# LIDO---ETH2.0流动性质押龙头 By [Jin](https://paragraph.com/@jin226) · 2023-02-09 --- Twitter:@JinsonWan WeChat:jinson226 Youtube：@MetaZII [Subscribe](null) * * * ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/6d25a00f05ea1483ab895c9e02f009a43e624f08f0fb9447c9258dee17ba9a8b.png) Lido Finance ------------ 链：多链部署：Ethereum、Solana、Polygon、Polkadot、Kusama 赛道：流动性质押（绝对龙头，唯此一家） 特点：1.解决节点验证者质押ETH时出现的流动性问题，提高了用户资本利用率。 2.采用类似团购拼单的形式，降低以太坊质押的门槛，让散户也能使用质押 官网：[Liquidity for staked assets | Lido](https://lido.fi/) 创始人：[Konstantin Lomashuk (@Lomashuk) / Twitter](https://twitter.com/Lomashuk) 同时也是**P2P Validator 的创始人** 背景：毕业于加里宁格勒工业学院、加里宁格勒欧洲商学院和曼哈顿管理学院。他还拥有加里宁格勒州立技术大学的金融学博士学位。 地位：ETH2.0时代最重要的一个协议，Lido掌握ETH约30%的节点验证者，同时治理代币LDO为多家顶级风投机构持有。 * * * 本文以下四点进行展开 ---------- * Lido想要做什么？ * Lido的质押业务流程是什么？ * Lido解决了ETH2.0上的什么问题？ * Lido的治理代币LDO的作用 * Lido的现况，ETH2.0最大的问题(非常重要) * * * ### 1.LIDO想要做什么 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/ce4a0c16d71f979d649c73f32fe4997368d3cab9c4b2b9a452bcbb672fb4994d.png) 这一个步骤其实非常的简单，但是为什么我们不能自己去完成这一个步骤，而是去找一个协议来帮我们做呢？想讲清楚原因，我必须要给大家讲ETH2.0质押机制的特点： 1.至少需要32个或32的倍数个ETH 2.不能将你的质押委托给其他验证者 3.一旦质押，就会锁仓很长一段时间 4.质押到网络中的ETH越多，质押者获得的奖励就越少 （请注意这4点，后续会有提及） 那么第1个点，如果你是个人投资者，那么你就需要至少32个ETH才能进行质押，而目前市场价是1500U一个，32个就是48,000U也就是大概33万元人民币。这一点其实已经难到了大部分的个人投资者。再加上第3点，锁仓期会比较长，你会有可能承受无常损失的。如果你急需用钱的时候很难取出来。所以会导致你的资金利用效率，资金的流动性受到很大的限制。 * * * 2.Lido的质押业务流程是什么？ ----------------- * 那么首先Lido首先解决的是上面提到的第1点，也就是至少需要32个或32的倍数个Eth才能质押的问题。Lido的用户可以质押任意数量ETH到Lido协议上，然后根据你质押的数量和时间，给你奖励给你利息。那么Lido在收到用户的Eth之后，就会以32个ETH为一组拿到以太链进行质押。这种业务流程就很好的解决了第一个问题，让散户也可以将手里的以太进行质押，让资金得到更好的利用，将小的筹码聚集在一起变成大的筹码，再用大的筹码去做质押获取更多的收益。所以这是Lido要做第一点 * 其次就是解决的了上面提到的第3点，也就是一旦质押，会锁仓很长一段时间。为了解决这一点，Lido创造了一个跟ETH锚定1：1的锚定资产stETH。也就是说你质押了多少个ETH，那么你就能够得到多少个stETH，同时这种锚定资产的流动性还是非常好的，可以在中心化交易所进行兑换，也可以使用UNISWAP进行兑换。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/10cb40e20a135cd32a54a823a5d9376f27959fe52ccd29a4b8109261b4102c9d.png) ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/8d963c8d2bf9953fce0b4f4973dd307231f88b617b0028a10728e19e59d285a5.png) * 那么以上就是lido业务的一个基本的流程，我这里的话给大家抛砖引玉总结个人的观点 首先我们是用ETH质押进Lido，然后换出了等价stETH。我们同时又可以拿这些stETH去CEX或者DEX进行一个相关的交易。也就是说我在收取ETH质押利息的同时，我又能拿质押的钱出去做一个相关的交易套利。总结就是升息的同时，还能做交易。甚至说你能拿stETH再去别的交易所做二次质押，获得更高的利息。