# （万字长文，超级干货）我的2021年加密行业投资总结：预判了三个亿万级美元风口，Crypto回报率共计超5000% By [Meta星空](https://paragraph.com/@meta-2) · 2022-01-19 --- > 所有的胜利，都是来自对信仰的坚持。相信相信的力量，这里从未让你我失望。欢迎关注星空价值投资，总要有人，仰望星空。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a6c3ac3e97abdb9f6f6191d79b5828fa5c739f89762d61f2e899469fd91904c2.jpg) 如果要我用一句话来形容加密行业在去年的发展，我大概会说一句波澜壮阔吧。 NFT价值的发掘，DeFi的再完善以及以太坊Layer2突破性的进展等等等等，让整个行业充满想象力的未来愈发真实。疯狂入局的VC机构们也推动着WEB3.0和元宇宙概念，交织着泡沫、价值形成了一道席卷全球的时代浪潮。 不得不感叹一句，币圈如海，你我如舟。 身处其中，不由自主的被这样一股浪潮裹挟着沉浮飘摇。有人实现了财富阶层的跨越，也有人从巅峰跌入了深渊。 韩愈在《送李愿归盘谷序》劝李愿要“濯清泉以自洁”，我们论道投资，自洁之说过于形而上了，能留下来的人，不管是你还是我，总归是要冷静的反省。 那么我作为投资人，是必须要对过去一年中，加密行业的发展，以及个人投资得失做一个总结和复盘；而作为媒体人的身份，我也需要写成文字，与我的读者们共同分享我的思考和观点。 当然，我的年终总结不会像messari那样“客观公允”，会以真实的个人观点为主。观点可能会与绝大多数人不同，但极有可能，我才是对的。 一定要看到最后，因为这才是对大家在这个行业里最有用的干货。 * * * 先聊聊我的投资情况。 这个其实我在芥末圈里已经说过，去年是我自2017年进入加密行业后，投资回报率（浮盈）最高的一年，超过了过去四年在加密行业投资收益的总和，也超过了我这六年投资生涯的收益总和。 记得正式涉足加密行业的时间应该是2017年底，或者不能说涉足，应该是“学习”。 因为直到2018年2月，我大约花了3个月时间才搞明白BTC这种P2P电子现金系统，对社会发展所带来的重大意义。 随后7K建仓BTC。确切的说，我正式开始建仓BTC的时候，整个行情都是处于“熊市”的下行期间，加上为乐了解行业所参与的一些投机炒作、1CO，后来一算，收益基本都是亏损。但对于BTC的加仓倒是一直没有停过，从7K一直到3K都在加仓。 印象最深的就是当时矿机跌破了关机价，有做矿工的哥们哭着给我打电话，说这个行业看不到希望，矿机都当废铁给卖掉了。 BTC的加仓持续到2019年5月，停止加仓BTC之后还有一个小插曲。2020年3.12因为疫情在家，第一天看行情BTC暴跌至6K，赶紧加仓，第二天起来一看最低竟然跌到了3.8K，没说二话，收拾家里全部的现金，一半BTC，一半ETH梭进去了。 但这还不够，因为真正的感觉来了。我思考了大概两个小时，做了一个非常重要的决断------把我能筹到的所有资金，微粒贷20，借呗10，几张信用卡过100，全部套现，梭哈ETH，做了20~36个月的分期。 **注意，这个是记录，不是让大家学习，个人风险偏好不同，价格和时间都不一样，我的非投资收益也足够高，不用担心。学我套现者死，学我投资者生**。 后续经过一年，2020年我再次做了一个重大的决断。辞去传统VC机构合伙人身份，退出了参股的一些公司股份（短视频、财商教育、FA、私募基金，实体连锁等等），舍弃主业和若干副业，肉身梭哈加密领域，未来十年只做加密领域的投资以及投资者教育，同时把星空DAO社区做成全国第一投资DAO，与此同时，也做了一个100万的实盘以实践贯之。 这里还有个小插曲，其实在2020年三月底的时候，我已经用缺口理论预测了BTC必然会回补缺口，回到8K上方。我当时那篇文章叫做《大奇迹日》，老读者应该都知道，可惜后来因为公号的政策原因，被删文了。 现在缺口理论被用烂了，几乎没有功能性了，从这点上看，转入投资是正确的，因为市场交易永远没有一直必胜的指标和方法论，而投资却是有的。**我也打算把我的实盘从100万做到1个亿，现在芥末圈都会实时更新最新情况。