# 读《财富管理的行为金融》

By [Madlife](https://paragraph.com/@madlife7) · 2024-05-23

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行为金融学的一本书，从外翻译过来的，简单点看，主要是关于各种维度的偏差分析。

大概归类和概括，可以分为以下几个部分。

### 观念执着型偏差（认知维度）

### 1、认知失调偏差

亏钱原因：

1、错了不止损，不愿意承认自己错了；错了不止损，并且加仓证明自己是对的。

2、刻意回避那些与自己先前判断相反的消息。

3、认为今时不同往日，过去的事不会再发生。

如何避免：勇于承认错误，正视错误，用行动去改错，而不是用行动进一步掩盖错误。

### 2、保守性偏差

亏钱原因：

1、执着于一种观点或一种预测，不论行情如何发展都不认输。

2、对行情的新变化反应太慢，浮亏时会表现出保守倾向而不止损，等损失扩大才行动。

3、不愿意解读复杂的行情，喜欢简单相信行情的涨跌会持续。

如何避免：别执着于老观点；按计划对新变化迅速反应。

### 3、确认性偏差

亏钱原因：

1、只搜集与自己观点相同的信息，对相反立场的信息视而不见。

2、只关注自己感兴趣的标的，并且对其迷恋，有情结。

3、自己认定一段行情后，会不断积累相同方向的头寸，全然不顾持仓风险。

如何避免：要接受对手盘的观点存在，虽然方向不同，但并不意味着你是错的，从这些观点中吸纳可用的数据，让自己的决策更合理化，最后按计划行事即可。

### 4、代表性偏差（忽视样本量）

亏钱原因：

1、看别人最近几次做对赚了，就觉得他非常厉害，但其实长时间看，总的是亏的。

2、看到别人的一夜暴富神话，以为自己也能赚钱，所以来市场，但是忽视了全市场的盈亏人数比例，也因此被“老师”骗。

如何避免：这里我的两点想法是：一是趁早远离市场，因为91法则在市场中体现的淋漓尽致，就算你很努力，也不一定能赚钱；二是资金管理上，一定要考虑一点，时间，满仓梭哈，时间拉长，总会亏完，有时候细水长流更好。

### 5、控制错觉偏差

亏钱原因：

1、觉得自己能把握每一段行情，因此频繁交易，反而磨损很多。

2、使用限价指令，认为能控制行情吃到自己的单子，缺常常导致机会流失。

3、在其他领域获得过成功，便自信认为，在交易领域也可以获得成功。

如何避免：理性一点，交易成功的因素很多，运气，技术，心态都很重要。此外，市价开平仓，虽然会多付一点手续费，但是非常及时，例如设置市价止损，能规避极端行情。

### 6、事后偏差

亏钱原因：

1、自己没系统分析，靠运气开仓后，行情如预期发展，便改写自己的记忆，认为自己有能力预测行情，事实上自己并没有。

2、受别人影响FOMO进去亏了钱，损失惨重，却不承认，试图自欺欺人来缓解尴尬，并且把锅甩给狂热的氛围，认为是别人左右了自己的判断。

如何避免：时刻在心中牢记实际中的亏损案例，以免自己高估自身能力。每笔交易做完后，都最好自省一下，以免下次犯同样的错误。要明白市场有牛熊转换的周期规律，认清自己的定位。

### 信息处理型偏差（操作维度）

### 1、心理账户偏差

亏钱原因：

1、喜欢将资金分成多个账户，或者一次性开仓多个标的，但忽略了各个头寸之前相互抵消或者相关关联的问题，很有可能会放大亏损，或者盈亏相抵白干。

2、把收益和本金严格区分，每次都把收益花掉，留着本金继续做，长期下来，不仅没做到复利，反而在无意之中磨损了本金。

3、随着账户资金不断放大，冒险行为也不断升级，没有把钱视为资产，没考虑盈亏同源

4、某个标的曾带给自己很多利润，因此在行情走差时，迟迟不肯止损，有一种曾经相爱过，现在也会更爱你的错觉。

如何避免：要从整体审视自己的仓位组合，看出关联性并调整，有效降低整体风险。把利润也当成本金来看待，紧紧抓住可以到手的利润。如果现在不值得爱了，那也没必要怀念过去了。

