# 数字资产 By [leaf](https://paragraph.com/@leaf-6) · 2022-11-24 --- 2014年，以太坊基金会成立，注册地为瑞士，定位为一个非营利性的组织。2015年获得世界科技大奖的加拿大裔俄罗斯神童维塔立克·布特林作为创始人担任首席科学家，主导项目的开发。 以太坊项目在2014年7月22日开始了为期42天的众筹，投资者只需发送比特币到地址36PrZ1KHYMpqSyAQXSG8VwbUiq2EogxLo2就可参与。为了激励用户尽早参与，众筹期间的前14天兑换比例为1∶2000，然后兑换价格线性提升，最后一天将会上升至1∶1337。基金会声明在众筹期间就有权利使用最多5000枚比特币的资金来加速开发。众筹并没有设置上限，9月2日众筹结束时共筹集到了31529枚比特币。以当时的比特币市场价计算，约值1840万美元。按照事后的统计，共售出60099765枚以太坊代币，众筹期间获取1枚以太坊代币的平均成本约为0.3美元。 2015年8月至年底，以太坊价格稳定在1~1.5美元的区间，较众筹时价格已经有3倍以上的涨幅。但让人始料不及的是，从2016年年初开始，以太坊价格就开始了一轮波澜壮阔的大行情，在5月中旬最高曾到达0.033比特币，按比特币当时价格（440美元）换算约为15美元。较众筹价格上涨50倍2015年7月，在众筹一年之后，以太坊区块链的创世块被创建，里面包含了众筹的6000万枚以太币及开发基金等1200万枚以太币，总数达到7200万枚以太币。以太坊区块链运行的第一阶段被称为Frontier，这个阶段类似于公开测试，为开发者及利益相关方提供一个接近真实应用的开发环境，提升安全水平，分发代币，进一步聚拢社区人气和开发者。 众筹为开发者提供了充足的资金，同时开源的项目也吸引了全球开发者的目光，使得开发团队能够同时用Golang、C++、Python等多种编程语言进行软件开发，某种程度上也是实现开发团队的去中心化。同时以太坊软件节点也可以运行在Windows、Linux、Mac OSX等多种操作系统上，实现了良好的跨平台兼容性。 2016年3月，从第1150000个区块开始，以太坊进入Homestead阶段。这一阶段相当于正式商用，各种围绕以太坊开发的项目大量涌现。根据ethercasts网站的统计，目前有298个分布式应用程序（Dapps）项目已经被提交。 虽然项目众多，但并非所有项目都能顺利落地。以下是几个基于以太坊、总市值及成交量较大的几个资产。 Augur是一个去中心化的众智预测市场平台，基于以太坊区块链技术。用户可以用数字货币进行预测和下注，依靠大众的智慧来预判事件的发展结果，可以有效地消除对手方风险和服务器的中心化风险，同时发行代币REP作为整个生态圈的激励系统。 Augur旨在通过众智预测技术来实现对现实事件的预判。在2015年8月至10月为期45天的ICO中，Augur共筹集18639枚比特币和1171816枚以太坊，所对应的资产是1100万枚Augur代币。每枚代币成本约为0.483美元。凭借532万美元的众筹金额，Augur成功挤入了全球前十大众筹项目。 2016年3月，该平台发布了其应用的公测版本。 2016年10月，Augur代币在各主要交易平台上线，上市后其价格经历大幅波动，目前价格为4.5美元左右。在Augur之前，已经有bitbet.us及predictious.com网站接受比特币对一些公众事件进行投注，如predictious.com网站把可以投注的事件分为体育赛事、政治事件、经济预测、娱乐及科技五大类别。 遗憾的是，目前还没有在Augur平台上看到一个典型的事件预测合约。虽然Augur应用希望通过一个去中心化的众智平台来更好地对现实事件进行预测，但是投注与赌博之间的界限模糊，一旦被他人利用而成为非法牟利的工具，受到监管的压力就会很大。 DigixGlobal是一个新加坡的分布式自治组织团队，其产品是基于以太坊区块链发行的代币，特点是代币由实物黄金背书。Digix公司是一个将实物黄金黄金资产代币化的平台，即把实物黄金的所有权放上以太坊区块链，人人都可验证。 2016年3月30日开启ICO，在14小时之内200万枚代币即售罄，募集的资金达到550万美元的募资上限，大大超出了原本50万美元的最低目标，资金热捧程度令人惊奇。 按照项目的设计，这个项目内会存在两种代币：一种是DGD币，每季度分红，其利润来源于DGX币产生的交易手续费；另一种是DGX币，1枚DGX币=1克黄金。因为DGX币的交易会收取0.13%的手续费，这些手续费将会成为DGD币的分红来源。而在项目ICO时，发行了200万枚DGD币，按照当时价格折算，每枚DGD币的成本约为2.75美元。而在2016年10月底时，其交易价格为11美元左右。 这个项目的主要风险在于成本高昂，而且交易量能否稳定提升得不到保证。另外由于历史上的E-gold、Liberty Reserve等组织发行的数字化黄金被人用于传销骗局，项目也会面临在各地开展运营的合规问题。 截至2016年10月，DGD持有人还没有收到过一次分红，原因在于DGX币并没有正式上线交易，无法产生交易手续费。 “第一滴血”：10分钟筹得550万美元 =================== 2016年5月，“第一滴血”（Firstblood）项目启动。“第一滴血”源于知名网络游戏Dota，当玩家成功干掉第一个敌人时就会出现相应的文字和语音提“第一滴血”团队中有创始人周楚豪（Joe Zhou）和马可·科斯塔（Marco Cuesta），此前他们曾共同创办了比特币期权平台Alt-Options。团队成员还有扎克·科伯恩（Zack Coburn），他是基于以太坊的应用Etheropt和Etherdelta的创始人。 2016年7月16日，在链上成功测试了Pre-alpha版本游戏——Trump Dice。 2016年8月，发布了白皮书和众筹计划。 2016年9月26日，打造去中心化电竞平台的“第一滴血”开启众筹。 这次众筹只接受以太币支付，在“10分钟内”就达到了550万美元的筹资上限，共发行了79103203.39枚代码为“1ST”的代币，筹得465312.999枚以太币。事后有人分析，这与项目方设置的“Power Hour”奖励有关。原计划28天完成的众筹，如果在最后一周参与，1枚以太币可以兑换100枚1ST代币，如果在项目发布的第一个小时内参与，兑换比例为1∶170。这么大的差距自然刺激了参与者提前准备，以便获得奖励。 实际上国内区块链资产交易所云币提前开始了预众筹，总计筹集了来自将近500名用户的3万枚以太币。由于智能合约的限制，最终只能投入近25万枚以太币，获得了42499983枚代币。“第一滴血”的这次众筹刷新了区块链领域众筹速度的纪录。 “第一滴血”团队通过使用以太坊区块链以及语言机（Oracles），将玩家的资金交由去中心化的智能合约来处理和结算，解决电竞中的纠纷问题。系统引入了去中心化的仲裁系统（DAMN）以及陪审团投票池（Jury Voting Pool，JVP）的概念。游戏的旁观者即见证人，会为陪审团（JVP）提供数据，让作弊者在这个生态系统中无处可逃。项目解决的痛点在于目前的电竞赏金系统没有保障，卷款跑路的玩家不在少数。利用区块链接上的智能合约平台来撮合比赛，选择赢家，收取保证金，利用群众的智慧来解决作弊和游戏纠纷，而且玩家可以利用虚拟化的代币来参加虚拟游戏的竞赛，整个过程无需信任第三方机构监管，也无需担心比赛结果以及资金纠纷，一切按照合同来处理。 众筹结束后的第三天，即2016年9月28日，云币交易所即上线了“第一滴血”的交易。采用传统形式发行的资产如果要上线交易平台，要做到这样的速度几乎是不可能的。但在这个案例中，由于资产登记、发行及权属转移等信息都记录在区块链上，交易、所有权转移、清算等各个环节被压缩到一步完成，大大提高了交易的效率。 2016年的一份报告中称，区块链技术有望为资本市场的清算环节省下近20亿美元的成本。而全球知名咨询公司埃森哲回顾现有资本市场，认为区块链技术将大大缩短如公司债券、OTC衍生品、股权、银团贷款及私人债务工具等资本市场的清算时间，大部分交易会在24小时内完成清算，效率将得到极大提升 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/0fb0a2a25f6900fdfafbfdf9b24ba6168009b1eb0d3a7bff2d19e7c5e9a77344.png) 由于数字资产由于全球参与变成了是一种全球资产，交易所分布于世界各地，不同交易所之间的价格差可以为全球的投机者提供套利空间。 当然，即使仅在国内不同交易所之间也会出现差价。例如，在2016年5月末的爆发行情中，火币网的价格比其他交易所的价格足足高了200元，几天后又换成OKCoin价格领先，如果操作得当，可以在低风险甚至接近零风险的情况下获得10%左右的利润。据了解，那次行情中有的专业套利者以30万元本金赚了3万元，虽然其绝对金额不多，但是考虑到投资周期，利润率还是远高于其他金融理财产品的套利方式大体上可以分现货间套利、期货间套利和期现套利三种。 现货间套利是指，同一时间在价格较低的平台买入现货，而在另一价格较高的平台卖出现货，交易完成后数字货币数量不变而人民币变多了，或者人民币持有量不变而数字货币数量变多了。 期货间套利是指同一时间在价格较低的合约上开仓做多，而在另一价格较高的合约上开仓做空，两个合约既可以在一家平台，也可以在不同的平台押注在一定时间内（一般参考交割期）两价格收敛，这种方式并不是零风险的，但只要差价足够大，胜率是很高的。 期现套利类似于期货间套利，只是价格较低方是现货，也就是买入较便宜的现货，开仓做空高溢价的期货合约，押注在一定时间内两价格收敛。以近两年的实际情况来看，在有行情的日子里，期货价格比现货价格高一些是常态，开仓前需要耐心研究规律。 差价套利的成本和风险 ========== 差价套利并非没有成本，因此差价必须足够大才能行动。以现货间套利为例，成本主要来自于提现手续费，在提现人民币的时候，平台通常会收取不超过0.3%的手续费（以交易竞争币为主的比特时代高于此费率）。 再者，套利的盈利一般是以数字货币为单位计算的，如果现货的价格在下跌途中，有可能赚了数字货币，却亏了总市值。因此，一般参与套利的投资者，大多是长线看好数字货币的投资者。 除了成本，风险也是有的。现货套利其实还可再分同时交易和不同时交易两种。同时交易就好比我有10万元，A站放2.5万元人民币和2.5万元市值的数字货币，B站也放2.5万元人民币和2.5万元市值的数字货币，一旦差价足够大，两边同时交易，几乎没有时间差，利润可预见，但缺点是资金利用率低。不同时交易就是全仓买入价格较低方的现货，成交后立刻将数字货币发送到价格较高的平台，全部卖出，其风险在于时间差，提现往往需要1个小时甚至更长时间，在这个时间段内价格可能发生剧烈变化，从而有亏损的可能性；好处是资金利用率高且盈利是以人民币为单位计价的。 不过同时交易还有一种变体，就是根据经验赌一个平台的价格会高于另一平台的价格，比如预测OKCoin的价格会高于火币网，就可以在OKCoin放5万元市值的数字货币，在火币网上放5万元人民币，这样资金利用率可以提升一倍。但是预测错的话就会丧失机会。 还有一种变体可以连提现手续费都规避了，就是不提现，等差价减小或者差价倒挂的时候再换回来。例如，A站比B站价格高1%，就在A站卖出数字货币换人民币，B站买入数字货币，等到A站和B站价格追平甚至B站比A站价格还高的时候，在B站卖出数字货币换回人民币，在A站则买入换数字货币。这样人民币和数字货币的数量会越来越多，而风险接近于零。 零风险虽然听起来很美好，但现实情况往往并没有这么简单。数字货币史上一直有一把高悬的剑，就是交易所风险。2016年8月初，交易所Bitfinex遭黑客攻击，损失近12万枚比特币，而Bitfinex交易所事后决定损失金额由交易者承担，不少套利者都在那次事件中赔回去了，很多甚至亏到了本。 供量化交易方面的相关人士参考。 OKCoin中国站：[https://www.okcoin.cn/about/rest\_getStarted.do；](https://www.okcoin.cn/about/rest_getStarted.do%EF%BC%9B) OKCoin国际站：[https://www.okcoin.com/about/rest\_getStarted.do；](https://www.okcoin.com/about/rest_getStarted.do%EF%BC%9B) 火币网：[https://github.com/huobiapi/API\_Docs/wiki；](https://github.com/huobiapi/API_Docs/wiki%EF%BC%9B) BTCC：[https://www.btcc.com/apidocs；](https://www.btcc.com/apidocs%EF%BC%9B) 云币：[https://yunbi.com/documents/api/guide；](https://yunbi.com/documents/api/guide%EF%BC%9B) 比特时代：[http://www.btc38.com/help/document/2581.html；](http://www.btc38.com/help/document/2581.html%EF%BC%9B) 中国比特币：[https://www.chbtc.com/i/developer；](https://www.chbtc.com/i/developer%EF%BC%9B) 