# Avalanche(AVAX) 投研分析

By [Jewellon](https://paragraph.com/@jewellon) · 2023-01-15

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**一、项目简介**

Avalanche 是一个使用“Avalanche 共识机制”的权益证明区块链。它是一个区块链网络，承诺每秒 4,500 笔交易 (TPS) 的高交易吞吐量，并且是第一个可以在一秒内确认交易的智能合约平台。相比之下，以太坊每秒处理 15 到 30 笔交易，最终确定时间超过 1 分钟。Avalanche 是一个高性能、可扩展、可定制和安全的区块链平台，旨在构建特定于应用程序的区块链、可扩展的去中心化应用程序和复杂的数字智能资产。

**二、项目分析**

**2.1 如何运作**

[Avalanche](https://assets.website-files.com/5d80307810123f5ffbb34d6e/6008d7bbf8b10d1eb01e7e16_Avalanche%20Platform%20Whitepaper.pdf)网络由多个区块链组成，并采用权益证明共识机制来实现每秒超过 4,500 笔交易的高吞吐量。Avalanche 架构中的每个链都代表其自己的虚拟机，支持大量自定义虚拟机，如 EVM 和 WASM。这允许链包含特定于案例的功能。这些虚拟机中的每一个都连接到一个子网，该子网具有自己的一组激励措施以保持验证者诚实，它是一个自定义区块链网络，由“一组动态的验证者一起工作以建立[共识](https://docs.avax.network/learn/platform-overview/avalanche-consensus)”组成。因此，Avalanche 可能被视为“平台中的平台”，由数千个子网组成，这些子网共同构建一个可互操作的[网络](https://insights.glassnode.com/avalanche-the-new-defi-blockchain-explained/)。

Avalanche 共识协议[由四种机制组成](https://marcomanoppo.medium.com/snowflake-to-avalanche-consensus-protocol-family-overview-and-technicality-68db9febfa1)——Slush、Snowflake、Snowball 和 Avalanche，它们相互构建并在此过程中变得更加安全。简而言之，Avalanche 共识协议是一种独特的投票协议，它依赖于“[重复随机子采样](https://medium.com/avalancheavax/avalanche-consensus-101-99c68a3e3159)”。在此过程中，验证者节点随机查询其他验证者，直到网络达成共识并决定是接受还是拒绝传入的交易。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b9fa254b0f3817af7332488d30db2b7b3a7c6cb71fc99ce5421a3fa8b30f3742.png)

所有验证者都是由三个区块链组成的[主网络](https://docs.avax.network/learn/platform-overview)的成员：交换链（X-Chain）、合同链（C-Chain）和平台链（P-Chain）。

在给定的一轮中，每个验证者从整个验证者列表中随机选择 K 个节点（选择的概率由抵押数量加权）以查询他们的首选决策。每个被查询的验证器都会用他们的首选决策做出响应，如果一轮中返回的大多数响应与执行查询的节点不同，那么它将更新自己的首选决策以反映这一点，并用该答案响应其他节点。

通过让每个验证者随机选择其他验证者以询问他们的偏好，Avalanche 的参与者对网络中所有节点共享的正确决策建立信心。虽然一个节点不会像经典共识那样查询每个其他节点，但每个节点都会执行自己的随机选择节点样本，因此能够扩展到数十万或数百万个节点，而不会在每个节点上增加大量额外开销，因为它们正在查询相同数量的节点。有了足够的信心，一个决定立即敲定。这个过程发生得如此之快，以至于 Avalanche 在网络中处理和清算交易的能力上可以与主要支付系统相媲美。

Avalanche 支持任意大且可参数化的对手集。如果网络针对 33% 的攻击者进行了参数化，并且攻击者拥有 34% 的股份，与经典共识协议不同，攻击者可以发起保证成功的双花攻击。然而，对于 Avalanche，这只会导致成功的机会略高，而不是成为保证。因为没有领导者，网络可以免受其他共识协议家族面临的一大类攻击。大量验证者确保了不变性和抗审查性，这是由少量矿池支持的工作量证明协议无法实现的。

