# 日拱一卒：结构化融资之一

**Published by:** [日拱一卒王小楼](https://paragraph.com/@maskpad/)
**Published on:** 2023-06-05
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## Content

风险提示以下是我个人调研，不做任何投资参考，投资有风险，投资需谨慎。0. 写在前面这是一个很好用的工具，好用的工具总有些门槛。所以特地写一篇文章来介绍这个结构化融资。主要介绍什么是结构化融资，以及如何用好这个工具，包括怎么使用，以及一些典型的使用场景。 写到最后，来总结一下该写在前面这件事，这个工具的确有点复杂，如果你有期权的基础，理解起来会容易一些。如果没有，则有一定的学习曲线。散户的痛点来到币圈，估计很多老人都对新来的人说过，拿住主流币（BTC、ETH、BNB），不要骚操作，xx 年之后，你肯定会暴富的。但问题来了，BTC、ETH这种龙大龙二一般属于非常稳，但是短期“暴富”又很难，对于持有 BTC、ETH，看着一堆小币种蹭蹭的往天上飞，心里那个煎熬，无法用文字来形容。 对于大户来说，买 BTC、ETH、BNB 这种超级蓝筹，确实最省心。但是对于资产还不够多，或者想更高效率利用手里现金的朋友，肯定有以下的痛点大部分本金被 BTC、ETH 占据了，没有更多的钱去搞别的。看好BTC、ETH，也没有更多的钱去继续加仓。需求有没有这样一种工具、产品，可以让我质押我的主流币，然后借出 USDT，最好利息不要太高，又不会让我爆仓，让我去投资点别的？比如我去搞点山寨币，一把骚操作，可能利息回来无数倍，还。比如我去搞点二流的币。甚至我可以看看有没有稳定币质押的差价。1. 结构化融资是什么？这是派网推出的一个融资工具。集合了融资、套期保值等功能。 特点：高质押率（60%-80%），也就是可以质押借出最高 80% 质押物等价的 USDT。内置下跌风险保护机制，不需要追加保证金，极大降低风险。还款方式简单，可以使用 U 本位进行还款。注意：在结算时间将自动扣除待支付金额，所以要确保账户可用余额充足，超过 24 小时质押物将被卖出用于还款。2. 结构化融资怎么用在使用之前，可以先看下第七小节的名词解释，以方便理解。这个产品本质是一个期权产品，相对来说有一点学习曲线。 首先解释一下几个参数的使用，对用户来说，我们最关心的是成本就是利息，以及在尽可能低的利息下，能够借出多少。质押率：质押率越高，则能借出的钱越多，利息也越高。分润线：分润线是一个百分比，当用户质押物的价格在借款结束时候，币的价格上涨，其总价值除以原价值大于等于分润线，就会触发分润事件。分润线越高，则利息越高。分润率：分润率越低，利息越高。期限：期限越高，利息越高。总结一下，对于风险承受能力高的，选择高质押率 + 高分润线 + 低分润率 + 最长期限。 一般来说，我们质押借款总会落在以下两种情况之内。结算时候价格高于分润价结算时候价格低于分润价我们用一个实例来展示，比如我们设定的参数如下：借款时候 BTC 市价 $20,000抵押 10 个 BTC质押率 70%，也就是融资 $14,000分润线 120%分润率 60%质押 3 天利息 4%，结合以上数据，此处为定值 46 USDT 或者等值 0.0023 BTC。（借款结束时候价格 - 借款时价格*分润线）质押物数量分润率对于场景 1：如果结算时候价格高于分润价(24,000)，比如到了$24,500，则支付利息 46 USDT 或等值 0.0023 BTC（此处一直是固定值，在借的时候就确定的）。 分润金额为 (24500 - 20000*120%)1030% = 3,000 USDT或等值 0.1224 BTC（此处等值，是基于结算价格 BTC 为$24,500，和利息结算时候的等值 BTC 基准数据不同） 对于场景 2，如果结算时候价格低于分润价(24,000)，比如 $22,000，所以不触发分润事件，用户只需要支付利息 46 USDT 或等值 0.0023 BTC。 如果结算时候价格低于$20,000，用户也是只需要支付利息 46 USDT 或等值 0.0023 BTC，不需要追加保证金。2.1 怎么借钱？派可—理财—结构理财点“+投资结构理财”点“结构化融资（试用）”点质押，弹出以下界面。根据你可以质押 BTC 的数量，以及四个参数的不同组合，可以得到借出的金额以及应当支付的利息，然后点击申购即可完成质押贷款。2.2 借来的钱用在什么地方？双币理财：双币理财产品的本质是借助期权这个衍⽣品⼯具，在持有币的保证⾦前提下进⾏卖出期权。抄底宝一些其他平台 USDT 年化高的时候，可以质押过去吃差价。2.3 怎么还钱用户只需要在借款结束当天的下午四点之前保证钱包有足够利息金额即可。 