# 🌍 Alpha Passive 详谈：指数化的LP策略金库 By [gm365.eth](https://paragraph.com/@gm365-2) · 2022-03-12 --- 原文： [Introducing Alpha Passive](https://medium.com/charmfinance/introducing-alpha-passive-95d0f76436a4) 原作者：Tom (Charm创始人) 编译： [gm365](https://twitter.com/gm365) > Alpha Passive 提供的是一种被动式投资工具，以帮助长期投资者获取 DeFi 交易费，多样化他们的投资组合，并简化了 LP ¹ 体验。 * Alpha Passive 是一种针对长期投资者的 LP 金库（Vaults ²）套件，也是第一个使用指数作为其流动性策略的金库。 * 这意味着投资者第一次可以使用被动投资工具获取 DeFi 的交易手续费。 * 所有金库都是同类产品中运行时间最长、最安全、表现最优异的产品。 * 这些金库也可以用来作为其他LP策略的业绩基准。 * 所有现有的 Alpha Vault 都将被包含进 Alpha Passive 中。 介绍 -- Alpha Vault 是第一个部署在以太坊主网的 LP 金库，也是第一个使用 LP 策略来获取 DeFi 交易手续费的金库。它成功催生了一个策略型LP管理的新行业，业内很多同行如雨后春笋般涌现，而他们所用的正是与Alpha Vaults相同的技术。 时至今日，_Alpha Vault_ 仍然是唯一持续表现优异的金库，同时也是唯一100%链上型的策略。 鉴于_Alpha Vault_ 的底层策略其实是一种能帮长期投资者获取 DeFi 交易手续费并最小化本金损失的指数型产品，现有 Alpha Vault 下的金库都将成为 _Alpha Passive_ 。 什么是指数（Index）？ ------------- 满足以下三个特性的策略应该被视为一种指数： 1. 完全透明 2. 标的可投资 3. 系统性（即完全基于特定规则） Alpha Passive 所使用的策略完全符合以上三条标准。 * _完全透明_ 金库的架构、策略和性能指标全部在链上且开源，能被任何人审阅并验证。 * _标的可投资_ 任何人都可以投资任意一个 Alpha Passive 金库，只需要有一个以太坊钱包即可。 * _系统性_ Alpha Passive 已经在以太坊主网运行了近10个月（跟 Uniswap V3 上线时间一样长），且所有的价格区间均是在链上基于特定规则而选择，没有任何人工干预。 > 由此可知，Alpha Passive 是第一个使用指数作为其LP策略的金库，且所有的金库都有着长期的业绩记录，透明，方便，表现优异。这也就是说，由 Alpha Passive 所提供的 Index Vaults ³ 与其他类型的指数投资标的（如标普500）具有相同的特性，这也意味着为LP策略建立被动投资工具第一次成为了可能。 下一章将为大家介绍其核心优势及其他特性。 Alpha Passive 的优势 ----------------- > 更高的长期收益 所有的指数产品（比如标普500）都有一个长期投资理论（如股票价格持续走高），并通过遵循一个基于特定规则的投资系统（如股票市值加权的投资回报组合），而不是通过人为决定买卖投标标的的方式来获取更高的投资收益。 对 Alpha Passive 而言，长期投资理论指的则是基于 DeFi 的交易量会持续攀升，并且在一套基于均值回归理念的基础上制定的开源策略来调整LP的价格区间，而无须任何人工干预。 通过投资于某个由 Alpha Passive 提供的 Index Vault 金库产品，投资者可以获得更高的投资收益，而不需要主动管理他们的头寸。在过去10个月的收益记录中，Alpha Passive 的表现一直优于主动调整价格区间型用户，以及设置全价格区间 ⁴ 的LP用户。 > 最简单的方式提供流动性 _Alpha Passive_ 是最简单的在 Uniswap V3 上提供流动性的方式，因此也是赚取交易手续费最简单的方式。 > 下跌保护 通过投资于 Alpha Passive，当标的价格下跌时，投资者（即LP持有人）收益将比 HODL（持有者）更高；而当标的价格上涨时，如果交易量放大，其收益同样更高。 > 波动性更低 LP份额的波动性比存入LP的任何单一资产都小得多，这也就意味着如果LP份额被用作借贷抵押物时，将能够获得更高的杠杆或更多贷款额度，而被清算的风险也更低。 > 用作其他LP管理策略的业绩表现基准 Alpha Passive为LP 策略提供了第一个 Index Vaults，很好地覆盖了主流交易对（比如 ETH/USDT, ETH/USDC, WBTC/USDC等）。因此，这些金库可以用作其他同类LP策略的业绩基准，就像投资指数（比如标普500）被用于主动管理型基金的业绩评判标准一样。 风险 -- > 长时间的价格波动 一般而言，LP策略都是做空波动性的（投资者都在押注波动性下降）。