比特币交易网：[http://www.btctrade.com/api.help.html；](http://www.btctrade.com/api.help.html%EF%BC%9B) HaoBTC：[https://github.com/haobtc/API\_Docs/wiki；](https://github.com/haobtc/API_Docs/wiki%EF%BC%9B) BitVC：[https://www.bitvc.com/help/api；](https://www.bitvc.com/help/api%EF%BC%9B) Coinbase：[https://developers.coinbase.com/](https://developers.coinbase.com/) Kraken：[https://www.kraken.com/en-us/help/api；](https://www.kraken.com/en-us/help/api%EF%BC%9B) Bitstamp：[https://www.bitstamp.net/api/；](https://www.bitstamp.net/api/%EF%BC%9B) BTC-E：[https://btc-e.com/api/3/docs。](https://btc-e.com/api/3/docs%E3%80%82) 除了以上这些官方应用程序编程接口外，还有一个网站包装了这些应用程序编程接口，并提供了交易策略的分发平台，其中既有收费的也有免费的，这个平台叫BotVS，服务于量化交易者，网址是[https://www.botvs.com/。](https://www.botvs.com/%E3%80%82) 币众筹介绍 ===== 币众筹（Initial Coin Offerings，ICO），又可称为代币众筹，源自证券行业的IPO一词。IPO完成后，该公司就变成了上市的公众公司。类似地，ICO是数字货币社区独有的一种众筹融资模式，初创企业以项目内生的数字加密货币（内生代币）作为投资者回报的一种创业融资方式。 币众筹是一个新生事物。实际上ICO如此之新，以至于在写作此书时，维基百科上还没有ICO的相关词条。ICO其实也是一种“公开发行”，但跟IPO相比主要有以下三点差别。 一是ICO所发行的标的物从股份（证券）变成了数字货币。 二是ICO目前缺乏对应的证券法律监管，属于新生事物。投资者参与ICO，不需要在任何政府机构登记注册，投资者权利不受法律保护，有一定的风险。 三是如果发行方式采用比特币形式而非法币形式，则ICO可以做到全球化融资，即无论你在地球上哪个位置，只要你拥有比特币，都可以成为该项目的投资人。而证券行业的IPO则无法做到这一点。所有的IPO都有对应的国别、证券事务监管和投资者资格准入等限制。 一般来说，参加ICO的投资者，期待的是未来数字货币项目上线以后，其内生代币可以在数字货币交易所上线，投资者可以将ICO获得的代币在交易所里卖掉，实现投资收益并退出。当然，投资者也可以私下交易代币，不过这样的话很难确定代币的合理价格。 币众筹是近年发展起来的一种投资数字货币项目的新方式，十分受欢迎。初创团队可以快速地为项目筹集初始运营资金，而且整个ICO过程也会得到圈内外媒体的关注和报道，无形中为项目做了宣传。投资者也可以零门槛地参与自己喜欢的项目中去。毕竟，不是每个对数字货币感兴趣的人都有实力自己去开发一个全新的项目的。 目前来看，大部分ICO都以比特币或竞争币的方式募集，也有一些项目在众筹网站上以法币的形式募集资金，比如元界ICO。 为了防范法律风险，大部分ICO项目会改头换面，称自己是“软件预售代币”，或者采用“众筹”“众售”或“募捐”一类的名字。有些ICO项目还发表免责声明，提前告知潜在投资者这并不是一次证券销售。至于各国的司法机关是否能将其与证券销售区分开来，还是未知数。因为迄今为止，还没有哪个ICO的数字货币项目最后闹到了法庭上。 币众筹的历史 ====== 数字货币历史上第一个ICO项目是万事达币，后来更名为OMNI，它是在Bitcointalk论坛上发起众筹的。万事达币是建立在比特币区块链上的二代币，旨在帮助用户的创建和交易加密货币以及其他类型的智能合同。万事达币ICO发布于2013年6月，投资者可通过给Exodus地址发送比特币来购买MSC，每一枚比特币兑换100MSC，共募集5000多枚比特币。根据Coinmarketcap网站的统计，奥妙币当前（2016年9月）的市值约274万美元，一枚奥妙币的市价为4.95美元。 紧接着，在2013年12月，Bitcointalk论坛上出现了第二个数字货币ICO项目——未来币（NXT），当时募集了21枚比特币，约合6000美元。未来币NXT被认为是第二代数字货币，代码全新编写，以全新的100%股权证明（POS）设计代替工作量证明（POW），是首个PoS的区块链系统，避免了一代数字加密货币的很多缺陷，比如消耗能源、易受攻击等。1分钟确认，10亿总量。当时该项目对ICO投资者来说是很成功的，全盛时期（2014年1月）NXT的市值更是超过了1亿美元。NXT也因此成为了投资者眼中最成功的ICO项目。根据Coinmarketcap网站的统计，当前市值约为2100万美元，一枚NXT市价为0.021美元。 自从见证了NXT的成功后，2013年年底到2014年年初涌现了大量的ICO项目。当时也正是数字货币的龙头老大比特币疯狂上涨的时期，可能很多人期望通过ICO能够复制像比特币的成功。不幸的是，大部分ICO项目都因开发管理不善、过度炒作或者诈骗而宣告失败。 另一个当时曾经在国内数字货币界引起热潮的ICO项目是Bitshares（比特股）。比特股的设计和架构比较复杂，其发展历程和市场表现也是一波三折，在国内外都引起了巨大的争议。当时曾号称是“二代币三剑客”之一（另外两个为NXT和CounterParty）。比特股是一个基于区块链的金融服务平台，支持包括虚拟货币、法币以及贵金属等有价值实物的开源、去中心化的交易所系统。任何个人和机构，无需授权，就可以自由地进行转账、借贷、交易、发行资产和智能货币、期货等，也可以基于这个平台快速搭建去中心化、低成本、高性能的虚拟币/股票/贵金属交易所、杠杆期货交易所、承兑网关、资产管理平台（众筹）等。简而言之，就是让每个人都成为交易所。2014年8月，比特股巅峰时期市值曾达8600万美元。复杂的机制和价格炒作之后，比特股身上积累的信心崩溃，陷入了漫长的下跌趋势。根据Coinmarketcap网站的统计，比特股当前市值约为1500万美元，一枚Bitshares市价为0.005美元。 其他一些比较有影响力的ICO项目包括共享币（MaidSafeCoin）、以太坊、NeuCoin（NEU）等。 