# Synthetix 简析

By [xiaona](https://paragraph.com/@latingirl) · 2022-07-02

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最近 Synthetix 是大家热议的话题，大概是因为 $SNX 质押者这段时间的分红特别丰厚？

今天就来聊聊这个比我在币圈的年龄还要长的 DeFi OG 协议，内容分以下几个板块：

*   Synthetix 是什么？
    
*   它解决什么问题？
    
*   它是如何解决的？
    
*   跟我们有什么关系？
    

### 首先，Synthetix 是什么？

Synthetix 是合成资产协议。

### 它解决什么问题？

首先还有很多的资产没有上链的，通过合成资产可以获得对应资产的价格敞口，比如外汇、股票、大宗商品等等；其次，在 Uniswap 等 Dex 上的交易，与对应池子的深度也就是流动性密切相关，深度不够或者交易量太大，都会造成价格滑点，合成资产则不存在这个问题，但是需要有准确的预言机喂价。

### 它是如何解决的？

$SNX 是 Synthetix 发行的治理代币，在其整个生态中起着至关重要的作用。用户以 $SNX 作为抵押品，铸造稳定币 sUSD。抵押率要求非常严格，一旦低于 150% 会被标注，被标注的账户在 2 小时内如果没有把抵押率提高到 350% 及以上，就会受到惩罚。

$sUSD 是 Synthetix 合成资产的硬通货，在 Kwenta 可以与其他合成资产交易，以太坊主网有 13 种，Optimism 上有 10 种。

[https://kwenta.io/](https://kwenta.io/)

此外，还有 Thales, Polynomial, Lyra 等协议，都以 sUSD 为结算资产，也扩大了 Synthetix 合成资产的应用场景。

### 插播进来的 Atomic Swap

在讲 “跟我们有什么关系” 前，有必要插进来一个话题 Atomic Swap。正是它让 Synthetix 成为近期的焦点。

我记得早在 2021 年初，AC 就推出过基于 Curve 和 Synthetix 的 Cross-asset Swap，我还为此写过一篇微信文章。

[https://mp.weixin.qq.com/s/KwqL6pHBey7fh1Ugnr1uFQ](https://mp.weixin.qq.com/s/KwqL6pHBey7fh1Ugnr1uFQ)

大概意思就是通过 Curve + Synthetix，实现低滑点的大额交易。比如你用 $1m USDC 兑换 ETH，Cross-asset Swap 的兑换路径为：

**USDC** → (_sUSD → sETH_) → **ETH**

tx1：USDC → sUSD；tx2：sUSD → sETH；tx3：sETH → ETH

其中 tx1/3 同类型代币之间的兑换由 Curve 完成，tx2 则通过 Synthetix，来实现合成资产之间的 0 滑点兑换。0 滑点，这对大额交易而言简直太完美了！但是之后并没有真正被用起来，原因在于，完成 1 笔 Cross-asset Swap，需要 ~6 分钟的时间，这个等待时间，别说在加密世界，即便在传统金融也很难让人接受。

但最近 Synthetix 的提案 SIP120 解决了这个问题：

[https://twitter.com/0x\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_\_/status/1538547273260490752](https://twitter.com/0x_____________/status/1538547273260490752)

前面说过，合成资产之间的交易不受交易池深度的影响，但是严重依赖预言机的喂价。这也是之前的方案需要等 6 分钟的原因。新提案 Atomic Swap 在每次交易时，对比 Uniswap 的实价和来自 Chainlink 的喂价，确保预言机价格准确以避免交易损失，并实现了实时交易。

时间滞后的问题解决了，规模应用就成为可能。交易聚合器 @1inch 的接入，也助力了 Synthetix 交易量的大幅增长。

[https://tokenterminal.com/terminal/projects/synthetix/key\_metrics](https://tokenterminal.com/terminal/projects/synthetix/key_metrics)

### 跟我们有什么关系？

如果你要做主流币大额交易，那 Atomic Swap 是个不错的选择，但这个功能也无需用户担心，更多的聚合器会接入直接提供给你最佳的交易路径。

如果你本来就持有 $SNX，并且质押在 Synthetix，那恭喜你现在应该正在享受不错的收益：$SNX 的通胀奖励 + 交易费分红。因为所有合成资产交易，虽然是 0 滑点，但是仍需要支付交易手续费，从 0.1%-1% 不等。这些费用按比例分配给 $SNX 的质押者。

如果你看到这么高的收益，正在考虑质押 $SNX，那请务必考虑清楚：

*   $SNX 币价波动，毕竟当前是熊市阶段，币价可能继续下跌；
    
*   抵押 $SNX 铸造 sUSD，如果你控制不好抵押率，就可能被罚造成损失；
    
*   交易费分红收益不是固定的，与 $SNX 抵押量和市场交易活跃度都有关系
    

以上内容仅作为知识分享，不作任何投资建议。

受限于个人能力，以上内容可能是带有偏见的，甚至是错误的，如果大家发现还希望及时指出，感谢各位！

### 要点补充

如果你质押 [$SNX](https://twitter.com/search?q=%24SNX&src=cashtag_click) 铸造 $sUSD，你就成为 Synthetix 交易池的 LP。 美美地享受交易费分红的同时需要承担 “无偿损失” 的风险。打引号的意思是，这个概念与我们平时说的 AMM 的 “无偿损失” 不太一样，但是仍然是 LP 的损失。

可以这样理解，所有 Synthetix 合成资产的交易者，本质上是在跟 LP 做交易，如果交易者赚，那 LP 就亏，反之亦然。 庆幸的是，目前几乎无解的 “无偿损失” 保护，在 Synthetix 是有解决方案的，你只需要去购买一定数量的债务指数代币 [$dSNX](https://twitter.com/search?q=%24dSNX&src=cashtag_click) 就可以了。

买多少？ 怎么买？ 进到下面的网站就一目了然了！

[https://staking.synthetix.io/debt](https://staking.synthetix.io/debt)

习惯听或看的朋友，可以关注下《谈东论西》，我和 [@bee\_926](https://twitter.com/bee_926) 在最近一期的节目中对 Synthetix 做了非常详细的讨论：

[![]({{DOMAIN}}/editor/youtube/play.png)](https://www.youtube.com/watch?v=B5Q_4UmVzJw)

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*Originally published on [xiaona](https://paragraph.com/@latingirl/synthetix)*