# 交易笔记连载(4)——左侧交易&右侧交易

By [Crypto 吊车尾](https://paragraph.com/@imsongoku) · 2022-05-08

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作者twitter，欢迎交流：[twitter.com/songoku\_web3](http://twitter.com/songoku_web3)

技术分析有用的话就不用上班了；

巴菲特说如果不能拿3年就一分钟也别持有；

预测涨跌、分析行情就跟抛硬币一样；

无法预测涨跌，但我坚信大饼是能到10W的；

没有必胜的法则，运气而已；

......

很多价值投资者会这样一句怼你！

但顶多说对了一半！

市场变幻莫测，的确没有必胜的法则。

### 概率、情绪

我们生活的世界里有些现象是确定的，比如苹果从树上掉落必然会扎到地上。

而有些是不确定的，比如你在酒吧跟朋友仍筛子，虽然每次的结果不确定，但反复玩一晚上，又仿佛有点规律。

......

1494年意大利数学家帕西奥尼出版了一本有关算术的书，书中叙述了这样的一个问题：在一场赌博中，某一方先赢6局便算赢家，甲方赢了5局、乙方赢了3局，因出现意外赌局不得不被中断，此时赌金应该如何分配？

帕西奥尼是按 2:1 分配赌金的，许多人都认为不公平，因为甲方只要再赢1局就可以拿走全部赌金，而乙方则需要连赢3局，这比甲方要困难得多，但当时没人能找到更好的方案。​

在这之后的100多年， 先后有多位数学家研究过这个问题，但也一律都是错滴。

时间来到17世纪...

法国著名老赌棍默勒，一天被一场赌局伤透了脑筋，默勒和一个侍卫官赌博掷骰子，两人都下注30枚金币。如果默勒先掷出3次6点，默勒就可以赢得60枚金币；如果侍卫官先掷出3次4点，60枚金币就归侍卫官。当默勒掷出2次6点，而侍卫官只掷出了1次4点时，侍卫官接到通知，必须马上回去陪国王接见外宾。

赌博无法继续下去，两人如何分配赌金？

于是默勒以亲身经历向帕斯卡请教...... 赌金分配问题最终引起了这位法国天才数学家的兴趣，而后展开深人研究，并与偏远南方山区的费马频频通信，他们分别用了独到的方法解决了这个问，至此开创了概率论研究的先河，也奠定了概率论这一数学分支基础。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/7a406d882ddc2ebfa9e9e7929a905eebe4db6a83bd8c9c0be3b65cb2fbeb68ee.png)

后来荷兰数学家惠更斯也加入进来研究，并写出了概率论的第一篇正式论文《赌博中的推理》，帕斯卡、费马、惠更斯也一并被誉为概率论的创始人。

上帝要么存在要么不存在，这是一个非此即彼的问题！

每次扔筛子，扔出6的概率都是1/6。

你可能运气好连续扔出多次6，但只要次数足够多，占比就都会接近于1/6。

而不管之前扔了多少次，下一次扔出6的概率永远都是1/6。

每次抛硬币，抛出正面的概率都是1/2。

你可能运气好连续抛出多次正面，但只要次数足够多，占比就都会接近于1/2。

而不管之前抛的是哪面，下一次正面的概率永远都是1/2。

这就是概率！

但这是有条件滴：质地均匀的筛子、质地均匀的硬币。

BTC的价格是涨是跌等同于抛硬币？狗狗币疯狂拉升对标扔筛子？

**_显然不是！_**

这里面最大的区别就是情绪！一旦有人的因素加进来就不是一个均匀的概率问题！

情绪导致市场不是一个均匀的筛子，也不是一个均匀的硬币，比如去年SHIB爆拉的时候，行情突破向上开始调起整个市场情绪，突破阶段价格上涨的概率就不是1/2，我也不知道它确切的数值应该是多少，但它一定大于1/2。

而一个纪律严明的趋势交易者通过分析要的也绝不是必胜，而是更大的概率！

中了就革命，没中就撤！

### 巴菲特、杠杆 & 保险浮存金

如果你不能拿3年就一分钟也不要持有，巴菲特就是价值投资者的精神领袖。

很多新韭菜上来都是一口一个巴菲特，要学习巴菲特，要跟随成功人士。

......

