# GMX 代幣深度分析 | DexGuru

By [hugo](https://paragraph.com/@hugok) · 2022-08-02

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原文作者 DexGuru 發布於 [The Block : Deep Analysis on the GMX Token with DexGuru](https://www.theblock.co/post/159635/deep-analysis-on-the-gmx-token-with-dexguru)

其中我根據個人理解，補充不同工具的數據並添加個人的觀點及 GMX 重要發展

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在過去幾個月的熊市中，無論是在中心化交易所下單，還是在 DeFi 的世界里中航行，作為一個加密貨幣交易者，都是一個艱難的時期。

全球加密貨幣市值為 [1 萬億美元 ( 在撰寫本文時 )](https://www.tradingview.com/markets/cryptocurrencies/global-charts/)，相較 2.9 億美元高點，損失了不少財富

![Total Crypto Market Cap](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/338bf6c60af2fb64a4d8df0ee99ea4040a8ac1cdbd695f6acbd906f2040bad7e.png)

Total Crypto Market Cap

在熊市中做出合理的投資決策是非常困難的，所有代幣的價格都在下跌，交易所中的交易量在萎縮。 在 [DexGuru Terminal](https://dex.guru/token/0xfc5a1a6eb076a2c7ad06ed22c90d7e710e35ad0a-arbitrum) 發現的投資趨勢是 $GMX 代幣，其價格在過去一個月里攀升，價格反彈相當顯著。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/2e644ed8df888b181b628ff0105b3da366411a327d4a57a9c3d532b4d0217314.png)

$GMX 是 Arbitrum 和 Avalanche 上的一個去中心化衍生品交易所。在 GMX 交易所中，提供高達 30 倍的槓桿，支持交易對 BTC、ETH 和 AVAX

最新數據顯示，GMX 已累積達 7 萬用戶，總交易量超過 500 億美元

![GMX Total Trading Volume / Total Users](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/976a2054b2aa6edf38aed2255390f4e669c2a8a6ae7dd919df3ee59db6c41317.png)

GMX Total Trading Volume / Total Users

接下來我們將從價格、流動性、交易量深入了解其基本面表現

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### 📈・價格變化

自 2022 年初，大多數代幣和加密貨幣資產的價格都同步下跌

根據價格圖，我們能看到 $GMX 高點發生於 2022 年 1 月，價格是 $69 美元，接著隨市場整體轉熊，$GMX 在 6 月時下跌至 $10 美元，跌幅達 80%

隨著 $OP 空投，Layer2 概念升溫，Arbiturm 接著推出 Arbitrum Odyssey 活動後 GMX 頗受市場關注，代幣價格攀升至 $30 附近，近期 7 月底則隨著加密貨幣市場強勢反彈，$GMX 代幣價格竄升至 $43，一個月上漲 150%

知道了價格變化，我們要從不同角度來分析該趨勢是否延續

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/32d6e85cfd7287e42c120f9e2c4895701e572bd58d40d6fc6fb050bc09f71e94.png)

### 💧・**流動性**

在交易的過程中，市場上的流動性深度將會嚴重影響滑價幅度，因此豐富的流動性至關重要

透過 DexGuru 上查看 [$GMX的流動性](https://dex.guru/token/0xfc5a1a6eb076a2c7ad06ed22c90d7e710e35ad0a-arbitrum/liquidity)，我們可以看到有許多大筆交易，表示其有充足的流動性，根據 Uniswap 數據顯示，GMX 相關的交易對中有超過 2000 萬美元的 TVL

![GMX — Uniswap Info](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/0d73f49f30891dfc60077077844d39932cc8671ef86f495fff15e59b28712121.png)

GMX — Uniswap Info

這些流動性大部分是在 Uniswap V3 中，這對於想知道在哪交易有最好深度的交易者，是相當有幫助的，一個健康的市場，是代幣在價格上漲的同時，流動性也有所增長

透過 Uniswap Info 可以知道，流動性自 7.1 的 879 萬美金，GMX 代幣的 TVL 在 30 天內成長 223% ，當前為 2000 萬美金，這是一個相對健康的成長

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/5b6ad61309926a16e24ca2b6a4e1f53f2aac3cbec80b99089bf279363e637bd6.png)

### 🤑・**交易量**

交易量代表著某一特定資產在市場上受到的關注

交易量可以是積極的，也可以是消極的，這通常被說明換手的頻率，首先，我們可以從 $GMX [交易量](https://dex.guru/token/0xfc5a1a6eb076a2c7ad06ed22c90d7e710e35ad0a-arbitrum/history) 解讀出何種訊息？

