# 剪刀差理论及其在加密资产交易的实际运用

By [HBInvest](https://paragraph.com/@hbinvest) · 2021-12-21

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一、 理论基础

1.江恩几何角度线理论

江恩几何角度线理论，提出了衡量趋势方向和力道的具体方法，通过形象的趋势线集合内各种趋势线的相对关系来定性和定量一轮趋势行情发展的的各个阶段，因势利导，在交易过程中通过不断的修正趋势线，形成了一套灵活机动的完善的发现趋势犹疑中启动、稳定运行、加速不稳定运行和快速调整而结束的规律。然而该几何角度线理论对相邻两根趋势线形成的夹角，所蕴藏的规律和交易机会未能作详细阐述，也未能举例详细的实际运用图表分析资料。 作者在研读江恩几何角度线和实践江恩几何角度线过程中，通过长期复盘和不断的实战经验和教训总结，尝试在前辈大师的基础上，在几何角度线理论的基础上提出剪刀差理论。对这么多年来，带着好奇和不断探索交易学知识以及实际运用于交易的经验和教训做一个理论性的尝试和总结。

![江恩 几何角度线](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a3d10729859c3d2f1833d99ecacba3a6b929541c5b72326296e06b599843905e.png)

江恩 几何角度线

2.反身性理论

反身性理论认为市场参与者存在认知不完备性和偏见，并据此行动，而其行动事实上也反过来影响、改变了市场原来可能出现的走势，二者不断地相互影响，甚至自我加强，往往造成诸多的不确定性。反身性理论的提出和最成功的执行者就是量子基金的创始人索罗斯。 这种认知主体（在交易市场是参与者）与被研究客体（市场本身）的这种互为影响的辩证关系，不仅出现在政治、经济和社会学领域，也频繁出现在自然科学领域，非常有名的典型自然科学现象就是测不准定理、薛定谔的猫、量子纠缠等等。 反身性理论的提出挑战了传统经济学领域的某些理论和假设前提，比如纳什均衡和理性人假设。但是该理论应用于研究不确定性的市场价格运动过程中获得了公认的指导意义。它同样也是江恩几何角度线理论和剪刀差理论的理论基础。

![价格运动的反身性](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/760030ec23f28c4432db359c87e9201a25b51ee309e4a85611b57e919b794e89.png)

价格运动的反身性

3.剪刀差初步定义

剪刀差即两根相邻的趋势线所形成的夹角，形状类似剪刀，因而命名为剪刀差，它反映了市场价格运动偏离均衡点的边际递增或者边际递减程度。

二、理论的必要性

因其在通过技术分析方法在复盘行情走势过程中大量而普遍的出现，有必要研究剪刀差所反映的趋势行情初始阶段、持续过程中和快速回调结束阶段的边际效应。 与江恩几何角度线，系统的宏观的反应趋势方向和力道不同，剪刀差理论通过单独研究某一个阶段和某一个局部两根趋势线表现，微观的细腻的去分析和捕捉行情走势带来的交易性机会，是江恩几何角度线的补充。 此外通过研究了大量实践我们发现，剪刀差能够尽早发现交易机会，就是剪刀差其中蕴藏的提前量带来低风险的额外的交易利润，从而大大降低交易成本。

三、 一些实例统计和分析

剪刀差是指价格走势线与相邻趋势线之间的夹角，可以用于衡量市场活跃程度和风险程度，在上涨过程中上扬，在下降过程下垂。通常出现在行情初期和末期，一般剪刀差越大交易获利机会越大。 接下来我们以ETH为例子，统计分析历次上涨和下跌过程中剪刀差带来的交易机会。

![ETH的2017年11月至2018年4月经历的牛熊走势](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/2e916e817ead39e2fa1b7a7058af3f25f22229411e19bb5eaa40c2f607236e17.png)

ETH的2017年11月至2018年4月经历的牛熊走势

如上图所示为ETH的2017年11月至2018年4月经历的牛熊走势，剪刀差的下边界为基础趋势，上边界为偏离走势。显然在牛市末期的偏离走势直至被跌破，出现了第1次交易机会(如图中1所示)，随后的跌破剪刀差1下边界带来了第2次交易机会。同理第4次剪刀差产生带来了巨大的交易机会。 从反身性理论解释，投资者认知不完备和偏见，造成了买入行为和市场价格的不断自我加强，这种加强是不可持续的，终将向均衡点修正。结合几何角度线理论，最后的加强已经来到了1乘4线的超级不稳定阶段（上图1中的最陡趋势线），意味着行情随时快速回调，戛然而止，事实上也是如此。**据统计，数字资产市场可以出现5级的加速走势，这种疯狂走势在传统股票、期货甚至外汇市场都是及其罕见的，传统市场一般自我加强至3级最多罕见的4级意味着结束到来。**