*   \*\*点对点传输：\*\*任何参与者都可以使用数字钱包将 AVAX 传输给另一个参与者，而无需官僚主义、银行、过多的费用或延迟。AVAX 可以在不限数量的人之间即时、同时转移。
    
*   **分布式数据库：** Avalanche 旨在提供前所未有的去中心化，承诺在没有任何类型的集中控制的情况下实现多个客户端。该生态系统旨在避免具有不同兴趣的用户类别之间的划分。至关重要的是，矿工、开发人员和用户之间没有区别和偏好。
    
*   **透明度：** Avalanche 是开源的，任何人都可以查看和编辑代码。该网络是可互操作的，允许开发人员无缝构建新的无需许可或许可的可互操作区块链。网络参与者可以轻松创建和交易数字智能资产。
    
*   **记录保存：** Avalanche 网络在技术上由记录不同类型交易的三个区块链组成。一是承载Avalanche原生代币、AVAX等数字资产的交易所链或X-chain。第二个称为平台链或 P 链，它是 Avalanche 上的元数据区块链，协调验证器，跟踪活动子网，并支持创建新子网。P-Chain 执行雪人共识协议。第三个也是最后一个区块链是合约链或 C-Chain，它允许使用 C-Chain 的 API 创建智能合约。
    
*   **计算逻辑：** Avalanche 网络通过一系列称为 Snow 的共识协议依赖于计算逻辑。该系统通过随机重复对网络进行采样，并将正确的节点转向共同的结果来运行。每个节点轮询一个小的、大小恒定的、随机选择的邻居集，如果绝大多数节点支持不同的值，则切换其提议。重复采样直到达到收敛，这在正常操作中会很快发生。
    

**2.2 生态系统**

Avalanche Bridge (AB) 是用于将 ERC20 代币从以太坊转移到 Avalanche 的 C 链，反之亦然的关键基础设施。Avalanche 网桥在第三季度进行了多次升级，以提供额外的链支持和优化，以加快清算和结算速度。

相对用户友好，以太坊交易需要 10 到 15 分钟，而 Avalanche 交易仅需几秒钟，目前已在官方AB上从以太坊转出 56.2 亿美元。Avalanche网桥的速度使网络比 Polygon PoS 等网络更具竞争优势，后者需要长达 1 小时，Optimism 和 Aributrum 需要 7 天才能提取资产。

Avalanche 生态系统目前拥有超过 200个 dapp，涵盖 DeFi、游戏、NFT、交易所和跨链解决方案。Avalanche dapps 的兴起广泛归因于原生编程语言的 EVM 兼容性，减少了现有以太坊开发人员的障碍，Aave是该链的第一大应用。

2.2.1 钱包、交易所和桥

直到最近，用户只能通过使用与evm兼容的插件钱包(如Metamask)与Avalanche钱包结合使用(以访问X和p链)来完全访问Avalanche网络及其生态系统。为了弥补这一差距，并创建一个简单而全面的用户体验，Avalanche网络的首席开发人员Ava Labs最近宣布了Core的测试版。Core是一个浏览器扩展和移动钱包，允许用户遍历整个网络和生态系统(去中心化应用程序(dApps)，子网和内部链)，以及本地桥接和交换资产。Avalanche-native Avalanche-Ethereum桥是总价值锁定(TVL)最大的以太坊连接桥。除了支持erc -20代币转移到c链之外，雪崩桥计划增加对比特币网络的支持(目前可通过核心扩展)。对于来自其他链的桥接资产(例如，BNB, NEAR, Solana等)，TVL最受欢迎的桥接是Multichain, Stargate和Synapse(按此顺序)。

2.2.2 dApps和子网

超过200个项目以Avalanche网络为家。这些项目可以大致分为原生项目和非原生项目。由于C-Chain的evm兼容性和围绕Avalanche网络的强大桥接生态系统，许多活跃的项目都是非原生的，例如Aave, Curve等。然而，有一部分项目是原生的，这意味着它们只存在于Avalanche上，在Avalanche上启动，或者在Avalanche上进行绝大多数活动。

