# $UST崩盘对Cosmos生态的影响与展望 By [Mikkke](https://paragraph.com/@mikkke) · 2022-05-27 --- $UST崩盘的连锁效应蔓延，Terra生态的市值从5月6日的$30b到5月17日$250m已经降低超100倍。Terra生态的项目由于与$UST的深度集成遭受巨大冲击。 ![Terra生态TVL变化 (defillama.com)](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/17f59f676e29326ecc63c6336d09f482bc11086bcbdaf3c9950f77548f4ca224.png) Terra生态TVL变化 (defillama.com) “母凭子贵”的Cosmos生态，曾承载无数希望的跨链通信协议(IBC)，也因与Terra的集成遭受冲击。这个曾被一度认为是最具希望爆发的生态，现如今引起了人们的广泛担忧。 TL; DR ------ 1. $UST崩盘导致Cosmos的生态链TVL在7日内降幅普遍达20%-50%，二级市场币价跳水。原因是市场短期的悲观情绪和流动性的降低。 2. Terra稳定币的失败并不意味着Cosmos作为跨链生态其价值本身有所降低。风波过去，Cosmos还会是那个理想的区块链3.0。 3. Cosmos生态是Terra开发者迁移的最优选择。从Terra迁移的优秀的项目团队会为Cosmos生态建设带来新的机会。 4. 眼光放长，优秀的项目团队和研发人才本身成为流动性回归一级市场，也许当下正是一个以折扣价的项目估值布局Cosmos生态的好时机。 对Cosmos生态的影响： ------------- ![Cosmos主要项目及子生态TVL变化 (defillama.com)](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/0b303b1866aeefc720249731e7f2c347981e8655b2f681d47518ad14dd945c2e.png) Cosmos主要项目及子生态TVL变化 (defillama.com) ![Cosmos主要项目及子生态Token价格变化 (tradingview.com)](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/21d57a1a067be7455cecff9dbd173a01d04e634d725e415f7aa3d46e0704172a.png) Cosmos主要项目及子生态Token价格变化 (tradingview.com) Defillama上Cosmos的生态链TVL在7日内降幅普遍达20%-50%，二级市场币价跳水。短期一级市场项目估值及预期也有所调整。 从市场反应来看， Cosmos 生态受到$UST崩盘波及极大，这已体现在了TVL和币价的跳水。 究其原因，是因为**市场短期的悲观情绪**和**流动性的降低。** 整个市场都受到了消极情绪冲击。 像Avalanche等其他L1的代币也下跌超过30-40%。 而像 Osmosis 这样的 Cosmos 项目由于以$UST作为生态主要稳定币（就 Osmosis 的流动性而言，$UST 是第三大代币），Token价格受到更大冲击。 然而，长期呢？ **Terra稳定币的失败并不意味着Cosmos作为跨链生态其价值本身有所降低。** 跨链安全性是决定跨链生态的重中之重。这次的危机并非因为黑客入侵，唯一失败的是与Cosmos作为应用链生态价值完全无关的$TerraUST与$LUNA的game theory。IBC本身并没有技术缺陷，Cosmos价值仍在。 Comos生态相比其他生态的价值在于，开发者可构建可互连的特定应用主权区块链，从而实现： * 程序不再被迫作为智能合约存在于其他项目方的链上 * 规避高额交易费用和网络拥塞 * 可制定自己的规则 * 通过主权区块链互联，规避应用在同一基础层竞争吞吐量 而相较于Polkadot，Cosmos没有限制将利用IBC构建的平行链绑定于CosmosHub。而CosmosHub也只是Cosmos上33个hub中的一个，Terra，Juno，Evmos等，每一个Hub都完全可能成长为超越CosmosHub的子生态。 **风波过去，Cosmos还会是那个理想的区块链3.0。** 展望与机会： ------ ### 一级市场： 尽管Terra的现状是我们所不愿意看到的，但**不可否认，在过去的一年中，勤恳的开发者和优秀的项目团队们在Terra生态的崛起中扮演着不可或缺的角色**。