# 美联储文件着眼于 CBDC 对货币政策的潜在影响

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**Published on:** 2022-06-01
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美联储提名人迈克尔巴尔表示，政府机构可能发布央行数字货币是一个需要“更多思考和研究”的问题。美国总统乔·拜登（Joe Biden）挑选的美联储监管副主席、Ripple Labs 前顾问委员会成员迈克尔·巴尔（Michael Barr）呼吁美国立法者对稳定币进行监管，以应对“金融稳定风险”。 在周四参议院银行委员会的确认听证会上，巴尔表示，包括加密货币在内的创新技术“在经济效益方面具有一定的上行潜力”，但也存在“一些重大风险”，理由是需要一个稳定币的监管框架来防止运行的风险。巴尔补充说，美联储可能会发行央行数字货币是一个需要“更多思考和研究”的问题，这与美联储主席杰罗姆鲍威尔关于尽职调查的观点相呼应。美联储监管副主席迈克尔巴尔周四在美国参议院银行委员会发表讲话根据 Barr 的说法，美国政府内的“其他机构”负责解决围绕加密货币的投资者保护问题。出席同一听证会的还有美国证券交易委员会的准委员——Jaime Lizárraga 和 Mark Uyeda——如果得到确认，他们将在主席 Gary Gensler 的领导下任职。 在听证会上回答马萨诸塞州参议员伊丽莎白沃伦的提问时，巴尔证实，在他预期在政府机构任职后的四年内，他不会在可能拥有美联储职权范围内资产的“任何金融服务公司”工作。沃伦引用了最近的市场波动，其中包括 TerraUSD (UST) 与美元脱钩，然后 攻击未具名的名人支持某些加密项目。 “任何投资都涉及风险——这就是市场的运作方式，”沃伦说。“但是没有规则的市场就是盗窃，现在稳定币和加密货币的普通投资者没有得到其他金融市场的基线保护。” 巴尔是拜登继莎拉·布鲁姆·拉斯金 (Sarah Bloom Raskin ) 于 3 月退出后第二次提名美联储监管副主席。如果得到参议院全体成员的批准，巴尔在美联储的职位将使他能够帮助为其他董事会成员制定有关监督和监管的政策建议，包括州长米歇尔·鲍曼、克里斯托弗·沃勒、丽莎·库克和菲利普·杰斐逊，副主席莱尔·布雷纳德和鲍威尔主席——后四位在 5 月得到确认。 自 2021 年 10 月行长 Randal Quarles 的任期结束以来，美联储负责监管的副主席职位一直空缺。 周二，美国联邦储备委员会发布了一项关于零售中央银行数字货币（CBDC）对美国货币政策实施可能产生的影响的研究。该研究日期为 4 月，是一份题为“零售 CBDC 和美国货币政策实施：程式化资产负债表分析”的工作人员工作文件。 该文件从美联储、商业银行和美国家庭三个利益相关者群体的角度 考虑了四种情景，这些情景说明了零售 CBDC对货币政策的潜在影响。 第一种情况涉及用现金兑换 CBDC，这影响了美联储和相关家庭的资产分类，但对政策实施没有影响。以下三种情况显示了一种级联效应，该效应始于个人以现金形式存入商业银行时从商业银行提取 CBDC。 假设固定银行对准备金有需求，这些情景继续讨论商业银行对 CBDC 提款导致现金准备金减少的反应。如果这些提款导致准备金不足，银行可以选择出售某些证券或贷款以再次增加现金持有量，或者通过为其产品提供更具吸引力的条款来增加存款。反过来，这可能会导致更高的短期利率，并通过在银行中持有更长时间的存款来减少对 CBDC 的需求。 如果利率上升得太突然，美联储可能会转向贴现窗口和常备回购工具来缓和利率，如果失败，下一步将是储备管理购买。对这些技术操作进行了详细讨论。

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