# RWA赛道是什么


By [区块链学者LV](https://paragraph.com/@lvbrother) · 2023-07-05

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RWA（Real World Assets，真实世界资产）的概念近几个月来一直在讨论。各大机构纷纷布局这条赛道，认为是时候入市并表达长期看好情绪了。比如，今年年初，高盛数字资产平台正式上线，帮助欧洲投资银行发行1亿欧元两年期数字债券；随后，电气工程巨头西门子也首次在区块链上发行了6000万欧元数字债券；币安今年3月发布了一份长达34页的关于RWA主题的深度研究报告；花旗银行甚至大力提倡，在报告中指出几乎任何有价值的东西都可以代币化， 可见，RWA赛道足以成为今年的焦点叙事。

什么是 RWA

RWA是实物资产的代币化或NFT，可以将现实世界中的房地产、债券、股票等资产上链。拥有代币就意味着你在现实世界中拥有了这个物品的所有权，你可以在链上进行借贷、租赁、交易等交易。事实上，这个概念早已是币圈RWA的成功案例。我们常用的稳定币USDT、USDC等，它们是美元真正的资产代币化。 R

WA+DeFi的影响和优势

●RWA 对 DeFi 的核心影响是打通传统金融与加密金融：RWA 将链下金融资产带到链上，RWA 代币可以兑换线下资产，打通实体资产与 DeFi 之间的通道。这样，就可以通过增加 DeFi 的外部性、提高各类资产的流动性来实现加密金融的可持续性。

●打破封闭体系，为 DeFi 注入更多玩法和可能性。目前，DeFi是一个相对封闭的环境，其收入来自于内生系统，如交易费、借贷费、质押收入、通胀收入等。RWA可以让题材更加多元化，可以是现实生活中任何可能的物品，因此加密金融中也会陆续出现创新的玩法。

●扩大 DeFi 收益，为玩家提供持续动力：随着各种 DeFi 协议的收益率下降、市场不确定性增加，DeFi 投资者越来越需要多元化的现实资产组合，以获得与加密货币无关的资产稳定收益。比如美国国债收益率为5%，收益高、风险低，是去年熊市后大量投资者的首选投资标的。通过RWA，投资者可以进入传统的链下市场，进行自由的投资选择，获得多元化的投资组合回报。

●RWA代币化在DeFi中的商业价值和潜力已被认可，吸引了各大机构的布局和资本的进入。传统金融机构持有大量实物资产，如房产、股票、债券等，但这些资产的所有权和交易通常需要中介机构的认证和监管，需要大量的时间和成本。使用RWA可以通过减少对中介机构的需求、自动化流程和增加流动性，为企业带来更高的流动性和价值，从而提高收入和竞争力。

RWA项目评估与分析

目前，根据资产性质和通证化方式，RWA可分为稳定币、民间信贷、股票债券、房地产、碳信用证、金属等。我们来盘点一下几个具有巨大影响力的RWA项目潜在的：

1.离心机私人信贷-Centrifuge private credit

Centrifuge 于 2017 年推出，是第一个在 MakerDAO 上进行 RWA 的项目。它是一个结构性信贷的链上生态系统，专注于以前非流动性债务的证券化和代币化。旨在帮助央企以较低门槛获得融资，同时让投资者获得实物资产收益。 Centrifuge 基本模拟了传统金融中企业授信的流程，但利用 DeFi+NFT 消除了一些中介机构的参与以及链下的繁琐流程。Centrifuge 上的融资流程大致可以概括为：借款人将链下的实物资产打包上传，生成合法有效的 NFT 用于抵押，并获得计息的 ERC 20 代币，投资者可以使用 DAI 购买这些代币。有息ERC20代币；融资到期后发起人获得赎回，投资者获得收益。生息ERC20代币产生的资金池也分为初级和高级。初级资金池的投资者收益较高，但风险较高，高级资金池的投资者收益和风险相对较低。 根据此前官网数据，Centrifuge 已融资超过 3.85 亿美元，TVL 较去年翻倍。其代币化资产已整合到整个 DeFi 领域，其中包括 MakerDAO 上 2.2 亿美元的风险加权资产。

2.Ondo Finance 公共债券

Ondo Finance 是由前高盛数字资产团队成员 Nathan Allman 和前高盛技术团队副总裁 Pinku Surana 创立的 DeFi 协议。已获得 Pantera Capital、Coinbase Ventures、Tiger Global、Wintermute 等知名机构的 3400 万美元投资。 据了解，Ondo Finance是由资产管理巨头贝莱德、太平洋投资管理公司（PIMCO）等机构管理的大型、高流动性ETF，已推出四只代币化基金：美国货币市场基金（OMMF）、美国国债（ OUSG）、短期债券（OSTB）、高收益债券（OHYG），这四只基金的平均收益率可以达到6%左右。但出于合规原因，Ondo Finance将采用白名单制度。投资者在签署认购文件之前需要通过KYC和AML筛选。他们可以使用稳定币或美元交易基金代币，并将这些资金用于获得许可的 DeFi 协议。代币，而Ondo Finance将收取0.15%的年管理费。 官网：[https://ondo.finance/](https://ondo.finance/)

