# 阅读笔记22.8 By [Guyue](https://paragraph.com/@guyue) · 2022-08-05 --- ### 第十四篇20220729 【输出人】@Guyue 【主题】V 神的愿景 - EthCC 巴黎大会回顾 【核心内容简介】 本文作者总结了 Vitalik Buterin 对以太坊未来的愿景，并尝试用浅显的语言解释关键的技术细节。让我们先从以太坊 Merge、Surge、Verge、Purge 和 Splurge 五步发展规划入手： Merge 以太坊网络的共识机制从 PoW 转变为 PoS，这将明显降低 $ETH 产出量，进一步提高去中心化程度以及减少大量能源消耗，但也伴随弱主观性的让步； Surge 引入分片技术，增加以太坊网络容量、减少网络拥堵并提高交易吞吐量，并且尝试与 L2 Rollup 协同工作，着重突出 L1 的安全和可靠以及L2 的性能优势； Verge 着重于优化以太坊存储，Purge 涉及网络底层逻辑的变更，均处短期技术瓶颈期，但长期来看将显著降低以太坊的复杂程度； Splurge 代表着对未来的想象空间，值得期待。 以太坊目前处于快速迭代阶段，在接下来的几个开发阶段后，系统能力的提升速度将会逐渐放缓。随着速度放缓， Vitalik 认为以太坊的开发应该以优化安全性、可预测性和去中心化为目标，专注于去中心化，而不是专注于可能破坏网络稳定性的协议改进。 Vitalik 的演讲向我们传达了他对以太坊的愿景：通过不断提高去中心化程度和降低代码复杂程度，使基础层最大程度地牢固和可靠。这种安全性远比高频迭代基础层的功能更重要，相信未来大多数的创新会发生在 L2 之上。以及更为重要的是保持开放的心态面对未知的需求。 【个人思考】 Vitalik Buterin 对以太坊未来发展的看法，个人理解为增强 L1 的底层作用，而让 L2 做创新工作，从而促进整体生态的蓬勃发展。随着技术方面的迭代，以太坊本身的功能将更为完善，更为值得期待的是协同生态的大繁荣。以太坊开创了智能合约先河，又规划着不能止步于此，去中心化、保持开放心态的以太坊，其未来虽说未知但想必有趣。 【相关链接】 [https://tokeninsight.com/zh/research/miscellaneous/vitalik-s-vision-ethcc-paris-recap](https://tokeninsight.com/zh/research/miscellaneous/vitalik-s-vision-ethcc-paris-recap) ### 第十五篇20220803 【输出人】@Guyue 【主题】链上数据对二级市场投资的价值 【核心内容简介】 加密行业的多数资产是在链上流转，而区块链公开、透明的特性意味着丰富的数据和指标可供挖掘、分析和参考，可以借此评估加密资产的价值。金融市场的一条核心规律——均值回归，持有BTC稳妥获得加密行业β收益。前三个BTC减半周期回溯： 1）每轮减半周期分为**牛市、熊市、积累、扩张和再积累** 5 个阶段； 2）熊市触底与减半日差不多相隔1年或1年半，熊市是建仓的好机会； 3）**22Q4积累（Accumulation）可能性，熊市**筑底区间内会出现一轮小高峰（Expansion）； 5）据 BTC 的最大回撤估算，目前仍存在一定的下降空间； 6）周期更替的启示：比特币从不套人。 抄底与逃顶的指标参考：1）ahr999；2）MVRV Ratio；3）200周均线；4）持币地址数：巨鲸（1k-10k BTC）是上一周期的敏感指标，有明显的周期预判价值。 稳定币链上参考：稳定币是链接加密世界与外部的桥梁，有助于判断市场的增量/存量/缩量状态。稳定币增发速率因子 = ( ∑当日稳定币总发行量 - ∑上一日稳定币总发行量 ) / ∑上一日稳定币总发行量，相比较稳定币发行情况在市场上有着更好的预判性。 公链生态链上参考：开发者活跃度是衡量公链生态质量的先行指标；总锁仓量是衡量各公链链上资金沉淀度的指标，也是用户信任度的一种表现。 