# 2019 年前后随着加密市场的不断发展

By [Michael Egorov ](https://paragraph.com/@michael-egorov) · 2023-04-11

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2019 年前后随着加密市场的不断发展，尤其是 DEFI 的崛起，稳定币（挂钩美元资产如$USDT、$DAI 等)、其它挂钩资产（如 $wBTC、$renBTC）的种类不断增多和规模不断扩大。交易需求迅速增长。举例来说，自 2019 年 Q1 的 240 亿美元到 2019 年 Q3 的 790 亿美元，稳定币的交易量增长了 229% 。由此促生了围绕这些资产的全新细分市场。然而在当时，稳定币等挂钩资产发行商们最大的问题是如何确保资产价格不脱离锚定价格，同时在锚定价格点提供极佳的低滑点兑换深度。但是，使用主流的 CEX 或 DEX 来交易这些资产都会导致高昂的手续费用和较高的滑点。

例如在当时 Uniswap V1 上，它的大部分流动资金池都包含 $ETH,  用户在平台上交易一对稳定币就需要进行两笔交易，支付两次交易费。稳定币的交易规模往往很大，人们对交易成本更为敏感。因此发行商们需要寻找更好的交易解决方案。针对以上市场痛点，Curve 提出了一种创新的自动做市商（Automated Market-Makers，简称 AMM）交易机制，专注于稳定币及其它挂钩资产的交易。协议创始人 Michael Egorov 于 2019 年 11 发布了「StableSwap」白皮书，产品 V1 版本在 2020 年 1 月正式上线。

Curve 采用了介于恒定总和（x+y=const) 和恒定乘积 (Uniswap xy=const) 函数之间的 AMM 交易机制，具体来说，该机制会在曲线的平衡点附近创建一条相对平坦的曲线，类似于恒定总和函数，以保持价格相对稳定，又使两端更多倾斜，类似于恒定乘积函数，这样在曲线的每个点都能够提供流动性。下图是该机制的示意图：

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*Originally published on [Michael Egorov ](https://paragraph.com/@michael-egorov/2019)*