MaidSafe公司成立于2006年，坐落在苏格兰特伦市，立志将互联网去中心化，已经在SAFE项目持续奋斗了8年（比比特币的时间还长）。2014年4月22日，共享币开始币众筹时原计划是30天，但由于投资者们认购太踊跃，实际上不到5个小时就一抢而空。此次众筹主要使用万事达币支付，融资额达到600万美元，其中400万美元认购来自万事达币，200万美元认购来自比特币。此次众筹的SafeCoin权证的总量是429496729枚（占未来所有产出总量的10%）。初始阶段使用代理币即共享币，此币记录在比特币的区块链中。当完整的SAFE（Secure Access For Everyone）网络运行之后，再按1∶1的比例将MaidSafeCoin置换成Safecoin。Safecoin由SAFE网络创造并提供保护，致力于实现互联网的去中心化，并促进使用此网络的大量应用程序的开发，包括去中心化的云端存储，安全且无法被攻击的软件等。根据Coinmarketcap网站的统计，当前MaidSafeCoin市值约为4200万美元，一枚MaidSafeCoin市价为0.09美元。 以太坊是数字货币史上最成功的ICO项目。2014年7月，基于区块链的智能合约平台以太坊项目开始ICO众筹，其对应的平台内生代币为Ether以太币，简称ETH。以太坊内置了一个比比特币功能更强大、图灵完备的脚本语言，支持众多的高级功能，比如发行货币、智能合约、去中心化交易和完全的去中心化自治组织等。以太坊的代币以太币是作为驱动建立在以太坊区块链上的智能合约运行的燃料而存在的。ICO大获成功，以太坊最终筹得31529枚比特币，按当时市价合1840万美元。尽管上线日期一拖再拖，最后在天才少年维塔立克·布特森的带领下，Ethereum项目还是成功了。目前，以太坊总市值接近8亿美元，成为市值仅次于比特币的数字货币项目。 币众筹的三种代币结构 ========== 随着数字货币众筹的发展，越来越复杂的代币结构被发明出来，包括应用代币（Appcoin）、权益代币（Equity Token）和债权代币（Debt Token）三类。 应用代币 ==== 应用代币是最常见、应用最广泛的ICO代币，也称为用户代币（User Token）。应用代币就是一个区块链内生的基本交易代币，当用户在该区块链经济体内进行交易时，需要消费这个代币，类似在游戏机房里要使用的游戏币的角色。应用代币包括比特币、以太币、莱特币、瑞波币，以及我国国内区块链项目元界（Metaverse）的熵（ETP）。 权益代币 ==== 权益代币是为了解决区块链项目的权益身份用的，可以理解为项目的股份。权益代币代表了区块链项目的所有权，因此有分红和投票等类似公司股份的功能。新加坡的区块链黄金交易平台Digix就是通过发行一种叫作DGD的权益代币来进行众筹的。DGD是一项基于以太坊的资产，代表DigixDAO的股权，特点是代币由实物黄金背书。DGD持有者将有权以投票的方式参与公司的决策，并且还会收到数字黄金DGX交易费中的一部分作为分红。在2016年3月30日，DigixDAO面向全球投资者的公开ICO中，在14小时内募集到了550万美元，预期一个月的众售提前结束。国内的小蚁项目的小蚁股（Antshares）就是类似的权益代币。 债权代币 ==== 债权代币主要是用来解决区块链应用流动性不足的问题。比如，当一个区块链应用突然流行甚至火爆起来，短时间内大量新用户流入，这些新用户需要大量的应用代币来进行交易。但绝大多数的应用代币都在老用户的手里。这时，为了避免内生应用代币的价格剧烈波动，又禁止老用户大量抛售手中的应用代币（类似股票IPO后的大小非解禁），债权代币就应运而生。用户购买债券代币后，可以卖出，可以兑换应用代币，也可以将代币转移给其他人。而且，债权代币在持有过程中还可以获得一定的利息回报。目前从全球看，发行债券代币的例子就是Steemit。它们的债权代币Steem Backed Dollar（SBD）就可以用来兑换成它们的应用代币STEEM。 当然，一个区块链应用不一定只使用一种代币。比特币、以太币、莱特币、瑞波币以及国内的元界只使用应用代币。国内的小蚁区块链项目、分布式文件服务Sia和区块链黄金交易所DIgix则使用了应用代币和权益代币双代币。Steemit则拥有上述全部三种代币。 国内的ICO项目 ======== 2016年我国国内的数字货币众筹项目主要有元界和小蚁。 2016年8月5日，国内区块链项目元界ICO正式启动，由巴比特旗下币众筹网站负责募集，人民币认购。元界是一个基于区块链技术的去中心化协议，其服务框架结合了智能资产网络（S.P.web），数字身份（D.I.）和价值中介（Oracle），由初夏虎带领的维优团队打造，以可信资产为基础，旨在提供一个开放的数字价值流转平台。截至9月5日24时，本次ICO共募集资金1474万元人民币，远远超过成功基准线1000万元，参与投资人418人。 2016年8月8日，国内区块链项目小蚁区块链开始第二期的众筹，标的为小蚁区块链协议的权益代币小蚁股（Antshares），共2400万股，以比特币认购，众筹现场是小蚁官网。小蚁是基于区块链技术，将实体世界的资产和权益进行数字化，通过点对点网络进行登记发行、转让交易、清算交割等金融业务的去中心化网络协议。小蚁可以被用于股权众筹、P2P网贷、数字资产管理、智能合约等领域。通过将资产数字化，使得任意实体资产的财产权益变成可编程化，实现了原子级交易和实时交割。小蚁是开源系统，遵循MIT开源协议。如果你感兴趣，可以在GitHub上下载、复制或者修改衍生出新的版本。早在2015年10月，小蚁曾完成了一期众筹，募得2100枚比特币。本次募集结束于9月7日，小蚁最终获得比特币5539枚，折合人民币2200多万元，参与者达到1360人。 综上所述，数字货币界主要发布ICO项目的地方包括国际的论坛如Bitcointalk，国内的论坛如巴比特的币众筹，也有不依赖第三方，直接在自己的项目官网开展ICO的，比如国内的小蚁股。随着ICO项目的增加，公布出来的官方帖子和资料也越来越丰富，一般至少包括项目的关键信息，比如白皮书、项目定位、战略目标、ICO时间段及计划、项目发展思路与策略、源码发布及上线安排、开发团队介绍、项目特色、投资者权益保障以及其他相关的ICO细节。 **投资者如要想参与某一数字货币ICO项目，应事先做好充分的研究功课。数字货币众筹蕴涵的风险较大，投资之前一定要再三斟酌。** 发明区块链技术靠谱，但是不靠谱的人和事很多的。 ======================= 但这并不代表与其沾边儿的投资都是靠谱的，市场上不乏打着“比特币”“虚拟货币”旗号骗钱的项目。如果你所接触的项目有以下特征，请注意规避。 ●宣称高额收益的币。数字货币完全是市场自由定价，不可能承诺回报，每时每刻都有可能涨，也有可能跌，凡是宣称、承诺高额回报率的数字货币，都可认为是陷阱。 ●招募会员有提成，如拉一个会员提成多少。这个特性和数字货币毫无关系，是传销特有的运作模式。但凡有这类运作模式的项目，请远离。 ●提现限制。虽然主流的数字资产交易所也会有每日提现额度限制，但这主要是对反洗钱政策的响应，如果交易者的身份能够实名认证，大部分交易所是可以解除限制或提高上限的。但假如某小众数字货币交易所说提现额度只有5%等，那就要小心了，有很大可能是会卷钱逃跑的。 ●与上市公司有合作。有的数字货币宣称和上市公司合作，但是主流的数字货币几乎没有一个是和上市公司有合作关系的，因为主流数字货币多为公有区块链，本身就是基于去中心化理念运营的。虽然不能说和上市公司合作的数字货币就一定是骗局，但投资者如果想参与，务必对相关公司进行详尽的资质调查；否则，还是远离为好。 那是不是以上特征一个都没有的数字货币就一定安全呢？当然不是。市面上还有很多所谓的数字资产挂着“区块链”的名义招摇撞骗。下面我们再增加几条。 ●没有“钱包”的所谓的数字货币。如果一种数字货币的余额只能靠登录对方网站才能查看，没有客户端，那该数字货币和区块链几乎不可能有关系。 ●即便有客户端，但是所有客户端版本都没有“同步”这个过程的，那一定是和区块链无关的数字货币。以比特币为例，如果是第三方制作的“轻钱包”，没有同步过程是正常的，这是为了方便用户使用。但是官方的钱包，是要同步几天甚至几周才能正常使用的，这是区块链的工作原理决定的。所以，假如某种数字货币，即便有客户端，但是所有的客户端版本都是不用同步的，那它十有八九也是打着区块链的名义的骗钱项目。 ●即便某个数字货币的确是基于区块链的数字货币，客户端和比特币官方的客户端也差不多，要同步后才能使用，也不代表这种数字货币不会跑路。由于比特币是开源的，改动少量代码即可制作一款山寨币，请人代做只需要几千元钱。 判断一种区块链数字货币能不能长久存在主要看以下几个数据。 节点数，即全球有多少计算机运行该区块链的节点，至少需要有上百个节点才能认为它是被市场广泛接受的。 ●算力（如果挖矿方式是POW的话），也叫哈希率，算力要大并且稳定；否则，一旦被“51攻击”或难度攻击，该数字货币就有终止的危险。 ●是否有足够多的交易所可以交易该品种，就是和法币之间的汇兑是否方便，如果世界上只有一个交易所可以交易该种数字货币，建议不要购买。 储存风险 ==== 如果投资者是计算机爱好者的话，可以考虑将投资的数字货币存放在自己的电脑上，这样即使交易所被盗、卷款逃跑或破产也不会使你的权益受损。 但是自己保管比特币也是有利有弊的，这主要在于如果操作不慎，同样会导致数字货币丢失。而在成熟的交易所里，数字资产是由具备专业知识的人员保管的，除非发生诚信危机，否则其安全性还是非常高的。 假如投资者选择自己保管数字货币，请务必了解下面所讲的技术陷阱（以Bitcoin Core这款软件为例，但即使不是Bitcoin Core有些原理也是相通的），这些陷阱都来自真实的案例。 如果比特币被盗了，鉴于区块链具有不可更改的特性，且比特币至今从未发生过为了追回赃款而采取硬分叉手段的先例，通过技术手段是无法追回已经获得确认的比特币打款的。若想追回已经被盗的比特币，相对可行的方案是想办法找到实施者，通过公关、法律等手段要求对方退回。假如无法找到确切的实施者，追回的难度就非常大。目前，除了以太坊的DAO案例外没有其他案例可借鉴了。当然还有一种情况，就是你的比特币交由平台托管，平台被盗后会自掏腰包弥补损失，但这完全取决于平台的实力和信誉了 流动性风险 ===== 对于投资者来说，流动性风险就是在对市场价格不造成太大冲击的前提下，你可能无法快速地将持有的投资资产卖掉变现为现金（法币形式）。简单地说，你想买入或者卖出的时候，发现买不到或者卖不掉。 流动性风险可以分解为买卖价差、市场深度及市场和品种特性三种。 买卖价差就是在交易所公开叫价系统中，最高的买价和最低的卖价之间的差额。 在一个公开叫价系统中，会存在从高到低的一系列的报价。除非买入价与卖出价相同，否则这些报价不会成交。因此，面对这样的叫价系统，每一个买家若要尽快买到该交易品种，就必须在下单时报出至少跟最低卖价相等的买入价格，以期望成交在当前市场最好（最低）的卖出价格。同理，如果这个卖家想要尽快卖出该交易品种，则必须在下单时报出至少跟最高买家相等的卖出价格，以期望成交在当前市场最好（最高）的买入价格。因此，理论上说，如果交易者在买入之后迅速卖出该资产，账面净损失就是当前最高买入价格和最低卖出价格之差，在股票、债券、商品和外汇交易中，这一概念也非常重要。 所示是国内交易所OKCoin的比特币价差为1.00元的合并报价。 明显看出，OKCin的比特币交易的买卖价差小，市场容量较好，能够轻易承接数十万元级别的买卖单，而不造成较大的冲击。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/851bc80c53c7b4f5cda14a49b172c187e9f3b0c00ea0513ba198c2d2ed857626.png) 市场和品种特性 ======= 市场本身和品种自身的特性也会影响到流动性，比如债券到期、新股上市或退市等。 例如，交易所新上线的品种前几个月的交易量必然比较大，对应的流动性会非常好，根源在于人们总是喜新厌旧。随着价格逐渐稳定，交易活跃度下降，流动性也回归正常。再比如，有些交易所为了鼓励投资者挂单，会承诺给予挂单成交者一定的手续费优惠或者返佣，这样会吸引更多投资者为市场提供流动性，增加买卖价差和市场深度，从而降低该品种的流动性风险，增强其对其他投资者的吸引力。一个品种的流动性也不是时刻稳定保持在一个水准的，比如暴涨暴跌时，长期横盘时的流动性状况，白天、晚上和凌晨都会有很大不同。还有些投资品种有强烈的时间概念，比如期权和期货，那么在临近到期的那几天，合约的价格波动性会远大于平时的状况，也会影响市场的流动性状况。 上面的分析仅仅是针对在交易所上线、随时都有公开报价的资产。然而，有些资产根本就没在交易所交易，不存在可供参考的公开报价，其流动性风险更是投资者首先要注意的问题。本书前几章介绍了跟数字资产有关的多种资产形式，除了数字货币之外，大部分资产都没有在交易所上市（比如众筹ICO的资产），因此，这些资产，并不是投资者想卖就能随时卖得掉的。 关于流动性风险，我们最想对投资者分享的一句话是“没有风险，就没有收益”。但这并不是说，某个资产流动性风险大，我们就要回避它。投资者应仔细考量投资的流动性风险，不应将其作为唯一的考量因素 众筹项目跑路风险 ======== 所谓众筹跑路是指，众筹项目发起人在项目募集资金结束后卷款潜逃。众筹跑路不是数字货币行业独有的现象，在互联网金融圈，众筹跑路、P2P平台跑路时有发生，见怪不怪了。 当前，国内数字货币行业的众筹ICO正风风火火，更多了解项目团队的实力、诚信和社会关系，也许能降低未来投资打水漂的风险。