# Staking流动性赛道分析 By [kakihwang](https://paragraph.com/@kakihwang) · 2022-02-17 --- Staking流动性赛道分析 -------------- ### 一、什么是Staking？ Staking是pos机制中独有的经济模式，一般我们知道pow机制，也就是目前比特币、以太坊的挖矿机制，需要实体矿机去维护网络安全获取代币奖励。而pos机制则是质押代币，去质押锁仓获取代币奖励，这个质押也就是Staking，这个奖励就是来自网络通胀利息。简单来说，PoS机制就是根据你持有货币的量和时间，给你发利息的一个制度。目前大部分新兴公链都是采取的pos机制，最值得期待的是ETH 2.0转型pos机制，2.0计划已经在实施了，彻底转型后，意味着以太坊挖矿再也不能用实体矿机挖矿，只能通过代币质押来挖矿，届时Staking经济将迎来最大的玩家。 也许看到这里，你还不理解？没关系，我相信很多人都做过Staking。比如你在交易所的单币理财，很多都是Staking，我们用户质押了某个币，然后获取一定的利息，这个利息就是Staking奖励。但Staking也存在很多弊端。 ### 二、弊端 1.丧失流动性 参与Staking的缺陷很明显，投资者的代币会被锁定一段时间，这期间二级价格如何波动你也只能干瞪眼，当你想退出Staking，也就是解质押，往往需要几天或数周才能解锁质押中的代币。 2.Staking与DeFi的冲突 在pos机制中，Staking质押率与网络安全挂钩，越多的代币参与到Staking中，攻击者就需要收集越多的筹码才能实现 51% 攻击。因此全网质押率越高，PoS网络就越安全，相反，网络参与Staking的代币越少，该PoS网络就越危险。而随着DeFi的兴起，大量的投资者会选择将代币质押在DeFi中，因为获取的收益高于Staking的收益。这就直接导致了公链网络安全性下降。同理，如果大量的代币只参与到Staking，那么DeFi就将遇到流动性危机。因此，Staking与DeFi是非常冲突的，但Staking流动性方案的出现，彻底解决了这个难题，也顺带打开了一个千亿级市场。 ### 三、Staking流动性的解决思路 1.Staking流动性方案的原理非常简单，例如用户将一个PoS代币A通过Stake合约进行质押，质押后你会获得一个rA代币. rA代币相当于A代币的替身，rA代币可以自由流动。rA=A替身 当rA代币持有者想要赎回正在Staking状态中的A代币，可以向系统发起解质押操作。此时，A代币回到你的手中，包括通胀利息，rA则被销毁。 rA代币就是解锁正在Staking状态中A代币的钥匙，Staking状态中A代币只认rA代币这把钥匙，而不认任何用户或玩家。 所以如果你想出售/购买 Staking 资产，就可以直接在市场买卖rA代币，可以不需要等待解锁时间。 rA代币=真实的A代币？ 疑问点：我为什么要用真代币去换一个假代币？ 这是不少人对Staking流动性方案的误解，rA代币虽不直接等于A代币，但rA代币拥有A代币的唯一控制权，以及包含A代币Staking的收益权。这个机制其实跟wbtc、renbtc是一样的，只是应用领域不同而已。wbtc、renbtc这些比特币并非真实的比特币，但却是真实比特币在以太坊上的替身，且已经得到了广泛应用。 在staking流动性上，我要参与ETH2.0的质押，就直接给合约发个eth，然后获得一个替身eth——rETH。 rETH是锚定真实ETH，可以说它就是ETH，并且rETH还多了一层Staking收益权。我再将这个rETH拿到DeFi去参与挖矿，就又获得一层DeFi收益，这就是staking流动性的意义，你可以同时获取staking收益和DeFi收益。 ### 重点：Staking流动性赛道的空间到底有多大？ 其实rETH就是传统ABS模式在币圈的延续，ABS模式在传统金融市场已经非常成熟了，只不过是在币圈再次验证一次。所以，rETH这种方案其实已经在传统金融市场得到了验证，这也是我极其看好staking流动性赛道的核心原因。最重要的是，这个赛道的故事足够的大。