# OHM模式相关问题集合（OHM第三弹）

By [jojonas](https://paragraph.com/@jojonas1) · 2022-01-19

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从零撸到尾的Olympus模式详解（比较啰嗦地梳理了官网和docs，基本算是很全面了）：

[《Olympus：重新定义货币价值？OHM机制分析（OHM第一弹）》](https://mirror.xyz/0x31Ae182A31Bb2c3cfd9e2E3732cc53f7606FB773/VQGOMLV0glGPfzB3AoHz0HztjGSA6Ku6rXTUdkYeAUg)

在上一篇文章的基础上以问题解的d形式继续深入解析OHM模式：

[《再谈olympus：$OHM的美好愿景与其魔咒（OHM第二弹）》](https://mirror.xyz/0x31Ae182A31Bb2c3cfd9e2E3732cc53f7606FB773/9cx0nivXgGiGzQhPgvRt98hB8sBxa6FD2OZgIB8cDo0)

我将接着以上两篇文章，将一些问题与针对这些问题我的个人理解整理一下。都会放在本篇文章里。随缘更新。系列所有内容完全为个人根据官网的理解，前提是团队保持初始目标不搞小动作（因为我没买$OHM，不清楚具体的社区运营），如果有误或者有遗漏，欢迎补充！

`问题目录：`

`2022-1-19：如何理解Olympus pro？`

`2022-1-19：什么是gOHM？为什么要有gOHM（除了治理）？`

`2022-1-19：Olympus首页这些数据有什么用？如何利用这些数据判断入场时机？`

### 如何理解Olympus pro？

在Olympus的bonds界面，可以看到全是稳定币以及（ETH、BTC两大主流）：

![有趣的是，OHM选择的全是原生稳定币(算稳、超额抵押等)，这和其初始动机是一致的](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/8067a76deb02ec11f369369a9c7cdbd9a82385043b0218298158ebd9b4561745.png)

有趣的是，OHM选择的全是原生稳定币(算稳、超额抵押等)，这和其初始动机是一致的

而在Olympus pro中，则是大量长尾LP：

![为什么大家的ROI不一样？这依赖于LP本身的挖矿收益与LP债券的市场供需](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c22191931ef1d2b97c7105afacef877556293c8ae8ce840a661f19ed8fe396c8.png)

为什么大家的ROI不一样？这依赖于LP本身的挖矿收益与LP债券的市场供需

有没有朋友想过这么一个问题：Olympus为何要把这两类LP单独放？

我们知道，$OHM会存储协议捕捉的价值，以Olympus的目标而言，他所捕捉的标的是需要一定稳定性的，可见DAI、FRAX、ETH、BTC是被团队承认的满足这一需求的代币。而大量长尾资产则被放到了pro里。

有人会说了，既然这些长尾资产不支持$OHM的价值，何必多此一举呢？

我们知道，Olympus要整合大部分LP统一管理，来提高各方利益，所以除去生成$OHM的主bond，pro也算是Olympus的重心之一。pro中的bond相当于是你的LP管理人，帮助你做市，但这个过程使得原本零碎的LPs（liquidity providers）被统一起来了，做市深度更好（因为更协调统一、更易控制了；当然，也更中心化了）；同时，用户也可以通过债券ROI与标的价格做出直观判断，相当于把做市变为买期权了，就算是鲸鱼也不能天天砸了，对长尾资产价格稳定有帮助；最后，协议通过债券绑架LP拥有了流动性，Olympus目标要做自然增长的货币，这些LP其实就是庞大的“资产”支持（因为没有纯粹的算法稳定增长货币，而必须要”算法+资产“的配合才可以实现，LP们就是那个”资产“）。

顺带提一句，很多人可能在pro里看到USDC会好奇，USDC不是稳定币吗？为什么不放到主要bonds里去支持$OHM？

关于这点，我在读docs的过程中感受到了团队对传统货币的不信任。法币由国家宣布主权，承担着调节经济等各类职能，一再通胀向所有人收铸币税；$OHM最开始的目标，其实就是打造一个能够不受中心主权控制的”自然增长的货币“。对于USDC这类由法币担保的稳定币自然是嗤之以鼻了。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a322395a77a27738c342cef6974ed466984b76044448a57aef85b0574c5ad8a7.png)

### 什么是gOHM？为什么要有gOHM（除了治理）？

才发现了一个新东西，$gOHM，去docs里看了下，是迁移到v2后的新$OHM代币，兼具治理功能，通过算法与$sOHM维持了稳定挂钩，使得用户持有的个人资产总额保持一致。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/5352ca554cb2f1028cb8a412a4d98197eb22c95327b0163b96778032081f1401.png)

按照给出的公式来看，$gOHM就是原来的$sOHM与index的乘积。那么这个index是什么呢？

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/ef69a2a60afe2bf169d25ad549be1a5fd47a1a429da8a01cde591cf69fed2876.png)

current index（目前的指数）就是Olympus协议运行至今，最开始的1$OHM能变成多少$OHM，体现的是高额APY带给你的币量增加。

说到这里明眼人可能已经发现了，因为$OHM的币价是长期趋于下降的，这直观来看非常破坏共识。因为很多不理解协议的人看到币价下降直觉自己亏了，引发一些不必要的恐慌情绪，一旦蔓延将会对共识造成很大伤害。但其实他们忽略了币量的增加。

