# 从宋老师家的厨房看高通的股价

By [mifa](https://paragraph.com/@maswap) · 2021-10-15

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宋老师安居凤凰城后，决定好好升级一下自己的厨房，一顿操作猛如虎后，就开始期待来自德国的好灶具和家电了。可左等右等，一年半了，连根毛线也没有收到。

为啥呢？

疫情！

因为疫情所导致的延迟发货，可能是原材料造成的，也可能是工程周期造成的，也可能是某个特别的零部件没有货导致的，还有可能是就是模具不对......

**原因可以是一个或者N个的叠加，但是结果就是宋老师家的厨房，现在还是「原始」状态。**

不过，话说回来，宋老师要是早下单半年，估计就吃上自家秘制的照烧鸡排了…… ○( ＾皿＾)っHiahiahia…

看宋老师升级厨房这事，倒是让我联想到了高通！

倒不是宋老师家的厨房可以生产高通的芯片，而是最近被问到很多次\*\*「高通的股价到底怎么了」\*\*这个问题，觉得二者有本质上的接近！

高通最近有点落寞，除了回购略让高通涨了1.26%，股价一直低迷。

**很多人觉得，高通一路以来业绩依然亮眼，增速也保持在50%~60%以上，为啥股价就不行了呢？**

根据高通发布的最新财报显示，该公司2021财年第三季度营收80.60亿美元，同比增长65%;净利润为20.27亿美元，同比增长140%。回顾今年二季度，公司营收接近80亿，同比增长52%，一季度则收在82.35亿美元，同比增长62%。

**既然业务增长没问题，那是老大地位不保，或者失去进取心，没有后劲儿了吗？**

好像也不是。10 月 5 日，高通以 45 亿美元收购维宁尔，收购完成后，SSW Partners 将把维宁尔的 Arriver 软件业务出售给高通，而 SSW Partners 将保留维宁尔的 Tier1 业务。

维宁尔是一家瑞典汽车零部件供应商，主要产品包括自动驾驶域控制器、主动和被动安全系统以及自动驾驶传感器等。\*\*高通收购维宁尔，显示出其做自动驾驶的决心很强。\*\*不同于英伟达在智能驾驶领域只做芯片和上层基础软件，不碰智能驾驶应用软件；\*\*高通在智能驾驶领域选择了“芯片+基础软件+应用软件”全自研的路线。\*\*智能驾驶芯片目前已经非常明确出现了两条路线：智能驾驶场景内的通用 AI 芯片VS专用 AI 芯片。前者以英伟达、华为昇腾、 寒武纪行歌、黑芝麻为代表；后者主要是基于算法定制芯片，通过软硬件协同优化将芯片性能发挥到极致，后者以特斯拉、Mobileye、地平线为代表。**高通收购后明确走后者， 这有利于技术和补齐布局。**

**再细盘一下，高通主要的营收分为QCT业务和QTL业务，QCT占比80%， 主要提供包括集成电路和系统软件等产品；QTL主要提供专利授权；QCT业务重新分类后，有下游手机、IoT、射频前端和汽车四大应用场景。**

可以看到，无论是稳定的手机业务线重新加入荣耀的订单，物联网端兢兢业业的布局，以及对汽车场景的大胆挺进，都没有半点懈怠姿态，那既然业务和愿景都没问题，这跌跌不休为哪桩呢？

**我个人的看法认为：高通还是输给了市场预期。**

\*\*市场对高通的增长已经在财报发出前有了基础预期，而高通也每次都勉强“及格“。\*\*虽谈不上让市场失落，但也谈不上让市场惊喜。我们知道，股市会把已知消息反映在股价之中，所以高通的现有价格已经包含了业绩增长的预期，就不会再被50%的增长重复刺激。

**另外，疫情的影响下，半导体行业出货周期加长，势必会对高通的上下游客户都有所打压，芯片行业的不确定性增加，短期内如果疫情或者行业没有特别的积极消息，大家普遍持有更保守的态度。**

\*\*最后，选择算法定制芯片还没有得到全部客户的一致认可，是需要技术和实践检验的。\*\*另外，芯片行业的技术也许对很多人来说特别神秘，高不可攀，可很多时候芯片配套软件和生态是决定一个芯片是否能够被开启大放异彩不可或缺的一环。

**有时候，芯片可以带你飞，有时候它也需要别人一起飞才能成功。**

所以，\*\*配套不到位，生态没有恢复，\*\*有着浓浓人间烟火气的宋老师家的厨房和象征人类科技之光的芯片境遇也就差不多了！

那就是：都没有办法「大放异彩」。

要说，这事怎么办，等等呗！

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*Originally published on [mifa](https://paragraph.com/@maswap/iOikjnv4IwpmJG5ZetOM)*