# ETH Covered Call / Sell Put 究竟是什麼？

By [liontomic](https://paragraph.com/@liontomic) · 2022-03-09

---

前言：
---

長期交易美股的夥伴們，應該都對選擇權的交易不陌生，賣出選擇權，在運用得好的時候，可以起到保護我們倉位的作用，現在先簡單介紹一下 Sell Call / Sell Put 到底是什麼：

### Covered Call:

Sell Covered Call 就是賣出看漲期權，當你認為手中的標的有回調或是平盤的風險時，可以賣出看漲期權。

假設你現在持有ETH, 當前價格$2700, 你認爲現在市場情況不明瞭，並且在3/18之前都不會漲超過$3000，那你就可以賣出3/19執行價$3000的看漲期權，假設期權價格為$300，如果在3/19號ETH沒有漲到$3000以上，你就會把這個$300塊收入囊中，反之，如果ETH漲超過$3000，你的ETH就會以$3000的價格賣出，但是還是有收到$300的權利金

![Sell Covered Call 的 Profit Chart](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/20d40a1c9b05411e886fd85827b22c8713644da5f8137e59815a4ab710d69e5a.png)

Sell Covered Call 的 Profit Chart

### Sell Put:

Sell Put 就是賣出看跌期權，主要用途是當你認為現在一個標的現在金額較高，但是你願意以更低的價格接盤，同時可以賺取權利金

假設ETH當前價格$2700, 你願意以$2500購入，這個時候你可以賣出一個3/18的$2500期權，並獲取$300的權利金，這個時候，如果在3/18時，ETH的價格高於$2500，那你可以留著這$300的權利金，反之，如果低於$2500，那你就會以$2500的價格購入ETH

![Profit Chart of Selling Put](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/0016632dfe43e5407112d6e516183618846d854470a35dc9cc467db12b2db916.png)

Profit Chart of Selling Put

虛擬貨幣上的選擇權交易:
------------

如果你是願意自己手動選擇期權到期日/執行價格的人，你可以運用以下幾個網站：

Deribit:

[https://www.deribit.com/](https://www.deribit.com/)

Binance:

[https://voptions.binance.com/](https://voptions.binance.com/)

但我今天想介紹的是StakeDao/Ribbon Finance 上面的Covered Call/Sell Put Vault，其中他們就是運用以上的賣出選擇權策略來達到被動收入的效果

### Ribbon Finance:

[Ribbon Finance](https://app.ribbon.finance/) 是建立在ETH上面的Defi項目，主要是透過在[Opyn](https://www.opyn.co/)上面賣出選擇權來收取權利金，並且藉由vault的形式來幫助用戶減少手動操作＋省gas

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/7947294fad5e05f02d9da7aadc8ac8b59e6580c4b7a8e0ab1254fc4bf55523d2.png)

**T-YVUSDC-P-ETH:**

Sell put vault, 策略是每週會自動賣出低於現價的Sell Option，每週結算，賺取的權利金回歸給用戶，並且收取10% Performance Fee + 2% Annualized 管理費，用戶存入的USDC也會透過yearn finance USDC 增加額外收入

用戶存入USDC, 提出USDC

**T-STETH-C:**

Covered Call Vault, 策略是每週自動賣出高於現價的Call Option, 每週結算，賺取的權利金回歸給用戶，並且收取10% Performance Fee + 2% Annualized 管理費，用戶存入的ETH也會透過Lido Eth 增加額外收入

用戶存入ETH, 提出ETH

### StakeDao:

[StakeDao](https://app.stakedao.org/), 跟 Ribbon Finance 類似，也是建立於Opyn上的自動賣出選擇權Vault，用戶也是藉由投入 ETH/USDC 執行 Sell Call/Sell Put 策略

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/57a215fde000773ddb37b92fedd141516343b3d45a059d58466c7c2ee87c3597.png)

![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/0035835fa5529fba5391d63fdff4a33aeec3ffcaa21428d4efa9042c19c424ec.png)

在Covered Call Valut 的部分，StakeDao跟Ribbon Finance的作法基本上一樣，都是透過賣出價外選擇權來收取ETH權利金

在Sell Put Vault的部分就有些不同了，相較於Ribbon Finance, Stake Dao運用了Frax穩定幣來達到更多的收入

總結：
---

當市場進入了緩和/熊市的週期的時候，我常常會尋找更多的方案來增加自已的被動收入，今天介紹的Ribbon Finance/StakeDao都是很好可以幫我們達成這個的工具，唯一要注意的是，這兩個平台都是有鎖倉機制的，因為選擇權到期日的原因，能提出來的時候只限於週五，也就是每週選擇權到期的時候，這個時候才能把ETH/USDC從Vault裡頭提出

希望這篇文章能幫到你們，有問題的話歡迎私訊討論

[https://twitter.com/liontomic](https://twitter.com/liontomic)

---

*Originally published on [liontomic](https://paragraph.com/@liontomic/eth-covered-call-sell-put)*