**_马无野草不肥，人无杠杆不富！_**

投资大师的成功往往都伴随着杠杆的加持。

华尔街一众投资大佬加杠杆都是借钱来投资，而巴菲特独的秘诀是保险。

1951年的一个周六，正在哥伦比亚大学商学院学习的巴菲特乘坐火车去拜访一家总部位于华盛顿市郊的公司——国家雇员保险公司 (GEICO)。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b629f728c86e285fa3d7a93fdcfe555a74ebc565ca0562f6feac3fad2ead72d0.png)

幸运的是财务VP洛里默·戴维森恰好这天加班，又因为老师格雷厄姆担任GEICO主席的缘故，巴菲特得以和戴维森深入长谈四小时，主要是针对保险业务、保险公司运作及架构、保险商业模式、及GEICO的竞争优势等一系列话题。

当年巴菲特全资收购伯克希尔，但纺织业却已走向没落，巴菲特投了不少钱又费尽心思，但依然没有太大起色，最终痛定思痛彻底抛弃纺织主业。

至此巴菲特开启了伯克希尔的保险帝国，**诸事不决买保险！**

70年代后，巴菲特一共购买了3家保险公司，并组建了5家保险公司。

1998年12月21日，伯克希尔又完成了对通用再保公司高达220亿美元的并购。

截止2015年底伯克希尔在全球已拥有11个保险公司，虽然也有失败的经历，但经过多年努力也都走上正轨。

2018年7月，《财富》世界500强排行榜发布，上榜的保险公司中伯克希尔名列第一。该榜单基于2017年度营业收入进行排名。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/0ba0564d55cee95a51343d2303ae4ac24e3dc73f28ec98c7d813f40132c81b4c.png)

营收2000亿美元+，伯克希尔是绝对的世界第一保险帝国！

2013年，巴菲特在致股东的信中说到：“保险公司现在收取保费并在以后理赔… 这种现在收保费并在以后才理赔的模式让我们持有一大笔钱——我称它为浮存金”。

巴菲特认为保险浮存金有两个作用：

**第1是杠杆；第2是负利率资金；**

巴菲特自己也认同这是伯克希尔成功的关键，这种融资方式对伯克希尔来说几乎是没有成本的。该公司不仅不用付给别人利息，还凭借着客户的“借款”获得了利息，这让巴菲特拥有了更多的投资资金。就像你从银行贷款，不仅不需要支付利息，反而能得到银行支付的利息。

_“_**_还有比这更好的盈利模式吗_**_？”——巴菲特_

拥有一大笔几乎没有成本的保险浮存金，股神指哪打哪儿，这是躺着就能赚钱的生意！

巴菲特有独特的商业才能及投资理念。

但！

不适合你！

你有用不完的保险浮存金？

还是你爹是王健林？

> ### 价值投资、抄底 & 左侧交易

Crypto真正兴起不过几年，除了进来赌合约的绝大多数都是价值投资。

**_我血管里80%流淌的是格雷厄姆的血液_** ——还是巴菲特

巴菲特的老师格雷厄姆正是价值投资的开山鼻祖，对后来每一位价值投资者都产生了深远的影响。从1936年到1956年他退休为止有记录的投资收益来看，“格雷厄姆——纽曼公司”的年均收益率高达到14.7％，讲真，这是一个傲人的战绩。

格雷厄姆认为：价格波动对真正的投资者只有一个重要意义，当价格大幅下跌时市场为他们提供了一个绝佳的购买股票机会。而投机者的主要兴趣在于预测波动，并从市场波动中获利。投资者必须始终在评估价值有较大折扣的基础上进行投资，以对冲预测和评估中不可避免的错误。如果买的便宜就不太可能亏钱，你无法控制一项投资的未来，但你可以控制所付的价格。

格雷厄姆投资策略重点就是价值投资。

_那怎么理解价值投资？_

投资就是价值回归或者价值发现的过程，这个过程需要投资者通过财务分析，找出被低估的股票并持有，然后耐心等待到价值被发现的时刻，当股票价格回归到应有的价值时，投资者可抛售获利。

很多财经KOL都会推荐一本书叫《聪明的投资者》，作者就是格雷厄姆。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/3845f07b0082f6aad8b647ad5a8e23ed1595e87a432aed50c2f94c1373160682.png)

书写的啥我差不多都忘了，但对格雷厄姆印象最深的就是捡烟蒂，巴菲特早期投资经历也离不开捡烟头。2007年巴菲特在佛罗里达大学商学院演讲：那是我第一次买股票的方法，即寻找那些股票价格远低于流动资本的公司，非常便宜但又有一点素质的公司。我管这种方法叫烟蒂投资法，你满地地找雪茄烟蒂，终于你找到一个湿透了的令人讨厌的烟蒂，看上去还能抽一口，那一口可是免费的！你把它捡起来，抽上最后一口，然后扔掉继续找一下个...

艾玛，真香~

价值投资者最常挂在嘴边的就是**抄底**。

飞船大家都知道吧，还是来讲个故事：

张三、李四都看好飞船，张三800站岗，没拿2天就一路狂跌，李四见都跌到400了就果断抄底，李四觉得入手成本才张三的一半。

...