Staking流动性赛道是没有天花板，理论上Staking流动性可以释放所有pos中参与质押的代币，eth转型pos，后面牛逼的公链都是走pos，也就是说pos市场有多大，Staking流动性赛道的空间就有多大。 Staking流动性赛道的市场空间=ETH+sol、bsc、avax、ftm、matic、luna、atom、dot、near等其他所有PoS项目。换句话说，Bi圈有多大，Staking流动性的空间就有多大。因为它没有天花板，它的天花板只取决于Bi圈的大小。 ### Staking流动性赛道的项目值得关注？ 1.LDO（lido） LDO目前是Staking流动性板块的龙头，LDO主要是背景好，背后全是DeFi巨头的影子，比如YFI、MakerDAO、Aave、Synthetix。又是典型的原生以太坊项目，CRV、1inch、sushi、uni直接一条龙合作，尤其是 [Curve.fi](http://Curve.fi)，stETH/ETH的池子占据了绝大比重，可以说LDO的发展获得ETH巨鲸的支持。stETH就是LDO方案的ETH2.0代币的替身代币。 LDO的数据：根据nansen的数据，LDO网络在eth2.0中吸引了164万个2.0版的ETH，锁仓价值55亿美元。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/f48bd939885f861d0a88d1e288934d788a94910705202cf1ed317717636f034d.jpg) LDO也支持了其他公链，比如luna和sol公链。在ETH2.0中，LDO已经形成了绝对的垄断地位，吊打其他一切对手。但目前LDO也有缺陷，就是代币经济模型有待改进，代币没有相应的赋能，也就是代币在LDO生态中没啥用处。 2.FIS（stafi）FIS是CHN项目. 创始人是卡咩，最早是布道tezos公链，在19年中，在tezos赚了一些钱，后面卡咩做了staking服务商，算是国内最了解staking的人，也是第一个提出staking流动性概念的人.目前FIS在eth2.0中吸引了16695个eth参与.但在数据上fis是无法LDO相抗衡的，而且FIS支持的公链更多，数据也不太出色。相比LDO的优势在于质押机制更加去中心化，代币经济模型做的更好些。 3.SSV（前身是cdt） 在谈论ssv之前，先说下LDO的问题，LDO官网只有质押，没有生成密钥和备份的功能。LDO自己会运维一批节点，大部分会找节点运营商外包。节点的提款私钥其实是由LDO官方备份保存的，这就偏向中心化模式了。这也是目前该赛道项目的主要问题，当然这也跟ETH2.0进展有关。SSV就是针对这个问题的，质押者可以掌控提款私钥和签名私钥。将质押过程做的更去中心化，更安全。可以说SSV为staking流动性赛道加了一个安全锁。 也许是ETH2.0的基础构件，后面个人质押者、质押服务商、节点运营商、中心化交易所质押都可能采取ssv的方案。ssv也获得了以太坊基金会的支持，因为毕竟是eth2.0中的一个重要基础构件。ETH里斯本共识大会上，SSV项目方和coinbase，灰度母公司DCG一起圆桌讨论质押和SSV的视频，毫无疑问，巨头也在押注这个赛道。 最后总结下，随着ETH2.0的推进，staking经济会迎来最大市值的参与者，而staking与defi存在天然冲突，这是必须要解决的问题。staking流动性已经成为唯一黄金方案，市场规模至少在千亿级美金。随着行业的发展，这一规模还将继续扩大，这个赛道的天花板取决于行业的大小。 在投资策略上，LDO具备垄断地位，TVL非常高，跟市值不成正比，当然这跟LDO的经济模型问题有关。FIS比较中性，各方面都很好，但市场的助力较少，质押市值增长较慢。SSV算是技术黑马，为staking赛道提供了一个安全基础构件。目前我们能判断，这个赛道在未来是会爆发的，但各个项目都不能尽善尽美，所以我们应该更偏向赛道投资。我们坚定这个赛道终将爆发，具备足够的长期价值，因为这是未来的刚需赛道。 （以上内容仅提供参考信息，不做为任何投资决策依据，请勿根据此内容进行任何投资诀策，部分文章内容参考网络。） --- *Originally published on [kakihwang](https://paragraph.com/@kakihwang/staking)*