# 价值 20 亿美元 SOL 代币即将解锁，当前市场能否承受？ By [Foresight News](https://paragraph.com/@foresight-news) · 2025-03-30 --- **撰文：1912212.eth，Foresight News** 3 月 1 日，FTX 破产拍卖的 1120 万枚 SOL 将解锁，价值 20.6 亿美元，解锁的代币数量占当前 SOL 流通供应量的 2.29% 左右。 如此巨额抛压盘再加上市场行情萎靡，SOL 币价表现相当萎靡。自今年 1 月，川普 TRUMP 概念币引发市场狂潮之后，SOL 一度创下其历史新高的 295 美元高点，随后即一路下滑，目前周线已四年跌，最低下探至 160 美元附近。轮到 Solana 被 FUD 了吗？ 本文将从解锁背景、潜在市场影响等多个角度，探讨这一事件的影响。 FTX 破产与 SOL 解锁的背景 ----------------- FTX 破产是加密货币历史上最具标志性的事件之一。2022 年，这家曾经的行业巨头因资金链断裂和管理不善而轰然倒塌，随后进入破产清算程序。作为 Solana 生态的早期投资者，FTX 及其关联公司 Alameda Research 持有大量 SOL 代币。FTX 总计持有约 4100 万枚 SOL，其中大部分处于锁仓状态，解锁时间分布在 2025 年至 2028 年之间。为了偿还债权人，FTX 破产管理团队通过拍卖的方式提前出售了这些锁仓代币，且以大幅折扣的价格吸引了机构投资者的参与。 此次解锁的 1120 万枚 SOL，正是此前拍卖的一部分。参与购买的主要机构包括 Galaxy Digital、Pantera Capital 和 Figure 等。其中，2024 年，Galaxy 以每枚 64 美元的价格购入 2552 万枚 SOL，Pantera 等以 95 美元购入 1367 万枚，Figure 等以 102 美元购入 180 万枚。这些机构以远低于当时市场价的价格入手，即便 SOL 价格跌落至 170 美元附近，账面利润仍相当可观。 抛压盘潜在影响 ------- 1120 万枚 SOL 相当于 Solana 当前流通供应量（约 4.88 亿枚）的 2.29%，价值超过 20 亿美元。对于一个日交易量通常在 10 亿至 20 亿美元之间的资产来说，这部分解锁代币的流入无疑可能引发市场波澜。如果这些代币被迅速抛售，短期内供过于求的局面可能压低 SOL 的价格，引发投资者恐慌性卖出，从而加剧下跌趋势。 市场影响的程度取决于解锁后持有者的行为。这些代币的买家多为经验丰富的机构投资者，他们在拍卖中以低价购入，当前的账面利润已相当丰厚。如果他们选择在解锁后立即套现，抛售压力将显著增加。但从另一个角度看，这些机构在锁仓期内已持有数月甚至数年，显示出一定的长期投资意愿。VanEck 的投资者 Matt Maximo 曾透露，他认识的一些买家明确表示目标是追求更高的收益，而非短期套利。 此外，SOL 近期的价格表现也为市场情绪提供了一些线索。自 FTX 破产以来，SOL 价格从低点 22 美元飙升至当前的 170 美元以上，涨幅超过 700%。尽管近期市场出现回调，但整体趋势仍显示出强劲的支撑。 市场恐慌的可能性有多大？ ------------ 抛售压力是否会引发市场恐慌，很大程度上取决于投资者的心理预期和市场环境。一些用户对此次解锁表达了担忧，认为 20 亿美元的抛压可能砸穿趋势线，导致价格进一步下探。然而，也有观点认为，2.2% 的流通量增幅相对有限，且大部分 SOL 早已在市场中多次转手，实际冲击可能被夸大。 曾在 20 美元附近上车的加密 KOL SOLBigBrain 就表示，已经有一部分开始被计入价格了，虽然会有些人在解锁后会选择出售，不过 SOL 的叙事和势头还是相当强劲的。 目前社交平台部分基金以及 KOL 对 SOL 今年的币价表现普遍乐观，相当一部分观点甚至认为 SOL 今年会超过 700 美元。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/4b4c50eed5d4f4749a657762905689e2f86fb3747084c4f5e5dadef15f80a534.png) 从历史经验来看，大规模解锁事件并非总是导致市场崩盘。例如，2023 年 FTX 获批每周出售 1 亿美元的加密资产时，市场并未出现显著下跌，反而逐步吸收了抛压。2021 年 1 月 7 日，SOL 曾解锁 3.62 亿枚代币，占最大供应量的 55.7%，当时币价在 3 美元附近，2021 年 11 月创下 259 美元的历史高点。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/672019285c56eab2d7c53c33916647731e5ea90ac556570a4e309b053b702c17.png) 通常而言，解锁的负面效应会在正式解锁前 1 个月发酵，而在解锁完成之后即利空出尽，甚至有可能在某些时候出现反弹。以 ONDO 为例，今年 1 月中旬曾迎来巨额解锁，自 2024 年 12 月触及顶部后一路下跌，但正式完成解锁之后并未出现所谓恐慌抛售等市场行为，反而币价在一定区间内不断震荡。这一次，尽管 SOL 解锁规模更大，但参与者的机构属性和高利润缓冲可能减弱抛售动机。 Solana 基本面仍表现强劲 --------------- Solana 生态本身的基本面也在一定程度上抵御了潜在风险。作为一个高性能公链，Solana 近年来在其低交易成本和高吞吐量吸引了大量开发者和用户。过去一年里，Solana 更是凭借模因浪潮和 AI 概念币受到市场极高的追捧和欢呼声，其链上的财富效应也吸引不少用户一拥而上。 据 solscan 数据显示，目前链上 USDC 总供应量达到 96 亿枚 USDC 以及 20 亿枚 USDT，PYUSD 的数量也升至 1.5 亿枚附近。独立地址 Holder 数也达到 3288566 个，总活跃质押 SOL 数则达到 3.902 亿枚。活跃钱包数虽然有所下降，但仍保持在高位水平。 新增账户数同样也维持在高位。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b0a03b87939a75f17f31460468ab36a7c93d51d78abc6d9d7828cc952c30ace3.png) 结论 -- 总的来说，3 月 1 日价值超 20 亿美元的 SOL 解锁无疑会对市场造成一定程度的抛售压力，但引发全面恐慌的可能性相对较低。机构投资者的理性决策、市场的消化能力以及 Solana 生态的坚韧性，都将成为缓冲这一冲击的关键因素。对于投资者而言，关注解锁后的价格走势和交易量变化，同时结合自身的风险承受能力制定策略，将是应对这一事件的最佳方式。在加密货币这个充满变数的舞台上，机遇与挑战并存，而 SOL 的故事，显然还未到落幕之时。 --- *Originally published on [Foresight News](https://paragraph.com/@foresight-news/20-sol)*