# 什么是比特币期货 ETF？ By [Lemon](https://paragraph.com/@lemon-2) · 2021-10-20 --- 比特币期货 ETF 是一种交易所交易基金，它允许人们获得比特币价格的投资敞口，而无需出去直接购买加密货币。[交易所交易基金](https://www.coindesk.com/markets/2021/02/19/what-is-a-bitcoin-etf/)是受监管的金融产品，可以代表各种不同的资产。 投资者可以像买卖股票一样买卖ETF的股份。但与共同基金不同的是，ETF 股票可以在市场交易时间内随时买卖。 通过比特币期货 ETF，投资者可以从[比特币](https://www.coindesk.com/learn/what-is-bitcoin/)的未来价格变动中获利。比特币期货 ETF 的每一份额都由比特币期货合约支撑，而不是跟踪一系列资产。 什么是比特币期货？ --------- 比特币[期货](https://www.coindesk.com/business/2021/08/24/citigroup-gearing-up-to-trade-cme-bitcoin-futures-sources/)是一种衍生交易工具，其中两方签订合同协议，在以后以预定的价格买卖比特币，通常在商品交易所进行交易。衍生品是任何跟踪标的资产价格的交易合约的术语。 从本质上讲，您同意在特定日期以特定价格买卖比特币，无论最终价格如何。双方必须履行义务的约定日期称为合同结算日或到期日。 **_阅读更多：_**[**_芝商所以太坊期货，解释_**](https://www.coindesk.com/markets/2021/02/11/cme-ethereum-futures-explained/) 当比特币[期货](https://www.cmegroup.com/markets/cryptocurrencies/bitcoin/bitcoin.contractSpecs.html)合约到期时，无论哪一方同意购买比特币，都必须以溢价或折扣价购买（因为比特币在到期时极不可能与合同签订时的价格完全相同）。该人必须支付多少取决于当时的市场价格（也称为现货价格）以及他们持有的每份期货合约的价值。 以下是您需要了解的有关比特币期货的一些重要细节： * 请注意，每份合同都有两个方面。如果一个人获利，另一边的投资者就会蒙受损失。 * 期货合约总是有一个到期日。投资者可选择在合约到期前将合约出售给另一方或等到合约到期日结算合约。 * 比特币期货的价格和比特币的市场价格往往会根据期货交易者的现行结算方式出现分歧。如果更多人押注比特币价格上涨，合约价值自然会高于比特币的市场价格。当更多交易者预测比特币的价格在未来会下跌时，情况正好相反。在大多数情况下，比特币期货合约和现货交易所比特币的价格会随着合约到期日的临近而趋同。 什么是比特币期货ETF？ ------------ ETF 跟踪标的资产的价格变动。它提供了一种无需实际拥有资产即可从资产的价格趋势中获利的方法。对于比特币 ETF，投资工具跟踪的标的资产是比特币。ETF 的价格通常会与标的资产的价格变动保持高度相关性，因为理论上，如果 ETF 与标的资产之间的价差过大，投资者将能够套利。 这同样适用于比特币 ETF——一种流行的方法是将比特币 ETF 的价格锚定到比特币的藏匿处。该公司所需要做的就是始终确保其拥有足够的比特币来支持其比特币 ETF 的价值。 虽然这种方法被广泛认为是创建比特币 ETF 的最有效系统之一，但美国证券交易委员会似乎不太愿意接受实物支持的比特币 ETF 的想法。然而，美国证券交易委员会主席 Gary Gensler[暗示](https://www.coindesk.com/policy/2021/08/05/genslers-preference-for-bitcoin-futures-products-is-likely-bad-news-for-a-spot-btc-etf/)他可能会考虑批准比特币期货 ETF，特别是追踪芝加哥商品交易所 ( [CME](https://www.coindesk.com/tag/cme) )比特币期货的 ETF 。 那么，什么是比特币期货 ETF？嗯，就像比特币 ETF，但它模仿比特币期货的价格而不是比特币的市场价格。 从本质上讲，ETF 的价值来源于比特币期货的价格走势。在这里，发行 ETF 的公司必须持有比特币期货市场的头寸，并将 ETF 的价格锚定到这些比特币期货合约上。 两者有什么区别？ -------- 以下是比特币 ETF 和比特币期货 ETF 的一些独特特征。 * 如前所述，比特币 ETF 由真实比特币支持，而比特币期货 ETF 由比特币衍生品（期货合约）支持。 * 由于普遍的市场情绪，比特币期货的价格可能与比特币的现货价格不同，因此比特币期货 ETF 也可能偶尔会不准确地跟踪比特币的价格。就比特币 ETF 而言，由于 ETF 由真实比特币支持，因此不存在价格差异的风险。 ### 比特币期货 ETF 的缺点是什么？ 与比特币期货 ETF 相关的最显着问题集中在其价格跟踪器的准确性上。当比特币的期货价格高于其现货价格时，我们可以说 ETF 没有准确跟踪比特币的价格。这种情况被称为“期货溢价”，对持有比特币期货 ETF 的投资者不利。与此相反的情况称为“回溯”，当期货价格低于比特币的现货价格时会发生这种情况。 在比特币期货合约到期时，发行比特币期货ETF的公司必须将合约展期（即通过出售几乎到期的合约并利用收入购买到期日更远的新合约来续订合约的过程） . 在比特币期货合约价格低于新合约价格的情况下，出售接近到期的合约所产生的收益将不足以购买将在较晚日期到期的相同数量的合约。这种情况将对ETF的表现产生不利影响。 --- *Originally published on [Lemon](https://paragraph.com/@lemon-2/etf)*