** 以上是个人的经历和投资总览简单的复盘。 接下来，我结合今年行业内几个关键爆发点，把我具体的投资思路和投资标的一起来分析。 当然，看起来错过很多机会，但其实也都没有错过，因为该把握的都把握住了，剩下的错过，只是因为自己的认知不够。 **关于DeFi（去中心化金融）的判断和投资** 确切的来说，DeFi所带领的减半行情在去年，时称“DeFi-summer”。 引爆点就是 Compound带来的流动做市商（AMM），但是这次爆发的本质跟1C0的爆发异曲同工：将本该由机构、大资金来完成的做市商，通过流动性矿池的设立交给了散户，也就是说散户通过极低的门槛，也能分润到做市商带来的利润。 这几乎就是这几轮牛市的特性，不管是1C0、DeFi还是后来的NFT-Fi、GameFi都是如此，我在《[我看SocialFi：社交逻辑的颠覆与下一个超级风口！](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxNDE0MjYyNw==&mid=2247488882&idx=1&sn=bcbd346f3f98f89124bd5df84a8867c5&chksm=c173b1bef60438a8faea703a21de911fa3a7b2c0de4595d1cbd3c37ab7a1dcce661ea1bee104&scene=21#wechat_redirect)》总结过，可以移驾观看。 不自谦的说，我对DeFi的预判大约要领先行业一年。在2019年11月，我就预判到DeFi对于行业的意义，以及TVL对于DeFi的意义，并且预判了减半牛市必然以DeFi开头。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/398f223971d7a748bcaeb0cf465fdf11ba99341d3cb5134f420b7fa8cfb123e3.png) 有意思的是，这个判断在当时是“惊人之语”，公号上的文章是被读者喷到删的，幸亏在金色财经还有留存。 \*\*当时对于DeFi具体的几个投资标的，我选择的是ASU，即AAVE、SNX和UNI。\*\*虽然在DeFi的爆发中，很多币都跑出来了。但是我的考虑是，DeFi作为金融，最核心的其实就是借贷、交易所和资金规模，对应可投资的标的其实就是借贷、DEX、合成资产的龙头：AAVE\\UNI\\SNX。 中间也出了几个超级项目，比如预言机link、聚合收益池YFI。只能说合该错过吧，link作为基础建设，巅峰市值跑进前十，确实忽略了link社区CX的力量；YFI聚合收益是因为当初没看懂CRV；至于其他的赛道，比如匿名之流，行业年年都在讨论，总是处于“有用，但不完全有用”的模糊界限，规模太小，没有太大的价值。即便是看好的共和国协议REN，在DeFi行情中发迹也不是匿名，而是做了跨链RenBTC。 AAVE\\SNX\\UNI在19年至今的机会都抓住了。 **一次是在DeFiSummer爆发之前，AAVE刚从lend开始拆分，25~600U的涨幅，投资回报率超过2000%；SNX和uniswap也是一样，有意思的是SNX涨的更多，uniswap作为VC项目的代表，涨幅反而不够**。这里给我的教训是，社区型价值代币的涨幅是能超越任何人的想象。参考文章《[我看Synthetix：一个伟大时代的守门人](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxNDE0MjYyNw==&mid=2247488637&idx=1&sn=bf15a6ff756c6901eef2ce5ff76b7bb2&chksm=c173b0b1f60439a7aa250a0889ec4a428e77054abde04a1563d6dfd5b9c891f09ea952226abd&scene=21#wechat_redirect)》 **DeFi在2021年的第一个机会来自于7.20的三跌筑底，我芥末圈的百万实盘也是建仓于此时**。爆发性最强的是AAVE，韩国CEX上币带出来的FOMO情绪，让AAVE暴涨至600U，自有仓位减仓了20%，价格是400U，这不是我的问题，是binance。所有的CEX都跑上了600U，只有binance最高价是400U。 ![](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/35cf10aace0f08883a310a9ecb66080b3659d9a5225542eac0db7b0f5422c719.png) \*\*第二次机会是CRV。\*\*如果说ASU代表的是DeFi1.0时代，是买进就能赚钱的时代，那么以复杂经济模型和DAO治理取胜的Crv就是DeFi2.0时代，如果你看不懂项目，那么结果就是错过，强行参与大概率就是亏损。关于Crv的文章，参见《[我看Crv：区块链投资者的试金石](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxNDE0MjYyNw==&mid=2247488722&idx=1&sn=c51ea84b254ca974169bb2c2e8fd53d6&chksm=c173b01ef604390872ec85718b1622f40b647c4680de0922817408c92d81888e40e8e32c7c01&scene=21#wechat_redirect)》 另外，DeFi2.0还有一些代表就是诸如SPELL、OHM这些对流动性挖矿做出改变的半成品，噱头大于实际，当然也可能是我没看懂，但我的原则就是，看不懂的我不投。 **关于公链的判断和投资** 如果非要说今年错过的机会，应该就是以SOL为首的公链行情。 在整个2021年公链取得了非常显著的增长，在EOS以后行业内“公链车门被焊死”的箴言被颠覆。 在DeFi、NFT快速发展的状况下，以太坊的扩展性不够、GAS费太高这些问题，再次丢到大家脸上，也恰恰是趁着这个机会，flow、solana、Terra、Fantom、AVAX一个接一个的开了花。 但说实在话，公链其实不大在我的投资射程范围内，我仍然认为公链炒作是大于价值的。 原因很简单，公链并没有做出应该有的价值，大多数只是针对扩展性做出的性能升级。但这个逻辑是，技术会不断升级，总归会有下一代新的技术诞生，但本质上对“公链”的概念并没有颠覆，模式没有改变。加上为了扩展性而牺牲的中心化，是违背区块链原生愿景的。 当然，我确实认为未来公链生态不是只有一个以太坊，一定是多链的局面。但目前以性能、扩展性、资本为“护城河”的公链们，太容易被颠覆，并且未来长时间仍会处于“你方唱罢我登场”这样惨烈的厮杀局面。可以说，tarra、solona、flow这近百倍的投资回报，可能与我无缘。 但从另一个角度思考，支撑公链的必然是资本，而钱起码可以带动泡沫，SBF今年开创的“拉盘就是胜利”，也告诉了我一件事，下次如果发现了有大资本推动的公链类项目，在私募、公募、低估值阶段，还是可以做一下价值投机的。 对公链唯2的投资是ETH和DOT\*\*。以太坊我专门做了一个估值判断，即DeFi会有取代一部分BTC的支付价值，对DeFi金融结算层的价值，对元宇宙做基础地基的价值，未来增幅空间仍旧有30倍以上，且风险几乎为零。\*\* 对于DOT的判断，我的结论是，它是后起所有公链中，唯一有概念和技术模式上创新的那款。我在《[DOT启示：实现资产过亿的项目，可能不多了](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA4MzExOTM0MQ==&mid=2247485123&idx=1&sn=61e0b7e23859c64bbc6e70ac92006771&chksm=9ffa1b41a88d9257abd29472d35fb82c0aaf15fb251137675c13a847fb74c30dc8d409c83463&scene=21#wechat_redirect)》、《[未来的穿越者polkdot:联通万链的手和百倍机会！](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzA4MzExOTM0MQ==&mid=2247485396&idx=1&sn=1ad54bf807b13e3d905eed553e56d2a6&chksm=9ffa1a56a88d934090caa2bd22eb708d8f04c83b69c5828917b576491bd9125ce84a23dd75c9&scene=21#wechat_redirect)》对公链做出了三类划分：第一种是以太坊和以太坊的仿盘们；第二种则是特性公链；第三种则是跨链公链。 