# NFT可能摧毁股市的历史论证 By [l1ning.eth](https://paragraph.com/@l1ning) · 2022-02-25 --- 股票市场是每个人都假装了解的东西之一，但很少有人真正了解。而在那些拥有知识的少数人中，许多人谦虚地认识到他们只了解其中的一小部分。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/7c6ca069c22bd5cb1bb406af71ae0f7560d59b7f08773627be0759f3fd61f564.jpg) 这是一片不断变深的广阔海洋。截至去年年底，全球股票市场的总市值约为90万亿美元，而且还在与日俱增。 然而，如果我告诉你，这一惊人的数字可能在未来几十年里消失，被一股更强大的力量所吞噬，而这种力量仍在幕后发展，不在大多数人的视线范围内，你会怎样？ 你可能已经听说过它，但只是用轻描淡写、甚至不屑一顾的语言描述它。 NFT，即Non-Fungible Token，最近获得了主流关注，因为加密货币大亨——那些从一开始就投资于加密货币，从而在目前的价格水平上拥有巨大财富的人——希望在不离开去中心化金融(DeFi)空间的情况下实现其持有的多元化。 ![NFT](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/8482b3ca04a9bbc48b02f4e3127443015ecae8de2ad7bed49165a5854f56972b.jpg) NFT 因此，他们往往会将一小部分资产投入到发展中的空间，以拓宽他们的眼界。按百分比计算，他们的投资与投资组合的其他部分相比很小，但按实际美元计算，他们的投资是巨大的。 因此，这些行业，其中包括NFT空间，在市值上呈爆炸性增长。同时，在局外人看来，整个事情看起来很愚蠢。 举个例子，为什么有人会试图以20万美元的价格购买勒布朗•詹姆斯得分的视频收藏品呢？ NFT和股票市场是什么。 在我们开始猜测股市和NFT的潜在未来之前，有必要强调一下它们的起源。通过这样做，我们可以看到各自的技术试图解决哪些问题，以及未来可能会出现什么问题。 股市可以追溯到几千年前，也可以追溯到几百年前，这取决于你如何计算它。 在其最古老的解释中，罗马共和国的元老们购买和出售有限责任公司的所有权，这些公司被称为peculium，由白领奴隶管理，他们有机会最终成为自由人，并得到部分利润以换取他们的服务。这样做的原因是，人们认为积极管理和从事商业活动低于参议员的尊严，所以奴隶们做了这些肮脏的工作。 这些peculium所有权是在罗马广场的Castor and Pollux神庙前出售。 但问题是，企业并没有从多元的股东群体中筹集资金。这限制了经营范围，并意味着市场流动性特别差，因为你必须在每笔交易中买卖整个企业，这自然限制了有关各方的数量。 只有少数peculium在不同人之间拥有共同所有权，这被证明是资本市场没有得到充分发展的原因之一。 然后黑暗时代到来了，它限制了西方世界的野心，金融也不例外。最后在17世纪中期的荷兰共和国，高级筹资技术开始重新焕发生机。 荷兰人被称为商人，但从资本角度（船舶和货物）和运营成本（船员和他们的食物）的角度来看，这些船舶航行成本很高。更复杂的是，这些船可能会沉没，或者被海盗袭击。 因此，如果你试图独自投资一艘船，你很容易就会破产。莎士比亚的《威尼斯商人》中就有这样一个例子，在债务人的船未能抵达后，一位银行家要求他割下一磅肉。 所以，荷兰人开始把他们的资源集中在一起，作为多样化的手段，共同为这些旅程提供资金。这就产生了股份公司，然后出现了一个能够买卖这些公司股票的市场。 最初，出售这些股票的场所是非正式的，比如咖啡店。但最终，专门用来容纳这些交易的空间被引入——这就是证券交易所的发明。 在现代，无论是罗马的peculium，还是荷兰人创建的可交易的股份公司，都在今天部分地呼应了NFT的创建和采用。正如他们所说的，“历史不会重演，但肯定会押韵。” “Peculium是一种将构成企业的一系列要素（雇员、品牌、房地产、资本等）打包的方式，并使这些资产可以交易。同样，NFT是一种手段，我们可以用数字方式包装各种元素（从版权到艺术价值，或独特性），并使它们可以交易。 但问题是，NFT面临着与Peculiums相同的问题。它们通常是一种单一的资产，由于成本高，只有少数人能够负担得起，而这些人可能对日常交易该资产不感兴趣。因此，这就造成了流动性很差的市场。 然而，NFT创新者提出的解决方案与荷兰商人的发明并没有太大不同——共同所有权！这就是NFT。与其把整个NFT卖到很少有人能支付的价格，你可以把它分解成更小的元素，共同代表NFT，然后再出售这些元素。 如果对这些NFT“碎片”有足够的需求和供应，就有了一个市场。但这创造了一个有趣的情况，毕竟这些NFT碎片可以代表任何你可以分配产权的东西。 这个系统的功能是相当广泛的，因为你甚至可以创建一个NFT代表企业，并出售碎片。然后，通过支撑这些资产的智能合约，你也可以分享红利并决定公司治理。 然而这开始带来了有趣的问题。毕竟，一旦你为一个企业创建了NFT碎片，你不就是在本质上创造了一个像股票一样的东西吗？如果是这样，这难道不是对一项古老技术在21世纪的简单诠释吗? 如果它走路像鸭子，看起来像鸭子，叫起来也像鸭子，那么我们就有理由假设它是一只鸭子。然而，不要以为这是一种特殊类型的鸭子(在这种情况下，是一种特殊类型的股票)。 