# 理解股价是什么？

By [Li DAO](https://paragraph.com/@li-dao) · 2022-07-01

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今天我先来给你们说一个指标，它叫做每股净资产。什么是每股净资产？每股净资产就是此时此刻你持有这个公司的股票，如果这个公司破产清算了，资产去变现，把负债全还掉，剩下的全部净资产再摊到每一股上，应该得到多少钱。
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这个价格跟他实际股价差距有多大呢。我说出来可能你会吓一跳。举个例子，比如说宁德时代，它的每股净资产是三十一块多，而现在的股价是四百四元。再比如说贵州茅台，它的每股净资产一百五十多元，现在的股价是一千七百九元，再说最近比较热火的九安，它的每股净资产是四块一毛二，但是它的股价已经八十多块钱了。那么这个东西是合理的吗？我要告诉你是合理的。为什么你会觉得这两者之间差这么多，好像是让已经颠覆了你的认知。这中间差的到底是什么，差的东西叫做溢价。

**如果你能够理解到底是什么东西影响了这个溢价，那么你对股价的理解就到位了，你在A股里面的底层投资逻辑你就抓住了。**

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溢价分为两层逻辑，第一层逻辑是全市场的一个溢价，我们一直知道A股是一个蓄水池。每当实体经济有富余的钱流入A股的时候，他们一般来讲应该理论上平均分布在各个股票上，其实每个公司在它的每股净资产之上，或者说上市发行时的发行价之上，再往上走一段，应该还有一个额外的溢价，那么这个溢价是第一层溢价。

还有第二层溢价，这就是经常给你们讲的"一九原则"。就是说在市场上，并不是每个公司在投资机构的眼里都是有同样的存在感。好的公司会特别好，所有的资金都想买；买不好的呢，是特别不好，所有的资金都想抛弃。这个时候你就会发现，有的公司它的每股净资产跟它的股价之间差了几十倍，而有的公司它的每股净资产只是略高于股价，甚至还会有低于股价的情况。

这个时候你会发现一个悖论，如果你按照每股净资产去锚定公司价值的话，你永远买不到一个能让你赚钱的公司。如果你听懂的话，总结起来就给你说一句话，就是优质资产是长期享受溢价的。\*\*落到实战层面去，交易的时候就是看势不看价，看质不看价。\*\*不要去锚定任何的价值，因为那个价值会成为你投资路上的绊脚石。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/abf5ddbee834319eb6380906e59068b39b4ba31ab580a32fd1739dd28311cd42.jpg)

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