$gOHM就发挥了这么一个作用，将你收益的隐形因子（币量）也显示出来，直观表示出你的收益。一旦全部完成迁移，$gOHM的数量将不再增长（如果有什么其他方式恕我没看到），协议的价值将完完全全体现到$gOHM币价的增长之上，而非币量增长快于币价下跌。我们之前说过，OHM是拥有协议收入并且协议收入会反哺币价的。

这个做法着眼一个心理学上的小细节来增强共识，不得不说非常聪明。治理相对而言就是一个名头了，虽然总币量稳定看起来确实更为明晰了而已。

### Olympus首页这些数据有什么用？如何利用这些数据判断入场时机？

在Olympus首页有很多数据，看看它们代表着什么意思吧。（个人理解，有误请指出）

![注意蓝底字。由于合约在迁移，数据可能不够准确，有些乘积对不上](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/b52c52ca985af78cfccab18b32fabb1998fb91963ba076d98b30af161926233b.png)

注意蓝底字。由于合约在迁移，数据可能不够准确，有些乘积对不上

marketcap：指$OHM（含$gOHM）总市值。一般来说是等于下方分母乘以OHM价格的。

下方分母为当前$OHM总量（已在etherscan中验证），分子为质押在OHM协议里的数量。可以看到大概有10%没有质押，这部分在想啥呢？跟不上时代的角度被剥削铸币税了要……

backing per OHM：随着资金流入金库增长，每个$OHM背后的资产支持到了72刀。（金库包括之前我们提到的主bonds，ETH/BTC/FRAX/DAI这些）理论上这是短期$OHM的最低价，但不排除巨鲸卖出价格瞬间跌到该价格以下后模型的自我修复功能。强调一下，这个值是变动的，你的$OHM跌，支持资产也会跟着跌，你想等70抄底等真的70了说不定backing到了50，芝诺乌龟了属于是。

右边两个上个问题说过了不说了。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a2715cc3724b384d522f108d6c4aa2e17d536ae66bddade51292a7b4a05100b7.png)

total value deposited：协议里质押的所有$OHM价值之和。

market value of treasury assets：其实就是backing per OHM与上面那个分子的乘积。不同颜色的线代表主bonds（支持$OHM价值的bonds）不同资产：

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c38f5396bfc6a00e5c48d292f9e8fafc6a572858e044588652648d3fc5b44599.png)

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/cf4d86dbf98dfe3b432d0cd6e94bf8ad8e88767913208f1293012d20b99dfe60.png)

risk free value of treasury assets：用这个值除以上面那个分子还是分母（得看怎么规定的），基本上就是$OHM的清算价格了。意味着就算$OHM真的凉了，按照约定你也能拿这么多钱。是从金库里划除ETH/BTC等非稳定资产保留下来的，目前是DAI/LUSD/FRAX。

至于右边这个99.65%……不是很理解那0.35%组了LP在挖啥……

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/720ef490e35257c54d80cdf79579ea9bb4e74d984a2791bc7fd94da6eed8216a.png)

85.94%这个，意味着有85.94%的$OHM是在跟着协议的高APY一起跑的，另外14.06%自己放弃了这份权益，意味着随着整体通胀，所有跟着跑的$OHM会略微扩大自己的份额（来自于那些被放弃的部分，如果100%质押，份额是不变的）。

runaway days意味着按照目前的释放率，断粮大概还能维持这么久。

指标说完，如何用呢？

假设我是一个想购入$OHM的买家，我会首先看总市值，因为这基本代表了OHM协议带动的资金体量；如果总市值很高（比如高峰期40亿），我要考虑的就是协议该如何继续增长。因为就算我通过质押来维持我在金库中的份额，协议不增反降低，我也会亏本。

如何考虑总市值是否会增长呢？如果你是技术派，找指标吧，链上总资金量，各大协议体量，新增资金量，鲸鱼动向，社区共识程度之类的，反正判断了也不一定对；如果不是，凭直觉和经验吧，40亿过高，现在是10亿你觉得呢？是否还有下探空间？社区目前信心如何？那些鲸鱼都还在吗？……

第二个可以看看金库体量，计算一下单个$OHM背后有多少资产（含与不含BTC/ETH）在支撑。这一点是判断目前$OHM是否处于一个虚高的位置（如果支撑资产与$OHM价格相差很多百分比的话，我有理由这么认为）。这是在第一点你决定购买之后，选择时机用的。

第三个，找鲸鱼。这一点恐怕只有技术派能做了，去爬etherscan爬交易，如果鲸鱼多且稳定，可以看好$OHM；如果鲸鱼多且不稳定，$OHM也会有大波动；如果鲸鱼少且超级大，你得注意了，算一下要是这位无敌大佬跑了协议会到什么程度；如果基本没有啥大鲸鱼，就得去看社区共识，散户越多共识越容易受黑天鹅影响。

第四，最好看一下协议收入。这个不知道怎么看，难道是直接根据LP体量和做市收益计算？这些收入按照我的理解是流向$OHM的，但不知道代码写的啥。总之第四点要是弄明白，那是真的心里有底了，毕竟巧妇难为无米之炊嘛。

关于OHM staked这条数据，我的理解是越低越好，意味着你质押进去可以赚到更多份额。

_有问题可以推特交流。关于Olympus的问题会在这继续更新。_

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*Originally published on [jojonas](https://paragraph.com/@jojonas1/ohm-ohm)*