# GID今日话题：“刻舟求剑”之美国通胀（二）

By [GreedIsland-0xsmile](https://paragraph.com/@greedisland-0xsmile) · 2023-03-22

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接上一篇。

[https://mirror.xyz/0x394FE2061482CC1bCcBc3b336f5ca4f48168dFE1/6\_OvbMNYFHp5irr001P7HuwBGRsYpNFh3CY7LRFxi90](https://mirror.xyz/0x394FE2061482CC1bCcBc3b336f5ca4f48168dFE1/6_OvbMNYFHp5irr001P7HuwBGRsYpNFh3CY7LRFxi90)

前面介绍了通胀。宏观经济学认为通胀对经济的最大影响是商品价格的波动。通胀过高会导致商品的价格偏离商品的价值，使得供需曲线扭曲，市场无法达到供需均衡，市场自我调节失效。讲人话就是，通胀虚高了账面收益，企业在账面收益的驱动下，生产了一大堆商品，结果发现，需求量并没有那么多。于是，商品卖不出，企业停产，工人下岗，经济增长飞轮停滞，全社会都没钱了，消费减少，需求进一步萎缩，更多企业停产，形成恶性循环。

**二、当前美国通胀的简单描述**

美国经济发展的几个阶段如下：

![图1： 美国通胀率数据（1915-2022年8月）](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/318034bf5756f158a4e7ef3e04f2fa1c6d2be2280d55fe5595d16424af25f443.png)

图1： 美国通胀率数据（1915-2022年8月）

从通胀率的波动可以很明显的看出美国经济的几次剧烈波动。

我们将所有通胀率的高点连成一条趋势线。可以看到，每次通胀率会上涨到趋势线，然后再回落下方的健康区间。

前面我们阐述过，通胀过高过低都对经济会造成不好的影响，只有在健康区间中，经济才能平稳发展（甚至高速发展）。

几个通胀率高点分别对应美国历史上的几次巨大经济危机：

1.  1929-1933年 美国经济大萧条。这是美国第一次工业革命后，在现代资本市场兴起后，第一次遭遇经济危机。在此之前，全社会上下都沉浸在大发展的美梦之中，大家普遍认为，经济会一直腾飞，随便做点什么都能赚到可观的收入（像极了中国94年的股灾之前）。此时通胀持续超过20%，然后经济崩溃。而面对首次经济危机，美国政府初期施政比较迷茫，没有一个明确的解决方案。所以大萧条持续了4年。直到罗斯福推行新政，采用凯恩斯主义，通过政府投资，搞基建，解决就业，拉动GDP（我国改革开放、4万亿投资，都是一样的剧本）。
    

一点儿题外话：当时美国正好是全面超越英国，世界格局发展巨大改变的时期，这是世界霸主地位更迭16次，唯一一次没有战火的和平崛起。结果，依旧摆脱不了经济危机的命运。现在的中美和此时美英很像。

![图2： 排队领救济的人们](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/67300cb13b93f223a02111d252b79e8beda716afcd77c5ae4bbd11825826ed57.png)

图2： 排队领救济的人们

![图3：豪华轿车以100美元的低价出售](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/4a83671ba023ef49ffc8a9d1bdad73b0b28f6f2d589d5fe6d0822ea653f19cbd.png)

图3：豪华轿车以100美元的低价出售

![图4：失业的人们](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/d1c125bb26e61ab405cc72cee72af3d45c48b22b72c6bba4858a92696714a2c2.png)

图4：失业的人们

![图5：路边找工作的人](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/acdcaee5f3c475e261f43950d2191279fff1e7c33577254ee0373044d4801921.png)

