# 论加息和币圈币价走势的关系 By [Forest Li](https://paragraph.com/@forest-li) · 2022-01-30 --- **这里主要引用我觉得比较认可的观点：** **一、江卓尔的：** 都让我谈谈币，那就谈谈吧。 最近很多人讨论美联储加息，加息是个非常复杂的 经济学&货币学 问题，要说清楚得出一本书，并不是简单的加息会导致股票价格下跌，降息会上涨。实际情况甚至有可能恰好相反。 我们可以简单看看历史加息降息 vs 美股&BTC 的关系，引用 @随机漫步的517 做的两张图。 【2008年12月~2015年12月】7年，美联储利率维持在0.25% BTC：4年的减半周期起主导作用。 美股：一直涨。 【2015年12月~2018年12月】3年，美联储加息9次（每次加息0.25%），从 0.25%加到2.5% BTC：在这3年正好走了一个完整的牛熊周期。 其中前2年的5次加息，BTC从1300元到13万，顶着加息涨了100倍，后1年的4次加息BTC跌了85%。这段时间币价和加息关系不大（机构资金也基本未进入），还是BTC 4年的减半周期起主导作用。 美股：理论上加息会导致股票之类风险资产价格下跌，但美股实际表现和理论完全相反，基本一直涨，最后跌了一小段。 【2019年8月~2020年3月】7个月，美联储降息5次（3次0.25%，一次0.5%，312一次性降了1%），从2.5%降到0.25% BTC：处于2019年下半年的小熊市中，最后出现312崩盘。又表现得和理论相反。 美股：基本一直涨，除了312最后崩盘了一波，也很快拉回来。 * * * 2009年BTC诞生之后，美股一直处于永恒牛市中，不管加息，基本一直涨，BTC也处于4年减半周期中，基本和加息无关。 所以只能回过头去，看BTC诞生之前的情况：美股有两次较长时间的熊市【图2的红色区域】，又和理论相反，基本发生在降息区间，其余加息周期基本上要么大牛，要么小牛。 如果把 加息/降息 周期标不同颜色，然后让学完货币金融学的学生，去标哪个颜色是加息周期，那学得好的同学都会标反，这让理论非常尴尬。 * * * 为什么会出现这样的情况？ 因为美联储加息，本身就是经济过热或过冷的一种结果，美联储在经济过热时踩刹车，在经济过冷时加油门，但 踩刹车/油门 后，就能立即影响车吗？未必，经济周期有非常大的惯性，美联储踩刹车当然有效果，但效果有很大的延后反应。 甚至可以说，为什么美联储踩刹车？因为现在经济过热，过热那当然资产价格会涨。 为什么美联储踩油门？因为现在经济过冷，过冷那当然资产价格会跌。 所以才会出现了，美股涨跌和加息理论效果相反的结果。或者说 踩刹车/油门 后，要较长的时间，才会起效果。 同时，美股受益于FAANG（Facebook、 亚马逊 、 苹果 、 奈飞 、谷歌）等科技公司的大幅成长，抵消了 2015年12月~2018年12月 美联储3年加息踩刹车的影响。 * * * 回到币价，区块链的高速成长性，和美股的15年长牛非常类似，高成长性在很大程度上能抵消美联储的加息影响，美联储加息目标是刹住主要经济行业，区块链跑的比其它行业快，那其它行业即使被刹住，区块链也还在快速成长。 所以，不必过分担心美联储加息对币价的长期影响，美联储加息连股价都刹不住车（2015年12月~2018年12月），更不用说币价了 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/427c45e61fb449069ad509dcc5e9d3efb74121c0543516f8cb75638281cda014.jpg) ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/835ecd0b71137ded0f2047dc181b207a70819965e18cb19290bfd1c737573dba.jpg) **二、比特傻的观点** 很多宏观分析师，分加密资产有个前提，是把价格看成一种货币现象。即货币供给上涨，则价格上涨，反之下跌。从这个角度看，明年不是很好的一年。美元的加息预期现在弥漫在整个市场上，联储的锁表，也就对加密市场带来冲击。然而，只从货币现象来理解加密资产的价格，终究还是目光短浅的。如果只看货币，那么一国之内的资产波动应该是一致的。实际上，资产有好坏优劣之别。这一轮，加密资产的增长率不及很多老韭菜的预期，很多人此时已经下车放弃了。我们还是要看加密资产的创新、普及率和内在创新。未来一年，我们还是要看好一点。 **总结：只有行业在高速发展，任何阻碍都是拖延脚步而已** --- *Originally published on [Forest Li](https://paragraph.com/@forest-li/Q5owBb2eMELYWkBMzjXH)*