注意：如果到期时候，用户忘记还款，则在 24H 之后，也就是次日下午四点之后，会卖出部分质押物来偿还利息，注意，此处是双倍罚息。所以最好给自己定一个闹钟提醒下自己。3. 使用场景周转现金流：本身持有 BTC、ETH 等主流币，但是不想卖出，又需要一定资金周转。这时候可以使用结构化融资，质押BTC 等，贷出 USDT，避免在低位卖出 BTC。保持住未来 BTC 上涨时候的利润，另外如果 BTC 继续下跌，也不用额外追加保证金。调整资金配置，主要方法就是用 BTC 质押，或者用手中的 BTC 进行质押，贷出资金，在合适时机抄底。持有稳定币，想抄底主流币。持有稳定币，想抄底山寨币。持有 BTC、想抄底部分山寨币。搬砖套利：其他交易所存USDT 如果利息比较高，比如新火币拉新，可以贷出 USDT，吃利差。4. 风险结构化融资本质上是一系列期权组合，通过质押主流币来借贷，对用户来说，就是在能相对稳妥的保护自己的稳定币仓位的前提下，接受一定风险，来最大化利用自己的仓位。 对风险厌恶者来说，将主流币存入活期或者更稳妥的放入冷钱包，这都是一种选择。如果愿意冒一定风险，支付一定利息，来做其他一些投资，这也是一种选择。 做投资就是要找到适合自己的选择。 质押时候利息在各个选项选定之后，利息基本是固定的，风险就来自于质押借出来的钱如何处理。如果质押的主流币价格上涨，触发分润事件，用户是和派可共分这个利润，而不能独自享受这部分利润。申购以后，所有订单无法提前终止，也就是说用户质押的资金必须等待到结算时间之后才能使用。5. Q&AQ：产品结束时间是 16：00(UTC+8)，这个时间可以调整吗？ A：不能调整，因为结构化产品本质是期权产品，期权产品都是16：00(UTC+8)。6. 参考资料7. 名词解释质押标的：就是用来质押的币，比如 BTC、ETH 或者其他币种。质押数量：就是质押了多少标的。质押率：借款比率，公式是：借款金额/(借款时质押物价格质押物数量)。比如借款时候 BTC 为 20000 油，质押 10 个。借出 160000 油，则质押率=160000/2000010=80%。借款期限：就是借多久。目前派可提供 1 天、3 天、7 天、14 天、30 天这五个选项，适合短期到中期的需求。但是，要注意结束时间，因为本质上结构化融资是一个期权产品，而期权都是每天下午四点结算，所以结构化融资结束时间，也是结束那天的四点。而不是借款发起时间 + 24H，这里要注意，别忘记了还款时间。分润线：分润线是一个百分比，当用户质押物的价格在借款结束时候，币的价格上涨，其总价值除以原价值大于等于分润线，就会触发分润事件。举个例子，比如分润线设为 110%，借 BTC 时候价格为 ，还款时候价格为22,000 或更高，则就要和派网共享这段上涨的收益。分润价格：顾名思义，就是分润时候的价格。比如分润线设为 110%，借款时候 BTC 价格是 ，则分润价格借款时候价格分润线，也就是22,000。如果还款时，价格大于 $22,000，则派可和用户按照之前约定的比例共分利润。分润率：就是派可分得利润的比例。目前提供 60%、70%、80%、90%、100% 五个选项。一般来说，从用户的角度，肯定会选择较低比例，而自己拿多一点。不过会影响利息，所以也要总和考虑。（100%这个建议别设了。基本自己没利润了，用户会觉得不爽）分润金额，就是派可平台会分到多少钱，具体公式如下：（借款结束时候价格 - 借款时价格*分润线）质押物数量分润率。还是用之前的例子：用户以 的价格质押了个，借款结束时候价格是23,000，分润线是 110%，分润率是 60%，未分润前总收益是 （23000-20000）10 = 30000，派可分润金额是：（23000-20000110%）1060% = 6000，用户实际分得利润为 30000 - 6000 = 24000。 也就是用户仍然拿到了币价上涨的 80%的利润。对于分润率是 100%的情况，如果套用上面的公式，派可分得利润是 10000，用户获得利润是 $20,000，仍然是拿到了 66.7% 的利润。这里特别提出，是很多人看到 100% 分润率，很容易第一反应是所有利润都被派可拿走了，根据前面公式推导，实际不是这样，而是用户依然可以获得较大比例的利润，只不过要在其他选项不变的情况喜爱，看最低分润率和最高分润率两种选择，利息的差别，从而决定选哪一个分润率。利息：顾名思义，就是用户质押借款需要支付的约定利息，在其他选项固定的情况下，值是固定的，会在借款界面展示。如果还没注册派可的，可以使用一下链接注册： https://www.pionex.com/zh-CN/sign/ref/d0FioWVU

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