![2019年初至年底的ETH牛熊走势](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/94fe7ba788127c5951685f4d2f6f7a8977995fb240584be85c534bc0fc980f9a.png)

2019年初至年底的ETH牛熊走势

如图所示，历史的重演再次发生在了2019年初至年底的ETH牛熊走势。在2019年6月30日价格跌破剪刀差1上边界后结束了疯狂的牛市，带来了第1次交易机会。稍作停留后快速进入第2剪刀差区域，在剪刀差2下边界震荡停留20多天后开启了漫长的剪刀差3走势。大家要密切注意剪刀差1和剪刀差2的走势，以及332——283区间三重顶的出现，更加确定了剪刀差1交易机会的可靠性。这是我们下文要着重对比分析的。

![图表生成于2020年2月27日即312暴跌前不久](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/55e3928e3b01e4a6b6e3b45c3024f8c366dbd8682850310915a9ee30e43cf07f.png)

图表生成于2020年2月27日即312暴跌前不久

前两图有着惊人的相似性，这不得不引起我们的重视。同样存在3个剪刀差，剪刀差1也得到了285——257区间三重顶的确认，目前走势所处的位置正是剪刀差2中。如果历史简单重复，那么我们可以推演ETH接下来在剪刀差2下边界震荡20天左右，一旦跌破该下边界将进入剪刀差3区域，带来新的交易机会。 **上述统计分析发表于2020年2月27日，而今复盘发现随后的走势如下图所示，历史惊人相似，在上述剪刀差2下边界稍微反弹震荡10天后，直接下挫跌破下边界，随后就是知名的312行情，ETH最低下探至87美元，甚至击穿了剪刀差3的下边界。当时作者捕捉到了剪刀差3带来的巨大获利机会的。**

![以太经历312暴跌时候的走势](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/7f30cb54f82a900269b0bd384b21d4e909b3ee9d263c84aaeed4a38c21cef0f1.png)

以太经历312暴跌时候的走势

总而言之，作者只是列举了ETH几个行情的走势统计分析，像这样的剪刀差理论带来的交易机会比比皆是，在BTC走势中也非常常见，认真和细心的投资者通过复盘能够发现非常多，作者这篇文章是对前阵子交易理论的一个尝试性提炼和总结，希望能够起到抛砖引玉作用。 剪刀差理论，用于解决趋势边际力道变化带来的交易机会问题，下文结合近期比特币和以太的行情实际走势，进一步分析剪刀差理论的实际运用。

![比特币2021年10月20日首次突破64000走势](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/df7b678bea8c6832d4a80b318ab8efe0be19d53cc40cbb4b6595a901b9dcda86.png)

比特币2021年10月20日首次突破64000走势

依据剪刀差理论当价格运行到图中黄色趋势线附近，并站稳黄色趋势线约51500点位时，开启了上行空间，该黄色趋势线接近江恩几何角度线的4乘1线，从技术上意味着下方的反弹可能发展成一波主升趋势行情。与水平红色阻力线形成的夹角形成的剪刀差，即为开仓后的潜在利润空间。同样的剪刀差理论也可以运用于以太等任何具备波动性的品种。

![以太2021年10月20日首次突破4150走势](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/ed740bb5e5998b26355db2ee8373e44cd27f2ed5350e606bc1cdca8f8cceb4e9.png)

以太2021年10月20日首次突破4150走势

如上图所示，在本轮反弹走势中，以太上涨跟随比特币也分为两个阶段，分别形成2个剪刀差，剪刀差1和剪刀差2，与比特币走势相对应。昨日开盘于剪刀差2下边界收盘于上边界附近，水平线是除了前高后的实际最后阻力线，目前走势，在水平阻力线下方，所以剪刀差1区间应该会有所反复。 总之目前的实际走势验证上述理论是有效的，从比特币盘整的幅度和时间周期综合考虑，在有效突破64000并站稳后，技术分析的中长期目标位在剪刀差2上边界上浮的97000美元附近。同样的以太的技术目标位在剪刀差2上边界上浮的6500美元附近。尽管目前的回调走势，在技术形态上显示了上一轮新高后的突破失败，仍然不影响剪刀差理论的实际运用。 **上述言论仅作交易理论探讨，不构成任何投资建议，据此操作盈亏自负。**

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