项目之间的另一个区别是它们部署在网络上的位置。虽然绝大多数项目仍在c链上，但从4月开始，第一批项目开始通过p链部署自己的子网。这些自定义的、特定于应用程序的区块链网络通过分割流量和隔离性能防止项目阻塞网络。反过来，这些项目在费用、验证集、虚拟机等方面受益于更好的性能和可定制性。

Avalanche的前两个自定义子网已经上线，同时还推出了一些测试网子网。展望未来，它们将在世界经济中发挥越来越重要的作用的生态系统。

2.2.3 生态系统资金

就像项目一样，资助Avalanche生态系统的团体可以分为两类:专注于Avalanche 和一般团体。一些专注于Avalanche 的资本配置者是Avalanche Foundation，Ava Labs, Ventures DAO, Avatar Ventures，以及Trader Joe和Avascan。

最活跃的成员是Avalanche 基金会(Avalanche Foundation)，在过去的一年里，他们专门拨出了数千万的AVAX来资助Avalanche 生态系统的发展和增长。除了个人融资轮，迄今为止，该公司还发起了四个范围广泛的项目，分别是Avalanche Rush、Blizzard Fund、Multiverse和Culture Catalyst Initiative。Avalanche 项目的其他资金来源包括公众、天使投资者和投资公司。Avalanche上的散户参与者有机会通过Avalaunch和Rocket Joe以及社区驱动的加速器Colony Labs等平台为一些值得关注的项目(例如Crabada和Platypus Finance)提供资金。从交易数量来看，对早期的Avalanche 原生协议最活跃的“一般”投资公司是Muhabbit Capital (MC) Ventures、GBV Capital、Shima Capital三箭资本和ZBS资本。

2.2.4 去中心化金融（DeFi）

C-Chain的特性，特别是在性能和互操作性方面，为DeFi活动的激增做好了准备。另外两个催化剂是2021年6月推出Chainlink价格feed，以及随后推出流动性挖矿激励计划Avalanche Rush。尽管大部分活动还不到一年，但生态系统已经覆盖了大部分原始类型，现在正处于进入实验阶段的过程中。

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2.2.5 机构和企业采用

Avalanche是为数不多的真正用于支持机构的网络之一。它允许机构对资产进行标记化，并根据他们认为合适的情况定制区块链网络，特别是在法规遵从性、数据隐私、逻辑和性能方面。

这里最突出的发展是Ava Labs宣布将与Aave、GoldenTree Asset Management、Wintermute、Jump Crypto、Valkyrie和Securitize合作，构建一个具有原生KYC功能的许可子网。这份合作者名单代表了DeFi和传统金融交叉领域的上层企业。构建这个区块链网络将允许这些动态和参与的受监管实体实际使用DeFi原语，在链上和大规模使用。

Avalanche还有另外两家值得注意的企业合作伙伴:会计师事务所德勤(Deloitte)和上市保险公司柠檬水(Lemonade)。Ava Labs与德勤(Deloitte)合作创建了Close As You Go平台，以改善联邦紧急事务管理局(FEMA)的报销流程。柠檬水加密气候联盟正在Avalanche上构建一个应用程序，为自给自足的农民提供天气保险。值得注意的是，两家公司都将Avalanche的生态友好性作为选择其建造和安置项目的原因。

2022年12 月 2 日，阿里云已添加对 Avalanche 验证节点和基础设施的支持，用户可使用阿里云服务建立验证节点，并使用阿里云的存储和内容分发网络支持亚洲用户。

2023年1月12日，亚马逊云（AWS）已与Avalanche 协议母公司Ava Labs达成合作，以帮助扩大企业、机构和政府对区块链的采用。该合作伙伴关系旨在让在Avalanche上启动和管理节点更便利，同时为开发人员提供更多灵活性等方面的支持。AWS将通过其市场支持Avalanche的基础设施和DApp生态，以及一键式节点部署。Ava Labs则计划将其子网部署作为托管服务添加到AWS市场。