【相关链接】 [https://mirror.xyz/lucidafund.eth/DPoha70KcM1wyF3VLmAmaDHO8M8oxjlQJ9UhZXguKmU](https://mirror.xyz/lucidafund.eth/DPoha70KcM1wyF3VLmAmaDHO8M8oxjlQJ9UhZXguKmU) ### 第十六篇20220805 【输出人】@Guyue 【主题】全球数字资产行业监管的进展追踪 【核心内容简介】 加密市场持续降温，但各国政府建设数字资产监管框架的进展值得关注，一个清晰合理的监管框架是数字资产市场未来发展的关键。本文对世界主要国家地区的要点进行了总结： * 代币 / 通证被归类为证券类就会进入到较为成熟的证券监管体系，但数字资产项目很难遵守严格的证券法，大多数项目方避免其通证被归为证券类； * 大多数国家和地区已经建立了中心化数字资产服务提供商（例如交易所、托管钱包）的注册框架，但 DeFi、DAO 等去中心化服务还没有被纳入其中； * 大多数国家和地区没有针对稳定币的具体监管，但如果稳定币完全由法币支持并由公司运营，则极有可能被归类为与电子支付通证或电子货币相关的现有金融监管； * 英国对数字资产行业的监管尚处于起步阶段，政府推动[“成为全球数字资产技术中心”](https://www.gov.uk/government/news/government-sets-out-plan-to-make-uk-a-global-cryptoasset-technology-hub)计划引人瞩目； * 欧盟已起草涵盖证券类通证和功能型通证的综合监管框架，因地制宜的 MiCA 和 DLT 更适配于数字资产项目的审核； * 从全球来看美国的数字资产行业监管进展最为重要和复杂，复杂性体现在联邦政府内部分歧，联邦政府与州政府之间也存在监管差异。 【个人思考】 毋庸置疑的是加密行业仍处增量阶段，但数字资产项目数量上的野蛮增长为整体行业带来更多的欠稳定因素，相信监管层面的推进更能对行业的健康发展大有裨益。现有的证券监管体系很难生搬硬套于加密行业，行业内部的大多数也处于游走边缘地段，这对于整体发展无益、风险也极大。加密行业整体上获得了开放态度，欧盟对其量体裁衣的监管创新可以乐观预计未来的向上发展。美国进展最为重要，加密行业目前仍以美元为计价主体，尽管美国国内监管十分复杂，但在未来逐步实现共识、求同存异的状态下能够引起的浪潮已不可轻易估量。 【相关链接】 [https://tokeninsight.com/zh/research/miscellaneous/crypto-regulation-101](https://tokeninsight.com/zh/research/miscellaneous/crypto-regulation-101) ### 第十七篇20220815 【输出人】@Guyue 【主题】$UNI - 最有价值协议和最没价值通证 【核心内容简介】 Uniswap 是最赚钱的协议，其独特之处在于将所有交易费用收入分配给流动性提供者，但目前而言，治理代币 $UNI 很难从协议的成功中获取价值。有关平衡高价值协议与低赋值通证的 “Fee Switch” 辩论早有开展但举步维艰，$UNI 持有者、流动性提供者和交易者是主要的利益相关方，开启 “Fee Switch” 是明显的持有者受益、提供者受损和交易者潜在受损，除去复杂的分配机制，监管风险也会降低灵活性。正是由于 DAO 治理的多方权衡缺乏传统领域一锤定音的责任制，目前的讨论趋向于无休止，透露出这一问题表面上是经济问题，深层次是治理问题，期待的是未来去中心化治理模式的革新。 【个人思考】 现阶段的去中心化治理存在着明确的困境：权力难以对称、责任缺乏问责。首先，利益问题难以达成共识，事件的复杂程度无法平衡效率，很难拍板而定论；其次，治理体系外有潜在监管风险，内有赋权引异议，治理模式可以说是还处于起步阶段；最后，[《Uniswap 治理的状态：最小化的悖论》](https://otherinter.net/research/uniswap-governance-findings/)一文中提出两条建议：正式化链下流程与机制、授权外部权力中心参与治理，以适当的流程和角色更有效的围绕问题的分散贡献和决策，这在未来能够发挥怎样的作用值得期待。 