在主公链和特性公链共存的世界中，资产、社交、经济体活动的隔膜必然要通过跨链技术来打通，希望就只能寄托在第三类公链，也就是DOT上。 当然，同样做跨链的还有COSMOS，在上面的文章中我做了对比，给出了选择DOT的理由，这里就不浪费笔墨了。 对了，DOT的卡槽拍卖的机会我们也拿捏了\*\*。我一共质押了1万多个DOT给ACA、GLMR这些项目，Moonbeam质押了2000多个DOT，给了2000多个GLMR，大概30万R（这还只是其中一小部分，因为初期只释放了30%），后续算了一下，如果都是这种情况，保底白撸300万...\*\* **关于NFT风口判断和投资** 在国内自媒体中，我应该是最早对NFT和元宇宙风口做出判断的投资人。 尤其是元宇宙，我判断元宇宙将成为亿万美金级大赛道的时候，市场上是没有任何声音的，包括投资个人和机构。一如当年对DeFi的判断，那时候DeFi的TVL连一亿美金都不到，现在已经翻了3000多倍了。 倒也不是说我多么高瞻远瞩，而是方法论和对加密行业的视角。只做投机的游资机构不会去做价值投资，就像当年的所罗门和长期资本管理基金一样，他们依赖的是市场上的零和博弈，用大资本、信息数据差去收割下一层级的资金。 而只做价值投资的投资人是不会参与到加密行业的投资中来的，因为加密行业作为高爆发的前沿科技，大部分产业是没办法建立传统的，基于价值投资的估值模型。 **所以呢，只有用VC视角来做加密行业的价值投资，才能提前看到这些风口并且布局他们。** 不客气的讲，即便是传统资本进场，以国内来算的话，能看到这样趋势的机构恐怕只有两家。一家是张磊的高瓴资本，另一家就是沈南鹏的红杉中国。 关于元宇宙和NFT的看法，我陆陆续续在直播和文章其实都有写到，但是文章因为一些原因被强制删除了，如果需要的话，可以找我来领取。 这里就从宏观上聊一聊。 NFT即非同质化代币，它在加密世界有两个非常大的作用。 \*\*第一是成为构建元宇宙、web3.0这样虚拟经济体的“底层材料”，\*\*能够解决DID（去中心化身份），资产确权、甚至是原生建筑的材料。可以说，只有NFT技术出现重大突破后，我们才能去展望web3.0、元宇宙对人类生活的改变。 \*\*另一个作用是为加密世界构建出上层的精神资产。\*\*什么意思呢？就是以NFT可以构建出一些列的文化资产。而这些体现加密世界的“精神价值”、“社交价值”、“地位价值”的艺术藏品，会成为除去BTC之外唯一的原生资产。具有与现实古董艺术品一样的、无法估量的价格。 那从第一个作用延展出来的投资机会，其实就是与元宇宙所绑定的伴生项目，比如元宇宙游戏里的土地等等，并没有直接性的投资机会。那么第二类作用延展出来的机会，其实就是对NFT艺术产品的投资和NFT聚合交易平台的投资机会。 **对于第一类我投资了mana、sand和mana的土地，对于第二类则是投资了RARI、RARE以及一些NFT头像，平均回报率1000%以上。** \*\* \*\*这里我的建议是，对于资金体量较大的可以去配置一些顶级的NFT头像，比如BAYC、加密朋克等，同时配置NFT聚合交易平台代币；对于资产级别较低的投资者，直接配资NFT聚合交易平台代币就可以了。 当然，这个投资回报率在这个风口爆发的期间，其实不算太高。很大的问题就是因为自身原因错过了。 在春节之前，我的事情太多了，比如帮参股的带货项目对接供应链资源，帮财商项目对接讲师资源，找板块合伙人，招聘人事总监，还有一些日常的管理琐事等等等等。 而决定肉身梭哈以后，2~4月份又在处理传统项目里的清退事宜，导致精力极其分散。根据我自己的事后复盘，如果在春节前后全力做加密行业的投资研究，那么我最迟会到3月15日前后就会得出结论，而不是延后了3个月到六月份才得出判断。 尤其是BAYC、加密朋克这些项目，只是抓住了尾巴，错过一次暴富的机会。 