2.2.6 数字资产

从一开始，Ava Labs的主要目标就是“将世界上所有的资产数字化”。Avalanche 主网络的X-Chain纯粹是为了促进数字智能资产的创建和移动。它支持的自定义规则集可以设计为适应所有类型的资产和市场(既存的或其他)。两种独特的、仍处于非常早期阶段的数字资产专门部署在Avalanche上，分别是ReTok Finance的代币化房地产和Ryval(由Roche Freedman LLP、Republic和Ava Labs创立)的初始诉讼产品(ILOs)。

2.2.7 游戏和NFT

在过去的几个月里，性能隔离的情况已经非常清楚，高调的元宇宙/游戏项目迅速堵塞了区块链。Crabada 背后的故事尤其说明了Avalanche 的子网技术如何使其成为链上游戏的首选网络。Crabada 是一款以螃蟹为主题的P2E 游戏，仅在Avalanche 的C-Chain上发行。在三个月内，它迅速开始占据C 链日交易量的30%以上。这给整个C 链的用户带来了更高的费用和延迟。偶然的是，对于Crabada 社区和所有C-Chain 用户来说，子网已经可以使用了(多亏了子网- evm在去年年初的推出)。5月初，Crabada 连接到自己的evm 兼容子网游泳者网络(Swimmer Network)。到目前为止，DeFi Kingdoms 是另一个活跃的子网，通过发布DeFi Kingdoms: Crystalvale直接从Harmony One扩展到evm兼容子网。

**2.3 风险**

2.3.1 技术风险

Avalanche 的运行历史有限，并且尚未经过长期验证。该网络于 2020 年 9 月下旬启动了创世块。尽管经过了严格的审核，加密网络仍在开发和做出将影响设计、功能和治理的重大决策。这些因素可能会对公众的看法以及 AVAX 的价格行为产生不利影响。

例如，2021 年 2 月，Avalanche 网络在高负载下触发了与状态验证相关的非确定性错误。由于穿山甲（DEX）的推出导致网络流量增加，导致并发处理块数增加。该事件导致验证者接受无效的铸币交易，因为网络的其余部分拒绝接受这些交易，它使 C 链停滞不前。幸运的是，另外两个 Avalanche 区块链，X 链和 P 链不包含铸币漏洞，网络继续处理交易。

问题很快就被发现了，虽然解决问题最简单的方法是重写区块链并撤消已接受的交易，但网络的去中心化特性意味着这是不可行的。相反，一个可增量部署的补丁禁用了缓存并引入了特殊块的概念，这些块尊重无效的铸币厂。

该补丁的一个主要缺点是它允许生成 790.2 额外的 AVAX。为了防止 AVAX 总数不超过7.2亿 AVAX 的硬上限，Avalanche 基金会决定销毁额外创建的AVAX。虽然代码打了补丁，技术漏洞从来没有损失资金的可能，但这也公然提醒区块链技术仍处于起步阶段。快速的发展速度和开发人员在该领域的相关经验意味着，尽管第三方公司进行了广泛的审计，但没有智能合约可以免于缺陷。因此，网络的健康和完整性将继续依赖于强大且支持的社区。

2.3.2 采用风险

采用 Avalanche 的前提是开发人员投标并尝试启动他们的应用程序和用户（和开发人员），然后选择构建和使用 Avalanche 原生应用程序。迄今为止，已经有大量投资和资金投入到构建 Avalanche 应用程序的项目中，总额达 110 亿美元，其中 Aave 占 Avalanche 管理资产或 TVL 的 29%。尽管如此，与 TVL 超过 170B 美元的以太坊相比，目前实际采用率仍然有限且相对较小。

2.3.3 监管风险

Avalanche 最初是由代币销售资助的，因此，由于某些司法管辖区（即美国）的怀疑，它很容易受到某种程度的潜在监管审查。随着 Avalanche 继续进一步去中心化和构建工作应用程序，与以太坊所做的类似，任何政府机构进行严格监管审查的可能性可能会降低。可以说，以太坊在美国监管机构眼中的“安全性”是以太坊相对于其他智能合约网络（如 Avalanche）的重要护城河，美国监管机构表示以太坊不是证券。