$UST的信仰崩塌后，Terra生态分崩离析，很多Terra协议和项目团队都在尝试迁移到其他公链寻求出路。作为同样使用Tindermint共识的IBC区块链，Terra可以与Cosmos生态中任何链进行资产和数据的无缝迁移，**Cosmos生态是Terra开发人员迁移的最优选择**。**从Terra迁移的优秀的项目团队会为Cosmos生态建设带来新的机会。** 比如，Cosmos的另一个子生态Juno Network表示已经Terra 项目联系并有兴趣迁移到Juno Network上进行开发。 Juno社区发起了一项提案，该提案将分配1M $JUNO给到Terra Developer Fund Multisig，用于项目迁移和在Juno Network的持续建设。随着该提案的通过，将会有更多的优秀的项目团队迁移而来。 ![Juno提案资助支持Terra生态项目迁移](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/a9ce070e66e20a4b5228cf73eb434ebccd7c5dd67a213769b008b872c561cc77.png) Juno提案资助支持Terra生态项目迁移 同样，Cosmos生态的NFT marketplace Stargate也在组建dev fund，开发迁移工具并帮助Terra上NFT项目迁移至Stargate，由于同样使用Cosmos的IBC，支持terra项目以最小改动成本进行迁移。 此外，Terra上的也有一些其他项目决定利用Cosmos SDK构建自己的L1主权链，比如[Kujira](https://teamkujira.medium.com/the-future-of-kujira-485d43c4729c)等。 **眼光放长，优秀的项目团队和开发者本身成为流动性回归一级市场，也许当下正是一个以折扣价的项目估值布局Cosmos生态的好时机。** ### 二级市场 ![$ATOM价格变化 (coinmarketcap.com)](https://storage.googleapis.com/papyrus_images/4218f55e18d5688bca7884816f857600ea5893d80d366b23ae715e0485cc443c.png) $ATOM价格变化 (coinmarketcap.com) 现在可能是在Cosmos生态token进行asymmetrical bet或启动定投的好时机。$OSMO在2个月前是12美元，现在是1.5美元。而币价大幅降低的原因是$UST流动性大规模撤出，但依然看好Cosmos生态的长期价值。 此外，对此也有替代方案出现。Osmosis将使用跨链桥（Axelar刚刚赢得了社区投票）将其他asset-backed的稳定币及算法稳定币迁移至Osmosis流动性池提供流动性。 **究其根本，受影响的是Cosmos的流动性，而不是Cosmos的本身的价值**（尤其是没有被黑客入侵导致跨链安全性诟病）。**短期受情绪影响资产价格短期承压，熊市中大量Token被非理性地抛售，但只要长期认可Cosmos生态的价值，价格会随时间恢复**。给我们的教训是，**多样性是在加密货币中构建投资组合的关键**，Cosmos生态资产价格受$UST崩溃影响严重。于生态，可能需要考虑更多元分散的稳定币。于个人，我们难以预料接下来哪一个生态会因为何种黑天鹅事件受到冲击，能做的只有分散投资。 结论 -- 1. Cosmos生态由于$UST崩盘，因流动性受损和市场悲观情绪影响，TVL和Token价格大幅跳水。 2. Cosmos作为跨链生态区块链3.0，其价值本身并未有所降低，长期看好Cosmos生态，看多Cosmos生态项目Token价值。 3. Cosmos生态是Terra开发者迁移的最优选择。从Terra迁移的项目团队会为Cosmos生态建设带来新的机会。 4. 眼光放长，优秀的项目团队本身回流一级市场，二级市场走熊投资机构回归理性，也许当下正是一个以理性的项目估值布局Cosmos生态的好时机。 > _作者：Mike Ma_ > > _联系方式：_[_mike@capitalant.com_](mailto:mike@capitalant.com) _欢迎交流，批评指正_ > > _\*本内容为作者独立观点，不代表A&T Capital立场，不构成任何投资建议，未经允许不得转载，授权事宜请联系_ [_m@capitalant.com_](mailto:m@capitalant.com) --- *Originally published on [Mikkke](https://paragraph.com/@mikkke/ust-cosmos-2)*