这是对资产的流动性的一个极大提升。而于此同时Lido在整个DEFI赛道里锁仓量排第一，你可以不用担心stETH会出现脱锚的情况 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/3856795e6ac8db69e8be134fa902186cb4b28dcfe4d3c58e59c6f12200f088dd.png) * * * 3.Lido的业务收入 ----------- 那么Lido通过质押你的ETH2.0能获得5%的APR，然后Lido放给你的APR是4%，所以就是通过从中间抽水来作为它的业务收入用于平台的运营维护。所以就是他给你提供一项服务，然后他从中间抽一部分水。它的业务体系就是这么的简单粗暴。那么这种业务体系也是非常赚钱的，你只要质押的人足够多，那么我就可以收足够的利息。因为我是一个中间商做一个中介的服务，我给你解决了以太坊质押的数量问题，让你的ETH能得到一个流通，我从中也抽一个水，这也是很正常的，那么他的一个收益模型也是非常容易理解。而且LIDO在Solana、Polygon、Polkadot、Kusama上都能进行一个相关的质押和转换。同时必须说明的一点，LIDO能进行质押升息的链都是些锁仓量很大的公链，锁仓量很大就意味着你把资产放进去是非常长效安全的，虽然说他的APY比不上你去进行挖矿，但是最重要的是安全。所以说对于资金量比较大的投资者或者一些机构投资者来说，4%以上的这个APY是非常舒服安心的，同时也非常受到机构用户欢迎，这就是为什么你能看到LIDO在TVL排行上能排在第二名，就是因为大家都非常需要它。      所以以上就是LIDO的一个整个业务流程，和业务收入的整套体系。LIDO解决了ETH2.0节点验证者的两个问题数量问题和流动性问题 * * * 4.Lido的治理代币LDO的作用 (早期很尴尬，目前非常重要，本文后面会提及) ---------------------------------------- 那么在早期LDO的地位是非常尴尬的，它跟UNI有点像，早期阶段的时候并没有对整个项目有多少赋能，更像是一种平台的宣传币。其实LIDO 不像是一个纯粹的3.0平台，它更像是一种介于2.0和3.0的中间中介平台，那我们回头看看ETH2.0质押的特点的第二点（2.不能将你的质押委托给其他验证者），那么LIDO其实是踩在边界反复横跳。为什么这么说呢，因为从LIDO中去ETH2.0进行质押的节点验证者，这个验证者是由LIDO DAO里面进行投票选出来的。换句话来说，就是这个平台其实并不是完全的去中心化的， 可以认为是一个半去中心化的平台。那这些被DAO选出来的节点验证者，是根据LIDO团队的审核同意，才能成为验证者。LIDO会将收到的以太币去托管给验证者。所以这个平台更像是一些大机构和中介机构的方式运转。并不是这么的去中心化，不去中心化就会存在一些相关的风险。不过这也是各有各的优势和缺点，LIDO的做法是能够高效的完成质押这个目标，但就不是这么的去中心化。这其实就是LIDO最大的一个缺点，也是流动性质押赛道里可以突破创新的一个点。那么这个问题其实也这条赛道正在解决和完善的点，通过一些完全去中心化的手段，找到一些节点然后让节点相互进行验证来保护用户的资产安全。 * * * 5.Lido的现况，ETH2.0最大的问题：极度中心化 --------------------------- 截至现在2022-09-17，刚刚经历过了EHT2.0合并的历史性时刻，不过我们这里不讨论币价，我们讨论LIDO的现况，首先我们来看一个Defi Llama的表格： ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/178e56cd481837b1718aa38b54a2dba277234a425405cea6105b51825478f376.png) 我们可以看到LIDO的TVL来到了非常恐怖的占比，可以说ETH2.0流动性质押这条赛道所有的协议加起来都没有超过LIDO一家。所以说基本所有的质押都放在LIDO上面。我们再来看一下BeaconScan上面显示的质押者收益图： ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/108d3a4bc11bf85ec92340661ddaa00d6cbb424f7167ad1118052e65bfaeb42a.png) 我们可以看到都是整整齐齐的都是36个以太币，这里是质押32个+质押奖励4个。然后我们再进一步的去挖掘，会发现这里质押的ETH有超过30%都是来自于Lido的 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a6fdfa6a85557d7d213cc718dfd9bc42b7dd7a06c34a4ea49410bb163ac3e2ff.png) 不过有一点大家需要注意，我们可以看到除了LIDO之外还有很多其他的验证者，比如说大的交易所Coinbase、Binance、Bitcoin、Huobi、bitstamp、OKEx其实币圈这些大的机构公司呢，都开始有做自己的流动性质押服务。