**三、团队及融资**

Avalanche 由康奈尔大学教授 Emin Gün Sirer 和康奈尔大学计算机科学博士 Kevin Sekniqi 和 Maofan “Ted” Yin 创立的 Ava Labs 发起。Gün Sirer 是密码学研究的资深人士，在比特币白皮书发布前六年设计了一种概念性的点对点虚拟货币。在 2016 年臭名昭著的 The DAO 黑客攻击之前，他还参与了比特币扩展解决方案的工作和以太坊的研究。

根据这项研究，白皮书促成了 2018 年 Ava Labs 的成立。该项目于 2019 年 2 月结束了种子轮融资，投资者包括 Polychain、Andreessen Horowitz 和 Balaji Srinivasan。Avalanche 在 24 小时内完成了 2020 年的首次代币发行，在此过程中筹集了 4200 万美元。累计筹集资金超过6000万美元。

**四、代币经济学**

**4.1 AVAX 代币**

AVAX 允许网络的利益相关者：

1.  在 Avalanche 区块链上创建的多个子网络之间进行支付并提供基本的记账单位。
    
2.  支付网络费用。
    
3.  通过权益证明机制（也称为抵押）保护网络并验证交易。
    

AVAX 是一种供应上限代币。

*   上限为 7.2 亿个 AVAX 代币，其中 50%（3.6 亿）将在主网上。
    
*   AVAX 作为 Avalanche 网络中的基本账户单位，提供基本的安全保证，支付运营费用，并提供广泛的公用事业服务。
    
*   AVAX 交易费被烧毁，增加了 AVAX 的稀缺性。
    
*   大约 10% 的代币分配给 AVA Labs 的创始和非创始团队。
    
*   所有代币均受归属时间表约束。
    

**4.2 代币分配**

AVAX的总供应量为7.2亿。其代币分配如下：

*   2.5% - 种子销售，其中 10% 在主网上线时释放，其余每三个月释放一次。
    
*   3.5% - 私募，其中 10% 在主网上线时释放，其余每三个月释放一次。
    
*   10% - 公开发售，其中 10% 在主网上线时释放，15% 在 18 个月内每三个月释放一次。
    
*   9.26%——分配给基金会，分十年释放。
    
*   7% - 社区捐赠，分 12 个月发放。
    
*   0.27% - 测试网激励计划，发布超过一年。
    
*   5%——战略合作伙伴，分四年释放。
    
*   2.5% - 空投，分四年发布。
    
*   10% - 团队，在四年内发布。
    
*   50% 质押奖励
    

流通量：目前流通量 4.12 亿（ 2.45 亿质押产出+1.7 亿初始分配解锁） 质押激励：激励来源于通胀产出。目前质押量 2.7 亿（质押比率 65.5%）。质押 APY 为 8.94% ，通胀率为 5 %（PoS 激励目前通胀 300 万枚 / 月，2024.9 开始降为 83 万枚 / 月直到 2030 年全部挖完。） 销毁机制：网络 Gas 费全销毁，主网上线（2020.9）至今总销毁量：196 万枚

**五、结语**

Avalanche 依托EVM及强力激励从以太坊生态拉来很多项目，但是其DeFi 等生态的发展要超过ETH或者BSC是有难度的，比较有优势的是企业级区块链公链应用，近期与不少互联网龙头企业有合作。另外关于其性能主要的测压应用就是游戏，后期链游的发展值得期待，就看Avalanche能否承载。如果走通Web2 的企业和链游，那相对来说Avalanche 对比ETH 的优势将会凸显。

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**References：**

[https://21shares.com/research/avalanche-research-primer](https://21shares.com/research/avalanche-research-primer)

[https://messari.io/report/avalanche-ecosystem-overview?referrer=asset:avalanche](https://messari.io/report/avalanche-ecosystem-overview?referrer=asset:avalanche)

[https://www.theblockbeats.info/flash/117542?search=1](https://www.theblockbeats.info/flash/117542?search=1)

[https://www.techflowpost.com/express/6214](https://www.techflowpost.com/express/6214)

[https://coinmarketcap.com/currencies/avalanche/](https://coinmarketcap.com/currencies/avalanche/)

[https://weibo.com/6207104898/M6dsGzb8t?sudaref=www.google.com](https://weibo.com/6207104898/M6dsGzb8t?sudaref=www.google.com)

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