因此，如果标的价格长期持续上涨或下跌而不回调，LP策略则表现较差。即便所有的 Alpha Passive 策略都有对波动性的内在保护，但仍然有可能会有本金损失（即无常损失），即使是交易手续费也无法覆盖这些损失。 > 短期表现可能不如主动管理型LP策略 和所有的被动型投资类似，Alpha Passive 服务于那些长期投资者，在短期内的表现可能不如主动管理型的LP策略。 > 流动性分布区间的变化 Uniswap V3的流动性分布可能会起一定的变化，从而降低策略收益，这就意味着需要对策略进行相应调整。这种情况暂时还未发生过（过去10个月内），但未来有可能会发生。 在对策略进行任何调整之前，都会有相应的公告。 \*\* 这就类似于标普500指数改变其指数编制方法，以反映股票拆分、特殊股息、公司分拆及其他可能影响其指数价值的变动。 > 安全风险 所有Alpha Passive提供的金库都经过了安全审计，且在过去10个月内未发生任何安全事故，但这并不确保未来一定不会发生。这也是为什么目前所有金库都在接受另一次审计，并同时设计了bug赏金计划，以此来接受社区的持续监督。 总结 -- Alpha Passive是第一个使用指数作为其LP策略的金库，且所有的Index Vaults 都有着长期的业绩记录，透明，方便，表现优异。这些金库可以被其他开发者用来建立被动投资工具，也可以被投资者用来获取DeFi交易手续费，从而使他们的投资组合多样化，并简化他们的LP体验。 Alpha Vaults提供的所有现有Index Vaults都符合纳入Alpha Passive的标准，Charm也会在未来研究和推出更多的Index Vaults。 如果你有兴趣与 Charm 合作编纂新的指数，或有任何其他问题，别犹豫，请通过下面的链接联系我们。我们很乐意与您一起帮助长期投资者们最大化他们的投资组合收益。 后会有期。 [Twitter](https://twitter.com/charmfinance) | [Discord](http://discord.com/invite/6BY3Fq2) | [Telegram](http://t.me/charmfinance) | Email 译者注 --- * \[1\] LP：Liquidity Provider，流动性提供者，给各类 DEX 比如 Uniswap、SushiSwap的交易对添加流动性的用户 * \[2\] Vault：直译为保险库、金库，国内习惯性翻译为“机枪池”，起源于 Yearn 的 Vault 产品，其本质为一种通过运行既定策略来使收益最大化的聚合器。鉴于本文中的产品和机枪池的概念略有不同，其运行的是某一特定策略，而不会随意切换投资标的或策略，故本文选择“金库”的译法，以免大家误解。 * \[3\] Index Vaults：根据和原作者 Tom 及 小伙伴 SP 等沟通的结果来看，此处的 Index Vaults 指的是 Charm 原有 Alpha Vaults 中的每一个单一 Vault，比如 WBTC/USDC、 WETH/USDC等。Charm后续将推出更多的 Index Vaults。 * \[4\] Full Range ：全价格区间，指的是在 Uniswap V3 中添加流动性时，价格区间选择和 V2 一样的 0 - ∞ 全区间。 参考信息 ---- * Passive Vaults 产品的历史收益数据可查阅此 Dune Dashboard: [Alpha Vaults Performance](https://dune.xyz/mxwtnb/Alpha-Vaults-Performance?Number%20of%20days=200) * 不同 Uniswap V3 Vaults 的历史收益对比数据：[Uniswap V3 Range Data](https://dune.xyz/vividot/Uniswap-V3-Vault-Range-Data-\(for-me\)?Number%20of%20days=200) * Passive Strategy 所使用的链上策略：[PassiveStrategy.sol · GitHub](https://github.com/charmfinance/alpha-vaults-contracts/blob/main/contracts/PassiveStrategy.sol) * 什么是指数：[What Is an Index? | The Journal of Portfolio Management](https://jpm.pm-research.com/content/42/2/21) * 标普500指数计算公式：[How Is the Value of the S&P 500 Calculated?](https://www.investopedia.com/ask/answers/05/sp500calculation.asp) --- *Originally published on [gm365.eth](https://paragraph.com/@gm365-2/alpha-passive-lp)*