另外，数字货币行业也应设立规范，让众筹过程做到透明、可被监管、资金使用多重签名，或引入第三方监管等，减少对核心人物的依赖。 说实话，众筹跑路风险是很难事前分析发现并避免的，除非你不参加众筹。下面例举烤猫跑路和国内GLB平台跑路事件两个例子，以帮助读者理解众筹项目中的不确定性，并能对众筹跑路风险有一定的认识和警醒。 烤猫跑路事件 ====== 2015年3月，国内知名的矿机生产商ASICMINER负责人烤猫失联，疑似跑路，至今未曾现身。烤猫公司的股票曾经50倍涨幅的辉煌土崩瓦解，直接归零。 烤猫本名蒋信予，曾就读于湖南省邵阳市第一中学，2001年以名列全国第11名的优异成绩考取中国科大少年班，2009年获得硕士学位，中科大-耶鲁高可信软件联合研究中心博士。由于他在bitcointalk论坛的官方ID为Friedcat，因此在比特币圈被称为“烤猫”。 2012年7月烤猫创立公司，宣布制造ASIC矿机的计划。资料显示，“烤猫”注册公司名称为“深圳市比特泉信息科技有限公司”，注册地址在深圳市南山互联网产业基地，经营领域为网上从事计算机软硬件的技术开发与销售、电子商务；认缴注册资本总额为5万元，两位股东各占一半。 2012年8月，烤猫在Bitcointalk论坛发布IPO成立ASICMINER，总共发行40万股，其中公众持有163962股，深证比特泉公司（Bitfountain）持有236038股，原始股0.01比特币一股，购买股票者可以分红。2012年8月7日，ASICMINER在GLBSE交易所成功地进行了虚拟IPO。 烤猫用自己开发的矿机开矿，开创了比特币世界第一个由ASIC矿机组成的矿场。从2013年2月底起，仅一个月时间，烤猫就让股东们收回了成本。到2013年7月间，这座矿场每个月都能挖出近4万枚比特币，价值上千万元人民币。 在巨额的分红刺激下，烤猫公司的虚拟股票直线上涨。创立仅一年的烤猫公司市值超过1.3亿美元。 然而，2014年10月24日，烤猫在Bitcointalk.org公布了烤猫算力合约销售计划：算力由烤猫提供，销售和管理由小强矿机（RockMiner）负责，销售网站是HavelockInvestments，详情见《烤猫第一批比特币算力合约公告全文翻译》。AMHash是RockMiner和AsicMiner合作的项目，RM相当于AM的承销商，负责将算力卖出去，以及AMHash平台建设与完善，负责收币后分红，解答客户的疑问。 2015年2月28日，烤猫比特币云算力平台AMHash在Bitcointalk论坛发布公告称，由于AMHash没有收到ASICMINER（烤猫公司）支付的BTC，分红不得不继续暂停。有网友在论坛贴出分红记录，称2月10日起就停止分红了，此时问题已经暴露。 2015年3月2日，AMHash继续在Bitcointalk.org论坛发帖说，从2014年12月25日开始，烤猫3.546P算力的矿场被抢走，烤猫告诉AMHash将会重新部署新的矿场，恢复算力，但一直没有收到关于新部署算力的任何信息。 2015年3月3日，RockMiner负责人“疯狂小强”在微博发布公告，烤猫从1月25日起失联，家人已经报案，具体原因不详。一切问题都需要等烤猫出现，因为其他人手里现在没钱。 3月3日继烤猫失踪后，网上有传言烤猫币址转移20000枚比特币。 2015年3月4日，有人发现烤猫在深圳的办公室已经人去楼空。 2015年3月8日，疯狂小强公布了AMHash相关细节，包括项目开始时与烤猫的协商，以及项目进行时向烤猫支付的款项。 2015年3月12日，ASICMINER管理团队称，因为烤猫失联，公司暂时由David Fan来管理，由于发生了不可预知的事件，RockMiner团队管理的AMHsh算力已经无法获取。对于任何第三方造成的损失表示抱歉，承诺将尽全力减少损失。 从此，烤猫这个矿机界的传奇人物就像人间蒸发了一样。烤猫失联，最终给投资者们带来了巨大伤害，无数比特币投资化为泡影。 GLB平台跑路事件 ========= 012年10月26日，比特币期货交易平台GLB负责人跑路，网站无法登录。首页显示一条留言，内容为“该网站已被攻破，请按照我们说的数目汇款到这个账号，否则我们将删除网站所有数据。”这一伪装成黑客入侵的现象被用户们认为是“自导自演”。同时，用户们纷纷被踢出GBL官方QQ群——这是他们与这个交易平台唯一的联系渠道。 GLB网站建立于2012年5月27日，于10月26日凌晨被关闭，自称公司总部位于我国香港，平台有交易会员约4500人。据称有一个平台对赌功能，而且是10倍杠杆，另一个比特币期货交易所796交易所只有2~4倍杠杆，而且是玩家对赌。 事发后，浙江省东阳市的用户向当地警方报案，东阳市公安局随后对此案展开调查。同时，平台用户们组成了维权QQ群。GLB事件维权QQ群的人数多达500人，涉及的损失超过人民币3000万元。 通过技术手段GLB的服务器，发现服务器被格式化之后，恢复数据；在数据库找到管理员信息，通过这些信息找到真实的嫌疑人；还有比特币玩家前往GLB香港的办公地址验证公司真假。 GLB网站QQ群里的客服以及所谓的董事长的QQ头像都是盗用别人的。接着，其留下的法国分部地址，被发现其实是一家咖啡馆。 也就是说，这家公司上线之初就已劣迹斑斑、漏洞百出，各种造假不一而足，网站本身也做得非常山寨。结果，在10倍杠杆赚快钱的诱惑下，还是有人抱着侥幸心理飞蛾扑火。 数字货币的核心是区块链，区块链技术支撑着整个加密数字货币的安全性。从目前的市场反应来看，区块链技术吸引到的目光不是不足，而是有点过头了。不少比特币早期持有者的成功创富故事，迎合了其他市场进入者心底“逆袭”的野心。但理想和现实之间的距离可能会超过大多数人的想象。此外，资本市场可以分为一级市场和二级市场。在一级市场，新证券发行并满足机构投资者的需求。在二级市场，已经发行的证券在公众与机构之间易手。通常资本市场里也不包括商品期货市场。但我们惊奇地发现，全球各地的交易所，无论是一级市场还是二级市场，无论是商品期货还是金融期货，都已投入巨资开始研究区块链技术。不可否认，区块链的成功应用将有效提高结算效率。 1.应用场景的性价比很高吗？ 2.谁来支付/共同承担升级现有系统的成本？ 3.利益不均； 4.形成行业标准尚需时日； 5.可扩展性/性能问题； 6.政府管制； 7.监管问题； 8.法律风险； 9.数字密码学受到的挑战影响其安全性； 10.简易性及跨平台可操作性。 从项目成立至今，以太坊的愿景一直在进化和扩展。虽然区块链仍然是重要的组成部分，但是在以太坊CTO Gavin Wood所描述的更为远大的“Web3.0”——一个更加安全、可信和开放的为共识、金融、审计、追踪、利用去中心化技术取代原有低效方案的应用而生的互联网——之中，它只是其中的一部分。