《[我看Rare：它终会定义加密世界的艺术标准](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxNDE0MjYyNw==&mid=2247488781&idx=1&sn=50d173692517151074792b66b7e3e6cc&chksm=c173b1c1f60438d7d1dee48404bf2f747b6e4d01086d016ef61dc336cf32f51bb87cecce6ac5&scene=21#wechat_redirect)》、《[预判元宇宙！MANA暴涨1000%：亏钱，终究是因为无知](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxNDE0MjYyNw==&mid=2247488690&idx=1&sn=98eed6db99cb6f003a5d25ff1c8ccdd6&chksm=c173b07ef60439689b88ac6f96f3c50c487892194c838d0ce7c93eb5325fa34a9b9a6924e980&scene=21#wechat_redirect)》、《[库里花了100万，买了一个头像，NTF：颠覆的是价值观，给的是百年机遇。](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxNDE0MjYyNw==&mid=2247488585&idx=1&sn=331b65633ad45acb756c511e196e3ed0&chksm=c173b085f6043993958923e8179312b7f49921609a50dc091b16118814d765334c4f2257fdb6&scene=21#wechat_redirect)》这几篇文章是我对NFT、元宇宙的一些总结，大家可以翻回去看看。 **关于web3.0&元宇宙判断和投资** web3.0和元宇宙是今年最热，争议最大的两个风口。灰度认为元宇宙是web3.0的前奏，马斯克认为web3.0不存在，推特前CEO认为web3.0是A16Z的，剩下的一些歪瓜裂枣的结论我就不列举了.... 但事实并非如此简单，大佬们不可能看不到WEB3.0和元宇宙是多么确定、多么具有想象力的市场，意见分歧如此大的关键原因，其实就是屁股决定脑袋，各自是在各自的立场上看问题。 这里我直接上结论了： \*\*1.WEB3.0是元宇宙的前奏。\*\*我在不止一篇文章提到，区块链之所以能支持天量估值的原因，就是他将会构建另一个世界，这个世界就是依托BTC(货币基础)、ETH（计算基础）、NFT（设施基础）、DAO（制度基础），搭建而成的元宇宙。 因此元宇宙已然成为了一个新的世界，是链上世界的“终局”。但在这之前，我们必须要经历web2.0的革命，比如数字身份的自主权解放、数据隐私的自主权解放以及之后的利益再分配。 参见文章《[WEB3.0：你我都将成为这个万亿级市场的揭幕人](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxNDE0MjYyNw==&mid=2247488795&idx=1&sn=31af070f92fbddce342fc3f6833b1fc9&chksm=c173b1d7f60438c16cb514a2afaf9ad0e17a65de7928965ff5f5a460cc7c10d63356f905605e&scene=21#wechat_redirect)》、《[web3.0之争！世界首富决战加密VC巨头，加密世界迎来历史性变革与机会！](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxNDE0MjYyNw==&mid=2247488954&idx=1&sn=73f49931c61fc6d86b564a113405cc9f&chksm=c173b176f60438605c291e8a20c0e922f87d1f3fd107032510fa8ab4c0124e75c8ed0f275ca1&scene=21#wechat_redirect)》 \*\*2.WEB3.0不是反平台，而是实现利益再分配。