# FTX事件复盘

**Published by:** [KangBo](https://paragraph.com/@imbitcoin/)
**Published on:** 2022-11-18
**URL:** https://paragraph.com/@imbitcoin/ftx

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2022年可谓是加密世界的“雷曼时刻”， 5 月份的 Luna、三箭接连闪崩的影响还没有完全消退，11月全球影响力巨大的头部交易平台FTX 又引爆了一个惊天大雷。值得玩味的是，正是2008年的雷曼兄弟银行倒闭引发的全球金融危机，催生了比特币的诞生及后续加密市场，区块链技术的发展。 另据有关媒体透露，此次FTX 事件的资金漏洞高达80亿美元，波及用户达到数百万。最近这轮牛市兴于机构大规模进场，本轮熊市也被机构所引发，其实包括顶级华尔街机构和个人（也包含马斯克、红杉、软银等）今年在加密领域也是损失惨重。回顾加密历史，加密行业发展一直一波三折，但也在挫败中一次次变得强大，新领域的发展不会一帆风顺，并且后面波折会更多，但加密领域一定会在这个飞速变化的全球市场中汲取教训、不断成长完善。FTX事件是一场重大加密市场灾难，同时，也是加密行业不断反思和借鉴的经典案例。那么，康波觉得作为加密市场参与者，我们见证和经历了该事件，最重要的时候我们从这次事件中学到了什么？哪些是我们需要去防范或引以为戒的？ 对于FTX 暴雷事件的原由，康波在上一期已经有分享，最近一段时间SBF、CZ，包括业内该事件的参与机构，行业KOL等都对事件进行了发声，但暴雷就是暴雷了，逻辑仍然是康波前面一期分享的那些，不管SBF怎么承诺，怎么努力，FTX大概率是很难翻身了。 交易平台跑路，在圈内时有发生，有些朋友可能有印象，其中影响比较大的，就是上轮熊市2018年曾经任职火币CTO（首席技术官）的张健，正式上线加密数字货币交易所FCoin，发行平台币FT，推出了“交易即挖矿，持币即分红”的全新模式。 在牛市转熊市的币圈大环境下，凭借着全新的盈利模式，FCoin上线不足半月，交易量就超越其他头部数字货币交易所，登上全球TOP3。其平台币FT的价格飙升，从发行价0.08美分左右，不到1个月就涨到1.25美元。2020年2月17日，张健发布《FCoin真相》一文，认为过去两年来由于“数据出错+决策失误”的双重影响最终导致后来的结果—— FCoin无法兑付用户 7000-13000 BTC的提现金额。 从提现困难到崩盘跑路，中心化交易所往往让客户状告无门。挪用客户资产这一核心问题的产生也有其背后成因： ● 内部权限过大：自行业初创至今，中心化交易所便是集各项金融职能于一身的综合型机构，在提供场内交易撮合主业的同时，也全权保管了客户充值的代币资产。 ● 资产保管不透明：集中归集管理是中心化交易所保存客户代币资产的一贯模式，客户经链上划转充值后，资产便由交易所转至其少数的内部钱包地址进行统一管理，客户无法进一步追踪和查询属于自己的代币资产。 ● 收益放大冲动：盈利诉求及内部KPI压力，导致交易所内部有足够冲动利用客户资产再投资以获取更多回报，本质上放大了自营的投资杠杆，客户则在并不知情下承受了更高风险。 ● 不受外部约束：除了内部层面，当前市场及监管尚未形成对中心化交易所足够的外部约束，更加规范安全的交易模式仍未形成，指望已存严重路径依赖的中心化交易所完全自律来改变并不现实。 一直以来颇具讽刺的是，具有去中心化特性的加密技术，却带来严重的中心化问题。中心化交易所在加密行业承担的职能十分集中，因此扮演的角色过于重要。它不仅是撮合匹配订单信息的交易所，也担任了银行及经纪商的角色。参考金融历史，这样兼具裁判员与运动员的一类机构，所藏风险往往是惊人的。 中心化交易在很长时期内仍将是用户交易加密资产的首选方式。这是基于其友好的场内下单模式、即时迅捷的交易执行效率、丰富灵活的衍生交易工具及大体量的交易深度。然而，此次FTX事件的发生必会引发行业如何构建或升级充分安全的中心化交易环境的思考。显然，在加密市场，中心化交易所们的自我约束力严重缺乏，真正的合规化仍需较长时间，而监管的规范化落实也往往要以数年为单位。 另外，此次事件最近也助推了两个类别的币价：一个是钱包类，一个是DeFi。作为加密技术的重要板块，去中心化金融 DeFi是否能解决这些问题？ DeFi 的核心原则之一是信任最小化，你无需相信我正在做的事情。因为数据链上可查，你可以随时检查，任何人都可以参与审查。 那么 DeFi 中是否存在风险？是的当然，风险无处不在。传统金融试图通过监管来解决信任问题，而有些时候监管本身就有问题。而 DeFi 则是通过数据公开可查，从而提高透明度来解决问题。 银行挤兑和扣留资产在中心化金融中并不是什么新鲜事，当事情进展顺利并且每个人都开心时，我们往往会忘记这一点。然后当事情进展不顺利，人们无法使用他们的资金时，就会出现挤兑。 这就是 DeFi 可以提供，而中心化金融无法提供的另一个优势：完全控制自己的资产。 在 DeFi 中，用户不会将代币的永久保管权交给第三方，第三方也可以拒绝访问以用户的名字命名的钱包，用户自己来控制自己的钱包。 用户可能会将代币发布到执行交易或其他协议的智能合约中，但去中心化智能合约的好处是无需相信有人会干预它。用户不必依赖一个人的承诺，智能合约自行执行，无需任何干预。如果你想要拿回你的代币，随时可以拿回来。所有这些都是公开的，一切都可以验证和追溯。这就是目前构建 DeFi 协议的原因，权力下放最终对消费者来说是更安全的，而且这样做会提供更好运作的金融市场。 只是目前DeFi还非常早期，技术漏洞问题，逻辑自洽问题，人为干预问题，还需要不断迭代完善，但可以肯定的是，DeFi会是未来金融市场解决一直以来人为作恶和信任问题的最优解。 从Luna、三箭，到FTX事件，可能还不是结尾，依然有雷没有爆，这几天有媒体爆料，比较受关注的危机事件，还有如：市场传言称知名加密交易平台和借贷机构 Genesis 或存在偿付能力问题，为了填补窟窿，Genesis 的母公司 DCG 或选择解散旗下另一家公司 Grayscale（灰度 ）所发行的 GBTC 和 ETHE。另外，还有一些小的交易平台资不抵债的传闻。 所以，在高回报高风险的加密市场，作为普通加密参与者，通过这次事件，我们已经清晰的看到头部加密资产巨头也会在很短的事件轰然倒塌，给市场参与者带来巨大损失。 因此，康波建议：日常交易，一定不要在小的或不知名的交易平台交易加密资产，尽量使用头部交易平台，同时，鸡蛋不要放在一个篮子，头部中心化交易平台也不要放太多资产，较大规模的资产尽量还是放在链上钱包或硬件钱包，且一定离线保存好私钥，多备几份保存，实在不行，就把私钥刻在金属板上，锁在保险柜里。

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