伴随着以太坊区块链，我们看到与之相匹配的一套既有以太坊团队自己开发又有第三方开发的底层和高层协议，包括Solidity、Whisper、IPFS、零知识证明系统、账户管理系统、专用的浏览器等，这些协议拥有一个共同的目标：将互联网带回它原本该有的状态。 即使在斯诺登揭秘以前，我们就已经认识到了将我们的信息托付给互联网上的公司是与虎谋皮。然而，在后斯诺登时代，我们清楚地认识到大型组织、利益集团甚至于一些国家的政府机构正在尝试扩展自己的权力。从而我们认识到将自己的信息托付给某一个组织这种模式本质上是有害的。这些组织的收入模型要求他们尽可能多地知道用户信息，现实主义者将认识到这些被信任的组织滥用权力的可能性再怎么被高估也不为过。 网络的协议和技术，甚至整个互联网只是伟大技术的开端。它们帮助创建出了丰富的、基于云的应用，例如Google Drive，Facebook和Twitter，还有其他数不尽的游戏、网购、银行等应用。然而，在未来，这些核心技术的大部分将根据我们对社会与技术之间交互的新理解进行重构。 Web3.0，或者可以被称为“后斯诺登时代”网络，是我们对已有网络服务的重新想象，但是采用了本质上与以前完全不同的多方之间的交互模型。我们认定可以公开的信息，我们就发布；我们认定应该达成共识的信息，我们就将它放到共识账本上；我们认定属于私人的信息，我们就对它进行保密、永不泄露。通信总是在加密通道进行，终端只有匿名的身份，不存在任何可以追踪的信息（例如IP地址）。总之，我们需要设计这样的系统，因为在早已超越了人类传统社交范围的互联网上，基于信任的行为是脆弱的。 后斯诺登时代的网络有四个组成部分：静态内容发布、动态消息、无须信任的交易和一个完整的用户界面。 首先，我们已经拥有了许多去中心化的加密信息发布系统。现在有两个系统已经实现了大部分的必需功能：Freenet和BitTorrent。这一系统的一部分允许个人发布自己的网站（或者DApp，使用新技术）的一部分，非常大和不能更改的部分。图片、页面模板、大部分文字和代码就属于这部分。这些内容将拥有一个地址，其他任何人都可以下载它们。 就像BitTorrent一样，我们能够激励其他人维护和分享信息，与Web3.0其他的技术相结合，我们可以使得激励机制更加高效和精确。因为激励机制的基础结构是内置在协议中的，所以Web3.0是不会遭受分布式拒绝服务攻击的。 Web3.0的第二部分就是一个基于身份的、匿名的底层消息系统。它被用于通信，无论是两个人之间的私人通信，还是一个人对多个人的“广播”。 作为一个通信系统，在原理上，它非常类似于互联网（Internet）本身。然而，它与互联网有两项关键的区别。首先，如果消息是私人的，将总是被加密的，从而没有窃听者能够确定私人之间正在交流什么。其次，消息终端的物理位置被巧妙地隐藏起来，从而窃听者甚至不能收集“元数据”：这些信息曾被信息安全业认为是无用的，从而不算是私人信息也不被保护，但是事实上花费数十亿美元在通信基础设施上收集这些数据是非常有用的。 在Web3.0中，这一消息系统允许个人安全地进行通信，并保护隐私，允许给予每个人实时地更新和允许发布信息，你不需要信任这些消息：你不能相信任何消息是“真实”的，只有它们来自于它们所声称的那个身份时，你才能相信它们。 Web3.0的第三个部分是共识引擎。共识引擎是就某些交互规则达成一致意见的手段，未来的交互将自动和准确无误地按照事先的约定执行。它是一个高效的无所不包的社会合约，从共识的网络效应中获得力量。 违约能够被所有其他人看到所产生的效应，是创建一个具有较强约束力社会合约和减少违约的关键。一个具有Facebook或者Twitter功能的信誉系统比没有此功能的系统更加有效，因为用户非常注重他们的朋友、伙伴或者同事对自己的评价。一个特别极端的例子是，是否和什么时候在Facebook上加自己的老板或者约会对象为好友。 共识引擎将被用于所有信息的可信发布和变更。这一切将通过一个完全通用的全球交易处理系统实现，第一个实例就是以太坊项目。 传统的网络（Web）没有从根本上解决共识问题，而是求助于中心化的信任机构，例如ICANN（互联网名称与数字地址分配机构）、Verisign和Facebook，只剩下私人和政府的网站，以及他们在其上建立的软件。 Web3.0的第四个组成部分是将以上三个部分组成一体的技术——“浏览器”和用户界面。非常有趣的是，它看起来非常类似于我们已经熟悉和喜爱的浏览器界面。它将会有一个地址栏（URIbar）、后退按键，当然大部分的界面空间将被用于展示DApp（分布式应用）。 Web3.0的“浏览器”与现在的浏览器将有一些表面上的不同。传统的客户端——服务器的网址是这样的“[https://address/path”，Web3.0的地址是这样的“goldcoin”、“uk.gov”。域名解析将通过一个基于共识引擎的合约执行，可以非常容易地被用户重新定向或者扩张。新的域名解析方式将允许多层域名解析。后台DApps（Background](https://address/path%E2%80%9D%EF%BC%8CWeb3.0%E7%9A%84%E5%9C%B0%E5%9D%80%E6%98%AF%E8%BF%99%E6%A0%B7%E7%9A%84%E2%80%9Cgoldcoin%E2%80%9D%E3%80%81%E2%80%9Cuk.gov%E2%80%9D%E3%80%82%E5%9F%9F%E5%90%8D%E8%A7%A3%E6%9E%90%E5%B0%86%E9%80%9A%E8%BF%87%E4%B8%80%E4%B8%AA%E5%9F%BA%E4%BA%8E%E5%85%B1%E8%AF%86%E5%BC%95%E6%93%8E%E7%9A%84%E5%90%88%E7%BA%A6%E6%89%A7%E8%A1%8C%EF%BC%8C%E5%8F%AF%E4%BB%A5%E9%9D%9E%E5%B8%B8%E5%AE%B9%E6%98%93%E5%9C%B0%E8%A2%AB%E7%94%A8%E6%88%B7%E9%87%8D%E6%96%B0%E5%AE%9A%E5%90%91%E6%88%96%E8%80%85%E6%89%A9%E5%BC%A0%E3%80%82%E6%96%B0%E7%9A%84%E5%9F%9F%E5%90%8D%E8%A7%A3%E6%9E%90%E6%96%B9%E5%BC%8F%E5%B0%86%E5%85%81%E8%AE%B8%E5%A4%9A%E5%B1%82%E5%9F%9F%E5%90%8D%E8%A7%A3%E6%9E%90%E3%80%82%E5%90%8E%E5%8F%B0DApps%EF%BC%88Background) DApps）将在Web3.0的用户体验上发挥重要作用。 