### 2、架构偏差

亏钱原因：

1、面对收益时，普通人喜欢规避风险；面对损失时，普通人喜欢追求风险。这也是很多人不能及时止损，让利润奔跑的原因。

2、长期过于关注单一行业或者单一标的，而忽略了其他市场及标的的好行情。

3、净损失者偏好高风险，想要放手一搏；净收益者偏好低风险，稳中求进。这也是有钱人更有钱，穷人更穷的原因之一。

如何避免：放眼全局，不要耗在一个标的及市场上，哪个地方有红利，就去哪里。止损要及时，止盈要三思，低风险永远是立于不败之地的利剑。

### 3、可用性偏差

亏钱原因：

1、易得性：随便看到推特上的大V建议就梭哈了，而不通过详尽的研究来验证逻辑。

2、分门别类：根据记忆中的版块来交易，例如更喜欢NFT版块，就只盯着它，而忽略了当前市场的叙事与版块轮动。对的年纪爱了错的人，很不该。

3、狭窄经验范围：了解什么就投什么，了解A股就只玩A股，而不来币圈，不来美股。

4、共鸣：选择那些能与自身个性产生共鸣的标的。例如节俭的人可能不喜欢高价股票（高市盈率），自己穷，就只玩一些土狗盘子，整体想着重铸狗屎荣光。

如何避免：凡事要有自己的判断，大V可以看，但不要无脑跟。有一条古老的公理给我们提供了一种安全而合理的方法来对抗与可用性偏差相关的冲动，那就是“没什么真的有看起来的那么好，也没什么真的有看起来的那么坏”。信你自己，不一定会有多糟糕。这让我想起《天道》里讲传统文化的弊端，即“在家靠父母，出门靠朋友”，所以，赚钱靠大V吗？

### 4、自我归因偏差

亏钱原因：

1、牛市中行情很好，误认为是自己技术很好。而后续转熊亏了钱，认为是自己运气差。即过度自信，认为成功源于我自己牛逼，而不是其他因素。

2、做对几单，自信心上头了，开始频繁交易，全然不顾市场风险。这也是有趣的一点，即财富增加会让人过度自信，但过度自信不一定会增加财富。

如何避免：古老格言：“不要把自己的头脑与牛市混为一谈。”这句话完美地警示了自我归因偏差造成的误区。成功时不要为自己的精明欢欣雀跃，失败时也不要用某人某事为借口来安慰自己，时刻保持谦虚，同时不断反思错误的点。

### 5、结果偏差

亏钱原因：

1、从对错来看交易的好坏，导致每笔交易只为证明自己对错，而非逻辑正确与否。

2、圣人千虑必有一失，不能因为自己连胜无敌的战绩，就放大风险。

如何避免：不要只关注交易结果，而不考虑结果产生的过程。风险与回报并存，通过追逐高风险产生高收益，并不是一件好事。时刻问问自己，头寸的风险是多少，开单的逻辑是什么，持仓中的操作好不好。复盘，是最好的学习工具之一。

### 情感型偏差（情绪维度）

### 1、损失厌恶偏差

亏钱原因：

1、只要不止损，浮亏不算亏，拒绝认输，死扛到底！

2、浮盈要赶紧止盈，不止盈就会利润回撤。

3、不能踏空，踏空也是亏，满仓分散多买点，爱就要雨露均沾。

4、同时持仓很多标的，有的亏有的赚，亏的不止损，一把扫光所有利润。

如何避免：开仓前，想好怎么设置止损；想要如何止盈，如果行情没有走坏，就继续持仓；时刻审视整个仓位的整体风险，以降低风险为主来操作。

### 2、自我控制偏差

亏钱原因：

1、当前消费过多，牺牲未来储蓄，负债累累，或者负债交易。

2、不为自己的生活和未来做谋划，脑子里只有逆势抄大底，重仓出奇迹，赢了会所嫩模，输了下海干活这种念头。

3、忽视基本的财务原则，比如复利、平均成本等，只顾着埋头苦干。

如何避免：花规花，省归省，留一点余粮总有用处。定期为未来做谋划，有备无患。自律一些，复利起来，每天健身半小时，十几年下来，也是很好的复利表现。金融思维很重要，学学。

### 3、喜好偏差

亏钱原因：

1、投资那些自己喜欢的标的或者企业，而不管它是否真的可靠。

2、选择本土投资，而放弃境外投资可能带来的潜在收益。

3、投资看似复杂的产品，但对其中的构成一无所知。

如何避免：基本面和技术面，总得懂一个，不然怎么玩的赢。音乐和体育无国界，金融当然也没有，保持好奇心，多探索其他市场。不懂就别玩，赔了面子又亏钱，很糟糕。

写这篇之前，我本来想在结尾劝退想学交易，做交易的小白朋友，因为怕别人亏钱。但是话说回来，散户不提供流动性，市场还算什么市场，交易员又何以为生。

所以，人生苦短，市场诡谲，玩玩就好，千金可以博一笑，但是别动心。

以上-230212

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*Originally published on [Madlife](https://paragraph.com/@madlife7/XAD9M2K9gyKA1cxXkf3X)*