但是有一点非常重要，上图看到的所有质押方，惟独只有LIDO没有被黑客进行攻击过，那么你作为一个用户，我觉得毫无疑问你会选最安全的一个。 * ETH2.0最大的问题： 在说这个问题之前，我需要讲一个概念，那就是矿池。POS和POW的获利方式有着比较大的不同，对于POW来说需要组建一个矿池，同时需要非常多的矿机才能进行挖矿获利。如果一个矿池只有你一台机器，是不可能挖的出区块来的。那我们再回到POS上面，POS是允许用户单独起一个节点进行流动性质押的，那么这一点整个POS奖励更加公平。那我们今天要讲的不是公平，而是中心化 。 那么就是因为这个原因，LIDO DAO最近发起了一次投票： ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/72dce9db075f494048c695cba1e416afb4e714ec95279600fac324a79d6b93d7.png) 原文的意思就是Lido是否需要降低平台自身的收益，然后增加用户的收益，也就是降低Lido平台对用户的抽水。这里需要讲到另外一个市场，MEV( **Miner extractable value**) 矿工可榨出的价值。如果你能控制大部分的验证者也就是所谓的Miner，你就会在MEV这个市场上有极大的优势。MEV在POW时代是一个很小的市场，但是在ETH2.0上，MEV最近破了10亿美元的收益。所以说MEV已经不是小小的钱可以赚。 那很明显99%的LDO持有者投了否决票，也就是不降低自身的收益，其实就是要抢占MEV市场。说到这里，我必须重新提到LDO的作用。首先必须明确一点就是，大部分个人投资者散户，拿自己的以太坊质押就是为了获利，获利是通过售卖质押获得的LDO代币进行的。而LIDO DAO上面的投票是只有LDO持有者才可以进行投票，这就意味着很大一部分人，为了赚钱去放弃掉自己在LIDO上的投票权而这99%里面的投票者都是VC，那这里的VC有多大呢？美国最大的那几家都在里面。所以这就意味着由于Lido过去两年的大量吸筹，通过ETH的POW转POS，导致这些VC 手里的筹码突然超越了POW时候去中心化的矿池。而这些VC是通过持有LDO代币来间接掌控以太链上超过30%的POS节点验证者，随着质押的时间越长，这个控制权将会越来越大。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/cc14ff00c83a6e3651f8d26d2a9194b2b0b663aefdf255863fd4969307635083.png) * * * Twitter:@JinsonWan WeChat:jinson226 Youtube：@MetaZII [Subscribe](null) * * * 文献参考： [https://lido.fi/static/Lido:Ethereum-Liquid-Staking.pdf](https://lido.fi/static/Lido:Ethereum-Liquid-Staking.pdf) [https://etherscan.io/stat/miner?range=7&blocktype=blocks](https://etherscan.io/stat/miner?range=7&blocktype=blocks) [https://beaconscan.com/validators-leaderboard](https://beaconscan.com/validators-leaderboard) [https://etherscan.io/dashboards/beacon-depositors](https://etherscan.io/dashboards/beacon-depositors) [https://etherscan.io/dashboards/eip1559-metrics](https://etherscan.io/dashboards/eip1559-metrics) [https://bmpro.substack.com/p/the-ethereum-merge-risks-flaws-and](https://bmpro.substack.com/p/the-ethereum-merge-risks-flaws-and) [https://twitter.com/LidoFinance/status/1540258690942615555?s=20&t=o-jDMLXv7ne4VEymmZrwUg](https://twitter.com/LidoFinance/status/1540258690942615555?s=20&t=o-jDMLXv7ne4VEymmZrwUg) [![]({{DOMAIN}}/editor/youtube/play.png)](https://www.youtube.com/watch?v=v0jDrzRfIwQ) --- *Originally published on [Jin](https://paragraph.com/@jin226/lido-eth2-0)*