初次的同步过程结束以后，页面加载的时间将降到零，因为静态数据已经被提前下载了，并更新到最新版本，动态数据（通过共识引擎或者点对点消息引擎传输）也保持最新。当处于同步时，用户体验将非常可靠，虽然实际显示出的信息可能已经过期。 作为一个Web3.0的用户，所有的交互都将是以匿名安全的方式进行的，对于许多服务还是以无须信任的方式进行的。对于需要第三方的服务，以太坊的工具将给予用户和DApp开发者在多个不同的实体间分散信任的能力，极大地降低了用户必须对某一确定实体的信任。 这一转变将是逐渐发生的，在Web2.0上，我们将看到越来越多的网站的后端使用类Web3.0的技术，例如比特币、BitTorrent、域名币。这一趋势将继续下去，一个系统的安全取决于它最薄弱的一环，所以这些网站最终将会自己过渡到能够提供端对端安全和无须信任交互的Web3.0浏览器 DAO === 通常意义上“去中心化自治组织（Decentralized Autonomous Organization，DAO）”的概念指的是一个拥有一定数量成员或股东的虚拟实体，依靠比如67%以上来决定花钱以及修改代码。成员会集体决定组织如何分配资金。分配资金的方法可能是悬赏、工资或者更有吸引力的机制，比如用内部货币奖励工作。这仅仅使用密码学块链技术就从根本上复制了传统公司或者非营利组织的法律意义以实现强制执行。 DAO可以由一个或多个合约构成，有一组志趣相投的人提供资金支持，同时他们持有DAO的“股份”。DAO的运行完全透明，不需要人类的管理，不再受投票或者创始人、股东的控制。只要DAO能够为用户提供有价值的服务，收支平衡，它将一直存活在网络中。 然，从计划的第一天就直接朝着DAO目标迈进是可能的，但是也可能采取进化的方式。同样，将DAO的某一部分整合到传统的组织中也是可行的。 如果DAO是自治主体（Autonomous Agents）通过人工智能或者智能程序进行工作的终极模式，那么我们可以想象一个DAO的进化之路，每一个阶段建立在上一阶段的功能之上，如下图所示 •参与（Participative）——用户自愿和独立地参与到一个松散的任务中。 •协作（Collaborative）——用户进行协作，为目标项目增加价值。 •合作（Cooperative）——用户期望获得一些共享收益。 •分布式的（Distributed）——通过在更大网络上进行增值，开始这些功能的传播。 •去中心化的（Decentralized）——通过向边缘注入更多的力量，实现进一步的可扩展性。 •自治的（Autonomous）——自治代理、智能程序、不断进步的人工智能和人工智能算法，将提供可自我维持的运作和价值创造。 主要有六个互相关联的部分组成： （1）视野（Scope） （2）权益（Stake） （3）价值（Value） （4）治理（Governance） （5）收益（Gains） （6）技术（Technology） ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/3172279d5812450dea95e6934c62c5b7064d31ece084e9be2cf81c19a761d4e7.png) 用户处于DAO进化的核心，所以基础架构应该支持用户的行动。注意，参与/协作/合作功能是基于用户的，分布式的/去中心化的/自治的是基于架构的。 1．所有权权益类型 参与到一个DAO有三种方式。你可以购买股份/数字货币/代币，或者股份/数字货币/代币被授予你，或者你能以其他方式赚到股份/数字货币/代币。 赚股份很有意思，因为它包括主动地赚取和被动地赚取。主动赚股份的一个例子：为某一个项目的赏金计划，例如帮着找漏洞、开发软件、白帽子行为或者DAO所需的任何任务。 被动赚股份的典型例子是分享某物，例如分享你的计算机的算力、硬盘甚至你的数据。 2．价值单位 作为股东，你从DAO中获得收益的方式也有多种。当然，最传统的方式就是获得股份，但是价值还可以以积分、代币、奖励或者密码学货币的形式分给股东。注意，代币可以有多重目的，它们可以代表产品的使用权或者与某些内在价值相关的所有权。 3．治理 正确的治理并不是一件容易的事情，但是要想成功则必须做到。 自治并不意味着无状态，所以你需要思考构成管理的不同部分，股东能否主动参与（例如投票、管理、创建规则、检查规则、进行决策、报告、管理），或者被动参与（例如感到被重视和尊重、被公平地补偿）。无论如何，管理事组织运作的方式。 4．收益增值 按照传统方式，我们以利润分享或者分红的形式重新分配公司利润。但是在一个DAO中，这些好处可以包括投票权/某项权利，或者被授予某一特殊地位。最终，以密码学货币的形式，内部资本实现了增值，从而实现价值增长。 5．基于密码学的技术 区块链和基于密码学货币的协议和平台只是使得共识机制成为可能。它们是开源去中心化的共识和去中心化信任协议，使得所有交易和智能程序的不可篡改性、可验证性和精确性成为可能。 这些协议可以是为通用目标设计的（例如以太坊、比特币），或者是为特定目标设计的（例如为去中心化供应链设计的Skuchain、为去中心化存储设计的MaidSafe）。技术平台中又包括三个部分： （1）用户数据层，假设数据为用户所有。 （2）智能程序，实际上就是交易引擎。 （3）与不同的增值服务进行交互的应用程序接口（API）。 6．价值创造中的创新 一个DAO的关键目标是价值创造，为实现这一点，用户的行为应该能够增加DAO的价值，以密码学货币价值上升的方式体现出来。 这也正是需要企业家创造性才能的地方，也是商业模式形成的地方。没有价值的使用是一种浪费，将导致失败。 但是这里需要提醒一下，许多DAO仍将处于理论奠基阶段，也因此这里的概念预览只是使得DAO开始发展的第一步。一个新的DAO就像一个创业公司，它需要适应市场、需要商业模式和许多用户。在DAO得到市场的认可以前，它就像科幻小说一样，DAO的成功取决于市场，而不是概念预览。 我们得相信，创建DAO是一个逐步、渐进的过程。我认为在具体实施时，DAO将会有不同的纯度，例如一个公司的一部分或者说60%是DAO模式。 如果你认为建立一个DAO非常容易，那么你想错了。未来将会有不同的DAO建立方式，也会有不同的运作方式。 通过Web3.0和DAO的概念，似乎可以看到以太坊与区块链将会带来一套全新的社会操作系统。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/786ed1f82401cef2ef6d61e6983a489b7b09e07f143c2fcc9f2ce421a5e1e595.png) 时代里不缺创业人群有苟且，但也有诗，有远方。 --- *Originally published on [leaf](https://paragraph.com/@leaf-6/NIOYCURr2D3Y2xfpjoBK)*