# RWA，新壶旧酒还是旧酒新香

By [lionK](https://paragraph.com/@lionk) · 2025-07-29

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大家好，我是lion，一个专职的Web3投研工作者，16年入市，历经市场起起伏伏，一直深耕行业的发胀脉络。从最早Ico到defi狂潮，再到meme动物园，再到23年的ordi铭文，经过多年鏖战~~~~

**让你失望了，我还在一线，还没有退休。**

话说正题，最近有一出消息进入到大家的视野了：

币安理财隆重推出RWUSD，这是一款保本理财产品，为用户提供现实世界资产（RWA）代币化美债等级的收益。用户申购RWUSD可获得最高4.2%的年化收益率。好奇的你会问了，这4.2%的收益从何而来，现在美联储的基准利率是4.25%之间，这利率就是国债的收益标准啊，曾今何时还是过街老鼠的Web3，blockchain现在终于是登堂入室了，可以堂而皇之的跟国家货币政策紧密相连了。

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a218d30aad444a71384047965fe6ef43c7ee173b6f42b2a887945f18d5eef1d4.png)

这动作的背后就是当红炸子鸡=**现实世界资产**上链，Real world asset。把眼光聚焦当下，从美国的《天才法案》和香港的《稳定币法案》，无论是美元锚定还是港元的沙盒测试中的5个等待拿牌子的项目，都在印证国家队准备把 🚰导向这个行业了。现在全球资产负债表达到历史新高，350万亿美元，美国国债/GDP=1.5，日本的长端利率也是08年新高，中国也在经历疫情后的新一轮复苏调整，房地产下行，大家手上的工具箱能够用的其实并不多了。如何海量资产封存，同时提供流动性进行货币补贴的手段，前思后想，RWA可能是为数不多的方法了。

![加密货币市值](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/741c3f607008c781602d07a5f8dd63ad94cb6afc6d1ee280d28a92a352b342a6.png)

加密货币市值

截止7.29号为止，全球加密市值已尽高达3.9万亿美元，而RWA全球市值只有250亿美元，占比也就一个0头；从实际利益出发，从市值占比来说，RWA这个赛道的可能性都超出寻常。如果还是用老掉牙的观念去看Web3和RWA，可能会让人笑掉大牙。君不见美国的街头base已经把零售消费和usdc捆绑结合；君又不见特朗普家族的世界自由金融在美洲，中东，链上大行其道发售各类加密产品；君又不见象征着金融皇冠的纳斯达克151 W. 42nd Street已经迎来了一波又一波的加密行业客人。

> 加密行业有很多赛道，有layer2、以eth为代表Pectra升级，引发bob区块优化，提高速度到1000X；有比特币这一轮的扩容方案：plasma、闪电网络讨论下引发的把比特币拆解为聪单位，sats；这也是Ordi的技术原语而诞生的新品类；再有本轮美国总统竞选引发的peaunts狂潮，注意力经济下的加密生态全面渗透到美国人的方方面面；当然也有因为爆炸头清算而受到清洗的solana的逆风翻篇，把大量的资源和筹码压到了iot、depin，本质也是注意到了加密技术必须服务于人民，所以最大的depin项目——Helium它的简介就是大写的**The people's network.**

综合而言，我们发现加密行业从纯粹的技术原动力有在向商业化，生活化改善，但是还远远不够，总的而言还是围绕更快、更便宜、更大结团发展。哪怕是上一轮的加密明星赛道defi，本质还是因为疫情后美国的负利率政策而出现的另一种形式的链上补贴，在这一轮的加息背景下也是了无声息。

真正意义上能够解决国家痛点，符合普通人利益的只有跟我们息息相关的资产和生产资料。历史潮流浩浩荡荡，代表人民的利益和立场才能真正意义站在巅峰。

> RWA有很多品类，有国债、私人债券、大宗商品、机构基金、还有币股同权。种类繁多，五花八门，如何从中选优，挑选自己的笋盘，我有我的方案：**Operating Cash Flow（OCF）。**
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> **经营性现金流 vs. 投资性现金流 vs. 融资性现金流：** 这是现金流量表的三大组成部分。投资性现金流涉及买卖长期资产，融资性现金流涉及借还款、发行股票、支付股息等，真实商业行为产生的现金流明确属于**OCF**，经营性现金流。**只有持续涌动收益的资产才是好资产。这里Lion要卖一个关子，记得subscribe我的mirror，第一时间获得前沿信息。（更详细的分类，需要另文开展。）**

RWA很显然已经不是当初的吴下阿蒙，无论是从资产规模，发展前景，还是落地呈现，都更加迎合大众的需求和实际利益。在中美脱钩，各自为营的时代背景下，RWA是符合大家切身利益的共同方向和目标。酒也香，瓶也美，经过糖分沉睡的静谧期、酵母的发酵又会孕育什么新业态呢？

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*Originally published on [lionK](https://paragraph.com/@lionk/rwa)*