# 全球加密基金历史和现状对比浅析

By [HBInvest](https://paragraph.com/@hbinvest) · 2021-12-15

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**导读：本文从加密基金种类、数量、AUM、人员结构、国家分布和合规监管趋势几个方面的数据出发，详细说明了2016年1月以来，尤其是近2年来的加密基金行业发展情况。**

**一、以风险投资和对冲基金为主**

加密基金有很多名称 -——加密货币基金，区块链基金和数字资产基金。统计这几年出现的加密基金，可将其分为加密对冲基金、加密风险投资基金和加密私募股权基金三种类型。

风险投资基金数量已经赶超对冲基金，成为最常见的加密基金。现有的金融科技风险投资公司正在扩大对区块链初创公司的投资并推出自己的加密基金。随着一些区块链公司的成熟，私募股权基金也开始参与其中。

![图1截止19年10月加密基金种类](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e1db5bde58a83317a3878d8fd6e4cc067d8fa9a19bbf4d15a772c45213eb47cf.png)

图1截止19年10月加密基金种类

![图2截止21年10月加密基金种类](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/bf91dc2a7627bafdaa7a9a96cb4eaf402dd28b3ef33ec410c118e6c515076a71.png)

图2截止21年10月加密基金种类

**二、数量较快速增长**

2014 年之前，在比特币价格上涨的环境下，诞生了 152只加密基金，但是在随后几年的熊市中，加密基金数量增加缓慢，直至 2016年之前加密基金总量为 276只。但是2017年随着加密资产价格暴涨，加密基金的数量爆发式增长，新增了291只，创历年新高，比2017年之前总量还多5.4%。2018年维持高速增长，新增284只。截止2018 年7月 466加密基金。而目前有851，增幅高于100%。虽然大多数加密基金规模较小，其中39%管理资产规模小于1000万美元相对2019年的50%占比下降，但有超过60只规模超1亿美元。

2021年，许多加密对冲基金跻身全球表现最佳的基金之列。2019 年和 2020年，新加密基金推出的步伐显着放缓，但截止 2021 年第三季度又开始增加。2021 年第二季度推出了 26 只加密基金，第三季度推出了 22 只。

![图3加密基金每年新增数量](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/283518e3c68d785e53fed5e260a3bbf2a006a5bfe2b61a644c95c0301b61a6a7.png)

图3加密基金每年新增数量

**三、资产管理规模迅速扩大**

整个加密基金行业所管理资产快速增长是三个主要因素的结果：新加密基金的启动，传基金的资金净流入以及投资组合资产价值的变化。后一因素在 2017 年特别普遍，因为比特币的价值相对年初增长了近20倍。尽管2018年加密资产价格急剧下跌，前两个因素推动了整个加密基金行业的快速增长，截止2019年10月份全球加密基金管理资产规模达到191.1亿美元，相对去年同期的83.4亿美元增长了129%。自从2016年1月以来至2019年10月，加密基金管理资产规模增长了100倍。在随后的几个月里增长停滞之后，至今年10月资产规模相对19年10月又增长了3倍至596亿美元，相对2016年1月增长了300倍。

当前的加密基金资产规模仍然很小。所有加密基金资产加起来只占对冲基金总资产的1％不到。但是，加密对冲基金是对冲基金行业中增长最快的部分。整个加密基金资产管理规模依然处于迅猛增长势头。

![图4截止19年10月加密基金管理资产增长情况](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/f1bbcb0cda8980173cb2eefb309329e61eb7dc9df89ef3006e7b3a52e5e85af6.png)

图4截止19年10月加密基金管理资产增长情况

![图5截止21年10月加密基金管理资产增长情况](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/1593bbdecc7ed8352164f095956e422f31d33db5ffe2b7fe977a7360e59d8dbf.png)

图5截止21年10月加密基金管理资产增长情况

**四、团队成员精简**

截止2019年10月，占总数52%的加密基金的团队成员不超过5人。只有大约7.3％的加密基金成员超过25名，总体而言，全球加密基金雇员约5000名。

![图6截止19年10月加密基金人员构成](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/9a3bd8ee4fde76f2576931cc0062a44a0fcc028b99c790431c6d97f3f5eb5b82.png)

图6截止19年10月加密基金人员构成

![图7截止21年10月加密基金人员构成](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/0e565cea9eca90eb49635377a524b803fbd0ad33d4f591a49537cba89de5d618.png)

图7截止21年10月加密基金人员构成

相对19年10月，加密基金人员结构没有什么太多变化，占总数50.6%的加密基金的团队成员不超过5人。只有大约7.5％的加密基金成员超过25名。

**五、以美国香港和新加坡为主**

截止2019年10月，全球的加密基金各国的占比为：美国48.6%，中国/香港10.4%，英国6.8%，新加坡5.2%，瑞士3.2%，加拿大2.6%，德国2.0%以及其它国家18.0%。而2018年7月加密基金总数466只，各国占比为：美国54.0%，中国/香港7.3%，英国6.2%，新加坡4.5%，瑞士4.1%，加拿大3.9%，德国3.0%以及其它国家14.4%。对比可知，美国占比有所下滑，中国/香港增长速度最快，由34只增长至84只，增幅147%，英国增幅89%，新加坡增幅100%，美国由252只增长至391只，增幅55.2%。

![图8  截止19年10月加密基金在各国分布情况](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/5f4926deed3af6e014836dc64fa450d06e49d6ab0e2b1465f710aace6d916280.png)

图8  截止19年10月加密基金在各国分布情况

![图9  截止21年10月加密基金在各国分布情况](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/4b14307dade410d515d176e4baac7d10cf09fbc86857f49762c821ea981a8d55.png)

图9  截止21年10月加密基金在各国分布情况

对比上两图可知，过去两年来加密基金在各国的分布没有明显的结构性变化。美国依然占据主导地位，中国香港次之。

**六、合规的趋势缓慢**

截止2019年10月，大多数美国加密基金都没有在美国证券交易委员会注册。有些人会提交 Reg D，不需要根据 1940 年“投资公司法”提交 SEC 注册号。由于大多数加密基金发行量很小，大多数都有资格获得豁免，因此无需注册。 CFTC 已经认为比特币和以太币是虚拟商品，不属于证券，因此不在司法管辖区的指导范围。2018年至 2019年10月美国加密基金已注册数量占比从33.3%上升至44.2%。

![图10 截止19年10月美国加密基金注册登记情况](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e55c03728a64015a19d970c27cc6547636962a958f5fc79c9dfdf9662a3d6e5c.png)

图10 截止19年10月美国加密基金注册登记情况

![图11截止21年10月美国加密基金注册登记情况](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/1acc6526fa54a9731143438b78606ae54083f10fce56202dcdfbf98f49a98d42.png)

图11截止21年10月美国加密基金注册登记情况

但是过去两年来，不知道是否因为第三方统计数据未更新原因，加密基金的注册登记情况并没有发生变化。在推进合规与监管方面依然进展缓慢。

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