根據 CoinGecko 歷史數據顯示，在過去一周里 ( 7.27 ~ 8.2 ) GMX 代幣的成交量超過 200 萬美元，且快速增長，8.1 單日交易量達到 1100 萬美金，這意味著 $GMX 代幣經歷一波大換手

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/44b2b200069ee72f068de917c599fe3f2d4c2bdcdc5357ce70d1730d71815888.png)

使用 DexGuru Terminal 更近一步分析，鯨魚占了交易量的非常大大一部分（ 鯨魚被定義為在過去30 天內有 50 萬以上交易量的錢包 ）在當前普遍被認為熊市的情況下，$GMX 特別受到鯨魚的青睞，或許是個值得興奮的消息

### 💰・Bag Holder

使用 [DexGuru token profile for $GMX](https://dex.guru/token/0xfc5a1a6eb076a2c7ad06ed22c90d7e710e35ad0a-arbitrum/profile)，我們可以收集關於該資產當前持有人的寶貴數據

![$GMX ( Arb ) — Token Profile on DexGuru](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/807f1705f666e6917ef7cf8f9ca54d71840eee9e9f75f359f16147d5cb42ab4a.png)

$GMX ( Arb ) — Token Profile on DexGuru

![$GMX ( AVAL ) — Token Profile on DexGuru](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/ca2bf1202772352a76ba5d3f41af6653d7c8eb3279bb56d7cc2066850c2bf53d.png)

$GMX ( AVAL ) — Token Profile on DexGuru

Arbiturm + AVAX 鏈上約有近 5500 名持有者，即便歷史高點是 $69 美元，當前仍有 57% 的人目前處於盈利狀態 ( 這邊我不確定 “盈利狀態” 是怎麼看的，沒看到數據 )

如果是按照這邊的 Supply 和平均價格，那按照 GMX 代幣當前價格 $43 美元的情況，有超過 85% 以上 $GMX 持有者都是盈利狀態

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a57fe994b8e1a5bd3e389bae107f1aef8a2651e282beffa5cc0e13427cc42415.png)

有趣的是，大多數最大的持有人都處於類似的情況，平均收購成本在 20 ~ 40 美元之間

文章在撰寫時 ( 7.22 ) 落於 30 美元的位置徘徊，一般持有者和鯨魚都在虎視眈眈接下來的趨勢變化，按照撰文當下來看 ( 8.2 )，GMX 代幣價格上漲至 $44，表現非常強勢

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### 💬・總結及個人觀點

$GMX 於去年 9 月隨著 Arbiturm 上線，代幣價格從 $2 在 2 個禮拜內即上漲至 $20，作為 Arb 上最早也最具代表性的去中心化衍生品交易所，頗受市場矚目。項目創始人 X 在各方評價也很不錯，Dovey 就曾多次在 Twitter 上公開表達看好 GMX

GMX 在過去半年也發展非常好，空投給 GMX 質押者的 Blueberry NFT 以自成一個強大共識的社群，另外又發起週報、多名成員主動在 Twitter 推廣 GMX，可以看到逐漸凝聚強大的社群共識

項目本身後來也至 Avalanche 上發展，表現也相當不錯，近期會發酵的消息主要是 X4 更新提案，將有許多創新的應用將實施，不過整個提案可能要花費數月來完成

根據官方公告，2022.8 月首週會引入合成資產合約，帶來的影響會相當廣泛，讓 GMX 能夠支援更多元的交易場景，[@TheDeFinvestor](https://twitter.com/TheDeFinvestor) 的推文中即列舉 gTrade , Kwenta 這類合成資產交易的現況，預測 GMX 上的交易量將會出現至少 30% 的顯著成長

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6ae4177039b354d2412d7b0bc682c2643004bc98ac72990883d876f8cec7d183.png)

不過 $GMX 這一路上漲實在強勢，現在是真的很高了，如果遇到市場轉向或其他外部因素，回撤空間還是挺大，不過一路上看著 GMX 快速發展、 Layer2 賽道升溫、即將迎來的以太坊重大更新，撇開宏觀經濟的不確定，現在似乎仍有許多消息及更新仍未完全發酵

之前在 $15 買過 $GMX，抱到 $69 沒賣回到 $23 左右清掉，現在是承認自己眼界太小，接下來我會計畫在回撤時分批買入 $GMX 並進行質押，獲得 ETH 手續費分潤及 exGMX 代幣，列入我極少數願意長期持有的代幣名單中

*   [GMX Website](https://gmx.io/)
    
*   [@GMX.io - Twitter](https://twitter.com/GMX_IO)
    

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行銷、研究、產品、設計都碰一些，喜歡生產力工具，最常用的筆記軟體是 Notion + Roam；目前正考慮尋找 Web3 產品經理、投資經理的全職工作，有需要幫忙歡迎直接聯繫

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