# 逆向投资-5

By [last](https://paragraph.com/@last-2) · 2022-01-14

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另外的相似之处是，投机狂热都是由坚实的实体经济孕育的，每一次泡沫都是由经济高速发展而来，大家坚信现在跟过去完全不一样了，新技术已经改变了世界，繁荣将永远持续。比如在南海泡沫和密西西比泡沫中，投机者想象的是，从新世界可以带回来源源不断的金银财宝，让他们躺着都花不完。而在60年代的科技泡沫中，大家觉得半导体和电脑的出现，将是又一次科技革命，而2000年就更加明显，所有人认为，互联网已经颠覆世界，高增长大门已经打开。07年则是美国梦实现。我们其实也一样，2006年大牛市号称是股权分置改革牛市，股市的限制被打开了，股市将把落后了10年的高增长一把补回来。2015年又是改革牛，强国牛， 但其实就是大水牛，杠杆牛。每一次泡沫之中，那些专家都被市场情绪所俘获。然后还傻了吧唧的去给这种疯狂，找一个看起来十分合情合理的理由。但是每次泡沫过后，发声最多的专家，都会被钉在耻辱柱上。每次在疯狂地时候，都总有些人告诉你，还会有人以更高的价格接盘。并告诉你种种依据。

  

最后一个共性就是，每次暴跌基本都在8-9成。绝大多数投资者损失惨重，更令人意外的是，很多投资者损失的数量比大盘还要多，这就是他们总在下跌的时候更换股票或者基金，以为B基金比A基金跌的慢，其实只是A先跌B后跌而已，所以越是更换仓位，赔的也就越惨。

  

随着经济的发展，泡沫不减反增，反而出现的越来越频繁了，而且毁灭性也更大，互联网泡沫，让投资者损失了7万亿美元，迫使上百万人都不敢退休。由于财富大量缩水，所以美联储又只能把利率维持在非常低的水平，而这个举动，又加速了下一场泡沫的形成，金融危机的损失更大，达到了30万亿美元。那么这些泡沫，在心理学上，是否有解释呢？我们如何去识别，甚至避免在这样的泡沫中损失？

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*Originally published on [last](https://paragraph.com/@last-2/5)*