截止撰写本文之日，飞船的价格是0.6746，张三亏了99.91%、李四亏了99.83%！

咦，奇怪，李四的成本不是张三的一半么？

抄家的感觉有tm什么区别？

哪里是底？

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/bad240ca695644245cbb70f5083bfe34edb0b81c2c3d518506cc3395f589e4c7.png)

价值投资某种意义上就是左侧交易，越跌越买、不止损而是止盈！他们总是期望自己看着熟悉的币再跌跌，好去捡便宜。我不想过多的描述左侧交易，这个市场上绝大多数都是左侧，看看自己的操作就知道了。

巴菲特、芒格铺天盖地的故事，左侧们都觉得自己扛起的是大家都无比信仰的价值投资。真正的价值投资者至少还研究一下基本面，而傻左只会捡便宜！

前几天还是800呢，现在才400，这价格够便宜！现在不捡明天1000了怎么办。

便宜是个相对概念！

你能说10000是贵？你能说0.1是便宜？

BTC跌到4000的时候，你觉得20000就是贵。

但当它涨到65000的时候，你又觉得40000都太便宜。

被套住的老板有没有思考过，为什么会跌？

是Smart money让你有机会捡烟蒂？

是3AC把“价值币”让给你？

是孙割可怜你？

...

价值投资之父格雷厄姆最终破产了~

**死法就是捡便宜！**

而且还是加杠杆地捡便宜！

我们随便挑几点来看：

1.  评估价值有较大折扣的基础上进行投资——那价值应该在哪里？
    
2.  对冲预测和评估中不可避免的错误——拿烟蒂来对冲？
    
3.  如果买的便宜就不太可能亏钱——要不要上点飞船？
    

人类最闲的蛋疼的就是总要去评估 (计算)那些你永远都评估 (计算)不清楚的事情！

《Dota》、《LOL》永远都调不平衡，所以设计师就干脆放弃了，哪个英雄太强就削哪个，哪个装备太弱就加强，而验证这些都只能通过职业选手的的比赛效果，所以就有了一代版本一代神。

同样，靠几个数学公式把一家公司的价值折现出来？把一个Crypto项目价值估清楚？世界变幻莫测，N多的变量在影响它，你见过哪家世界知名金融评估机构一开始把Tesla价值算清楚了的？

BTC应该值多少钱？

ETH应该值多少钱？

PEOPLE应该值多少钱？

SOS应该值多少钱？

LUNA又应该值多少？

......

万事都可以是概率！

有些事情你知道它会发生，但不知道在哪里！

> ### 趋势 & 右侧交易

相对于左侧交易的就是右侧交易：

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/7ccff8524f7ee3f396a915014660c9f44b6cc2927e073d4e9119a5d60e61035b.png)

右侧交易者在突破向上的时候买入，直到没有上涨势能转头向下的时候卖出，卖出点也可以在涨不动的上升途中。但关键中的关键就是止损，一个纪律严明的右侧交易者是不可能被套住的，跌破位了亏个10%、20%，跑起来也是绝对毫无犹豫。

而左侧交易者套住后往往是越陷越深，来，大声喊出来：_拿住，大不了再等4年！_

**一辈子有几个4年？**

我有个高中同学，10多年的右侧股神，2021年1个月就被我操心到币圈，2月11入了5w，4月13还不到20，4月18就已经36w了，2个月600%+

而前期没赚那么快可能是受我影响+不熟悉！

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/ae4b3a9278fd73d43c7c1a4d158bce49fbccca945e0900e38e0281c388ddc607.png)

真的是现场教学让我见识什么是右侧交易！

那个时候我基本是个傻多，天天跟她辩论价值投资，也因此错过了DOGE和FIL爆拉的行情。这位同学什么区块链、Defi、NFT，除了知道名字外一窍不通，逻辑也不是十分严密，但运用地炉火纯青的就是这2个核心：

1.  突破上车
    
2.  跑得快
    

突破表面上是在技术分析，但本质上是抓上涨的更大概率，而不是追求稳赢。

跑得快就是右侧的核心，错了就果断止损。

基于第2点她才有这种自信：我只接受赢！

有些杠精说了：那刚卖了又拉怎么办？

**再冲进去！**

DOGE涨得最疯的那2天，三进三出！

我真的是被打服的！

...

