# LIDO x CIAN：质押资产的自动化策略

By [junkboy.eth](https://paragraph.com/@junkboy) · 2022-08-09

---

合伙
==

多链领先的流动性质押协议（图 1）Lido 和新兴的区块链自动化工具平台 CIAN 很高兴地宣布他们的战略合作伙伴关系的兴起。双方正在合作设计一系列创新的去中心化区块链自动化工具，以方便用户围绕 Lido 的流动质押资产实施各种收益策略，从 stETH 开始。伙伴关系的目标是：

1.  促进 ETH/stETH 持有者在各种收益策略中管理和优化他们的头寸/风险以获得更好的回报；
    
2.  进一步强化 Lido 流动性质押代币的应用场景和生态系统，进而增强其价格稳定性。
    

![图 1. ETH 信标链 POS 质押池的统计数据（来源http://postat.xyz/）](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c26ac94adb0a9c0686a58036804786a93d87ac17b5eae4d9b18df9c12822842d.png)

图 1. ETH 信标链 POS 质押池的统计数据（来源http://postat.xyz/）

该联盟从“LAAS 活动”开始，该活动展示了由两种协议共同推出的首个 stETH 自动收益策略\*\*——stETH 杠杆套利\*\*。该策略鼓励和促进 ETH/stETH 的长期持有者从 ETH-stETH 定价偏差中捕捉和扩大套利机会。

![回测结果](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/d6f2245f3abecb4ea4f94769db6e4c48a05ae0f82dd3355837599813d50a734c.png)

回测结果

上表以近3个月的真实数据展示了该主动策略的回测结果，令人鼓舞。我们使用 3 对不同的套利价格进行 3 次回溯测试。在这些测试中的每一个中，购买价格和销售价格在 3 个月的固定期限内保持不变。实际上，考虑到用户可以随时微调和及时调整套利价格，APY 可能会更高。

话虽如此，这是 CIAN 为各种创新的 ETH/stETH 相关收益策略设计的一系列去中心化自动化工具中的第一个，该工具将在未来几个月与 Lido 共同推出。同时，CIAN 预计将其代币覆盖范围从 stETH 扩展到其他 LIDO 流动质押资产，例如 stMATIC、stSOL，最终将这些有价值的工具带到大多数著名的 POS 链上。

杠杆 stETH-ETH 套利策略
=================

每个 stETH 都由 Beacon 链上的一个 ETH 严格支持，这消除了 stETH 崩溃的可能性。然而，由于用户在 Merge 成熟之前不能直接取消抵押他们的 ETH，因此 stETH 和 ETH 之间的兑换比率呈现出较大但暂时的波动，尤其是在最近的市场条件下。

![图 2 来源：https ://www.livecoinwatch.com/price/LidoStakedEther-_STETH](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/f56609c5022106ca4b881a2363d955953bd6efe6ddec57878e026abd9a151b02.png)

图 2 来源：https ://www.livecoinwatch.com/price/LidoStakedEther-\_STETH

暂时的 stETH 价格偏差不仅给 stETH 持有者带来不利影响，而且还提供了巨大的套利机会，只要有良好的链上头寸和风险管理工具，雄心勃勃的长期 stETH/ETH 持有者就可以利用这些机会。举个例子：如果你以 0.95 ETH 买入 stETH，然后以 0.98 ETH 卖出，你在套利迭代中获得 0.03 ETH 作为利润。stETH 套利的风险在很大程度上受到严格的 1:1 ETH 支持的限制，这反过来又限制了 stETH 价格偏离 ETH 的规模和持续时间。如果交易者有良好的工具来设置和调整适当的套利价格，那么这种主动策略的有吸引力的 RR 比率为聪明的 ETH/stETH 持有者增加杠杆以扩大回报提供了强有力的论据。对于 stETH 生态系统，

为此，CIAN 推出了“杠杆 stETH-ETH 套利”策略的去中心化链上自动化工具，该策略以用户预设的价格以期望的杠杆比率（最大 2.5 倍）迭代自动化用户在 Curve 协议中的 stETH 买卖。买卖限价、杠杆比率等所有参数均可随时调整。同时，由于 stETH 的质押收益（目前 Lido 的 APR：3.9%）通常高于 ETH 在 AAVE V2 的借款利息（APR：1.84%），用户可以在等待系统获利的同时被动赚取额外收益。一个套利机会。

产品详情解释
======

让我们参考图 3 了解产品详细信息。

参数：
---

1.  存款金额：用于此策略的原则（stETH 或 ETH）
    
2.  杠杆（高达 2.5 倍）
    
3.  更低的价格（不包括链上滑点）：当市场价格达到这个目标时，CIAN 将使用预设的杠杆比率自动将 ETH 换成 stETH。
    
4.  上限价格（不包括链上滑点）：当市场价格达到这个目标时，CIAN 会自动将所有 stETH 换成 ETH，等待下一个套利机会。
    
5.  止损价（不包括链上滑点）：当市场价格达到这个目标时，CIAN 将自动解除杠杆，偿还债务并将所有 stETH 换成 ETH。**一旦执行，该策略将自动结束，将所有资金退回用户的智能钱包。**
    
6.  存入汽油费（最低 0.5 ETH）：用于支付所有自动交易的汽油费。
    
7.  Gas Fees Limit（可选）：您可以设置每笔交易的限额，以避免在网络拥塞的情况下支付过多的 Gas 费用。
    

![图 3 来源：dapp.cian.app](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/c5719f76ce014848033d89ccc63492ab2b306f35f15eb28a5bcfa06d161248c1.png)