\*\*这里从两个维度来看，第一个维度是对现在加密世界'胖协议，瘦应用'的颠覆，另一个维度是对web2.0平台利益垄断的颠覆，即我提出来的“瘦平台，胖用户”趋势： “基于此，区块链带来的WEB3.0时代，就是需要**保留平台带来的大数据优势，将中心化攫取的“超额财富”归还给买卖双方（用户）；并且通过DAO将治理权利交给社区用户，刨了平台从中介向中间商演变的根。**” 我在《[WEB3.0改变游戏规则：瘦平台，胖用户](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxNDE0MjYyNw==&mid=2247488744&idx=1&sn=85977ec9df168fca91e17e56eb29f890&chksm=c173b024f6043932438c923e542fc36a494aedda93285a814a157c209f3b7b52ded80c776147&scene=21#wechat_redirect)》里已经非常详细的解释了这一趋势的推论逻辑，如果真的想通过投资实现财富增值的，一定要看。 **在这两大板块中，WEB3.0我投资的是基础设施类项目AR，元宇宙游戏类项目我在SAND和MANA中选的是MANA------因为后者社区做的更好，未来也更有想象空间。** 哦对了，WEB3.0的一个重点布局就是DOT，同样的，DOT现在看好的人太少了，都认为他是下一个EOS。我认为这种想法是极其荒谬的。甚至都不是同一个维度上的拍脑门结论。 关于DOT的具体分析在前文和《[web3.0之争！世界首富决战加密VC巨头，加密世界迎来历史性变革与机会！](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxNDE0MjYyNw==&mid=2247488954&idx=1&sn=73f49931c61fc6d86b564a113405cc9f&chksm=c173b176f60438605c291e8a20c0e922f87d1f3fd107032510fa8ab4c0124e75c8ed0f275ca1&scene=21#wechat_redirect)》里已经详细讲过，这里就不啰嗦了。 **重点要提的是在元宇宙热点下延伸出来的一个投机机会，链游。** 关注到AXS的时候已经是七月中旬了。但是因为单个号投资不大，收益也不高--------是我肤浅了，没想到再次关注到的时候已经来到了10月。 10月开始，市面上传说的“链游五绝”，除了AXS之外，赛博之龙、农民世界、加密飞船、元兽我都参与进去了。可以说，今年在加密行业投资最大的败笔，就是链游。 赛博之龙刚回本获得了一些收益，项目方立马改变游戏规则，金币价格也一泻千里，只赚到了二十多个BNB； 农民世界投资100多万，回本后赚了50%，然后材料价格短期大幅下跌100倍，没赚什么钱； 元兽刚刚收回本金，开始盈利的时候，Raca和蛋的价格暴跌，果断清仓，也没赚多少； 飞船最惨，回本50%不到的时候，代币暴跌10倍，紧接着又跌了40倍，再后面直接停盘，止损都没有机会，13个顶配飞船只能作废，亏损几万u。 **但是在我看来，这些投资也好，投机也罢，一定是需要参与的。只有冒险者不断探索才能发现新的机会。** 就像11年买大饼和15年买以太的人们，在当时看来，都是冒着巨大的不确定性和风险，但是一旦成功，红利和收益也不小。去年的Defi，我们不仅拿到了挖矿收益，还得到好几个项目的空投，手里拿的蓝筹，未来也大概率有几十倍到百倍以上的涨幅。 “守正出奇”本就是我的投资策略，即大仓位投资BTC、ETH，极小仓位去探索这些趋势发展中需要冒险的投资。**如果说，还有这样类似链游的投资机会，我仍旧会参与。** 关于链游的看法和观点，全见《[一天三万？！