# 加密市场常用指标及其预测价值

By [HBInvest](https://paragraph.com/@hbinvest) · 2022-09-01

---

一、合约持仓量Open Interest

**1.定义和解释**

合约持仓量（Futrues Open Interest）也称作未平仓合约（OI）被定义为当前在衍生品交易所的交易对上的未平仓头寸（包括多头和空头头寸）的数量。以BTC举栗子：

大量未平仓合约**可能**表明BTC 价格的**波动性增加。因此，未平仓合约图表也可用于通过附加指标**确定市场顶部和底部。

随着未平仓合约 (OI) 的增加，这表明更多的流动性、波动性和注意力正在进入衍生品市场。OI 的上升趋势可能支持当前持续的价格趋势。

随着未平仓合约 (OI) 的减少，这表明投资者正在平仓。反过来，这可能会触发价格突然波动导致多头/空头挤压的可能性，反之亦然。

**2.用列和预测价值**

如图所示，汇总了全球各大优质交易所的比特币合约持仓量与比特币价格，两者在时间上几乎是同步的，价格与合约持仓量几乎呈现正相关性，表明单独根据合约持仓量预测价格涨跌的预测价值微乎其微。**两段指标和价格的背离如图中箭头所示，不具有普遍代表性，但是当出现这种负相关性的背离时候，才具备一定的预测价值，可是不是100%可靠的。**

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a2ebfb9755c8d0a36fc80a36beb8689d949e65efa43184a6d1c6139fd8d42f41.png)

二、合约多空比L-S Ratios

合约多空比（LS比率）为持有合约多头交易账户数除以持有合约空头交易账户数，LS 比率分析有助于了解市场参与者在市场中的行为。通常，需要注意的是 LS 比率和价格之间的关系，以及市场条件的极端情况。 

在震荡市场我们可以观察到价格和 LS 比率之间近乎完美的反比关系。随着价格上涨，我们可以看到 LS 比率在下降，表明随着价格上涨，做多意愿越来越弱，大多数交易者都在做空市场，而当价格下跌时，大多数交易者都在做多市场。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/5f3bbfa6afc162d2a4daf04cb4661a9dc1095cdf64aba6ffcb7efc12fc365e09.png)

初步的研究表明LS比率在震荡市场具有较强预测价值，**属于摆动指标**，而在趋势性行情中，预测价值微乎其微，具体法则总结如下：

**如果价格上涨且 LS 比率增加——无效；如果价格上涨且 LS 比率下降——看涨；如果价格下跌且 LS 比率下降——无效；如果价格下跌且 LS 比率增加——看跌。**

三、恐慌与贪婪指数FGI

恐慌与贪婪指数 Fear & Greed Index用于衡量比特币市场投资者情绪，极度恐惧可能表明投资者过于担心，那可能是一个买入机会。当投资者变得极度贪婪时，这意味着市场需要进行调整。

恐慌与贪婪指数是一个摆动指数，它与比特币的价格走势关系如下图所示，\*\*单独使用即可对比特币的相对顶部和底部具有很大的预测价值。结合其它指标使用，将提高对绝对底部和顶部的预测概率。\*\*其数值含义定义如下所述：

1). 0-25表示“极度恐惧”Extreme Fear，图中采用红色表示；

2). 25-45表示 “恐惧”Fear，图中采用蓝色表示；

3).45-55表示“中性”Neutral，图中采用绿色表示；

4). 55-75表示“贪婪”Greed，图中采用蓝色表示；

5). 75-100 表示“极度贪婪”Extreme Greed，图中采用红色表示。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c311c5b186127e028dff71a2c163870ceec2489a9a1755bdf38a1616d8352a2c.png)

该指标的数据来源构成如下：波动率Volatility (25 %)、市场动量/成交量 

Market Momentum/Volume (25%)、社交媒体Social Media (15%)、调查Surveys (15%) currently paused、主导地位Dominance (10%)和谷歌趋势 [Google Trends for "Bitcoin"](https://trends.google.de/trends/explore?date=now%207-d&q=bitcoin)(10 %)。

四、资金费率Funding Rates

资金费率是交易者为了使永续合约的价格接近现货指数价格，而定期支付的费用。

**资金费率是根据永续合约市场和现货价格之间的差额定期向多头或空头交易者支付的费用**。资金费率使永续合约价格接近现货指数价格。所有加密货币衍生品交易所都使用永续合约的资金费率。标准单位是百分比。

资金费率是根据永续合约市场和现货价格之间的差额定期向多头或空头交易者支付的费用。资金费率使永续合约价格接近指数价格。所有加密货币衍生品交易所都使用永续合约的资金费率。给定期间和交换的资金费率。标准单位是百分比。

如下图所示给出了近3年的比特币资金费率/日及其价格走势关系。通过观察这种关系，可以得出该指标的如下几个特点：

1.资金费率的高低能够反应市场的活跃程度，其费率绝对值越高说明市场越活跃，做多或者做空的情绪高涨；

2.资金费率的高低一般与价格走势同涨同跌，对价格预测价值微乎其微；

3.长时间停留在负的资金费率，一般预示着相对底部的形成，可以结合FGI指标综合研判绝对底部形成的概率有多少。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/8b2b3908864bd77937efeb118868dec2dd84e44aee459d7840625c7e81471405.png)

数据来源：[https://cryptoquant.com/asset/btc/chart/derivatives/funding-rates?exchange=all\_exchange&window=DAY&sma=7&ema=0&priceScale=log&metricScale=linear&chartStyle=column](https://cryptoquant.com/asset/btc/chart/derivatives/funding-rates?exchange=all_exchange&window=DAY&sma=7&ema=0&priceScale=log&metricScale=linear&chartStyle=column)

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/21502aeda9624dd4b45a2967c20cb60064033ccec3e86c3ba5fe239f9d2b4480.png)

---

*Originally published on [HBInvest](https://paragraph.com/@hbinvest/v85M7GdQ0BZ7OIUuPiLu)*