图 3 来源：dapp.cian.app

让我们来看一个简单的例子。

参数设置：
-----

1.  市场价格（stETH/ETH）：0.95
    
2.  充值金额：10 ETH
    
3.  杠杆：2.5 X
    
4.  更低的价格：0.95
    
5.  最高价：0.96
    
6.  止损价：0.9
    

执行过程：
-----

1.  当市场价格与价格下限 0.95 匹配时，该策略被激活，之后 CIAN 的工具会将 25ETH 换成 26.31stETH（2X 杠杆）。
    
2.  在市场价格高于0.96的上限后，CIAN将26.31 stETH换成25.26 ETH，并偿还借入的15个ETH（不包括借款利息）。
    
3.  现在 10.26 ETH 保留在策略中等待下一个套利机会。用户可以随时调整参数设置。
    

回测：
===

基于上面设置的类似参数，我们对过去 3 个月的数据进行了回测（不包括滑点和掉期费用）。

结果：

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a937713167b018558d6200e05cc624fd94b70947b88120bbbc61857dbd148b8e.png)

**_注意：这些结果不应被视为标准，因为“杠杆套利”策略产生的APY高度依赖于用户的预设参数，应根据市场情况进行设置/修改。_**

CIAN如何以更低的价格增加杠杆？
-----------------

**CIAN如何以更低的价格增加杠杆？**

我们将使用上面的示例来回答这个问题：

1.  通过 Balancer 的闪电贷借 ETH (10)。
    
2.  将所有 ETH (10+10) 换成 stETH (21.05)。
    
3.  将 stETH (21.05) 存入 AAVE 并借 ETH (10) 以偿还闪电贷。
    

所有步骤都在一个事务中执行。

高价的杠杆过程如何？
----------

1.  通过 Balancer 的闪电贷借 ETH (10) 来偿还 AAVE 的债务。
    
2.  从 AAVE 中提取 stETH (21.05) 并兑换 ETH (20.21)。
    
3.  从 Balancer 偿还闪贷的 ETH(10)。
    

所有步骤都在一个事务中完成。

这个过程的利润和成本是多少？
--------------

**利润：**

1.  套利利润
    
2.  stETH 质押奖励 (APR:3.9%) x 杠杆率
    

**费用：**

1.  CIAN在促销期间（3个月）不收取任何费用。
    
2.  借入利率——当使用杠杆购买 stETH 时，CIAN 需要从 AAVE 借入 ETH。
    
3.  掉期费和滑点。通过 Curve 交易 stETH-ETH 对时，用户将按曲线收取掉期费用，并可能导致价格滑点。
    
4.  煤气费。每笔交易消耗的 Gas 费用将从用户 Gas 合约的 Gas 余额中扣除。
    

**_注意：除汽油费外的所有相关费用也都被杠杆化了。_**

与此策略相关的风险是什么？
-------------

1.  交易亏损。“杠杆套利”策略是中性的。用户将根据其预设参数产生利润或损失，这些参数应根据当前市场情况进行设置/修改。
    
2.  清算。理论上，用户的头寸可能会在极端市场条件下被清算。为了减轻这种风险，用户将能够设置止损，自动平仓并平仓。但在实践中，清算几乎不可能发生，因为我们在该策略中将用户的杠杆率限制为 2.5 倍，这需要 stETH-ETH 相对价格从“较低价格”额外下跌 14.3%。
    
3.  执行成本。如果用户的仓位太小，以太坊上的高gas费用可能会超过收益，从而导致整体亏损。
    

附加信息
----

*   [Lido：Lido 的 stETH：stETH 的机制](https://blog.lido.fi/steth-the-mechanics-of-steth/)
    
*   [邮局：http://postat.xyz/](http://postat.xyz/)
    
*   [Livecoinwatch: stETH 价格走势图](https://www.livecoinwatch.com/price/LidoStakedEther-_STETH)
    

关于LIDO
------

Lido 是领先的流动性质押解决方案——提供一种简单而安全的方式来赚取您的数字资产的利息。通过在 Lido 进行质押，您的资产将保持流动性，并且可以在一系列 DeFi 应用程序中使用，从而获得额外收益。

1.  质押池。管理存款、质押奖励和取款的协议。每个支持的网络都有一个单独的网络。
    
2.  st \[令牌\]。与质押资产不同，Lido st\[token\] 可以自由转让，而不是像原生质押那样被锁定。Lido 允许用户使用抵押资产进行操作，通过利用抵押品、贷款、收益耕作和其他类型的 Defi 协议来获得收益。
    
3.  DAO。Lido 液体协议管理实体，负责挑选节点运营商，配置协议参数等。
    
4.  节点运算符。为了协议的利益，管理安全稳定的基础设施以运行验证器客户端的实体。他们是专业的质押提供商，可以确保属于协议用户的资金安全和验证人操作的正确性。
    

关于 CIAN
-------

CIAN 是一个去中心化的自动化工具/实用平台。通过区块链/协议和高级自动化的大规模集成，CIAN 正在定义一组自动化原语，将典型链上任务/策略的复杂手动执行转变为无代码用户的简单 3 步任务定义过程。CIAN 的目标 — 将运营复杂性降低 80%，将资本效率提高 60%。

当用户运行 CIAN 的自动化工具时，他的资金始终处于他的智能钱包和选定协议中**的完全控制之下。**

特别努力致力于 CIAN 的战略重点——质押资产（例如 stETH、sAVAX）。CIAN 将继续设计可盈利的收益策略和自动化工具，以确保流动质押的内在增长

[Website](https://cian.app/) | [Twitter](https://twitter.com/cian_protocol) | [Discord](https://discord.gg/FTgwYtHyh3) | [Documentation](https://docs.cian.app/) | [Medium](https://cian-app.medium.com/)| [Email](https://docs.cian.app/resources/contact)

---

*Originally published on [junkboy.eth](https://paragraph.com/@junkboy/lido-x-cian)*