3.MakerDAO 债券、稳定币

MakerDAO 是 2014 年在以太坊区块链上创建的开源去中心化自治组织。每个持有其代币 MKR 的人都可以参与项目治理。此外，MakerDAO 发行了稳定币 DAI，并通过债务抵押头寸动态系统等机制支持和稳定 DAI 的价值。 MakerDAO 发行了全球首个基于 DeFi 的现实世界资产贷款，并较早部署了 RWA 赛道。2020年，MakerDAO将正式将RWA纳入战略重点，并发布引入RWA的指南和计划。除了发行稳定币 DAI 之外，MakerDAO 还采纳了 RWA 以代币化房地产、发票和应收账款形式作为抵押品的提案，以扩大 DAI 的发行范围。 2022年，MakerDAO还将与BlockTower Credit联合推出2.2亿美元的基金，为现实世界的资产提供资金。MakerDAO 的 RWA 业务规模超过 6.8 亿美元，其中 5 亿美元的 RWA 抵押品为美国国债。此外，法国兴业银行向 MakerDAO 借款 700 万美元，其头寸包括价值 4000 万欧元的 AAA 级债券作为 OFH 代币。支持。据悉，2022 年 12 月 MakerDAO 约 70% 的收入将来自 RWA。 MakerDAO 绝对可以算得上是 RWA 的早期进入者，但 RWA 的概念此前反响平平，一直没有不温不火的举措。直到23年DeFi规模回升，其他传统巨头入局，RWA才重新回到视野，迎来一波关注。早早奠定基础的 MakerDAO 肯定有着更丰富的经验，包括之前的合作、DAI 经济价值的支持、以及发行代币的成功经验等等，所以市场普遍对 MakerDAO 抱有非常好的期待。 官网：[https://makerdao.com/zh-CN/](https://makerdao.com/zh-CN/)

4.RealT 房地产

RealT是一家将链下资产代币化的公司，是资产代币化的先驱之一。它主要对美国的房地产进行代币化。RealT可以通过将房地产代币化来解决房地产资产的流动性和交易成本。例如，需要成套买卖的房地产可以分段出售，让普通投资者以持有部分所有权的形式参与投资。例如，难以以传统方式直接投资美国房地产的投资者可以直接投资美国房地产。 当投资者购买其代币RealToken时，他就相当于投资了房地产资产，并且可以获得一份证明他拥有这部分资产的证书。即使RealT因故破产或消失，RealToken仍然有效，RealToken持有者的利益不会受到损害。因此，RealToken本身的价值和有效性不受RealT的影响。 而RealT将利用IPFS技术永久存储这些证明RealToken资产有效性的文件。这些文件一旦存储在IPFS中，就会永久存在并且不会被篡改，并且无需依赖第三方组织来存储这些文件。除了这些证明资产的文件会上传到IPFS之外，房屋检查、保险、房产税等数据和信息也会陆续上传到IPFS系统。这些数据和文件将提供其所描述的房产的真实、客观、可验证的信息，记录该房产的所有交易历史，并可以轻松验证其真实性。 当资产凭证和数据被安全存储后，存储的数据就是房价。RealT将引入预言机，让房产评估数据可以直接从市场上获取，无需经过第三方机构，从而尽可能客观真实地反映房产价格。房地产数据必须完全公开透明，房地产价值评估也必须完全公开透明。 目前，全球房地产总价值约为360万亿美元。如此巨大的市场让我们期待RWA之后的DeFi的激活和创新。 官网：[https://realt.co/](https://realt.co/)

4.Galileo协议开源基础设施

伽利略协议是一个用于实际资产代币化和赎回的平台，是一个用于执行智能合约的开源基础设施。它允许创建代表实物商品的“pNFT”，在多个链上发行并可以与任何区块链交互。 通过伽利略平台，用户可以将其加密货币投资组合多样化为实物资产并获得非流动资产。而且，伽利略还可以保证相关实物资产pNFT是真实的，不含有假货。由于pNFT是QRC20标准的代币，它可以实现所有主要链上的互操作性，并提供这些资产的存储和来源跟踪等信息，从而避免伪造和欺诈。 LEOX是Galileo的原生代币，用户将成为4种不同的利益相关者角色，即所有者（The Owner）、买家（The Buyer）、救世主（The Redeemer）和部分投资者（The Fractional Investor）。 在伽利略中，如果你是卖家，你可以生成一个NFT来证明你是实物资产的所有者。作为买家，您可以直接购买您想要的实物资产。购买后，卖方将把 NFT 发送给买方，从而成为实物资产新的正式所有者。如果您是部分投资者，您只能购买实际资产的一部分。比如房地产，价值巨大的资产会被分散，从而可能有多个投资者投资房地产资产。而如果是救世主的角色，则可以直接赎回资产并占有。

RWA能积累很多钱吗？ 2023年RWA的叙事迎来了一波关注，一些机构也在致力于RWA领域的建设。但目前该领域仍处于发展初期，规模较小；并且在一定程度上需要依赖于DeFi的各种协议，尤其是预言机，这实际上已经是一个不完善的基础设施内容；最后，也是RWA的合规性。然而，这些RWA领域的建设者也在不断与法规作斗争，立志将Web3与现实世界连接起来。 目前RWA项目还没有领先的项目，但在巨大的市场需求和链上链下金融连接浪潮的推动下，有必要关注这个领域，而且时机会来得更快或稍后.

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*Originally published on [区块链学者LV](https://paragraph.com/@lvbrother/rwa)*