揭秘热门链游农民世界背后的秘密！](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxNDE0MjYyNw==&mid=2247488702&idx=1&sn=90aee079c1c11ae7ad19351b10d70850&chksm=c173b072f6043964efbfb75daede2a5ba87d6fad18f02a850fdbab4367da0321129c1f32c8ae&scene=21#wechat_redirect)》、《[GemaFi“百倍神话”的秘密](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxNDE0MjYyNw==&mid=2247488648&idx=1&sn=75579cadc5dd30d0823b457a60598631&chksm=c173b044f60439520364101330fee914de47fbfd5de06f2fa61bb506dda5b3d93e19c4e1a234&scene=21#wechat_redirect)》。 **关于DAO的判断和投资** 如果说，BTC是加密世界（或者说元宇宙）的原生货币体系，以太坊是加密世界的地基，NFT是构架世界的原生材料，那么DAO，就会是这个世界最原生的组织协调制度。 但现在行业内不管是机构还是个人，对于DAO的理解缺乏在哲学上的宏观判断，导致陷入了非常狭隘的视角，做出了碰瓷一般的理解，甚至是行为。 就比如people、OpenDAO、maskDAO甚至是gasDAO的出现，标志着DAO进入了一个概念推动的风口热点。 实际上，DAO只是一种组织协调制度而已。关键的用途是解决中心化组织对财富分配的垄断，以及提高WEB3.0项目组织的效率。 而不是现在这样碰瓷型发币，诈骗式众筹。现在整个行业，不管是从业者还是DAO发起方，对于DAO的哲学理解远远不够，表现出来更多还是迷茫和不知所措。 所以我才会在11月就写了《[我看DAO：现在的炒作和更远的百倍神话](http://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxNDE0MjYyNw==&mid=2247488680&idx=1&sn=f657f022595b35012b59279bb80fa8da&chksm=c173b064f6043972592e94b61460c72e241c958b80f4ab3f3d2442d2006ad80850706c48e6c8&scene=21#wechat_redirect)》这篇文章以正视听。而关于DAO的投资，我只布局了ANT，和一些使用DAO治理相对优质的龙头项目，其中以DeFi为主，也就是AAVE\\SNX\\UNI。 再次强调一遍。 DAO的本质只是一种组织协作方式而已，放在微信群叫做“群规”，放在公司里叫做“制度”，放在国家里叫做“政策”。 用《九品芝麻官》里的话来说： > “前朝的剑能斩本朝的官？” 以“DAO”Opensea为名义发的代币，对Opensea的治理权限为零，你用SOS投票，也不会让Opensea做出任何改变。 同样，GroupDAO、maskDAO以及其他碰瓷任何一个项目的第三方DAO，都不会对原社区，原项目的治理有一毛钱的干涉------这就是炒作，以及诈骗。如果要在二级市场去追这样的“DAO”代币，那么恕我直言，你的钱活该不属于你。 确实，也有很多人空投赚到了钱。 尤其是在GroupDAO上更衍生了一种“新中介”。众所周知，推特上粉丝最多的就是福利姬(什么是福利姬别问我，我也不知道啊，没关注过这种东西....)，而根据GroupDAO领空投的规则，即推特粉丝、活跃度、运营等方面做的越好越高，就能领取越多的空投。 于是，有些机智的朋友看到了商机，联系了各种福利姬开始“代领”，收取分成。业务能力强的福利姬都靠这个发了财，顺带着也让掮客们发了财... 从某种角度来看，GroupDAO确实引发了破圈效应，出现了“福利姬因币圈从良”的梗。然而这样的DAO空投潮带来的后果与当年的1C0一般无二，甚至从结果上来说，可能更坏。 因为1C0虽然充斥着各种诈骗，但却是给予有需要的项目方一定的资金支持，但是这样的“空投DAO”呢？同样的充斥着各种诈骗、泡沫，同时对原项目也没有一丝帮助：持币无法获得代理权，被收割了回头还要怪原项目方。 但反过来想，颠覆式的产品，技术，乃至于DAO这样的组织制度，总会因为理念太过先进而不容易被理解。或者说，在理解这些东西的过程中，无可避免的需要付出一些代价。 但是，真正能拥抱这些带来颠覆时代的成果，且能享受到超额投资回报的人，必定是能接受创新、善于学习思考的人，而不是跟着市场热点，被FOMO情绪挑逗的散户们。 