图5：路边找工作的人

（毕竟不是宏观课堂，后面就简单描述了，大家感受下美国历史上几次经济危机的气质就好，结合通胀率看，更好。）

2\. 1948-1949 战后经济危机。打仗必然会影响经济，特别是当时美国经济在罗斯福新政之后已经高速发展了15年，方方面面成为了世界第一（特别是人力资源和专利数量）。其实在美国参与二战之前，经济危机已经出现，打一仗，提前把危机爆发出来，把过剩的生产力放到军品上（还有什么比打仗消耗物资来的更快）。还可以借用战争，政府增加财政赤字，增加政府支出与建设，以投资带动经济发展。与此同时，社会民众在战争时期的捐钱捐物、加班生产毫无怨言。于是这次经济危机虽然通胀临近20点，但经济只用了2年不到就完成了复苏。所以，珍珠港偷袭，罗斯福真不知道？我是不信的。是再经历一次大萧条还是打一仗快速恢复好，罗斯福毕竟是要当总统当到死的（最后真的死亡时依旧在任）。

3.70-80年代 滞胀。这个滞胀就有意思了。一般的经济危机是通胀上升，经济不景气，大家都不买东西了，自然商品价格就下来了，通胀消除，经济复苏。滞胀这种经济危机的特点是：一方面经济停滞了，另一方面通胀还在不断上升，即经济越差，商品价格越高。肯定有小伙伴会问，卖家疯了吗？经济危机时不是应该降价吗？其实卖家也不想啊，但是全社会所有的商品都在涨价，生活成本不断上升，他不涨价的话根本不是亏多亏少的问题，而是生活都会存在困难。那么是什么导致全社会的商品都在涨价呢？答案——货币。这一次崩溃的不仅仅是经济体系，还有很重要的货币体系。战后经济腾飞20年，此时美国的金融业极其发达，成为了国家经济发展的支柱产业。金融需要流动性，因此长期的货币政策，导致了大量美元的放水。结果大量的货币涌入市场，只能不断推高物价。当经济崩溃时，日常需要的实物商品变得稀缺，纸币相对就会贬值，于是商品与纸币的兑换价格会不断上升（类似民国时期崩溃前，提2袋子金圆券买粮食的情景）。当然美元贬值，随之崩溃的就是布雷顿森林体系，这是另一个有趣的话题了。这次的危机持续时间很长，美国毒品的盛行就是出现在这个时期。后面，学者们对此次危机后期的货币政策解决方案给予了高度评价，但其实，就是经济自我缓慢调节的结果。当然后面美国发现了祸水东引，危机传染，构建布雷顿森林体系2.0、3.0版本，则是另一个话题了。

这里我们应该明确的是，美国滞胀之后，货币超发的问题，并没有解决。只是变成了美国放水，大家就跟着放水，甚至放更多的水。有些放水的节奏没跟上，比如欧盟，一般对欧元的放水达成一致需要长达1年的时间，结果08年次贷危机，到了09年都没跟上放水节奏，结果就是被收割的很惨，现在还没缓过劲。当然，有些放水放猛了，比如斯里兰卡（当然小国不仅是经济问题），食品物价飙升71%，那政权肯定就没了。

我们应该关注的是，美国70年代之后，这个货币超发问题一直非常严重，可以看下图美国的M2（广义货币总量），可以看出1970-1990年、1990-2010年、2010-2020年、2020年至今这四段，曲线越来越陡，这代表着美元超发的速度越来越快。特别是疫情至今，几乎一根垂直向上的线。

![图6： 美元广义货币总量（M2）](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/60a008daf247bf93489d241c65c176f3fa295073b155625ba6c2269dd03bbeb5.png)

图6： 美元广义货币总量（M2）

4\. 2020年至今 后疫情时代。虽然这次8月美国宣布CPI为8.5，代表着美国通胀的拐点开始形成，但是经济并没有变得更好。我们可以对比看到，2000年的互联网泡沫，通胀高点只有3.83，次贷危机时期的通胀也只是到了5.65，而这一次已经到了9.1，即使回落8.5，至少已经表明美国这次的经济危机不是那种5-10年周期的小危机，而是30-50年周期的大危机。

再加上美元这种毫无脸皮的疯狂放水，滞胀是真的已经出现了。

![图7：通胀对比图（2000年至今）](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e921994066f168a8182f60a96d5e54d311bc89215cb1821eb34d7461c53601d5.png)

图7：通胀对比图（2000年至今）

那么会发生什么？怎么从危机中赚钱呢？

下一期我们接着聊。

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