# 速览 STEAMM：Sui 生态的超级流动性 AMM By [Foresight News](https://paragraph.com/@foresight-news) · 2025-03-30 --- 速览 Sui 上 TVL 最高协议 Suilend 孵化的 STEAMM 机制与交互机会 撰文：Alex Liu，Foresight News 在传统 DeFi 领域，流动性提供者（LP）常面临一个痛点：AMM 协议中大量流动性因机制设计被迫闲置，资金效率低下。而随着 Sui 生态首个「超级流动性 AMM」STEAMM 的推出，这一困境或将在 Sui 链上成为历史。该协议通过改良机制为 LP 创造双重收益，以模块化架构为不同资产提供定制化流动性方案，成为 Sui DeFi 生态的关键拼图。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/d0bf574ecd4550a17853a6a6c343a7d0eb54b9f5cd4932ce7db0478c807ea741.png) STEAMM 机制：从资金效率到风险控制 1. 超级流动性设计：闲置资金变「双份收益」 传统 AMM 的流动性池常因被动等待交易而浪费资金潜力，STEAMM 的「超级流动性」（Superfluid）机制则打破这一僵局。协议会自动将闲置资金无缝接入借贷协议 Suilend（事实上，STEAMM 由 Suilend 协议孵化，相当于项目子协议。Suilend 为目前 Sui 上 TVL 最高的协议），让 LP 同时赚取交易手续费与借贷利息。这种动态调配既保证了交易池的即时流动性，又能推高资金利用率。STEAMM 高交易量 /TVL 比率的机制能显著压缩报价价差，使交易成本更低、LP 收益更厚。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e40e1b1089ca14734397c6b5089c2fa63ed852bf5fa299f87f9204a3fe54a912.png) 存款生命周期示意图 1. 动态定价：波动市场中的「智能护盾」 价格滞后与无常损失是 LP 的长期隐忧。STEAMM 引入「动态定价报价器」，通过浮动费率机制应对市场波动 —— 当行情剧烈震荡时，协议自动扩大买卖价差（类似传统市场的动态点差），既保护 LP 免受短期价格冲击，又确保其在高波动期获得合理补偿。对交易者而言，报价实时反映真实市场状态，能够避免传统 AMM 因价格偏离导致的隐性成本。 1. 模块化架构：一协议适配全场景 从恒定乘积池（如 Uniswap V2）到稳定币曲线池，STEAMM 通过模块化设计兼容多种流动性模型，同时可动态调整手续费结构。这种灵活性使得不同资产（如波动性代币与稳定币）能匹配最优流动性方案，最终实现更窄的价差、更低的滑点与更透明的费用体系。 如何参与 STEAMM 测试版？现阶段资产与规则一览 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/579b4922c1470a2aca3bde22177c06e5207720fcc7f47f01db4effccbe6e40c4.png) 目前，STEAMM 测试版已正式上线，用户可访问官网（[steamm.fi](http://steamm.fi)）体验，交互测试版是否有潜在奖励未知。需注意的是，在测试期间 Rootlets NFT（当前地板价为 270 SUI）的持有者才可执行存取款、兑换等链上操作（浏览功能无限制）。 当前支持的流动性池类型与资产 池类型：首阶段仅开放「恒定乘积池」（𝑥 × 𝑦 = 𝑘），采用与 Uniswap V2 类似的算法定价机制。 交易对与手续费： SUI-USDC（0.3% 基础费率） SEND-SUI（2% 基础费率） wBTC-USDC（0.3% 基础费率） wBTC-SUI（0.3% 基础费率） 协议费用分配：每笔交易收取的 20% 作为协议费用，剩余 80% 归 LP。例如在 0.3% 费率的池中，LP 实际获得 0.24% 收益，协议留存 0.06%。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b167d224ed163479112f0be7499e7919270a3fa3531074a75766a88485679ad8.png) 协议测试版本界面 Sui DeFi 生态的「最后一块拼图」？ STEAMM 的推出补齐了 Sui 链上 DeFi 乐高的关键模块。通过消除传统 AMM 的机会成本、提升资金效率，其「双重收益」模式或吸引更多流动性涌入。而模块化架构的延展性，也为未来支持更复杂的衍生资产埋下伏笔。随着测试版运行与功能迭代，Sui 生态能否借 STEAMM 实现 DeFi 突围，值得持续关注。 --- *Originally published on [Foresight News](https://paragraph.com/@foresight-news/steamm-sui-amm)*