【相关链接】 [https://tokeninsight.com/zh/research/analysts-pick/uni-the-valueless-token-of-the-most-valuable-protocol](https://tokeninsight.com/zh/research/analysts-pick/uni-the-valueless-token-of-the-most-valuable-protocol) [https://otherinter.net/research/uniswap-governance-findings/](https://otherinter.net/research/uniswap-governance-findings/) ### 第十八篇20220819 【输出人】@Guyue 【主题】用 $LDO 控制以太坊？ 【核心内容简介】 在以太坊 2.0 中，新区块的生成将由验证者负责，理论上控制足够数量的质押 $ETH 就可以控制整个以太坊网络。Lido Finance —— 目前管理着以太坊信标链（Beacon Chain）上质押超过 31% 的 $ETH，值得探讨的是其潜在的治理作用。 以太坊 2.0 是一个 Proof-of-stake 区块链，值得注意的是成为验证者需要一定量的资金、技术和设备；理论上控制 51% 质押的 $ETH 就可以控制整个网络。Lido Finance 为其提供流动性质押服务协议，帮助降低了验证者门槛，但作为大户在未来不断归集资源也有超 51% 验证权的可能性。 Lido Finance 类似于一个中介，将用户 $ETH 引导到不同的节点运营商进行质押，最终由节点运营商实际负责以太坊 2.0 交易验证。可以理解成Lido Finance 的原生治理通证 $LDO 并不会直接影响以太坊网络，但可以通过决策选用节点运营商间接影响。有一种潜在的可能性：通过 $LDO 治理投票将资源倾斜给特定的验证者，将造成以太坊网络验证权的集中化。 \*\*需要注意的是，以太坊网络并非原生通证投票机制，$ETH 也非治理通证。\*\*以太坊实行完全的链下治理，由以太坊核心开发者决定网络的任何决议，$ETH 持有者不会参与决策的任何过程。流动性质押服务协议 Lido Finance 选择 $ETH 质押节点运营商进而影响以太坊的验证权，但不能影响以太坊的治理权。 $LDO 对以太坊网络验证权的影响深远，以太坊核心层面不可能放任潜在的风险，目前也有着对其削弱的动作：Lido Finance 推出 $LDO+stETH 双重治理模型，单纯的 $LDO 提案存在伤害以太坊网络的可能性，stETH 提案则更明确站在以太坊网络的利益角度从而制衡原本单一的 $LDO 决策。 总结来说：以太坊坚持由核心开发者进行治理，由交易验证者进行验证交易和系统升级。流动性质押协议累积的大量质押 $ETH 只能间接影响以太坊网络。其中 $ETH 质押者、$LDO 持有者和不同的节点运营商之间均存在着复杂的博弈关系，也是在以太坊网络之中维持着微妙的平衡。 【个人思考】 以太坊网络不同于一般的 Proof-of-stake 区块链，核心层面仍掌握着治理权，下放验证权至流动性质押服务协议，其对网络的作用确实不会像大多数 PoS 公链的原生通证投票机制来得那么直接，但若没有很好的平衡在未来终究还是存在反噬的风险。以太坊生态毋庸置疑仍是最为蓬勃发展的，其对治理权的掌控、验证权的下放在传统领域中是常见的事情，在新兴领域中则是值得思考的事情，但最为重要的是继续驶入时代的快车道。 【相关链接】 [https://tokeninsight.com/zh/research/analysts-pick/ldo-s-governance-influence-over-ethereum](https://tokeninsight.com/zh/research/analysts-pick/ldo-s-governance-influence-over-ethereum) ### 第十八篇20220819 【输出人】@Guyue 【主题】Web3 社交 - 伴随着身份危机的潜力赛道 【核心内容简介】 * 现有的 Web2 社交平台存在一些问题，如数据和安全漏洞、舆论操纵和虚假信息。 * 根据区块链互操作标准创建的数字资产是可转移的，因此用户历史不会停留在某一特定应用程序上。 * Web3 的一个核心哲学原则是，除了直接注入资本，用户有多种方式可以为生态系统提供价值。同时用户不仅仅作为消费者，用户提供的价值应该能够被用户赚取。 * 去中心化社交平台的技术架构括数据基础设施（去中心化的存储和数据层）、中间件（数字身份、社交图谱和信用协议）和社交应用平台。 * 社交平台经常面临冷启动问题，有了开放的技术架构，新平台可以利用中间件来开发产品，并快速测试产品与市场的契合度。 * 去中心化社交需要解决的最重要问题是动态数据的去中心化存储，Ceramic Network 和 Tableland 这样的协议正在试图解决这个问题。 * 每个社交网络都依赖于社交图谱，Lens Protocol 和 CyberConnect 是目前行业领先的协议，它们各自建立了具有强大生态系统的开放社交图谱。 * Web3 账户和身份所面临的挑战是由 Web3 中钱包、账户和身份的边界不明确造成的，而数字身份项目往往混合了这三个概念。 * 我们认为需要一种去中心化身份架构来帮助用户访问 Web3 应用程序，身份架构包括在不同场景下使用的身份：公共身份、代理身份、和主身份。 * 我们认为，去中心化社交行业目前挑战包括：1）完全由经济激励驱动的社交行为；2）数据的可组合性没有我们想象的那么容易；3）用户体验差导致用户群体小；4）没有解决痛点，没有为用户创造价值 * 只有当现有的基于地址的身份能够转变为基于个人的身份，并且不仅关注地址地位（显示地址所拥有的资产），而且关注关系地位（一个人通过与其他人的关系获得的社会地位），Web3 社交才能成功。 【个人思考】 【相关链接】 [https://tokeninsight.com/zh/research/market-analysis/web3-social-a-booming-space-with-an-identity-crisis](https://tokeninsight.com/zh/research/market-analysis/web3-social-a-booming-space-with-an-identity-crisis) ### 第十九篇20220829 【输出人】@Guyue 【主题】Web3的底层逻辑：制度经济学视角 【核心内容简介】 **作者认为 Web3 最核心的创新点就在白皮书的标题里：“Token”与“智能合约”。并尝试用制度经济学的视角解释，与其说Web3是类似于“蒸汽机”的技术创新，其更类似于“资本主义”的制度创新**。 * Web3是一种新的经济基础设施，用于协调和交换。它从根本的产权开始，将对复杂制度的信任从单个组织转移到分散化的结点和可验证的代码上。它具有独特的经济特征，使它有可能补充，并在某些情况下直接与现有机制竞争。 * 制度经济学是经济学的一个子集，与政治学、社会学或历史学相交叉，用经济学的方法研究制度在社会经济背景下的作用，基本理论工具是交易费用理论和产权理论。 * Token是一种产权管理工具，可以代表任何现有的数字或物理资产，或对他人资产的访问权限。链上的Token可以实现密码学的产权保护，竞争的产权创新和高效的产权流通。 * 智能合约是用代码保证自动实施的契约。随着产权制度的细分和完善，经济活动中很多组成部分，包括生产和交易中重复机械性的部分、计算性规则和秩序，可能都将被机器和智能合约取代。 【相关链接】 [https://mirror.xyz/kokii.eth/FP6HuwGLNRGhctLyDh6R4H0UDm5liGyO3yZcWsfN-5E](https://mirror.xyz/kokii.eth/FP6HuwGLNRGhctLyDh6R4H0UDm5liGyO3yZcWsfN-5E) --- *Originally published on [Guyue](https://paragraph.com/@guyue/22-8)*