# 什么是期权，怎么交易，盈利怎么计算 By [LWQ is a Legend](https://paragraph.com/@lwq-is-a-legend) · 2022-07-31 --- 期权交易的是在固定期限以预定价格买卖的权力。 期权的意义，或者说盈利方式，就在于以"更优惠"的价格来买入/卖出标的物。 与无限期的现货市场不同，在不讨论交易所手续费的情况下，期权赚的是对手盘的钱。 期权的分类： Buy, Sell, Call, Put Buy和Sell可以直接翻译成买和卖。 买入期权 -> 付出权益金 -> 可以行权 卖出期权 -> 收获权益金 -> 必须配合行权，且在平仓/行权前有保证金做抵押 Call, Put 中文说法是"看涨"和"看跌"，不可直接按照标的物与购买期权时的市场价或者行权价来理解盈亏，而应该按照"Call - 买权"，"Put - 卖权"去理解。 以买权为例，就是标的物市场价格大于行权价，你有权以更优惠的价格(更低)买入，买入之后立刻"涨"到了市场价，因此获利，所以为"看涨"。 标的物价格低于行权价，你有权以更优惠的价格(更高)卖出，卖出之后标的物立刻"跌"到了市场价，所以为"看跌". Buy Call = 买入看涨期权 含义：\[支出\]权益金，在期权到期，标的物价格\[高于行权价\]时，\[可以\]选择以约定价格买入。 Sell Call = 卖出看涨期权 含义：\[收入\]权益金，在期权到期，标的物价格\[高于行权价\]时，\[必须\]配合以约定价格卖出。 到期才能行权，不到期不能行权，只能平掉该期权单。 举例：某标的物现价100，行权价120，权利金10。 权益到期时(行权日)，现货价格<120，例如为110： 双方不行权——因为行权会亏，系统也不会让你行权。 买方亏损权利金10 卖方盈利权利金10 权益到期时(行权日)，现货价格>120，例如为150： 买方行权，盈利 = 150 - 120 - 10 = 20 类比1：买方以120的价格买入了价值150的标的物并立即在市场上售出。 类比2：实际上市场上150才能买到，但是从期权对手方处可以以120买到。 行权时市场价越高，盈利越多。 最大亏损为不行权时，亏损10. 最大盈利上不封顶。 卖方被行权，盈利 = 120 - 150 + 10 = -20 可以理解成要从以市场价150买入标的物，并且必须以120卖出。 整个过程中，最大亏损由于行权时市场价上不封顶，所以最大亏损不封顶 最大盈利为权利金，盈利10. 所以这个时候回到Call和Put在"看涨/看跌"中的定义，就可以发现涨跌与否，是\[行权时市场价\]\[高于(低于)\]\[行权价\]时\[是否行权\]的相对关系。 Call意味着 \[行权时市场价\]\[高于\]\[行权价\]时——行权 \[行权时市场价\]\[低于\]\[行权价\]时——不行权 按此推理，Put意味着 \[行权时市场价\]\[高于\]\[行权价\]时——不行权 \[行权时市场价\]\[低于\]\[行权价\]时——行权 Buy Put = 买入看跌期权 含义：\[支出\]权益金，在期权到期，标的物价格\[低于行权价\]时，\[可以\]选择以约定价格卖出。 Sell Put = 卖出看跌期权 含义：\[收入\]权益金，在期权到期，标的物价格\[低于行权价\]时，\[必须\]配合以约定价格买入。 举例：某标的物现价100，行权价70，权利金10。 权益到期时(行权日)，现货价格>70，例如为80： 双方不行权——因为行权会亏，系统也不会让买方行权。 买方亏损权利金10 卖方盈利权利金10 权益到期时(行权日)，现货价格<70，例如为50： 买方行权，盈利 = 70 - 50 - 10 = 10 类比1：买方以50的价格从市场上买入标的物并以70的价格卖给期权卖方。 类比2：手中持有标的物，本来在市场上只能卖50，现在可以70卖给期权的对手方。 行权时市场价越低，盈利越多。 最大盈利为标的物归零时。 最大亏损为不行权时，亏损10. 最大盈利上不封顶。 注意，此处的买方不是指买入标的物，而是买入期权单的一方。 卖方被行权，盈利 = 50 - 70 + 10 = -10  可以理解成要必须以行权价70买入标的物，并在市场上以50卖出。 最大亏损为标的物价格归零时。 最大盈利为权利金，盈利10. 从上述例子中，可以注意到， 盈利水平与购买期权时，标的物的市场价无关，只与期权到期时的标的物市场价以及行权价有关。 和杠杆，合约等交易方式一样，期权也有"套利"的玩法。 因为期权的Sell是收入权益金的，所以肯定Sell要作为套利的一端，而另一端，就要结合现货。 直接看Sell Call： 本质是，不行权时，收入权益金，行权时，以行权价卖出手中的现货。 现货中经常涉及到一个词：止盈。 例如现价100，预期价格200，涨再多我也不眼红。在现货里面设定一个委托交易就可以了，200自动卖出落袋为安。 但是如果涨不到200呢？ 如果只有现货，那涨到200之前毫无收益。 但是此时按照200的行权价Sell Call，就会发生： 现货价格没到200，收入权益金，到了200，期权行权，按原计划落袋为安。 期权让我们多收入了一份权益金。 和止盈对应的，就是抄底。 反之就很简单了，现价100，但是我想在50的时候抄底。 跌不到50，Sell Put可以收入权益金，只有现货的话就是傻等。 跌到50，按计划买入就行了。 两个方向都是Sell的原因在于，Sell是收入权益金，不行权就赚权益金，行权就回归原交易计划。 而Call会在不行权的时候损失权益金，所以不叫套利。 总结： Buy：支出权益金，享受优惠 Sell：收入权益金，提供优惠 Call：买入时的优惠 Put：卖出时的优惠 止盈：Sell Call 抄底：Sell Put --- *Originally published on [LWQ is a Legend](https://paragraph.com/@lwq-is-a-legend/NaM688LWu2EN9JYoHFoh)*