为什么NFT可以取代股票市场。 今天使用的大多数金融监管都是为一个纸和笔的世界设计的，在这个世界里，大型市场参与者几乎垄断了各自的行业，变化发生得非常缓慢。 当监管机构和不同的证券交易所试图制定股票公开上市的标准时，他们显然会参考当时存在的主要参与者的反馈和想法。 当然，这些大型公司不想要任何新的竞争对手，所以他们提出了一些难以满足的要求，以便有资格上市。监管机构和证券交易所希望确保质量，因此他们认为这是一个合理的建议。 从那时起，情况发生了很大变化。公司现在可以发展得相当快。不过，尽管私人投资者可能对这些公司进行了数十亿美元的估值，但它们往往难以达到此前设定的极高的上市标准。 * 上市时至少有1,250,000股公开交易的流通股，不包括高层管理人员持有的股份 * 每股必须至少价值4美元(如果符合更多的标准，金额可以更低) * 在过去的12个月中，至少有110万的平均交易量，有550个股东，或者可以通过拥有超过 2,200 名股东跳过交易量要求 * 满足关于最低收益、现金流资本化、收入资本化或权益资产的KPI财务标准等 以上只是为了让你了解这些要求是什么样子的，除了需要从会计和法律的角度提交大量的文件，你还需要满足非常特定的标准，比如: 每家证券交易所都有自己的标准，而且对符合这些标准的公司要求非常严格。即使在上市后未能达到某些标准，你的公司也可能会被暂时摘牌。 证券交易所将保留公司的排他性和高标准视为其品牌名称的一部分。但在实践中，这意味着很多非常好的企业没有机会上市。 整个过程可能会花费一年半的时间，带来压力、复杂情况和特殊费用，即使公司做的一切都是正确的。 * 反向收购——一家私人公司发现，收购一家已经上市的公司并被其“吸收”进来，既便宜又容易。这样一来，他们在收购的同时也继承了上市。通常情况下，这些反向收购的目标与私人公司无关，它们被收购的唯一原因是它们很便宜，因此是进入证券交易所的快速捷径。 * SPACs——你可能听说过它们是“空头支票公司”。如果你以前没有听说过，可以把它们想象成有史以来最昂贵的健达惊喜蛋。基本上，获得SPAC资金的公司经理要经历的麻烦是，让一家公司上市，而这家公司除了寻找另一家公司来收购之外，什么也不做。SPAC的投资者最终并不知道该公司将购买什么，但由于招股说明书中规定的投资标准，他们有时会对该公司可能购买的产品有一个模糊的概念。这样做的好处是，由于SPAC本质上只是一个拥有大量现金的空壳，它可以非常容易地被设计成符合上市标准。所以，最终你会得到一家曾经是私人控股并立刻会上市的公司。 在证券交易所上市是一个令人头痛的问题，以至于以这种或那种方式绕过要求本身就是一个价值数十亿美元的产业。这主要是通过两种方式实现的。 不用说，这整个过程是令人难以置信的浪费，并阻止了那些不符合过时标准的优秀企业获得足够的资本来扩张。 将此与理论上的“NFT上市”相比，你只需将代表你公司所有权的NFT碎片化，内置股息和治理协议，并在特定时间段内进行拍卖。 一旦交易完成，你的公司股票就处于自由流通状态，从实际意义上讲，它就是一家上市公司。 这可以在任何市值下以完全分散的方式实现。这就是NFT革命的核心——以前所未有的规模进行不受限制的资本形成! 通过这种方法，你可以投资各种各样的事情，资助你所在社区的街角商店，资助学位并根据毕业生未来的收入获得分红，或者直接资助艺术家和内容创作者，而不需要中间人。 NFT的灵活性将允许创建完全不同的资产类别，这些资产类别甚至还没有被考虑过，它们可能会改变我们对投资的看法。因此，它不太可能是单一的打击，而是千刀万剐的缓慢死亡。 越来越多的公司将开始选择不走繁复的IPO过程。毕竟，如果你可以拥有作为一家上市公司的所有好处，而不必花费数亿美元来做这件事，并且能够在最小的障碍下立即做到这一点，为什么不呢？ 结论 在金融的历史上，人们总是试图解决如何用稀缺的资源获得最大的回报。 有证据表明，贸易已经进行了数百万年，甚至在现代人类出现之前就已经存在。但是，随着社会的扩张和变得更加复杂，我们开始设计越来越脱离物理现实的系统。 商品和服务的生产不再依赖于一个人的工作。因此，我们需要扩展如何对工作进行分类的定义。与此类似，现在发生在NFT上的是一场关于产权的革命。 到目前为止出现的许多NFT应用都很愚蠢，但这在一定程度上是新兴技术的预期。 然而，如果利用得当，并得到正确的监管支持，NFT有可能彻底改变金融，并使最值得获得资本的人进一步获得资本的民主化。 而这也许是NFT最大的承诺——不受限制的资本形成能力，基于价值和说服投资者的能力，而不是任意的指标。 这是我们这个时代的宏伟目标之一，真正的资本民主化，而随着NFT技术的广泛采用和使用，我们将更加接近。 **如果你觉得对你有用** **请关注我的mirror:** [https://submirror.xyz/l1ning.eth](https://submirror.xyz/l1ning.eth) **和关注我的推特：**[https://twitter.com/l\_niviah](https://twitter.com/l_niviah) **我的Medium地址：**[l1niviah.medium.com](https://l1niviah.medium.com/) --- *Originally published on [l1ning.eth](https://paragraph.com/@l1ning/nft-5)*