个盈利模式中，我们会在未来收入GST，那我们只要找到做空的工具，把这部分GST给对冲掉就可以了。 市场上有没有这样的工具存在呢？ 有的。 在哪里呢？ 3.12MEXC交易所开了S链GST交易，5.2FTX交易所开了S链GST的永续合约，我把相关的官方公告链接贴在下面。 MEXC https://support.mexc.com/hc/en-001/articles/4770187368473-MEXC-Launches-GST-USDT-and-DOSE-USDT-on-Margin-Trading FTX https://help.ftx.com/hc/en-us/articles/5969964958868-FTX-will-list-Green-Satoshi-Token-GST-spot-and-perpetual-futures 如果是MEXC的话可以按照日化0.2%的利率把GST借出来卖掉，相当于做空GST。如果是FTX的话，可以按照实时的费率做空GST。 （因为这系列文章的重点是思路的分享和交流，如果有新韭菜frens不了解什么是做空对冲，以及不了解对冲具体的操作方法的话，可以上网冲浪学习正确的操作姿势，这类攻略应该不难找。） 好耶，找到对冲的工具了。使用的效果如何呢？ 爽翻！ 我和社区的朋友们在三月份就从MEXC借出来了GST，对冲掉后在S链走路打金。这个过程一直持续到前段时间，直到S链GST的价格跌到一个非常低的价位，我们才把借贷的GST还回去。因为现在在S链每天走路的收益已经吃不起KFC疯狂星期四了。整个过程大概做出来投入本金150%左右的收益率。在这个过程中，S链GST的价格先涨后跌，完全不用担心价格风险。 市场永远这么美好，赚钱永远这么简单吗，fren？ 不是的。后来B链开放了后，我们就没有找到B链GST的对冲工具，包括现在E链也一样。 早期的时候我们认为S链和B链两个链是同一个游戏玩法，他们的GST价格应该具备一定的相关性，所以我们尝试过做空S链的GST来对冲B链GST的风险。但是当时MEXC已经借不出来GST，没办法通过这个费率相对固定的渠道进行对冲了。恰逢5月份FTX开GST合约，我们就用FTX的GST来做空对冲。但是效果并不是特别好，一方面是B链GST跟S链GST的价格不是百分百正相关的，所以不能完全对冲掉风险。如果在这个过程中，B链GST下跌的百分比超过S链GST下跌的百分比，那就承担了一部分的亏损。此外，FTX GST合约做空的费率比较高。在行情波动最剧烈的那段时间，做空一个小时的费率达到0.2%，相当于一天要支付4.8%的费率，走路打金的收入远远小于费率的支出，反而还亏了。 所以市场并不总是那么美好，赚钱没有亏钱来得简单，fren。 如果不能通过对冲解决问题，接下来该怎么办呢，fren？ 当简单的方法不再奏效，我们就只能采取更复杂的办法了。我们想要赚取走路打金的收益，担心GST价格下跌的风险，却又不能简单通过对冲来规避掉风险，这时候摆在我们面前的只有一条路了，那就是去推测GST未来的价格走势。 我们不可能预测未来的价格。 但是有没有办法通过搜集各种各样的分析和数据，来帮助我们判断当前GST的价格已经处在一个非常脆弱的位置，难以长时间维持下去，从而帮助我们做出停止走路打金这种盈利模式，卖鞋跑路这个决策呢？ 这注定是一个非常难回答的问题。网上有很多大神通过各种分析和数据在讨论这个问题。 有的人简单粗暴的用死亡螺旋和庞氏游戏来定义这种盈利模式。但是S链GST从1月份开盘到5月底，超过100天的时间价格基本处在开盘价之上，为什么它过了这么久才开始死亡而不是像其他土狗盘子那样第二天就死亡螺旋了呢？如果只是因为简单的庞氏游戏就避而不谈，那推而广之，币圈的老大哥BTC和二哥ETH是庞氏游戏吗？我们常见的投资品种，股票房子黄金，又是庞氏游戏吗？或者它们在价格运行的过程中是否存在庞氏游戏的成分呢？如果没有的话为什么投资什么都有亏钱的人呢？难道我们这些投资都不能做了吗？想要通过投资搞钱要怎么办呢，frens？ 也有的人摆出了大量的分析和数据。这么多的分析和数据，我该看哪个呢，frens？到底该如何把这些信息组织在一起，才能避开信息过载和信息噪音的陷阱，清晰地给出一个有效的决策依据呢？ 我没有看到现成的答案，所以只能试着自己来。 在下一篇文章，我会尝试通过我们前面画出来的经济模型的视角来分析GST的供给、需求、产出和消耗，看看能不能找到一些依据来让我们在风险来临时做出脱身的决策。 See u, Frens. 重要提醒，本系列文章主要是跟大家分享和交流思路，不作为投资建议，DYOR！ 欢迎感兴趣的朋友关注我的Twitter一起讨论： https://twitter.com/FivFloMeat_G

## Publication Information

- [FivFloMeatG](https://paragraph.com/@fivflomeatg/): Publication homepage
- [All Posts](https://paragraph.com/@fivflomeatg/): More posts from this publication
- [RSS Feed](https://api.paragraph.com/blogs/rss/@fivflomeatg): Subscribe to updates