# 永续合约资金费率

By [macxiaojiu](https://paragraph.com/@macxiaojiu) · 2022-07-29

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什么是资金费率

资金费率是指基于永续合约市场价格与现货价格之间的价差，向多头或者空头交易者支付的定期费用。取决于敞口头寸，交易者可以是付款方，也可以是收款方。

资金费率可防止两个市场的价格出现偏差，它会在一天之内多次重新计算，为什么会有资金费率呢，是因为永续合约没有交割期限制，交易所需要把永续合约的价格与现货市场的价格进行锚定。

关于资金费率的正和负

永续合约市场价格大于指数价格时，资金费率为正。此时，多头交易者需要向空头交易者支付资金。

永续合约市场价格小于指数价格时，资金费率为负。此时，空头交易者需要向多头交易者支付资金。

本质上来说，资金费率是持仓费，旨在鼓励交易者持有能够保持永续合约与现货市场价格相符的头寸。

资金费率与价格的关系

观点一：历史数据来看，资金费率倾向于标的资产总趋势相关，这种相关性不意味着资金费率决定现货市场，恰恰相反，现货市场的走势决定着资金利率的变化。现货市场价格的上涨，导致资金费率的上涨。资金费率上涨又反辅现货价格，资金费率上涨有时会鼓励交易者做多永续合约，从而使永续合约价格与现货市场价格相符。）

观点二：在资金费率为较高的正数时，会对交易产生两大影响：一是愿意买入永续合约的人在下降，因为持有永续合约需支付高昂的资金费用；二是愿意做空永续合约的人在上升，因为持有永续合约每天能够收获高昂的资金费用，即使整个市场持续上涨，高昂的利息也能够弥补一部分的损失。对于矿工来说，在资金费率比较高的时候，在市场上做空，不仅可以套保，还能赚取资金费用。（一定程度上，这不是绝对的，只是面对一部分套利的用户而言是如此）

资金费率某种程度也代表着市场的情绪。当资金费率比较高的时候，意味着市场较为疯狂，市场或许由涨转跌在即。当资金费率比较低的时候，意味着市场较为恐慌，市场或许由跌转涨在即。因此，资金费率低的时候，相对而言不是一个情绪亢奋的阶段，资金率较高的时候需要注意一定的风险。但这又不是绝对的。

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