说到底，现在的“空投DAO”，并非是区块链的道，而是割韭菜的刀。真正的DAO，还没有来到，我们还有足够的时间，来理解它，找到它背后的财富密码。 \*\*关于投资体系的建立 \*\* 以上是我对整个行业的趋势判断。最后要总结的是我的风险价值投资体系。也许这一段才是最重要的。 **1.关于行业趋势的判断。** 不管是十年前，还是现在，很多人还是不那么看好加密行业，比如政策上的、宏观上的，各种担忧。但从前几年看到现在，不管是像三箭资本、A16Z这样的一级投资机构，还是我这样的二级投资者，能获得数十倍的投资回报率，都是在‘做多’。 单纯的说“做多”，其实还比较宽泛。更深入的讲，只能是逼自己不断的去思考一年、两年以后的行业发展会怎么样，然后尝试提前做一到两步的布局。 \*\*从这点来讲，加密行业实际上也不适合直接做价值投资。\*\*不管是烟蒂策略的格雷厄姆还是价投2.0的巴菲特，关注的永远是现金流，估值也是用的未来现金流贴现。所以这就是巴菲特不看好比特币，不做科技股的原因-----因为这些行业里的项目，大都看不到利润。 **但加密行业就不能做价值投资了吗？其实也可以的。** 只不过需要在价值投资之前，引入VC风投的思维。即：**用风投思维去判断行业背后的市场，并提前判断即将到来的趋势和趋势下的关键赛道，再用价值投资方式去选择项目。** 这也是我独创的加密货币投资观：\*\*一种在风险投资思维下的价值投资体系，简单讲就是“风险价值投资” \*\* **\*什么是风险价值投资** “风险价值投资”能成功，主要的三个因素，就是\*\*区块链的发展推动，保持专注，不要盲目。\*\*专注大家都明白，但十年如一日的专注K线形态显然毫无意义。对我们来说，最重要的是有自己的战略，对仓位的配置，以及项目的前瞻性判断。 **那对项目的前瞻性判断，我分享几个观点。分别是看人，模式、执行力、效率、数据。** 创始人和团队的能力非常重要， 更重要的是靠谱。所以为什么我说国内的项目不能投，永远不要相信“浪子回头”，最简单的例子就是孙哥，割韭菜习惯了，拿什么保证下一个项目不割韭菜？ 其次是模式，模式就是是否有创新，加密行业技术不那么重要，都是开源的，反而是新的差异化模式更为重要，所以为什么我看好DOT不看好其他公链，就是因为项目方并没有找到差异化的护城河，只是复刻以太坊而已。 再者就是执行力。这个不用多说了，ADA四年上线主网合约，ATOM的关键协议IBC只有三个人开发，这样的项目谈未来是很奢侈的，只能是击鼓传花的拉盘。 对我们投资人来说，正因为主要诉求就是赚钱，所以我们不能去选择只想圈钱的项目方，反而必须去选有创业精神的项目方。 所有伟大的公司，不管是google还是apple，他们不是为了上市，为了赚钱而创业，加密行业也是如此。BTC、ETH、Dot、Uniswap、AAVE、SNX做项目的动机，都是希望创造一种服务和产品，来满足某种需求，解决某种问题，动力是来自于使命感和好奇心。 判断一个项目创始人不仅要看能力，还要看他(她)是否具备正能量。而我们这些投资人，就能够享受到赚钱和项目成功的双重成就感，双倍快乐。 数年来，有人因为合约倾家荡产，有人侥幸获得了财富，有的人错过了一次次的机会成了看客，有的人迷失在K线和消息中无法自拔。 还有些人，比如我们，会相信Crypto行业颠覆未来，于人潮中逆势而行。 借用一段话来作为结尾： 46 亿全球互联网用户， 35 亿 facebook 全球用户， 19 亿字节跳动全球用户， 1 亿加密资产投资者， 0.1 亿链上用户， 0.03 亿NFT用户。如果你是加密投资者，那么你是互联网用户里前 2% 的创新者；如果你是链上用户，那么你是前 0.2% 创新者中的创新者，故事才刚开始，耐心等待高潮 没错，我们的故事才刚刚开始； 并且，最终我们都会明白，投资才是唯一的解药。 所有的胜利，都是来自对信仰的坚持。相信相信的力量，这里从未让你我失望。 我是阿空，未来我只做三件事： **为区块链自媒体立心，** **为散户投资者立命，** **为加密行业继开风险价资之道。** --- *Originally published on [Meta星空](https://paragraph.com/@meta-2/2021-crypto-5000)*