5.19 的前一周我精准空仓（这是我这2年干得最漂亮的一次，以后有机会再吹牛逼），轻装上阵花了2个多月每天认真研究右侧。

当时了解到一位也在炒币的日本右侧股神。

印象最深的就是要止损绝不止盈，甚至根本不要假设它要跌，直到确定向下趋势为止。如果你通过分析买入10支股票，其中3支赚7只亏胜率只有30%，但选错的7只及时止损，选对的3支不但能轻松覆盖7支的亏损，还能额外赚飞。

这位日本人对概率的描述我不是很认同，但右侧的精髓在我脑子里再一次加强！

不能战胜人性就无法赢得投资！

**右侧是反人性的！**

有个对比特别有意思：

_价值投资们往往把下跌吃满，右侧交易者见证整个上升！_

_价值投资们死扛郁闷整个熊市，右侧交易者空仓等待投机！_

_价值投资们绝大部分时间在等解套，右侧交易者只享受起飞！_

_价值投资们解套了就想赶紧卖，右侧交易者看着它继续飞！_

我专门拿出一些U来练习右侧，但直到现在也无法很好地掌握，对抗人性是极其困难的。

唯一掰过来的就是不会随便捡便宜，这是近2年交的学费中最值的。

价值投资界有这样一句话：训练有素的理性投资者既不会被别人的选择干扰，也不会被市场的波动左右，他将寻找卖价低于其内在价值的标的，然后等待市场发现并纠正它的错误。

说得没毛病，一个纪律严明的右侧交易者绝不会被别人干扰，也不会被波动左右，跌破位了一定会跑。至于纠正错误，他们不会等待市场，而是自己来！

> ### 波段交易、网格

既然说了左侧和右侧，也顺便说一下波段。

不管市场怎样走，币价波动都是必然的。

如果没有突如其来的单边行情，波段赚钱是最稳的，比如这样的我也经常吃：

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/e09cf7bd44942afa44763f8d4c4e2df26cd943b9da27a8c32d46a41791dacf54.png)

我现在最得心应手的也是波段交易。

但无论你吃了多少个波段，一次大的趋势就会把你拉飞。

市场就是这样的，变幻莫测！

去年火了一阵的网格，其实也没有啥神秘的，本质也依旧是波段，在一定的价格范围内把资金切分成N多份低买高卖，包括后来演变出来的马丁策略、天地单本质都没变，你看着收益挺高的时候都是币价本身在涨导致的。

我是了解网格之前就自己琢磨出吃波段得策略，抓BTC 15m 级别的涨跌，刚开始的某天晚上大概动用了4000来刀，操作几个小时套出不到600美金… 因为太累了后来才没搞的。

市面上有不少专门做网格的App，交易所也逐渐补齐了该策略模块。对于普通韭菜来说，最大的好处就是可以自动帮你交易，不好的地方就是资金利用率太低，收益还不如自己操作。

> ### 骗局 & 投机

对于现在两手空空的年轻人来说，铺天盖地的价值投资就tm是个骗局！

那些伪价值投资们认为价值投资就要拿着不动。

那些在12年—15年就能看懂BTC价值、吃透区块链技术、整明白时代机遇而坚定持有的才是价值投资，人家涨了几万倍都没卖一个。

你到6万刀了入场，你跟我讲你在价值投资。

What？拿到儿子结婚~

有一天等到它终于涨到40万刀了，美人迟暮、人老珠黄。

要是拿着BTC不动还好，拿着ETH不动也行，大不了漏掉所有大的波动，你把BTC、ETH换成EOS、BCH，额...

**我觉得越年轻、越穷就越应该投机！**

投机是投特定的机会，是抓更大的概率！

投机不是赌博，赌博是纯粹的概率弱势游戏，而投机有逻辑！

如果你年轻又两手空空，那合理利用你生活中余下的钱，投最大的机。

巴菲特、芒格的投资哲学没有错，他们也只能做价值投资，这么大的资金体量一下子出货谁接得住？而且更没必要去折腾。

两位老爷子也是价值投资最成功的鼻祖，是大家信仰的楷模，但你说你要学习/跟随他们，你学得来么？

如果你手上有上百个、上千个饼，你没有必要冒风险，价值投资吃点稳定的收益就能过得很舒服；如果你一个月才1-2万，1年连1个饼都买不起，你应该好好研究一下怎么投机。

有的朋友说我就会投机，看不起价值投资！

其实并不是，在我看来市场变幻莫测，价值投资、右侧交易、波段操作无非是你的投资的理念和方式而已，没有什么谁对谁错，每种方式都有适合的行情，真正价值投资的机会来了我卖房子梭。

我一点都不排斥价值投资，这个世界上真正的价值投资者很少，绝大多数都是傻左！我反感的是他们价值投资该做的功课一样都没做，而只会把巴菲特说的话挂在嘴边。

炒币赚钱的本质只有一点：低买高卖！

很多时候我们能干的就一件事情：等！（这句话仔细琢磨）

别把某个人、某种技术神话！

**诸行无常，是生灭法！**

相信常识！

建立自己的投资体系，吃体系内的钱。

......

如果你告诉我你拥有世界上所有的比特币，并且你愿意以25美元的价格将它们卖给我，我不会买，因为我能用它做什么呢？

老爷子最近又开始调皮了...

pony马有句话：其实你什么错都没有，就错在你太老了！

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*Originally published on [Crypto 吊车尾](https://paragraph.com/@imsongoku/4)*