# StepN R3分析随笔

By [FivFloMeatG](https://paragraph.com/@fivflomeatg) · 2022-07-20

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当前行情数据
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数据记录时间点220720 15:10，当前关键变量实时价格，GST5.32，GMT1.09，ETH1540.39，鞋子地板价2.15E（3344u），卷轴地板价755GMT。按42000双鞋和2500000GST持仓估算，盘子市值1.5亿u。

印鞋
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现在mint消耗2430u，鞋子价格3344u。搞一套mint2次的操作，买2双鞋，360个GST、40个GMT和2个卷轴，96个小时，总成本11549，都卖掉总收入11630，几乎没利润了。这里收入的假设是52鞋的价格是00鞋的85%（之前BSC和SOL的数据）。没有利润的主要原因是卷轴价格被扫到太高了。卷轴价格占mint鞋成本结构的60%，其他链的占比是3.5%和23.3%。

多号mint没有利润。直到卷轴价格下来之前，不会有人专门买鞋来mint鞋了，没利润。

本来就走路的人可以赚mint鞋的边际收益，因为走路的人可以不卖52鞋，本来就正常走，只要mint鞋的边际成本2430u小于3344u，就可以mint一双出来赚个外快。但是，现在GST和GMT消耗有5折优惠，一旦取消活动（官方公告意思是随时可以取消）。那成本是3403u，边际收益小于0。

宝箱有超额收益，卷轴价格被过分高估了，但是产卷轴的效率不清楚。而且走路产卷轴的回报周期较长。

走路
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三链单灰走路回本周期大概38天。E链双灰走路顺带mint的回本周期是106天。

纯单灰不mint鞋的人回本周期还成，E链多鞋走路就不划算了。

鞋价和GST价格的关系
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现在早期拿到空投鞋的人是白嫖的鞋，还有风险偏好这，肯定是会走路打金的。对于这部分人来说，他们默认已经有了一些鞋子的持仓。

因为mint鞋的边际收益大于0，这个时候他们会顺便买GST和买卷轴来mint鞋赚个额外收益。因为现在整体鞋子等级较低，GST产量少，所以一旦大家买GST来mint鞋，GST价格就被抬高了。

GST价格被抬高之后，同样价格鞋子的回本周期缩短，这个时候买鞋来走路就显得比较划算了，进而地板价鞋子被往上扫到一个特定价位（目前市场锚定回本周期在40~60天左右）。鞋子价格涨了之后，mint鞋的成本不变，那么mint鞋的边际利润就出来了。这个时候又会有人要买GST印鞋，从而抬高GST的价格。这就是GST和鞋价升天螺旋的基本传导机制。    什么时候停      目前熊市背景叠加B和S链腰斩，E链愿意进场的资金是有限的，当时B链10个亿，现在E链可能上限就是2~3个亿。目前这个规模已经到1.5亿了，价格再涨30%就会进入一个比较微妙的区间了。

此外，早期有一批炒币的赌狗在持仓的，当价格涨到一个比较高的价位时，他们就无脑止盈跑路了，不管生态内的套利情况，会抑制GST价格的上涨。

最后，官方一停掉印鞋优惠，边际收益到一个特别低的空间，可能大家就不印鞋了。GST正常产出，但是几乎没有消耗，GST价格会慢慢小幅下跌。

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*Originally published on [FivFloMeatG](https://paragraph.com/@fivflomeatg/stepn-r3)*